原油、铜大宗商品与宏观环境

日本央行於 6 月宣布將政策利率提升至 1%，這是日本自 1995 年以來首次達到這一水準。137Labs 分析，過去二十餘年，大量國際資本借入近乎零成本的日圓，配置美國科技股、新興市場債券、大宗商品和全球房地產等風險資產；這種「日圓套利交易（Yen Carry Trade）」結構是全球資產價格上漲的重要底層邏輯之一。 日本長期維持低利率的三重結構性約束 137Labs 文章分析，日本長達 30 年的超低利率並非主動選擇，而是三重結構性因素作用下形成的均衡狀態： 人口老化：日本總人口自 2008 年達高峰後持續下降，勞動年齡人口比重減少，消費需求成長放緩，潛在經濟成長下降，投資回報率自然下降 長期低通膨：1998 年至 2020 年，日本核心 CPI 平均漲幅不到 1%，企業缺乏提價動力和擴大投資意願 政府債務規模：IMF 數據顯示，日本政府債務已超過 GDP 的 250%，是全球主要已開發經濟體最高水準；超低利率不僅是刺激工具，也是維持財政穩定的必要條件 近期薪資增長改善與通膨回升的數據背景 推動日本進入升息週期的關鍵轉變是薪資-通膨良性循環的形成。根據日本春季勞資談判（春鬥）數據：

据 CNBC 称，CME Group 计划就其批准比特币永续期货产品一事起诉美国商品期货交易委员会（CFTC）。CME 首席执行官 Terence Duffy 于 6 月 17 日表示，CFTC 错误地将永续期货归类为期货合约，而非在《多德-弗兰克法案》下的掉期交易。Duffy 认为，永续期货产品应按掉期进行监管，并且所有此类交易都必须通过 CME 进行。CFTC 于 5 月 29 日批准 Kalshi 的比特币永续期货产品，标志着 CFTC 对永续期货合约的首次批准。

据 TASS 称，莫斯科市的地方市长报告称该市发生了一起无人机袭击炼油厂的事件。有关伤亡或损失的进一步细节未予披露。

根据美国银行的说法，到 2030 年，全球人工智能资本开支预计将达到 1.7 万亿美元，其中中国占 3300 亿美元。该行预计，这一激增将引发人工智能材料的结构性短缺，包括铜、PCB 铜箔、玻璃纤维、光纤以及液体冷却解决方案。

5 月，中国汽油出口降至 30,000 吨，同比下降 95.2%，1-5 月累计出口为 1.21 million 吨，同比下降 61.3%。5 月航空煤油出口达到 1.06 million 吨，同比下降 44.9%；1-5 月累计航空煤油出口总计 6.95 million 吨，同比下降 15.2%。5 月柴油出口为 350,000 吨，同比下降 31.1%；1-5 月累计出口为 2.29 million 吨，同比下降 7.6%。

据上海钢联，MMLC 电池级碳酸锂（晨间交易）今日（6月18日）报价为每吨 168,800 元，较前一交易日收盘下跌 800 元。

美国和伊朗在周三晚些时候签署了一项电子协议，以结束两国之间的冲突。美国股指期货在该消息公布后的隔夜交易时段上涨。由 14 点构成的《谅解备忘录》设定了 60 天的谈判期，以最终敲定一项更广泛的和解。该协议在一定程度上缓解了人们对美联储此前表态的担忧——即今年仍有可能加息；因为在持续通胀以及劳动力市场走强的背景下，央行在凯文·沃什担任主席的首次政策会议上将利率维持不变。 截至美东时间 9 点 43 分，道指期货上涨 0.58%，标普 500 指数期货上涨约 0.81%，纳斯达克 100 指数期货上涨 1.32%。SPDR 标普 500 ETF（SPY）、景顺 QQQ 信托（QQQ）以及 SPDR 道琼斯工业平均指数 ETF Trust（DIA）均走高。iShares 20+ 年期美国国债 ETF（TLT）上涨约 0.29%。 周三，道琼斯工业平均指数收跌 0.98%，报 51,492.55。标普 500 指数下跌 0.57%，报 7,420.10，纳斯达克综合指数下跌 1.34%，报 26,021.66。 美国和伊朗签署 14 点和平框架 美国和伊朗在周三晚些时候通过电子方式签署了一份

据官方公告，周三晚些时候，美国股指期货在华盛顿和德黑兰通过电子方式签署一份为期 14 点的谅解备忘录以结束冲突后走高，抵消了市场对美联储强硬利率前景的担忧。道指期货上涨 0.58%，标普 500 期货上涨 0.81%，纳斯达克 100 期货交易上涨 1.32%。美联储在凯文·沃什以主席身份的首次政策会议上维持利率不变，但表示 2026 年可能会有一次加息，联邦基金利率中值预测为 3.8%。 在该协议宣布后，油价下跌。布伦特原油期货下跌 1.46% 至每桶 $78.39；WTI 原油期货下跌 1.59% 至每桶 $75.57。

根据 Guru Club，焦煤期货主力合约在 6 月 18 日下跌超过 5%，至 1,275 元/吨。

据 Guru Club 称，6 月 18 日，炼焦煤期货主力合约下跌逾 4% 至每吨 1,292 元，而焦炭主力合约下跌近 3% 至每吨 2,026.5 元。

比特幣（BTC）迎來疲軟下跌，6 月 18 日暫報 64,790 美元左右。Strategy 優先股 STRC 嚴重脫錨，公司宣稱「賣幣可支付 32 年股息」試圖穩定市場。芝加哥商品交易所（CME）將起訴美國商品期貨交易委員會（CFTC），反對其批准加密永續期貨。 宏觀事件 & 幣圈熱點 1、Strategy（微策略）發行的「Stretch」可變利率永久優先股 STRC 嚴重脫鉤再創近期新低，收盤價報 88.9 美元。据悉，STRC 是 Strategy 向市場融資買比特幣用的優先股，面值大致鉤定 100 美元，付較高股息，股息率會根據價格情況調整，目標是讓它盡量貼近面值交易。STRC 大幅脫鉤，說明市場要求更高收益率，也說明投資人對其信用/股息穩定性信心下降。 Strategy 之前大量靠發行 STRC 來融資買比特幣；如果 STRC 價格低於面值，公司再發新 STRC 已不划算，相當於以更高成本借錢。因此其「繼續買幣能力」會被削弱。對此，Strategy 在社交媒體上發布數據稱：「該公司比特幣儲備足以覆蓋 32 年的股息」試圖穩定市場。 2、據 CNBC 報導，即將卸任的芝加哥商品

据 Jin10 Futures 称，美国和伊朗于周三晚间签署了一份电子谅解备忘录，双方计划于周五签署正式协议。该谅解备忘录自周三起生效，启动为期 60 天的谈判期。伊朗外交部发言人表示，美国承诺在即将举行的谈判完成后解除对伊朗的所有类型制裁。由于对霍尔木兹海峡通行在短期内改善的预期推动了供应改善，原油期货走低，燃料油在早盘交易中下跌近 3%。

CME Group 宣布其打算起诉美国商品期货交易委员会，原因是监管机构批准了永续期货。该公告由即将离任的 CME 首席执行官 Terrence Duffy 作出。此项法律行动源于对 CFTC 近期批准决定的直接回应，该决定已在衍生品行业引发争议。CME Group 作为全球衍生品交易市场的领先运营商，正在挑战监管永续期货的监管框架，反映出期货交易领域内市场参与者与联邦监管机构之间持续存在的紧张关系。 CME Group 挑战 CFTC 批准永续期货 CME Group 的法律行动针对其在美国市场获准开展永续期货交易。即将离任的 CME Group CEO Terrence Duffy 宣布了诉讼意向，强调公司致力于影响监管格局。该决定反映了 CME 对永续期货这一创新且快速演变领域的立场。CME Group 在全球衍生品交易市场提供多样化的产品，包括期货和期权。 CFTC 在衍生品市场监管中的作用 美国商品期货交易委员会负责监管金融工具，以确保衍生品领域的市场透明度与完整性。监管机构对永续期货的批准已在行业内引发争论。CME Group 的诉讼凸显了围绕期货市场的更广泛监管紧张关系，

根据 Foresight News，CME Group 首席执行官 Terrence Duffy 在近期一次 CNBC 露面中宣布计划起诉美国 CFTC，原因涉及永续合约。根据《多德-弗兰克法案》，永续合约被归类为互换，而由于 CME 与所有主要基准提供商签有独家许可协议，所有此类产品都必须通过 CME 交易，并以互换合约的形式挂牌。

中国商品期货市场今早开盘涨跌不一。多晶硅和对二甲苯上涨超过 1%，而焦煤和纯碱下跌超过 2%。

据 ChainCatcher 称，CME 将在周四（6月19日）就该机构批准 Kalshi 的比特币永续期货产品起诉美国商品期货交易委员会（CFTC），据卸任 CEO Terence Duffey 的一份声明称。

据新华社报道，巴基斯坦总理于6月18日表示，伊朗将立即重新开放霍尔木兹海峡，美国将立即解除其海上封锁。

据韩国央行称，中央银行在 6 月 18 日表示，将在中东紧张局势、油价以及主要经济体之间的货币政策变化带来的风险下，密切监测潜在的市场波动。

CBOT 大豆期货周三（6月18日）上涨 0.2%，升至两周高点，基准合约报每蒲式耳 $11.5825，为自 6 月 3 日以来的最高水平。此次上涨得到美国农业部对出口销售 372,000 吨大豆的确认支撑，其中 2025/26 交付为 60,000 吨，2026/27 交付为 312,000 吨。市场报道称，买家正在寻求美国大豆，推动合约从四个月低点反弹。

根据 Jin10 Futures，周三，LME 铜上涨 0.25%，至每吨 13,810 美元，这是连续第四个交易日，受到对美国-伊朗和平协议的乐观情绪支撑。三个月期铝因逢低买盘而反弹 0.8%，至每吨 3,414.50 美元，从前一交易日触及的两个月半低点每吨 3,344 美元反弹。该和平协议缓解了市场对中东供应中断的担忧，国际原油价格本周下跌约 9%，缓解了通胀与增长担忧，并提升了投资者的风险偏好。