随着我们进入2026年2月初，山寨币背离不仅仅是一种趋势；它是适者生存的战场。虽然比特币仍然是“数字黄金”的锚点，徘徊在130,000美元到140,000美元的区间，但更广泛的山寨币市场已不再以单一整体运动。退后一步固然诱人，但对相对强弱的有选择性观察才是当前隐藏真正阿尔法的关键所在。以下是局势的具体分裂方式：

1. “大户观察”背离
虽然许多散户占主导的山寨币在流血，但链上数据显示在某些资产中出现了大量“聪明资金”的积累，表现出看涨背离：价格创出更低的低点，而相对强弱指数（RSI）则创出更高的低点。

Cardano（ADA）：尽管月度下跌7%，持有超过10亿ADA的大户在1月底增加了近3亿代币，押注在0.31美元的支撑位反转。

隐私币：Zcash（ZEC）和Dusk（DUSK）：这里出现了明显的分裂。虽然Zcash显示出卖压逐渐耗尽的迹象，但Dusk在经历了38%的修正后，出现了激进的大户“抄底”行动，目标是突破0.19美元的阻力位。

2. 相对强势领头羊
如果某个资产在比特币巩固期间保持坚挺，或者呈现绿色上涨的趋势，那它就发出了相对强势的信号。

SHIB：出乎意料的韧性，在一片红色中上涨了约3%。大户正布局“复苏策略”，因为它形成了看涨的下跌楔形。

Hyperliquid 和 PENDLE：这两个被视为2026年第一季度潜在的“表现优异者”，特别是因为它们与以太坊（ETH）和瑞波币（XRP）的停滞价格走势脱钩，展现出独立的上涨潜力。

3. “山寨币季节”幻象
山寨币季节指数（Altseason Index）徘徊在32到55之间。我们还没有进入全面的“月球之旅”。真正的山寨币季节通常需要比特币的主导地位被拒绝，当前接近60%，而指数突破75才算真正到来。

结论：我不会退后，但会更加精细地操作。2021年的“全面爆发”已成过去。在2026年，焦点转向流动性轮换——观察资金从比特币流向何处，寻找潜在的投资机会。