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美国上市的现货比特币交易所交易基金（ETF）周四录得6月最大单日净流出，比特币跌破60,000美元。
现货比特币ETF流出6.963亿美元，超过了6月2日创下的5.192亿美元的月度前高，SoSoValue数据显示。
最新撤资推动6月总流出额达到36.1亿美元，使年初至今的净流出额达到46亿美元。
截至周五的美国现货比特币ETF月度流量。来源：SoSoValue
ETF资金外流之际，其他大型机构比特币需求来源也出现放缓迹象。全球最大企业比特币持有者Strategy在6月降低了增持速度，引发市场关于该公司是否应在市场低迷期间保存现金的争论。
ETF资产较2025年峰值下降57%
美国上市的现货比特币ETF总净资产自2024年底以来首次跌破730亿美元，近期资金外流以及比特币价格从10月高点约下跌50%对该板块造成压力。
根据SoSoValue，美国现货比特币ETF总净资产在2025年10月达到创纪录的1695亿美元。截至周五，该数字约为726亿美元，下降约57%。
截至周二收盘时美国现货比特币ETF的BTC持仓量。来源：Wallet Pilot
来自Wallet Pilot的独立数据显示，截至周二，这些基金共持有124万枚BTC，过去30天内约有63,500枚BTC从这些产品中流出。
Strategy在6月放缓比特币购买至约3,600枚BTC，面临批评
一些分析师认为Strategy

三种可能的结算路径及结算后走势
接近翻转点的震荡：价格在$68K–$70K 伽马区间内波动，对冲交易使日内波幅加剧。在交割前，钉住$72K 的走势未能实现。
尾盘向行权价靠拢：如果现货需求改善且波动率卖方重新进场，可能部分爬升至$72K–$74K 集群区域——但鉴于做市商处于短伽马状态，最后一刻的拉涨可靠性较低。
到期后延伸行情：合约到期后，对冲头寸也随之解除。摆脱行权价的定向延伸——无论是反弹修复还是趋势延续——可能在接下来的24-72小时内显现。
如需持续分析，Crypto Daily实时追踪链上数据、衍生品和宏观交叉影响。访问Crypto Daily，获取数据驱动的市场背景，远离噪音。
常见问题什么是期权的“最大痛点”水平？
它是基于当前未平仓合约，期权买方群体在到期时可能遭受最大损失的行权价格。这是一个参考点，而非预测。
为何比特币可能无法在本周五钉住$72K ？
做市商头寸呈现短伽马状态，翻转点接近$68K–$70K，而现货资金流——包括近期ETF流出——可能在结算定盘过程中占据主导。这种组合降低了在较高行权价实现干净钉住的概率。
负值的看跌/看涨比率如何影响钉住现象？
低于1的看跌/看涨比率意味着到期时期权中看涨合约多于看跌。这本身不保证方向，但结合短伽马做市商，如果现货大幅上涨或下跌，可能加剧波动。
即将到期的期权中，大部分是价内还是价外？
追踪显示，大约五分之四的合

每个季度，加密货币交易者都会关注期权交易板上的最大痛点水平，并询问到期是否会将比特币“钉死”在一个狭窄的收盘区间内。本周五的到期量是今年最大的之一，关于这一点的争论再次激烈起来。
这些数字引人注目——数十亿美元的名义价值即将到期——但“钉死”的说法面临着来自交易商仓位、流动性变化和现货流动的阻力。
以下是关于为什么这次广泛引用的$72K 最大痛点指标可能不像磁铁一样起作用的实用解读。
要点 详情
到期规模 报道称，6月26日/周五的到期量在各交易所约为14.3万至106亿美元名义价值，其中Deribit约占96亿美元（FinanceFeeds; CoinDesk）。
最大痛点区间 交易所估计集中在72K–$74K 附近（Deribit为主的模型约为72K；其他约为74K）（FinanceFeeds; CoinDesk）。
价外集中度 约78%–80%的未平仓合约在结算前处于价外状态（FinanceFeeds; CoinDesk）。
交易商伽马设置 市场估计净交易商伽马为负值（约−143K BTC），伽马翻转区间约为$68K–$70K （The Block）。
现货流动背景 美国现货比特币ETF在6月24日录得约$469M 的资金流出，这对在行权价附近进行机械钉死构成阻力（The Block）。
影响 由于交易商做空伽马且现货流动不稳，$72K 的钉死可能性较

在美国上市的现货比特币交易所交易基金（ETF）在周四创下了6月份的单日最大净流出，原因是比特币跌破了60000美元。
根据SoSoValue的数据，现货比特币ETF净流出6.963亿美元，超过了6月2日创下的月度最高纪录5.192亿美元。
最新的资金流出将6月份的总流出推高至36.1亿美元，使年初至今的净流出达到46亿美元。
截至周五的美国现货比特币ETF月度流量。数据来源：SoSoValue
ETF的流出与其他大型机构比特币需求来源放缓的迹象同时出现。全球最大的企业比特币持有者Strategy在6月份放缓了其积累速度，这引发了关于该公司是否应在市场低迷期间保留现金的争论。
ETF资产较2025年峰值下降57%
美国上市的现货比特币ETF的总净资产自2024年底以来首次跌破730亿美元，原因是近期的资金流出以及比特币价格从10月份峰值约下跌50%对行业造成了压力。
根据SoSoValue的数据，美国现货比特币ETF的总净资产在2025年10月达到了创纪录的1695亿美元。截至周五，这一数字约为726亿美元，下降了约57%。
截至周二市场收盘时美国现货比特币ETF的BTC持仓量。数据来源：Wallet Pilot
Wallet Pilot的独立数据显示，截至周二，这些基金共持有124万枚BTC，其中约6.35万枚BTC在过去30天内从这些产品中流出。
Strategy在6月份放缓比特

三种进入及结算后的可能路径
在转折点附近振荡：价格在 $68K–$70K 伽马带附近波动，对冲交易使日内波幅剧烈。在结算前未能实现向 $72K 的钉住。
尾盘向行权价漂移：如果现货需求改善且波动率卖家重新介入，可能会部分爬升至 $72K–$74K 集群——但由于做市商处于空伽马状态，最后一刻的拉升可靠性较低。
到期后延伸：合约到期后，对冲也解除。向行权价之外的方向性延伸——无论是救济性反弹还是延续走势——可能在接下来的 24–72 小时内发生。
如需持续分析，Crypto Daily 实时追踪链上、衍生品和宏观交叉流。访问 Crypto Daily 获取数据驱动的市场背景，无噪音干扰。
常见问题什么是期权的“最大痛点”水平？
它是根据当前未平仓合约，期权买方在到期时可能遭受最大损失的行权价。这是一个参考点，而非预测。
为什么比特币本周五可能无法钉住 $72K ？
做市商头寸呈现空伽马，且在 $68K–$70K 附近有转折点，而现货流动（包括近期 ETF 流出）可能在结算中占据主导。这种组合降低了在高行权价处干净钉住的可能性。
负的看跌/看涨比率如何影响钉住？
看跌/看涨比率低于 1 表明该到期日的看涨期权多于看跌期权。它本身不能保证方向，但结合空伽马做市商，如果现货大幅上涨或下跌，可能会加剧波动性。
大部分到期期权是价内还是价外？
追踪显示，约五分之四的合约在结算时处于价外。

一份实用的到期日操作清单
绘制伽马区间：追踪市场从负伽马转为正伽马的位置。如果翻转点位于最大痛点下方，则预期较高行权价的锚定效应减弱。
评估未平仓合约质量，而非仅看数量：深度虚值期权到期归零，对最后一天的对冲流量影响甚微。
监控现货代理指标：ETF净流量、主流永续合约的基差以及L2订单簿深度，可预判是对冲盘还是现货盘主导。
采用接受路径风险的结构：价差、蝶式和日历价差，比持有裸头寸进入负伽马到期更可取。
分批入场和离场：流动性可能在定价点附近消失；若可分阶段下单，应避免单笔执行。
规划到期后的平仓：对冲头寸解除后，行情常会延续；不要假设在收盘钟声时立即均值回归。
专业提示：如果必须依赖最大痛点，请在翻转区间和主导行权价处设置提醒；让流量确认后再确定仓位大小。
Deribit 6月26日到期合约的按行权价未平仓图表（蓝色为看涨期权，黄色为看跌期权），最大痛点标记在74,000美元——显示到期前行权价的名义集中度和“磁铁”位置。——来源：CoinDesk
期权观察者常犯的误读
将最大痛点视为目标价格。它是收益最小化器，而非预测。
忽视做市商伽马符号。短伽马机制的交易方式与长伽马不同。
认为未平仓量等于影响力。一万张深度虚值看涨期权不等于紧德尔塔的近月行权价。
忽视现货催化剂。ETF流量、宏观数据发布和跨资产流动性在结算日往往胜过期权。
强行套用叙事。如果价格在到期前拒绝向最大痛点移动，

每个季度，加密货币交易者都会关注期权交易板上的最大痛点水平，并询问到期日是否会“钉住”比特币使其进入一个狭窄的收盘区间。本周五的持仓量是今年最大的之一，争论再次激烈起来。
数字引人注目——名义价值数十亿美元即将到期——但钉住叙事面临来自做市商头寸、流动性变化和现货流动的阻力。
以下是对为何这次广泛引用的 $72K 最大痛点可能不会像磁铁一样起作用的实用解读。
要点 详情 到期规模 报告显示6月26日/周五的到期块在各交易所名义价值约100-106亿美元，其中Deribit约占96亿美元（FinanceFeeds；CoinDesk）。 最大痛点范围 各交易所估计集中在72K-$74K （基于Deribit的模型约72K；其他约74K）（FinanceFeeds；CoinDesk）。 虚值集中度 约78%-80%的未平仓合约在结算前处于虚值状态（FinanceFeeds；CoinDesk）。 做市商伽马设置 市场估计净伽马做市商为负（约-143K BTC），伽马翻转区间约68K-$70K （The Block）。 现货流动背景 美国现货比特币ETF在6月24日录得约$469M 的流出，对接近行权价的机械钉住构成阻力（The Block）。 影响 由于做市商伽马为负且现货流动疲软，$72K 钉住的可能性降低；翻转区附近的波动可能主导。
最大痛点并非宿命：季度末发生了什么变化
最大痛点是理

山寨币并未跑赢比特币，根据今日CMC山寨币季节指数读数47/100（比特币季节）。
BTC市占率58.07%（24小时-0.11个百分点），CMC山寨币季节指数47/100（比特币季节）——比特币保持多数市场份额，尽管少量资金在试探山寨币。
选择性山寨币反弹逆势上涨——MYRO（+104%）、AIN（+57%）和HEI（+38%）因代币特定催化剂飙升，显示出零散的风险偏好兴趣。
极度恐惧抑制持续轮动——市场整体情绪为15/100（极度恐惧），$469M in比特币ETF流出使资本保持防御性，有利于BTC的相对稳定性。
深度解析
1. BTC市占率与CMC山寨币季节指数变化
比特币市场份额小幅下降至58.07%（昨日为58.18%），而山寨币季节指数微涨2.17%至47/100。这仍然坚定地处于“比特币季节”区域（<75），表明尽管山寨币兴趣略有上升，比特币仍主导大部分资金流。总加密货币市值下跌3.01%至20400亿亿美元，显示出整体抛售压力。（CoinMarketCap, CoinMarketCap）
这意味着：比特币仍是当前低迷时期的避风港。向山寨币的微小转变不足以预示真正的“山寨币季节”或持续的超额表现。
2. 选择性山寨币反弹逆势上涨
尽管市场全面下跌，但几个低市值山寨币在过去24小时内因特定催化剂出现了爆炸性上涨。Myro（MYRO）因社交媒体炒作飙升104%，Infin

加密货币市场24小时内下跌-3.01%至20400亿亿美元，主要受宏观驱动的抛售影响。它与标普500指数显示出强相关性（83%），表明这是一次对利率敏感的市场波动。
主要原因：持续的通胀数据（PCE同比4.1%）破灭了近期美联储降息的希望，引发全资产范围的广泛避险情绪。
次要原因：大规模多头清算（仅BTC就达$278M ）以及现货比特币ETF持续的资金外流加剧了下行压力。
近期市场展望：如果市场维持在20400亿亿美元支撑位上方，则可能出现向19000亿亿美元的反弹。若跌破该支撑，抛售可能加速至21400亿亿美元，方向取决于即将公布的美联储评论和ETF流量数据。
深度分析
1. 粘性通胀带来的宏观压力
概述：核心驱动因素是宏观预期的鹰派转向。美国2026年5月个人消费支出（PCE）指数同比上涨4.1%，强化了“更长时间内维持高利率”的说法，并减少了加密货币等投机资产的流动性。
这意味着：加密货币作为风险资产交易，与股市情绪紧密相关。在通胀明显降温的证据出现之前，这种宏观压力可能会持续。
2. 去杠杆化与ETF资金外流
概述：抛售在24小时内引发了2.7879亿美元的比特币清算潮，其中多头占61%。这种强制抛售恰逢美国现货比特币ETF出现大额资金外流，削弱了一个关键的机构需求支柱。
这意味着：由于高杠杆，市场结构脆弱。宏观消息与衍生品清算的结合形成了负反馈循环，加剧了下跌。
关注：资

以下是基于CoinMarketCap不断演变的动量算法（新闻、社交、价格动量）的热门加密货币：
Myro（24小时涨幅+104.02%）：极端迷因币反弹，交易量飙升1544%，由社交炒作驱动，并与更广泛的熊市脱钩。
Heima（24小时涨幅+37.54%）：中市值代币的飙升与一项已验证的技术升级有关，该升级将区块时间减半，标志着可持续的、项目特定的动量。
Infinity Ground（24小时涨幅+57.47%）：突破由社交媒体上技术交易员的喊单推动，在低流动性环境中吸引投机资金流入。
深度分析
1. Myro（24小时涨幅+104.02%，7天涨幅+33.64%，市值270万美元）
概述：Myro是一种基于Solana的迷因币，在2026年6月26日价格翻倍以上。其24小时交易量暴增1544%至221万美元，远超其微小的市值。这一走势被看涨的社交情绪放大，正如MyroSOL在6月22日的一篇帖子所示。没有可见的基本面催化剂，表明这是一次纯粹的投机性、情绪驱动的拉升。这意味着：这是一次典型的高风险、高波动性迷因反弹。极端交易量倍数表明注意力集中在短期交易者而非可持续的机构资金流入。关注：交易量急剧下降，这通常是此类低市值资产大幅回撤的前兆。在CoinMarketCap上访问Myro的页面。
2. Heima（24小时涨幅+37.54%，7天涨幅+51.97%，市值1548万美元）

加密货币市场在24小时内下跌3.01%至20400亿亿美元，主要受宏观驱动的抛售影响。它与标普500指数表现出强相关性（83%），表明这是一次利率敏感型波动。
主要原因：持续的通胀数据（PCE年率4.1%）打破了近期美联储降息的希望，引发全资产范围的广泛避险情绪。
次要原因：大规模多头清算潮（仅比特币就达$278M ）以及现货比特币ETF的持续资金外流，加剧了下行压力。
近期市场展望：如果市场维持在20400亿亿美元支撑位上方，可能出现反弹至19000亿亿美元的修复性上涨。跌破该支撑则可能加速下跌至21400亿亿美元，方向取决于即将出炉的美联储评论和ETF流量数据。
深度剖析
1. 粘性通胀带来的宏观压力
概述：核心驱动因素是宏观预期的鹰派转变。2026年5月美国个人消费支出（PCE）指数同比上涨4.1%，强化了利率“更高更久”的叙事，减少了加密货币等投机资产的流动性。
意义：加密货币作为风险资产交易，与股市情绪紧密相关。在通胀降温的明确证据出现之前，这种宏观压力可能持续存在。
2. 杠杆平仓与ETF资金外流
概述：抛售引发24小时内2.7879亿美元的比特币清算连锁反应，其中多头占总额的61%。这种强制抛售恰逢美国现货比特币ETF报告了大量资金外流，削弱了一个关键的机构需求支柱。
意义：由于高杠杆，市场结构脆弱。宏观消息与衍生品清算的结合形成了负反馈循环，加剧了下跌。
关注点：资

山寨币并未跑赢比特币，今日CMC山寨币季节指数报47/100（比特币季节）。
BTC 主导地位 58.07%（24小时下降0.11个百分点），CMC 山寨币季节指数 47/100（比特币季节）—— 比特币仍占据大部分市场份额，尽管少量资金正在试探山寨币。
选择性山寨币反弹逆势大盘下跌——MYRO（+104%）、AIN（+57%）和 HEI（+38%）因特定催化剂而飙升，显示出风险偏好情绪在局部涌现。
极度恐惧抑制了持续的轮动——市场整体情绪为15/100（极度恐惧），且$469M 比特币ETF资金外流使资本保持防御性，倾向于BTC的相对稳定性。
深度分析
1. BTC 主导地位与CMC山寨币季节指数变化
比特币的市场份额小幅回落至58.07%（昨日为58.18%），而山寨币季节指数微涨2.17%至47/100。这仍然坚定处于"比特币季节"区间（<75），表明尽管山寨币兴趣略有上升，比特币仍主导着大部分资金流向。加密货币总市值下跌3.01%至20400亿亿美元，显示整体抛售压力。（CoinMarketCap, CoinMarketCap）
这意味着什么：比特币仍是本轮下跌中的主导避风港。向山寨币的微小转变不足以预示真正的"山寨币季节"或持续跑赢。
2. 选择性山寨币反弹逆势大盘下跌
尽管市场整体下跌，过去24小时内几只低市值山寨币因特定催化剂而出现爆发式上涨。Myro (MYRO)

加密货币市场在24小时内下跌3.01%，至20400亿亿美元，主要受宏观因素驱动的抛售影响。该市场与标普500指数呈现强相关（83%），表明这是一次对利率敏感的走势。
主要原因：持续的通胀数据（PCE同比4.1%）打破了近期美联储降息的希望，引发所有资产出现广泛的风险规避情绪。
次要原因：大规模多头清算潮（仅BTC就达$278M ）以及现货比特币ETF的持续资金外流加剧了下行压力。
短期市场展望：如果市场守住20400亿亿美元支撑位，则可能反弹至19000亿亿美元。若跌破该水平，跌势可能加速至21400亿亿美元，方向取决于即将公布的美联储评论和ETF流量数据。
深度分析
1. 粘性通胀带来的宏观压力
概述：核心驱动因素是宏观预期的鹰派转变。2026年5月美国个人消费支出（PCE）指数同比上涨4.1%，强化了“更高更久”利率叙事，并减少了加密货币等投机性资产的流动性。
含义：加密货币作为风险资产交易，与股市情绪紧密相连。在通胀降温的明确证据出现之前，这一宏观压力可能会持续存在。
2. 杠杆解除与ETF资金外流
概述：抛售在24小时内引发了2.7879亿美元的比特币清算，其中多头占总额的61%。这种强制抛售恰逢美国现货比特币ETF出现大规模外流的报道，削弱了一个关键的机构需求支柱。
含义：由于高杠杆，市场结构变得脆弱。宏观消息与衍生品清算的结合形成了负反馈循环，加剧了跌幅。
关注重点：

你现在能知道和不能知道的事情
我无法看到你钱包中的实时Gas报价，因此无法精确给出在zkSync Era、Starknet和Scroll上发送0.01 ETH的当前费用。我能做的是告诉你如何自己获取精确数字，以及你在比较时会遇到的模式。
核心思路：你想同时比较在每个网络上发送相同0.01 ETH时的预估费用（以美元计）。
如何比较0.01 ETH的转账费用
在三个zk L2上准备余额
确保同一个钱包在zkSync Era、Starknet和Scroll上都有少量ETH余额。
确认每个网络上都有0.01 ETH可用，以便转账可行。
使用同一个钱包和接收方
使用一个钱包（例如MetaMask加上相关的L2集成）以避免界面差异。
选择一个你控制的接收地址，可以是每个L2上的第二个钱包或你自己的地址。
在每个网络上设置相同的交易
在zkSync Era、Starknet和Scroll上，配置向选定地址转账正好0.01 ETH。
停在钱包显示预估费用的确认界面，不要发送。
读取费用并转换为美元
记录Gas代币中的费用：
zkSync Era和Scroll通常以ETH报价。
Starknet通常以STRK报价，因此你的钱包可能会显示等值的美元。
如果你的钱包不显示美元价值，将费用金额乘以当前代币价格得到美元数值，然后比较。
在不同条件下比较并重复
将三个美元金额并列，看哪个网络此刻对于0.01

你在比较什么
你可以通过在三层 zk Layer 2 上运行相同的简单交易，在确认前读取费用估算，来比较跨三个 zk L2 的转账费用。关键在于保持除 L2 之外的所有条件完全相同。
假设：我将以 zkSync Era、Starknet 和 Scroll 为例，但步骤适用于任何三个 zk L2。
分步费用比较
选择一个在所有三个 L2 上都存在的代币
选择一种常见资产，如 ETH 或广泛桥接的稳定币（如 USDC）。
确保你在同一个钱包（例如 MetaMask）中的每个 zk L2 上都有少量该代币。
保持余额相近，这样费用差异就不会被不同的钱包界面或四舍五入所掩盖。
将钱包连接到每个 ZK L2
如果需要，在钱包中添加每个网络的 RPC（zkSync Era、Starknet、Scroll 等）。
逐个将钱包网络切换到每个 zk L2。
在继续之前，确认代币余额在每个网络上正确显示。
在每个网络上设置相同的简单转账
使用相同的代币并将其发送到相同的接收地址（你可以使用自己控制的第二个钱包）。
使用相同的转账金额，例如“0.01 ETH”或“10 USDC”。
此时不要确认。停在钱包显示预估费用的位置。
读取并记录预估费用
注意每个网络显示的原生 Gas 代币费用（例如“0.0001 ETH”）。
许多钱包还会显示近似美元费用。也记下来，因为这样更容易比较。
在短时间内对所有三个

如何选择更便宜的ZK Layer 2
找到一个便宜的ZK Layer 2（zk L2）可以显著降低你的交易成本，同时不牺牲安全性。本指南提供了一个简单的清单，你可以在zk-rollup上发送任何交易前使用。
Zk L2使用零知识证明将许多交易打包并在以太坊上结算。它们承诺更低的费用和更快的确认，但不同网络以及一天中的不同时间段费用差异很大。这个清单的目标是帮助你了解真正驱动费用的因素，以及如何为你的具体用例选择更便宜的路径。
1. 在交易前检查以太坊Gas
以太坊Layer 1（L1）的Gas价格是大多数zk-rollup费用结构的基础。如果L1 Gas非常高，几乎所有向以太坊发布数据的zk L2都会变得更贵。
使用任何Gas追踪器查看当前的以太坊Gas水平。
如果Gas在重大事件或清算期间飙升，预计zk L2上的费用会更高。
对于非紧急活动，考虑等到Gas回到更平静的范围。
当你看到“便宜的zk-rollup费用”时，记住它们通常相对于正常Gas来说便宜，而不是在极度拥堵期间。
2. 比较不同ZK L2上的简单转账费用
衡量网络最简单的方法是测试基本代币转账的成本。这让你能清晰地、同等地对比费用水平，而不涉及复杂的合约交互。
选择两三个流行的、支持你想使用的代币的zk L2。
在同一时间检查每个网络上简单转账的预估费用。
用美元记录费用，而不仅仅是Gas单位，以便公平比较。
如果