كيف تؤثر إعفاءات التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب على سوق القهوة العالمي

سياسة واحدة تخرج، العقود الآجلة تنخفض

وقع ترامب يوم الخميس على أمر تنفيذي لإزالة المنتجات الغذائية البرازيلية من قائمة الرسوم الجمركية، بما في ذلك رسوم القهوة البالغة 40% التي نالت الكثير من الاهتمام. يوم الجمعة، كانت ردود فعل السوق فورية - انخفضت عقود القهوة العربية (عقد مارس) بنسبة 1.91% إلى أدنى مستوى لها في 7 أسابيع، وانخفضت قهوة روبوستا بنسبة 2.70%.

تحدث ردود الفعل السلسلية بهذه الطريقة

العامل الحاسم هو انخفاض قيمة الريال البرازيلي إلى أدنى مستوى له في 5 أسابيع. ضعف العملة = منتجو القهوة في البرازيل يطرحون سلعهم بشكل أكثر نشاطًا. بالإضافة إلى ذلك، تتوقع السوق أن تشهد البرازيل أمطارًا غزيرة في الفترة المقبلة، مما يكون مفيدًا لنمو المحاصيل، لكنه غير مفيد للأسعار.

القصة الحقيقية من جانب العرض

ما الذي يقف وراء الإعفاء من الرسوم الجمركية هذه؟ حوالي 1/3 من القهوة المستوردة من الولايات المتحدة تأتي من البرازيل. خلال فترة سريان الرسوم الجمركية من أغسطس إلى أكتوبر، انخفضت كمية القهوة المشتراة من البرازيل بنسبة 52% على أساس سنوي (لتصل إلى 984,000 كيس). الآن بعد الإعفاء، من المحتمل أن يعود المشترون الأمريكيون، على المدى القصير يبدو أن هذا سلبياً لعقود المستقبل، ولكن على المدى الطويل قد يطلق الطلب المكبوت.

دعم وضغط البيانات

من الجانب السلبي: من المتوقع أن يرتفع إنتاج البن في فيتنام إلى 1.76 مليون طن في عام 2025/26 (بزيادة 6% على أساس سنوي)، وهو أعلى مستوى له في 4 سنوات؛ على الرغم من أن المخزونات العالمية من البن ضيقة (انخفضت الأربيكا إلى أدنى مستوى لها في 1.75 سنة عند 398,645 كيس)، إلا أن الاتجاه نحو زيادة العرض واضح.

الجوانب الإيجابية: تأخر هطول الأمطار في المناطق الرئيسية لإنتاج فيتنام قد يؤدي إلى مخاطر انخفاض الإنتاج؛ يُقدر إنتاج البرازيل في السنة 2026/27 بحوالي 70.7 مليون كيس (زيادة بنسبة 29% على أساس سنوي)، لكن هذا موضوع آخر؛ تقرير منظمة القهوة الدولية يقول إن صادرات العالم لهذا العام (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي.

ماذا نرى بعد ذلك

المفتاح هو الطقس في البرازيل - توقعات الأسبوع المقبل تشير إلى هطول أمطار غزيرة، هل ستكون مفيدة حقًا لنمو المحاصيل أم ستكون مجرد سبب لضغط الأسعار، السوق لا يزال في انتظار المراقبة. في الوقت نفسه، انتبه إلى بيانات الشراء الأمريكية، هل يمكن أن تتحول الإعفاءات بسرعة إلى طلبات فعلية.