原油、铜大宗商品与宏观环境

韩国土地住宅公社（LH）今年将其债券发行上限扩大至20万亿韩元，在公共债券市场中逐渐成为主要玩家。该国有住房开发商上调发行规模，以筹措用于首都圈住房供应项目的资金，特别是第三个新城开发。不过，扩张也带来财务管理方面的担忧，因为预计该公司的债务比率将从2024年的226.1%上升至2029年的260.3%，这要求在融资需求与财政可持续性之间进行谨慎平衡。 自年初以来 LH 净发行达6.38万亿韩元 据Yonhap Infomax的发行与到期统计，LH自年初以来已发行约10.64万亿韩元的韩元计价公共债券。在同期到期债券规模为4.25万亿韩元的情况下，该公司实现净发行6.38万亿韩元。该数字较去年同期有明显提升；去年同期净发行仅为50亿韩元。2024年1月至7月中旬，净发行达到7900亿韩元。 LH今年将债券发行上限从15万亿韩元提高至20万亿韩元，以增强流动性响应能力。该公司计划利用多种融资渠道，包括韩元计价债券、土地补偿债券以及外币债券。新增发行规模将有助于LH实现其在业务报告中所述的目标：今年在首都圈启动86,000套住房的建设。 Hana Securities的研究员金尚满指出：“

日本财务大臣片山さつき表示，如果投资环境出现显著变化，GPIF可能会调整资产配置。该表态引发了20年期日本国债（JGB）拍卖的强劲买盘，其中尾部收益率首次自2010年5月以来触及0。GPIF管理规模为293.6万亿日元，当前国内债券配置占比为25%，在监管框架下最高可扩至31%。日本10年期JGB收益率盘中约下跌7.5个基点至2.68%区间，反映了美国与日本利率差扩大带来的压力以及实施中的积极财政政策影响。 GPIF国内债券配置在监管下可扩至31% 政府年金投资基金（GPIF）目前将其293.6万亿日元投资组合的25%配置在国内债券上。在现行监管之下，GPIF可将该比例提高至31%。若提高1个百分点，将带来约3万亿日元的JGB买盘需求。厚生劳动大臣上野健一郎表示，目前的投资环境并未显著偏离支撑基础组合的假设，并对短期变化画下界限。 高盛称62%的机构卖出来自杠杆ETF强平 高盛分析称，在KOSPI下跌8.95%期间，机构净卖出的62%来自与ETF相关的强平成交量，杠杆ETF的机械性卖出扰乱了更广泛的市场。6月美国杠杆和反向ETF交易量达到1.1万亿美元，创月度新高。相对于管理资产的总敞

7 月 15 日，低硫燃料油（LU）期货主力合约大幅上涨超过 5%，报每吨 4,535 人民币。

根据金十，截至今天，原油价格已连续第三个交易日上涨。

据 BlockBeats 报道，7 月 15 日，特朗普总统放弃了一项对过境霍尔木兹海峡货物征收 20% 过路费的提议，并在该提议宣布后的 24 小时内撤回了计划。特朗普表示，他将用来自海湾国家的贸易和投资协议来取代过路费方案，并补充称沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、科威特和巴林更倾向于增加对美国的投资，而非支付海峡费用。美国能源部长赖特确认，20% 过路费“已不再在讨论之中”。 与此同时，美国恢复了对伊朗港口和沿海地区的海上封锁，自周二下午起生效。美国中央司令部确认，美军发起了针对伊朗的新的打击行动，以削弱其对海峡内商用船只的袭击能力。特朗普表示，针对伊朗的军事行动将会继续。

据 BlockBeats 援引消息人士称，截至 7 月 15 日，CoreWeave 正在探索金融衍生品，以对冲潜在的内存和存储芯片价格下跌风险。该 AI 云计算公司已与包括 Micron 和 SanDisk 在内的内存与存储芯片制造商签署了长期协议，其中包含价格下限担保，这使得一旦芯片价格跌至合同约定价格以下，CoreWeave 将面临亏损。该公司仍处于对冲策略早期讨论阶段，包括看跌期权和其他衍生品工具，以防范未来降价带来的库存贬值。目前尚未执行任何对冲操作。

据金十数据，伊朗伊斯兰革命卫队表示，7月15日称，只要美国继续对伊朗发动袭击，该地区就不会出口一滴石油或天然气。

据 BlockBeats 报道，7 月 15 日，前美国总统唐纳德·特朗普证实美国与伊朗在周二举行了会谈，并敦促德黑兰达成协议。investinglive 分析师 Eamonn Sheridan 指出，特朗普的言论表明短期内不会出现降温，这进一步巩固了地缘政治风险溢价；此前在霍尔木兹海峡的供给担忧之后，该溢价已被计入原油和柴油价格。 谢里登强调，伊朗的能源基础设施尚未受到打击，这表明华盛顿仍保留进行重大升级的选项。同时确认与德黑兰的对话，同时维持军事施压，会传递出相互矛盾的信号，这暗示即使在持续的军事压力之下，谈判路径仍可能存在。市场可能会继续对关于能源基础设施的任何措辞变化保持高度敏感。

2026年7月14日（UTC），BTC在24小时内上涨约4.27%，价格从$62,294.7低点反弹至$65,002.6附近。最新K线显示收盘价$64,864.7，日内涨幅+0.17%，价格区间为$62,273.7-$64,485.9，振幅0.34%。盘口呈现极端买盘占优态势，买卖深度比达46.82，显示市场关注度急剧升温，避险资金持续涌入。 本次异动的主要驱动力是美伊军事冲突全面升级。美国于7

美国国防部周二宣布，将向 ReElement Technologies 投资 2500 万美元，以扩大本土稀土及关键矿物的提炼能力。该资金支持特朗普政府重建美国关键矿产供应链、并降低对中国稀土加工能力的依赖的举措；这些能力对于军用装备至关重要，包括需要高性能磁铁的战斗机、导弹和潜艇。ReElement 计划使用这笔资金在其位于印第安纳州马里恩的商业化工厂采购并安装设备；该公司将在这里采用新的加工技术来回收磁铁并提炼关键材料，包括用于半导体、纯电动汽车、能源设备和先进电子产品的稀土、锗和镓。 DOD 向 ReElement 拨款 2500 万美元用于稀土加工产能扩张 美国国防部指定 2500 万美元用于支持 ReElement Technologies 在该公司位于印第安纳州马里恩的商业化工厂开展设备购置与安装。该投资旨在扩大全美范围内稀土元素及对国防至关重要矿物的提炼能力。ReElement 将部署新的加工技术来回收磁铁并提取稀土、锗和镓。这些材料既服务于军用，也面向商用领域，包括半导体、纯电动汽车、能源设备和先进电子产品。该安排体现了特朗普政府建立本土关键矿产供应链、并减少对中国稀土

据海外媒体报道，美国国防部周二宣布将向 ReElement Technologies 投资 2500 万美元，以扩大国内稀土精炼产能，减少对中国稀土加工的依赖。该资金将用于支持 ReElement 位于印第安纳州马里恩的商业设施的设备采购和安装，采用先进的回收技术回收磁体并精炼关键材料，包括稀土、锗和镓。这些材料用于制造高性能磁体，是战斗机、导弹和潜艇等军事装备所必需的，同时也应用于半导体、电动汽车、能源和先进电子行业。

据 BlockBeats 报道，7 月 15 日，伊朗伊斯兰革命卫队宣布启动“纳赛尔行动 2”，称美国已进入正式的战争状态。伊朗表示其已打击了位于巴林和约旦的美国军事目标，摧毁了爱国者雷达、海军空中管制系统以及 C-RAM 预警雷达系统，并打击了美国海军第 5 舰队总部。伊朗还报告称其在科威特的一处美国军事基地发生了爆炸，并称已摧毁两艘船只。 美国表示其已完成针对伊朗的新一轮军事打击，在中东部署了约 5 万名美军。就霍尔木兹海峡而言，伊朗军方表示在美国军事行动继续期间该水道不会重新开放，而伊斯兰革命卫队称，只要美国行动持续，重新通行将继续被暂停。美国能源部长证实，该政府已放弃先前对在海峡征收 20% 通行费的考虑。

据金十报道，7 月 15 日，美国正在推进谈判，拟重启已停运 20 多年的伊拉克-叙利亚输油管道，旨在绕开霍尔木兹海峡，并削减伊朗未来对全球能源供应的影响。 美国特别代表托马斯·巴拉卡召集官员和企业（包括雪佛龙）讨论重启基尔库克-巴尼亚斯输油管道事宜。特朗普表示，本周或下周将宣布“重大”的新增石油合作。

根据金十合约，CBOT豆油期货周二下跌0.7%，跌势主要由压榨价差回吐推动，交易员在平仓做多豆油的同时也清算了做空豆粕的仓位。美国大豆作物状况改善以及预计下周中西部气温将有所缓和也对市场施压，尽管国际原油期货的上涨限制了下行空间。

据报道，洲际交易所（ICE）的油菜籽合约周二（7月15日）收盘下跌1.98%，此前一交易日的所有涨幅被抹去，因市场逆转走势。芝加哥大豆合约以及欧洲油菜籽价格的下跌对加拿大油菜籽形成压力，尽管国际原油和马来西亚棕榈油价格的上涨在一定程度上提供了支撑。加拿大元走强至每美元71.07美分，高于周一的70.70美分。

美国股指在 7 月 14 日（当地时间）收盘走高：道琼斯工业平均指数上涨 0.02% 至 52,508.27；标普 500 指数上涨 0.38% 至 7,543.59；纳斯达克指数攀升 0.90% 至 26,107.01。反弹是在 6 月消费者价格指数（CPI）数据发布后出现：数据显示通胀同比上升 3.5%，低于市场预期的 3.8%，也低于 5 月 4.2% 的涨幅。通胀担忧缓和降低了市场对美联储进一步加息的预期，同时与 AI 相关的半导体股票推动科技板块上涨。 美国 6 月 CPI 同比上涨 3.5% 美国劳工部下属劳工统计局报道称，6 月消费者价格指数（CPI）较去年同月上涨 3.5%。这一数据显著放缓于 5 月 4.2% 的涨幅，并低于道琼斯共识预测的 3.8%。分析师认为，通胀增速放缓部分原因在于，上月签署的美伊停火谅解备忘录（MOU）之后，国际油价出现大幅下跌。低于预期的通胀读数促使市场参与者下调对美联储进一步加息的预期。 美联储主席凯文·瓦尔许（Kevin Warsh）在 7 月 14 日表示，央行不会容忍持续偏高的通胀水平，并重申保持物价稳定是首要优先事项。瓦尔许未具体说

根据 FnGuide，尽管由于霍尔木兹海峡紧张局势导致国际油价上涨，韩国炼油商的第二季度营业利润预计仍将较上一季度下滑。短期盈利压力来自政府监管以及对炼油行业的时点效应。

据《上海证券报》，中国上市矿业公司在 2026 年上半年报告了显著的盈利增长，受核心产品的销量与价格上升推动。紫金矿业预计上半年净利润为 391 亿元人民币，而洛阳钼业预计为 155 亿元至 165 亿元人民币。盛达资源、西部黄金、株洲冶炼集团和西部矿业也同样指引盈利增幅高于 100%，由于大宗商品价格走高以及产量增加，支撑了整个行业的盈利扩张。

2026年7月14日22:15至22:30 UTC期间，BTC在15分钟内快速走高，收益率达+0.61%，价格区间为64538.5 - 65100.0 USDT，振幅0.87%。BTC过去24小时上涨约3.65%，从$61,883低点反弹至$64,500附近，与黄金同步走强至$4,013/盎司，市场避险情绪明显升温。<br><br>本次异动的主要驱动力是美伊军事冲突重新升级。美国中央司令部完成对伊

据 Yonhap Infomax 报道，7 月 14 日下午（美国东部时间），美元指数下跌 0.345 点（0.341%），至 100.934；此前 6 月消费者价格指数较预期下降 0.4%，而预期为下降 0.1%。美元最初大幅走低，原因是美国 2 年期国债收益率下跌超过 10 个基点，但随着地缘紧张局势升级，美元大多收复了跌幅。伊朗伊斯兰革命卫队向科威特和巴林的美国军事基地发射导弹和无人机发动袭击，而美国中央司令部在波斯湾对伊朗目标进行了额外打击。美元兑日元汇率回落 0.245 日元（0.151%）至 162.208，WTI 原油期货则在地区不确定性中上涨 1.53% 至每桶 79.34 美元。