原油、铜大宗商品与宏观环境

据欧盟农业资源监测（MARS）中心称，西欧和中欧的高温与干旱状况迫使对作物产量预估进行大幅下调。欧盟玉米产量下调 6%，目前比五年平均水平低 2%；欧盟最大的玉米生产国法国面临 13% 的减产，较其五年平均水平下滑 15%。欧盟小麦产量下调 2%，而法国小麦同比下降 4%。高温缩短了灌浆期，并导致夏季作物在关键生长阶段面临水分胁迫。

美国国债在美国财政部 23 日 7 月的收盘时达到 39.68 万亿美元，创下另一项纪录，原因是持续的联邦赤字以及不断上升的再融资成本。过去一年，国债规模大约增加了 3.2 万亿美元；日增幅介于 70 亿美元到 100 亿美元之间。同时，年度利息支出接近 1 万亿美元——现已超过约 9470 亿美元的国防预算。随着债务上升和实际利率偏低，这一走势重新点燃了投资者将 BTC 和黄金视为对冲美元贬值的论点；包括瑞·达利欧和摩根大通分析师在内的观点都为这一论题背书，他们将这两类资产视为“debasement trade（贬值对冲交易）”。这一判断基于：不断累积的债务和低迷的实际利率会侵蚀货币价值；尽管如此，2026 年 BTC 和黄金价格仍双双大幅下跌，尽管债务仍持续攀升。 美国债务达到 39.68 万亿美元，年度利息成本达 1 万亿美元 根据“Debt to the Penny”数据集，财政部 23 日 7 月收盘时的未偿还公共债务总额为 39.68 万亿美元。过去一年，国债规模大约增加了 3.2 万亿美元；在不同的测量窗口下，日增幅约在 70 亿美元到 100 亿美元之间。 联邦利息支出

周一上午约 11:25（ET）时，标普 500 指数在 7,409.63 附近小幅回落，本交易日基本持平。开盘时一度攀升至 7,480.57 之后，指数几乎未变。道琼斯工业平均指数在 52,133.20 附近维持约 0.35% 的温和涨幅，而纳斯达克综合指数则下跌约 0.6%。原因是半导体板块走弱，拖累更广泛的指数回落。 早盘的上涨在投资者重新关注芯片竞争以及 AI（人工智能）支出压力后逐渐消退。英伟达下跌约 3.9%，美光跌幅超过 6%。此前，中国内存芯片生产商 CXMT 在上海的强劲亮相引发市场反应。油价下跌超过 5%，同时债券收益率也有所缓和：10 年期美国国债收益率较上周五晚些时候的 4.69% 下滑至约 4.65%。

美国战略石油储备原油库存上周减少了约 370 万桶，降至 3.077 亿桶，为 1983 年以来的最低水平。

据巴林新闻社称，7月27日，巴林谴责了由伊拉克境内发起、并以沙特阿拉伯境内油气设施为目标的无人机袭击企图，称其为恐怖行为。

英国天然气期货（ICE）在 7 月 27 日周一欧洲收盘期间下跌 10.75%，至 137.550 便士/therm；同时，荷兰 TTF 基准期货下跌 9.52%，至 57.005 欧元/兆瓦时。亚太地区交易开盘走低并继续下滑，TTF 在 22:00 UTC 前继续扩大跌幅。欧盟碳排放配额期货（ICE）下跌 1.30%，至 81.78 欧元/吨。

周一（7月27日），ICE UK 天然气合约在欧洲现货结算期间下跌 10.75%，至 137.550 便士/therm。TTF 荷兰天然气合约下跌 9.52%，至 57.005 欧元/MWh。欧盟碳排放配额（期货）下跌 1.30%，至 81.78 欧元/吨。

意大利总理乔治娅·梅洛尼（Giorgia Meloni）于 7 月 27 日宣布，政府已实施一项法令，以立即下调柴油价格，并将国际地缘政治紧张局势列为燃油成本上升的推動因素。

2026年7月27日16:30至16:45（UTC），BTC在15分钟内小幅上行，收益率+0.29%，价格区间64734.6-64967.4 USDT，振幅0.36%。日线几乎收平（-0.03%），成交量仅377.4 BTC，市场在美联储7月议息会议前处于观望状态，多空力量暂时均衡。 本次异动的主要驱动力是美伊冲突暂停攻击带来的宏观对冲效应。美伊双方连续第二天暂停攻击行动，国际油价应声下跌逾4%

据 LME 数据，7 月 27 日，多种基础金属收盘涨跌不一。铜上涨 88 美元至每吨 13,732 美元，锡大涨 560 美元至每吨 54,341 美元。铝上涨 8 美元至每吨 3,168 美元，锌上涨 20 美元至每吨 3,612 美元，铅上涨 4 美元至每吨 1,891 美元。镍下跌 166 美元至每吨 17,213 美元，而钴收盘持平在每吨 56,290 美元。

据彭博消息人士称，埃及国有能源公司 EGPC 昨天在气温飙升、盛夏用电需求达到峰值之际，敲定了 8 月交付的液化天然气（LNG）货运。由于国内产量下降、该国日益依赖全球 LNG 市场，公司还从现有供应商处额外采购了货物，以满足紧急需求。

据半岛电视台报道，科威特谴责了无人机对沙特阿拉伯石油设施的袭击。这句话反映出地区对海湾地区安全事件升级的担忧。

据 Yonhapinfomax 报道，7 月 27 日美国国债价格大幅上涨，原因是美伊之间停火后油价急剧下跌。10 年期国债收益率下跌 3.10 个基点至 4.648%，2 年期收益率下跌 0.70 个基点至 4.324%。9 月交割的 WTI 原油期货大幅下跌 5.72% 至每桶 84.21 美元，创下约两个月以来的最大单日跌幅。华盛顿与德黑兰的降温缓解了通胀担忧，并对国债收益率形成下行压力。

SC 原油期货合约在 7 月 27 日的盘中交易中下跌了 4.00%，主力合约当前交易价格为每桶 542.40 元人民币。

彭博全球国债指数的平均收益率升至 3.68%，这是自 2008 年全球金融危机以来的最高水平，距离美联储、日本央行和英国央行的利率决策仅有数天。强劲的美国就业与增长数据将降息预期扭转为可能上调。该指数正走向自 3 月以来最大的单月跌幅，这也对“今年最糟糕的债券抛售已过去”的希望构成挑战。 彭博全球国债指数收益率达 3.68% 彭博全球国债指数追踪来自投资级国家的政府债务。美国 30 年期国债收益率目前在自 2007 年以来的最高水平附近徘徊。彭博称，英国金边债券已连续最长的一段时间实现了每日收盘价高于 5%，这一纪录接近两十年内的最长纪录。 德国 10 年期收益率已升至自 2011 年以来的最高点。日本 40 年期收益率升至 4% 以上，其 5 年期收益率也创下自 2000 年推出该期限以来的纪录。澳大利亚如今在发达世界中承载了最高的基准收益率。 当收益率上升时，债券价格会下跌。贝莱德的 iShares 20+ 年期美国国债 ETF 在一个月内下跌了将近 5%。该基金自 2020 年以来已损失逾一半价值，而全球基准指数较其 2021 年初的峰值大约低 20%。 美国就业数据改写利率预期

在夜间交易时段，燃料油下跌约 3.5%，导致被跟踪的大宗商品出现亏损。纯碱和冶金焦煤跌幅超过 2%，而 LPG 下跌 1.7%，铁矿石下跌 0.3%。相比之下，粳稻收盘持平，橡胶与天然橡胶期货涨幅最高达 0.27%。

据 AgRural 称，截至上周四（7 月 24 日），巴西中南部地区的玉米收获进度已达到 60%，低于去年同期的 68%。该农业咨询机构认为，降雨回归至包括巴拉那州、马托格罗索州南部和南圣保罗州在内的主要产区，是拖慢田间作业的首要因素。

据 Yinwei Lithium Energy 今天（7 月 27 日）发布的定价通知，中国将自 2026 年 9 月 1 日起恢复对锂电池和锂离子蓄电池征收消费税。公司表示将把新的税费成本转嫁给客户，这意味着在该政策落地之后，国内大型电池制造商首次发布正式的成本转嫁通知。此次税负上调由财政部、海关总署和国家税务总局依据《2026 年第 20 号公告》作出，属于需依法且刚性执行的成本调整，Yinwei 及其子公司将按照规定予以落实。

据彭博情报（Bloomberg Intelligence）分析师 Alon Olsha 和 Salma Belmaachi 称，智利近期的一次停电可能导致约 1 万吨铜产量损失。除非产量在第四季度反弹，Caserones 铜矿的年度产量指引 13 万至 14 万吨面临风险。