صورة شاملة لنظام عملة مستقرة: تحليل حالة تطوير عملات مستقرة على 12 سلسلة عامة

في عام 2025، أصبحت عملة مستقرة واحدة من أكثر المجالات جذبًا للاهتمام في سوق التشفير. حتى 22 مايو، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 245 مليار دولار. وراء هذا النمو السريع، تتنافس سلاسل الكتل العامة بشدة. ليست العملات المستقرة مجرد مؤشر مهم على تدفق الأصول، بل تعكس أيضًا درجة الاعتراف السوقي لسلاسل الكتل العامة. ستقوم هذه المقالة بتحليل بيانات العملات المستقرة لأعلى 12 سلسلة كتلة، لتخطيط صورة شاملة لتطور العملات المستقرة في سلاسل الكتل العامة.

إيثريوم: نمو USDC يعزز الحصة السوقية

بلغت القيمة السوقية للعملات المستقرة الخاصة بإيثريوم 122.5 مليار دولار، مما يمثل 50% من إجمالي إصدار العملات المستقرة. ومن بينها، تشكل نسبة USDT الأعلى، حيث تبلغ حوالي 50%. ومع ذلك، منذ عام 2025، انخفضت كمية إصدار USDT على سلسلة إيثريوم بنسبة 5.07%، مما جعل سلسلة عامة معروفة تصبح أكبر سلسلة إصدار لـ USDT.

في الوقت نفسه، شهدت عملة USDC زيادة كبيرة في إصدارها على شبكة إيثريوم. اعتبارًا من 22 مايو، وصل إصدار USDC على إيثريوم إلى 36.9 مليار عملة، مما يمثل 60.82%. شهدت زيادة بنسبة 46.4% خلال ستة أشهر، مما جعلها عاملًا رئيسيًا في الحفاظ على مكانة عملة مستقرة على إيثريوم.

شبكة بلوكشين مشهورة: USDT أكبر سلسلة إصدار، “مركز تجميع” الدولار

تأتي معظم عملة مستقرة من USDT في إحدى سلاسل الكتل المعروفة، حيث تتجاوز النسبة 99%، وقد أصبحت الآن أكبر سلسلة إصدار لعملة USDT. تبلغ حصة هذه السلسلة في السوق العالمي للعملات المستقرة حوالي 31.3%. ويصل متوسط حجم التداول اليومي لعملة USDT إلى حوالي 2.4 مليون صفقة، متجاوزًا بكثير 284,000 صفقة على الإيثيريوم.

من حيث حجم التداول، تعالج شبكة السلسلة متوسط قدره 20 مليار دولار يوميًا من تحويلات USDT، وهو ما يمثل حوالي 29% من إجمالي حجم تداول العملات المستقرة في جميع أنحاء العالم. من حيث نشاط المستخدمين، هناك أكثر من مليون حساب مستقل يتداول USDT يوميًا، وهو ما يمثل 28% من جميع عناوين محافظ العملات المستقرة النشطة في blockchain.

في اتجاه النمو، زادت كمية USDT المعروضة على السلسلة من 48.8 مليار دولار في عام 2024 إلى 59.7 مليار دولار. في عام 2025، تم إصدار 18 مليار دولار إضافية، مما جعل إجمالي المعروض يصل إلى 77.7 مليار دولار. إن الرسوم المنخفضة وسرعة المعاملات العالية تجعلها الشبكة المفضلة لتداول USDT، وخاصة بين المستخدمين الأفراد والأسواق الناشئة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن تعاون مؤسس السلسلة مع عائلة ترامب يوفر المزيد من الاحتمالات لآفاق عملته المستقرة. من الجدير بالذكر أن العملة المستقرة بالدولار USD1 التي أصدرتها مشروع عائلة ترامب WLFI ستصدر أيضًا بشكل أصلي على هذه السلسلة.

سولانا: محرك تسريع تحت TPS عالي

باعتبارها من أكثر سلاسل الكتل شعبية في العامين الماضيين، شهدت العملات المستقرة على شبكة سولانا زيادة كبيرة. من 1.8 مليار دولار في بداية عام 2024، ارتفعت إلى أعلى مستوى لها في مايو عند 13.1 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 627%. على الرغم من أن القيمة السوقية الإجمالية الحالية حوالي 11.4 مليار دولار، ولا تزال هناك فجوة كبيرة مقارنة مع بعض سلاسل الكتل المعروفة وإيثيريوم، إلا أنه بالنظر إلى أن حجم التداول في DEX قد تجاوز إيثيريوم، فإن إمكانات سولانا في مجال العملات المستقرة لا يمكن تجاهلها.

USDC هو العملة المستقرة المفضلة على سولانا، حيث يمثل 73% من حصة السوق. بينما تمثل USDT حوالي 20%. يتمتع PYUSD الذي أطلقته PayPal بقيمة سوقية تبلغ 200 مليون دولار على سلسلة سولانا، ويأتي في المرتبة الثانية بعد الإيثيريوم، حيث يمثل حوالي 24.36%. أصبحت سولانا واحدة من الخيارات المفضلة للعديد من العملات المستقرة الجديدة.

BSC: صفر رسوم الغاز ومحرك مزدوج بقيمة 1 دولار

حتى مايو 2025، تمثل BSC حوالي 2.4% من حصة سوق العملات المستقرة العالمية. زادت القيمة السوقية للعملات المستقرة على سلسلة BSC من 4 مليارات دولار في 2024 إلى حوالي 10 مليارات دولار حالياً، بزيادة تقارب 150%. كان هناك نمو مركز مرتين، الأولى من نوفمبر 2024 إلى يناير 2025، حيث ارتفعت من حوالي 5 مليارات دولار إلى 7 مليارات دولار؛ والثانية من نهاية أبريل 2025 إلى مايو، حيث ارتفعت بسرعة من 7 مليارات دولار إلى 9 مليارات دولار. قد يكون النمو الأول ناتجاً بشكل رئيسي عن حملة عدم رسوم الغاز التي أطلقتها سلسلة BSC، بينما كانت الثانية مدفوعة بإصدار عملة USD1 المستقرة على سلسلة BSC.

حاليًا، تشكل حصة إصدار USDT حوالي 59%، وحصة USD1 حوالي 21%. بينما انخفضت حصة BUSD و FUSD التي كانت تدعمها BSC سابقًا إلى حوالي 3% مجتمعة.

مع زيادة شعبية محفظة معينة مؤخرًا، ارتفعت نسبة تداولات DEX للعملات المستقرة على سلسلة BSC من أقل من 10% في أبريل إلى 28%، وهو ما يعادل تقريبًا النسبة في البورصات المركزية. بالإضافة إلى ذلك، في مايو، احتلت BSC المرتبة الأولى من حيث عدد معاملات العملات المستقرة، حيث استحوذت على 38.1% من جميع السلاسل. في إجمالي حجم التداول لـ USDT، جاءت BSC بمبلغ 358 مليار دولار، فقط أقل من سلسلة مشهورة وإيثيريوم.

الأساس: بطل سرعة النمو الممنوح من قبل إحدى البورصات

تعتبر Base، التي تمثل واحدة من منصات التداول المعروفة والمبنية على إيثيريوم L2، قد حققت نمواً كبيراً في جميع البيانات خلال هذه الدورة. في ما يتعلق بقيمة السوق للعملات المستقرة، زادت Base من 177 مليون دولار في يناير 2024 إلى 4.09 مليار دولار، بمعدل نمو بلغ 2210%، وهي أكبر زيادة بين أكبر خمس شبكات عامة من حيث قيمة السوق للعملات المستقرة.

USDC هو العملة المستقرة الأكثر شيوعًا على سلسلة Base، حيث بلغت حصتها 97.8%. Base هي أيضًا أكبر سلسلة عامة من حيث حجم التداول التراكمي لعملة USDC بعد Ethereum.

Hyperliquid: مستودع جديد لعمالقة المشتقات

كمنطقة جديدة للعبة الحيتان، على الرغم من أن Hyperliquid لم يتم إطلاقها منذ فترة طويلة، إلا أنها أظهرت إمكانيات هائلة. في أقل من ستة أشهر، بلغت القيمة السوقية لعملتها المستقرة 32.6 مليار دولار، متفوقة على Arbitrum وPolygon وAvalanche وغيرها من الشبكات العامة القديمة.

هايبرليكيد كمنصة لتداول المشتقات اللامركزية، تستخدم بشكل أساسي USDC كأداة للتداول. USDC هو أكبر عملة مستقرة على هايبرليكيد، حيث تبلغ نسبته 97.8%. ومن الجدير بالذكر أن هايبرليكيد قد أضافت مؤخرًا عملات مستقرة جديدة مثل feUSD وUSDT وUSDe، مما يفتح بعض الاحتمالات الجديدة لتطبيقات النظام البيئي للبلوكشين.

آربيتريم: انخفاض حاد بعد انقطاع الحوافز

أربيتروم باعتبارها واحدة من أكثر طبقات الإيثيريوم L2 التي تحظى بالاهتمام، شهدت عملتها المستقرة تقلبات كبيرة في قيمتها السوقية خلال هذه الدورة. على مدار عام 2024، نمت قيمة عملة أربيتروم المستقرة من 2 مليار دولار إلى أعلى مستوى لها وهو 6.9 مليار دولار. ولكن في أوائل عام 2025، شهدت قيمة عملتها المستقرة انخفاضًا كبيرًا، حيث تراجعت بسرعة إلى 2.73 مليار دولار في يناير. في 2 يناير، انخفضت كمية التدفق الخارجي ليوم واحد بمقدار 2 مليار دولار.

هذا الانخفاض الكبير قد يكون ناتجًا عن ثلاثة أسباب رئيسية: أولاً، في 17 ديسمبر، انتهت الجولة السابقة من تحفيز Detox، حيث تم قطع تدفق السيولة بشكل مفاجئ لحوالي 50 بروتوكولًا، مما أدى إلى انسحاب مركز تمويل السوق بعد انتهاء المكافآت. ثانيًا، أعلن أحد مُصدري العملات المستقرة أنه اعتبارًا من 29 يناير، سيقوم بنقل عملة مستقرة معينة على Arbitrum إلى معيار جديد عبر السلاسل. ثالثًا، تتعهد عقود الإيداع في سلسلة المنافسة ذات العائد المرتفع Blast بمعدل سنوي قدره 5% + نقاط Airdrop لعملات USDC/USDT، واستمرت في جذب أصول L2 منذ إطلاقها في نهاية نوفمبر.

بوليغون: تجربة نقل USDC والدفع

منذ عام 2024 حتى الآن، زادت القيمة السوقية لعملة مستقرة Polygon من 1.26 مليار إلى حوالي 2.15 مليار دولار، بزيادة سنوية تقارب 70%. يأتي الدافع الرئيسي من إطلاق عملة مستقرة أصلية معينة وتجريب بعض عمالقة الدفع تسوية العملات القانونية وعملات مستقرة على سلسلة PoS، مما أدى إلى زيادة على مستوى الشركات.

حاليًا، تهيمن عملة مستقرة USDT و USDC على حصة العملات المستقرة على سلسلة Polygon، حيث تمثل كل منهما 40.79% و 47% من السوق على التوالي.

أفالانش: انخفاض الرسوم لم يحقق النمو المتفجر

شهدت Avalanche نموًا متواضعًا في العام الماضي. على الرغم من أن القيمة السوقية للعملات المستقرة قد نمت بنسبة 79 % بشكل عام، إلا أنها توقفت بعض الشيء منذ مايو 2024، حيث تذبذبت دائمًا بين مليار دولار و20 مليار دولار. في نهاية عام 2024، أدى ترقية Avalanche 9000 إلى خفض الرسوم الأساسية لشبكة C-Chain بنسبة 96 %، مما قلل بشكل كبير من تكلفة التحويلات الصغيرة للعملات المستقرة وتسويات الكميات الكبيرة. ومع ذلك، لم تستمر هذه الفائدة في توفير الزخم لـ Avalanche، وقد تكون زيادة النشاط العام في النظام البيئي هي المفتاح الحقيقي لدفع تطوير العملات المستقرة.

Aptos: الحصان الأسود لبيئة Move

تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة على Aptos 1 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، مع زيادة بلغت 2408% منذ عام 2024، مما يجعلها واحدة من أسرع سلاسل الكتل نمواً. كشبكة بلوكتشين من MOVE، تعتبر Aptos وSui من المنافسين الناشئين. تتكون العملات المستقرة على سلسلة Aptos بشكل رئيسي من USDT وUSDC، حيث تشكل USDT حوالي 62.39% وUSDC حوالي 32%. بالنظر إلى أن USDC الأصلية بدأت فقط في الظهور على Aptos في يناير 2025، فإن هذا التقدم في النمو قد أصبح سريعاً للغاية.

سوي: سلسلة النمو السريع بزيادة قدرها 230 مرة

نمو عملة Sui المستقرة هو الأكبر بين جميع سلاسل الكتل العامة. في بداية عام 2024، كانت القيمة السوقية للعملة المستقرة على شبكة Sui حوالي 5 ملايين دولار، وفي مايو 2025، ارتفع هذا الرقم إلى 1.156 مليار دولار، بزيادة مذهلة تصل إلى 230 مرة. حالياً، تعتبر USDC هي العملة المستقرة الأكثر إصداراً على شبكة Sui، حيث تشكل حوالي 75%.

ومع ذلك، لا يعتبر حجم عملة مستقرة في نظام Sui البيئي مرتفعًا جدًا حاليًا، كما أن أنواع العملات المصدرة قليلة. كيف يمكن جذب المزيد من الأموال الكبيرة للدخول هو المشكلة الرئيسية التي تواجه نظام Sui البيئي في النمو. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤثر حدث معين وقع في 22 مايو على أمانه، مما يعني أنه توجد فرص ومخاطر في الوقت نفسه.

TON: دعم اجتماعي لنمو ضعيف

TON باعتبارها جنديًا جديدًا انضم إلى الساحة في عام 2024، حققت نموًا سريعًا خلال عام واحد. في أبريل 2024، أعلنت إحدى جهات إصدار العملات المستقرة عن إصدار USDT وXAUT على سلسلة TON بالتزامن، لتصبح الشبكة الخامسة عشرة المدعومة لها، والهدف هو إدخال 900 مليون مستخدم من إحدى منصات التواصل الاجتماعي مباشرة إلى بيئة الدفع بالدولار على السلسلة. بعد الإطلاق، تم دمج المحفظة وأنواع مختلفة من بوتات التداول بسرعة، حيث يمكن للمستخدمين الجدد إرسال واستقبال USDT باستخدام رقم الهاتف دون أي عوائق. وهذا يوفر أساسًا لنمو العملات المستقرة في بيئة TON. بحلول يونيو 2024، بلغ إجمالي إصدار USDT على TON 519 مليون دولار.

ومع ذلك، بدأ نمو عملة مستقرة في نظام TON البيئي في الانخفاض بعد ارتفاع قصير الأمد، حيث انخفض من 1.4 مليار دولار في بداية العام إلى حوالي 900 مليون دولار. قد يكون هذا مرتبطًا بعدم وجود نقاط جذب واضحة في نظام TON البيئي بعد ألعاب النقر.

خاتمة

في الوقت الحالي، لا يزال مشهد المنافسة على عملات مستقرة في سلاسل الكتل العامة يتغير بسرعة. على الرغم من أن سلاسل الكتل العامة مثل إيثيريوم لا تزال تتمتع بميزة كبيرة في الصدارة، إلا أن ظهور سلاسل الكتل العامة الشهيرة مثل سولانا وBSC بدأ تدريجياً في استهلاك الحصة السوقية الكبيرة. لم يعد إصدار العملات المستقرة مقتصراً على إيثيريوم، ومع أن سلاسل الكتل العامة MOVE مثل Aptos وSui لديها وقت قصير في سك العملات المستقرة، إلا أن لديها ميزة واضحة في معدل النمو.

يمكن توقع أن المنافسة على العملات المستقرة ستصبح أكثر شراسة. بالنسبة لسلاسل الكتل القديمة، يجب عليها الحفاظ على السوق وأيضًا مواصلة النمو، مما يواجه ضغطًا مزدوجًا. أما بالنسبة لسلاسل الكتل الجديدة، فقد دخلت فترة التوسع السريع في نمو السوق. مع تزايد تطبيق القوانين الخاصة بالعملات المستقرة في جميع أنحاء العالم، فإن قصة العملات المستقرة قد بدأت للتو.