原油、铜大宗商品与宏观环境

据美国海岸警卫队称，5 月 18 日在夏威夷州檀香山港发生了一起溢油事故。目前泄漏量和来源仍不清楚，且尚未报告人员伤亡或对野生动物造成影响。

据 Jin10 Futures 称，5 月 19 日，橡胶期货交易活动在供需失衡背景下转为谨慎。海南和云南地区进入季节性高产周期，天气条件有利推动割胶。泰国、越南和印尼的产量也同步上升，进一步加剧全球供给压力。与此同时，国内轮胎生产商需求偏弱：截至 5 月 7 日，山东轮胎工厂全钢轮胎开工率环比降至 50.84%（下降 14.62%），半钢轮胎开工率降至 52.24%（下降 20.83%）。下游买家谨慎且库存累积，终端消费仍不足以支撑更高的橡胶价格。

据 SMM 数据，5 月 19 日隔夜期间，印尼镍和钴价格下跌。MHP 镍 FOB 下跌每吨 122 美元，而高品位镍 FOB 下跌每吨 217 美元。MHP 钴 FOB 价格小幅下滑每吨 1 美元。

据 Jin10 称，澳大利亚于 5 月 19 日批准了一项存在争议的国内天然气储备计划，要求能源生产商将新产出中的五分之一预留用于国内消费。该举措旨在应对预计在本十年末发生的该国东海岸供应短缺，并保护国内消费者免受国际价格波动的影响。 Santos 首席执行官 Gallagher 批评该政策称，它将使短期价格下降，但会损害投资与供给。Shell 澳大利亚董事长 Vickers 指出，中东冲突凸显了世界对石油与天然气的依赖，并强调澳大利亚迫切需要增加天然气产量。该国是全球最大的液化天然气出口国之一。

据 Jin10 称，马来西亚棕榈油期货周二（5 月 19 日）下跌，此前上一交易日上涨 2.16%，创下自 3 月 30 日以来最大单日涨幅。马来西亚棕榈油局在“一句话”中预测，6 月价格将维持在每吨 4,400 林吉特（约 1,110 美元）左右，受全球生物燃料政策支撑，且可抵消来自天气风险导致的供应不确定性。

欧洲天然气期货价格昨日跌至 €59.4/MWh，较六周高点回落，原因是对美伊协议的希望以及可能重新开放霍尔木兹海峡缓解了市场担忧。特朗普总统在三家海湾盟友请求额外谈判时间后，暂停了对伊朗的军事行动。供应中断仍然十分严峻：自冲突在 2 月下旬升级以来，全球约五分之一的液化天然气（LNG）船运已被中止，且敌对行动现已延伸至卡塔尔的关键生产设施。持续的危机威胁着欧洲在即将到来的冬季之前补充天然气储备的进度。

彭博社于 5 月 19 日报道，跨国大宗商品交易商 Trafigura Group 正在与 USDT 发行方 Tether 商讨试点项目，计划在萨尔瓦多的 Puma Energy 加油站使用 USDT 支付燃料和零食费用。Puma Energy 发言人确认讨论仍处于探索性技术阶段，尚需获得监管部门批准。 试点机制：已确认的支付架构与前置条件 支付流程（已确认）： 萨尔瓦多消费者使用 USDT 支付燃料或零食 → 中介机构将 USDT 兑换为美元 → Trafigura 收取美元。 前置条件： 试点需获监管部门批准；知情人士确认讨论目前仍处于早期阶段。 Puma Energy 官方表述： 「我们会定期探索新的支付方式，以提高客户便利性并满足不断变化的支付偏好」；有关萨尔瓦多计划的讨论「仍处于探索性技术阶段」。 Tether 进军大宗商品：已确认的业务与财务背景 大宗商品贷款（已确认）： Tether CEO Paolo Ardoino 于 2025 年 11 月确认，已向大宗商品交易商发放 15 亿美元贷款，并表示计划「大幅」扩大这一业务。Tether 此前曾表示为一笔石油交易提供了融资

今天，特朗普取消了原计划对伊朗的军事打击，此举是在来自海湾盟友的请求之后进行的，油价因此急剧下跌。美国还将对俄罗斯海运石油的制裁救济措施延长了额外 30 天。

据上海钢联，电池级碳酸锂（MMLC）期货今日（5月19日）跌至 187,600 元/吨，较 5月18日 4:30 p.m. 的价格下跌 3,200 元/吨。

据 Jin 10 Futures 称，上周焦炭价格在政府提供供应保障的背景下迎来第四轮上涨，焦炭生产商报告盈利能力改善且国内库存水平偏低。不过，蒙古煤炭进口因 Ganqimaodu 边境口岸的强降雨而出现中断，日均海关清关量降至 786 辆。钢厂将铁矿石产量维持在接近每天 2.4 million tons 的水平，并持有相对较低的焦炭库存，从而支撑持续的原材料补货需求。

据 Jin10 Futures 援引外媒报道，周二（5 月 19 日）日本橡胶期货连续第二个交易日上涨，受日元走弱以及来自全球头号产国泰国的橡胶供应收紧支撑。泰国气象厅预计 5 月 19 日至 21 日期间全国将出现强降雨，这将使产区处于供应紧张的状况。该机构预计与天气相关的扰动将从 5 月 22 日起逐步缓解。

根据 Jin10，截至 5 月 19 日上午 10:02，中国的期货市场在白银 2608（19.3 亿人民币）和原油 2607（3.35 亿人民币）方面出现了显著的资金流入，而 CSI 1000 指数期货 2606 的资金流出最大，达 71.6 亿人民币。CSI 500 2606 出现 44.1 亿人民币的资金流出，沪深 300 2606 录得 30.5 亿人民币的资金流出。

Gate News 消息，据 Gate TradFi 最新数据，NG（天然气）短时上涨 2%，当前波动幅度明显高于近期平均水平，市场活跃度上升。

根据美国银行（Bank of America）大宗商品和衍生品研究负责人称，在最佳情况下，布伦特原油在 2026 年剩余时间内可能平均每桶 90 美元。如果与伊朗的对峙因新的军事行动而持续或升级，市场价格可能进一步上涨至每桶 130 美元，尤其是当这类紧张局势延续至 7 月初时。 华尔街策略师日益预计，受对霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）日益加剧的担忧影响，今年布伦特原油将维持在每桶约 90 美元的水平。高盛此前将其年末布伦特原油价格预测上调至约每桶 90 美元。

据花旗分析师金镇郁（Jin-Wook Kim）5月19日称，韩国央行预计将在 5 月 28 日的政策会议上，将其 2026 年国内生产总值（GDP）增速预测从 2.0% 上调至 2.5%-2.7%，原因是第一季度 GDP 数据强劲且持续的财政刺激。该行同时预计将把其 2026 年消费者通胀预测从 2.2% 上调至 2.6%-2.8%，理由是油价上涨。

比特币（BTC）自隔夜低点微幅反彈，5 月 19 日暫报 76,840 美元左右。彭博社报導，美国证券交易委員会（SEC）最早可能於本週发布針对代币化股票的「創新豁免」規則。Echo Protocol 在 Monad 链上遭遇攻擊，駭客鑄造 1,000 枚 eBTC 后经由 Curvance 提取资金。 宏觀事件 & 币圈熱点 1、根據彭博社报道，知情人士透露，美国证券交易委員会（SEC）最早可能於本週发布針对代币化股票的「創新豁免」規則，为交易上市公司股票的加密版本建立新框架。SEC 傾向於允許交易未经上市公司背书或同意的第三方代币，这些代币可在去中心化加密平台上交易，但不一定具有投票權或股息等權益。該豁免涵蓋DeFi 平台上交易的代币，將測試股票交易能否在缺乏傳统股權市场保護措施的情況下迁移至加密基礎设施。 SEC 委員 Hester Peirce 是这項豁免的主要推动者，但部分 SEC 官員不支持該決定。Citadel Securities 和 SIFMA 等机構已表示反对，警告此舉可能削弱 KYC、反洗钱等投资者保護措施。Peirce 表示，該豁免是重要的一步，但不会在一夜之间

截至 5 月 19 日北京时间 09:30，WTI 原油期货下跌 1.53%，而美国天然气期货上涨 0.20%。

在 5 月 19 日早盘交易中，中国商品 ETF 表现不一。南向的上海黄金 ETF、易方达黄金 ETF 和博时黄金 ETF 小幅上涨，而华夏饲料豆粕期货 ETF 上涨近 1%。相反，华信尼亚能源化工期货 ETF 下跌超过 1%，国睿银期货（LOF）下跌近 1%，而中国联通商品 ETF 小幅走低。

据 Guru Club 称，澳大利亚矿业公司 Mineral Resources（MinRes）于 5 月 18 日宣布，由于锂价格上涨，其全资拥有的 Bald Hill 锂矿将重新启动。作业将于 5 月下旬开始加速推进，破碎与采矿工作将于 6 月启动，预计 7 月将交付首批锂辉石精矿。产量预计将在 2027 财年第二季度达到满负荷产能。

花旗集团预测，铝价将在 2026 年下半年达到每吨 $4,000，并称中东地区的供应中断是工业历史上最重大的供应冲击之一。该预测有近乎为零的闲置产能支持，中断发生前的库存水平处于历史低位，以及铜和塑料等替代材料的成本上升。LME 的铝期货预计在 2026 年第三、四季度平均每吨 $4,000。