原油、铜大宗商品与宏观环境

据 F&Guide 9 月 17 日消息，37 只大宗商品基金的资产总额达到 5.86 万亿韩元，过去一个月的资金流入达 1.24 万亿韩元，仅过去一周就流入 6280 亿韩元。这些基金的净资产价值达到 6.67 万亿韩元，约比账面价值高出 13.9%。TR/CC CRB 大宗商品指数一个月内上涨 7.23%，三个月内上涨 17.51%，达到 2008 年以来未见的水平。受中东紧张局势扰乱供应路线的影响，原油价格突破每桶 100 美元；与此同时，铜价年初至今上涨 15.86%，农产品价格则因对极端天气的担忧而大幅上涨。

据格隆汇 9 月 19 日消息，玻利维亚总统宣布，柴油价格将调整至与国际成本相符，并立即生效。该国约 90% 的柴油依赖进口，政府每周在补贴上的支出约为 5500 万美元。此次价格调整旨在减轻补贴负担。

据《日本经济新闻》9月19日报道，沙特阿拉伯正寻求以色列提供军事支持，以应对严峻的石油供应危机。霍尔木兹海峡事实上已被封锁，替代性管道线路也遭到与伊朗结盟的武装组织破坏。据 Axios 报道，沙特军方领导层上周在德国举行的一次会议上，与美国和以色列的对应官员讨论了支援方案。在地区紧张局势加剧之际，这种前所未有的协调凸显了沙特阿拉伯面临的地缘政治限制。

据金十报道，9 月 19 日，玻利维亚总统罗德里戈·帕斯宣布取消柴油补贴，并转向统一国际定价，以应对持续的燃料短缺。政府每周在补贴上的支出约为 5500 万美元，而玻利维亚 90% 的柴油依赖进口。燃料走私和黑市转售导致了这些损失。柴油价格现在将跟随全球基准价格，如果国际成本下降，价格也将相应下调。 此举取代了 8 月实施的双轨定价体系：对用量较大的用户收取每升 18 博利维亚诺（2.60 美元），同时对其他用户维持每升 9.80 博利维亚诺的补贴价格。为缓解家庭和关键经济部门的财务压力，政府宣布了有针对性的救济措施，包括直接现金转移和优惠信贷额度。

据《金融新闻》报道，9 月 15 日，西江大学经济学教授金英益预测，韩国 KOSPI 指数可能在 2027 年上半年跌破 5200 点。金英益在 KBS YouTube 频道 Money Ola 节目中表示，下行风险源于多重不利因素叠加：美国 10 年期国债收益率升至 5%、国际原油价格超过每桶 106 美元，以及市场对 AI 半导体动能放缓的担忧加剧。他指出，KOSPI 在 6 月盘中触及 9385 点高位后进入下行趋势，而此类周期通常会持续一年以上。金英益建议投资者降低权益敞口并增加现金头寸，并称韩国开发研究院领先经济指数的反转是信号点。 金英益还预计，韩元兑美元汇率在经历短期反弹后，中期将走弱至 1200 韩元区间。他提醒称，韩元走强将降低进口价格和生产者价格，有利于消费者，但会给三星电子和现代汽车等出口商带来压力。对于海外股票投资者，金英益警告称，随着美元指数下跌，他们可能面临潜在的汇兑损失。

西江大学经济研究院金英益教授在KBS YouTube频道“Money Ola”于15日发布的一段采访中预测，KOSPI明年上半年可能跌破5,200点。金教授表示，美国国债收益率上升、国际油价上涨以及市场对人工智能（AI）半导体行业的担忧，都可能成为拖累韩国股市的因素。KOSPI于6月触及9,385点的盘中高点，金教授认为这就是当前上涨周期的顶点，并表示按照典型的股市周期，随后展开的下跌阶段可能持续一年以上。 金教授预测KOSPI明年上半年跌破5,200点 金教授在采访中分析了近期全球金融市场的趋势，并预测了KOSPI和韩元兑美元汇率的走势。他认为，KOSPI于6月触及9,385点的盘中高点，标志着当前上涨周期见顶。金教授表示，此后市场进入下跌阶段，考虑到典型的股市周期，这一跌势可能持续一年以上。 金教授表示，尽管KOSPI近期一度跌至5,200点附近，但仍有进一步下跌的可能。他指出，这轮下跌周期的底部尚未出现，并预测“明年上半年可能进一步跌破这一水平”。 美国国债收益率和油价被列为风险因素 金教授认为，美国国债收益率是导致市场预期下跌的关键因素之一。他表示，近期美国10年期国债收益率在

9 月 18 日，日本央行将基准利率上调 25 个基点至 1.25%，创 1995 年以来最高水平。行长植田和男再次确认央行进一步加息的承诺，但暗示将放缓步伐，以避免市场过度波动，并指出大宗商品价格上涨和日元走弱的影响。 与此同时，美国证券交易委员会宣布对代币化股票交易所实施为期五年的监管豁免，允许碎股交易和全天候市场准入。同日，美国商品期货交易委员会也豁免了加密资产钱包运营商的注册要求，引发股市即时反应。

据格隆汇消息，WTI 原油于 9 月 19 日跌破 96 美元，日内跌幅超过 0.4%。

欧元集团于 9 月 18 日在都柏林举行会议，讨论欧元区最新经济形势，以及不断上涨的石油和天然气价格对经济、家庭和企业的影响。该集团还审议了应对能源价格飙升的潜在措施。

据金10数据，9月18日，德国政府宣布与各联邦州共同推出一揽子救济措施，以应对持续高企的燃油价格，其中包括新的燃油税豁免和价格上限。通过降低能源税，这些措施将使汽油和柴油价格每升降低约17欧分。计划在10月1日前实施，并持续至年底，财政总成本约为25亿欧元。

据 Yuanalysis，9 月 18 日，标普 500 指数上涨 0.17%，报 7,650.50 点，半导体股为市场提供支撑，尽管美国国债收益率升至 5% 以上，且原油价格维持在每桶 100 美元以上。纳斯达克指数上涨 0.40%，报 26,522.55 点；道琼斯工业平均指数下跌 0.18%，报 51,682.64 点。周度来看，标普 500 指数小幅下跌，纳斯达克指数上涨，而道琼斯指数创下 3 月以来最大的单周跌幅。 通胀和利率担忧持续令市场情绪承压。根据 CME FedWatch 数据，美联储 10 月加息的概率已升至 55.4%，高于前一周的 42.5%，也远高于一个月前的 7.2%。

据金十报道，9 月 18 日，巴基斯坦西北部发生炸弹爆炸，造成 21 人死亡。这一死亡人数标志着在中东持续紧张局势下，地区暴力事件进一步升级。 据 Punchbowl 报道，美国中央司令部的估计数据显示，截至 9 月 3 日，美国针对伊朗的军事行动已耗资 436 亿美元。与此同时，沙特阿拉伯的管道停运已将北海原油现货溢价推至创纪录高位，因为经霍尔木兹海峡的出口量仍大幅低迷。

据聚博资讯消息，截至本周（9月19日），受生产受限和原料竞争推动，中国LNG市场价格上涨。在国内133家LNG工厂中，仅70家仍在运营，整体开工率降至47%。多重利好因素提振了市场情绪，多个地区的工厂上调报价；但随着买家日趋谨慎，下游需求仍然低迷。 石油焦市场价格震荡上行，成交情况有所改善。炼厂检修增多，导致整体开工率下降；独立炼厂表现不一，价格波动较大。部分地区现货供应收紧，推动价格选择性上涨。

2026年9月19日00:45至01:00（UTC），BTC在15分钟内快速拉升，最高触及$81,667，收益率+0.42%，价格区间81269.5-81667.0 USDT，振幅0.49%。短线波动明显加剧，市场关注度快速升温。 本次异动的核心驱动力来自宏观多重利好的共振。首先，VanEck等机构预测BTC可能在明年突破10万美元，理由是财政担忧加剧和机构买盘增加，同时市场预期加密监管框架将落

据格隆汇报道，美国总统特朗普 9 月 19 日表示，战争结束后，Gas 价格将降至此前水平或更低。

陕西省统计局于9月19日宣布，2026年前8个月，陕西省工业产值同比增长4.6%，较7月加快0.5个百分点。采矿业产值大幅增长7.7%，其中石油和天然气开采业增长9.7%，煤炭开采业产值增长3.8%，天然气产量增长7.3%。

据金十报道，法国总统埃马纽埃尔·马克龙于9月18日表示，美国和伊朗短期内不太可能就霍尔木兹海峡达成协议。马克龙指出，法国加油站的燃油价格近几周已飙升至历史高位，给民众带来了重大挑战，并加剧了人们对购买力的担忧。他补充说，欧盟应采取行动应对能源问题，并计划与欧盟委员会主席讨论此事。

2026年9月18日 UTC时间当内，BTC维持在76379.1至76467.2 USDT价格区间内波动，振幅0.12%，最终收涨0.07%。此前24小时内，BTC从低点76255美元反弹约5.7%至80984美元，但本时段上涨动能明显衰减，成交量仅286 BTC，显示本轮回升更多为超跌后的技术性修复而非资金大幅流入。 本次异动的主要驱动力来自宏观层面双重压力。美联储9月议息会议宣布加息25个基

韩国股市 KOSPI 的成交额从 6 月到 9 月下降了 58%，从日均 50 万亿韩元降至 20 万亿韩元。此次下降源于伊朗与美国的长期冲突导致油价超过每桶 100 美元，以及美国 10 年期国债收益率突破 5%，这些因素削弱了投资者情绪。随着债券收益率上升和企业融资成本增加，高利率降低了股票的相对投资吸引力，导致韩国股市流动性枯竭。 KOSPI 成交额从 6 月到 9 月下降 58% 据证券业内及韩国交易所数据，KOSPI 9 月日均成交额达到 20.968 万亿韩元，为今年各月最低水平。与 6 月的 50.347 万亿韩元相比，约下降了 58%。 KOSPI 日均成交额从 1 月的 27.056 万亿韩元增至 6 月的逾 50 万亿韩元，但此后迅速下降。成交额在 7 月降至 36.875 万亿韩元，8 月降至 25.846 万亿韩元，随后在 9 月降至 20 万亿韩元区间。 9 月 16 日录得全年最低单日成交额 15.855 万亿韩元 9 月 16 日，KOSPI 市场成交额仅为 15.855 万亿韩元，创下全年最低单日成交额。尽管 KOSPI 收于 6717.97 点，较前一

根据韩国交易所和证券业数据，韩国 KOSPI 市场的日均交易额在 2026 年 6 月至 9 月期间暴跌 58%，从 50.3 万亿韩元降至 20.9 万亿韩元。9 月 16 日，尽管指数上涨 1.37%，KOSPI 的日交易额仍触及年内低点，仅为 15.8 万亿韩元。 由于美国与伊朗之间的紧张局势持续，油价飙升至每桶 100 美元以上，加之美国 10 年期国债收益率升至 5% 以上，股票相对于更安全资产的吸引力下降，反映出投资者日益谨慎。随着此前推动市场上涨的半导体和人工智能类股票因市场对人工智能投资的担忧而失去动能，市场参与度进一步减弱。