Coinbase 扩展链上借贷至 XRP、ADA、LTC 和 DOGE

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Coinbase 正在将其链上借贷服务从比特币和以太坊扩展到包含主要的散户型替代币。

符合条件的美国用户（不包括纽约州居民）现在可以在不出售其持仓的情况下，以 XRP、Cardano（ADA）、Litecoin（LTC）和 Dogecoin（DOGE）作为抵押进行借款。

该举措使用户能够在避免通常会因出售加密资产而产生的即时应税事件的同时，解锁流动性。

借贷基础设施如何运作

该借贷产品由去中心化的 Morpho 协议提供支持，并在 Coinbase 的以太坊二层网络 Base 上运行。虽然 Coinbase 提供前端界面，但贷款本身通过智能合约在链上以无需许可的方式进行撮合与管理。

对于新增的替代币，用户可借入最高 100,000 美元的 USDC。对于市值更高的资产，借款上限仍然更高：以比特币最多可达 5,000,000 美元，以以太坊最多可达 1,000,000 美元。

在某些情况下，Coinbase 会使用资产的包装表示作为抵押。例如，cbBTC 被用作 Morpho 智能合约中的抵押资产，而不是原生的比特币本身。

新增替代币的风险参数反映其更高的波动性特征。最大 借贷价值比（Loan-to-Value，LTV）被设定为 49%，清算阈值为 62.5%。这意味着，如果抵押品价值相对于所借 USDC 大幅下跌，借款人将面临清算。

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市场背景与金融规模

自 2025 年 1 月上线以来，Coinbase 的链上借贷服务已累计发放超过 19 亿美元的贷款。此次扩展至 XRP、ADA、LTC 和 DOGE，发生在 2026 年 2 月初经历一段加剧的市场波动以及一波清算之后。

通过将这些资产纳入符合条件的抵押品范围，Coinbase 正在扩大对流动性的接入，尤其是面向那些在更广泛的市场修正期间往往会出现剧烈价格波动的、以散户为主的代币。

从结构上看，此次更新强化了 Coinbase 的战略：将集中式的用户体验与去中心化的信用基础设施相结合。该平台并非以传统资产负债表借贷方的角色运作，而是将需求导入链上流动性池，从而在维持监管边界的同时，降低直接对手方风险。

这四种资产的新增表明，链上借贷正在从比特币和以太坊扩展到更广泛的替代币市场，从而使得由 DeFi 驱动的借贷成为主流交易所平台更具整合性的功能。