原油、铜大宗商品与宏观环境

08/10 13:31 KST，KOSDAQ 指数飙升 6.24% 至 848.62，触发今年第 31 次买方侧车交易暂停机制。KOSPI 上涨 0.65% 至 6,299.64。美国 7 月就业数据走弱后，市场对美联储降息的预期升温，推动半导体和生物科技股上涨，成为此次行情走强的主要原因。机构投资者在 KOSDAQ 净买入 42340亿亿韩元，资金从大型半导体股转向材料、生物科技和机器人板块。 KOSDAQ 触发第 31 次买方侧车机制，机构净买入 49710亿亿韩元 08/10 13:31 KST，KOSDAQ 指数上涨 6.24% 至 848.62，触发今年第 31 次买方侧车交易暂停机制。KOSPI 收复 6,300 点，收于 6,299.64 点，上涨 0.65%。机构投资者主导 KOSDAQ 净买入 89840亿亿韩元，而外国投资者在 KOSPI 净卖出 42340亿亿韩元。个人投资者在 KOSDAQ 净卖出 42340亿亿韩元，在 KOSPI 净买入 42340亿亿韩元。资金从大型半导体股流入材料、生物科技和机器人板块，其中包括 Alteogen 在内的生物科技股涨幅强劲

据市场数据，美国股指于 8 月 11 日下跌：纳斯达克综合指数下跌 0.32%，标普 500 指数下跌 0.06%，道琼斯工业平均指数下跌 0.11%。费城半导体指数下跌 2.94%，原因是英伟达宣布提供 5000 亿美元基础设施资金、微软计划自主生产芯片，以及英特尔筹集 150 亿美元资金后，市场担忧半导体行业可能出现周期性轮动。 8 月 12 日（星期三）将公布备受关注的美国消费者价格指数（CPI）报告。在就业数据保持稳定、释放出经济可能实现软着陆信号的背景下，投资者将密切关注该报告。由于市场传出美国与伊朗就战争赔偿进行谈判的消息，油价大幅上涨；与此同时，霍尔木兹海峡能否重新开放仍存在不确定性，继续支撑原油价格。

据埃及当局称，位于西部沙漠的Mellieha天然气设施将于下个月开始运营，日产能为1亿立方英尺。

油价隔夜飙升超过 5%，此前美国战略石油储备跌破 3 亿桶，创下自 1983 年以来的最低水平。伊朗提出重新开放霍尔木兹海峡的六项条件，包括解除海上封锁、取消制裁以及提供损害赔偿，使谈判陷入停滞。布伦特原油和 WTI 原油均上涨超过 5%，WTI 重返 $80 上方。此次储备下降反映出数月来为抑制油价而进行的紧急储备释放。在地缘政治紧张局势升级之际，美国与 Stocks 挂钩的能源储备如今降至 43 年来的最低水平。 美国战略石油储备触及 43 年低点 美国战略石油储备跌破 3 亿桶，达到自 1983 年以来的最低点。此次下降源于数月来为缓解油价压力而实施的紧急储备释放。随着关键能源运输地区的地缘政治紧张局势升级，美国战略石油储备如今降至 43 年低点。 伊朗为重新开放霍尔木兹海峡设定六项条件 伊朗提出重新开放霍尔木兹海峡的六项条件，包括解除海上封锁、取消制裁以及提供损害赔偿。这些要求使谈判陷入停滞。作为回应，布伦特原油和西德克萨斯中质原油（WTI）均上涨超过 5%，WTI 价格重返 $80 上方。 炼油业与航空业的行业影响出现分化 油价飙升对不同行业产生了相反影响。炼油、造船和海事行

据金十8月11日消息，德意志银行经济学家预计，美国7月汽油价格将下降约2%，总体CPI和核心CPI同比增速均将下降约0.1%。预计总体CPI将从3.53%降至3.45%，而核心CPI将从2.59%降至2.51%。

据一名推特用户称，伊朗在石油期货恢复交易前不久再次袭击了一艘油轮。事件发生之际，交易员正对这条战略水道可能全面重新开放持乐观态度。

根据官方声明，在最新财报电话会议期间，沙特阿美首席执行官表示，公司未因胡塞武装的袭击遭受重大损失。

大宗商品市场表现分化，贵金属和能源上涨，而铜下跌1.76%。韩元走强，为韩国股票创造了有利的汇率环境；与此同时，韩国长端利率上升，给成长股带来压力。美国市场波动率下降，MOVE指数下跌5.37%至72.03，减轻了美国股票和债券市场的波动压力。大宗商品板块表现分化，加上货币走强和利率变动所发出的相互矛盾信号，使统一的经济扩张叙事变得更加复杂。市场参与者面临的环境要求进行选择性板块配置，而不是广泛布局周期性资产。 大宗商品市场表现分化，铜价下跌 贵金属和能源大宗商品上涨，而铜下跌1.76%。各类大宗商品表现分化，使得很难将这些走势解读为经济扩张的统一信号。铜价下跌与其他工业及能源相关材料走强形成对比，表明市场走势受到板块特定因素驱动，而非广泛的周期性动能推动。 韩元走强与利率上升造成股市环境分化 韩元走强，为韩国股市提供了有利的汇率环境。韩国长端利率上升则给成长股带来了潜在压力。货币走强与利率上升相结合，为韩国股票创造了分化的市场环境：货币走势支持整体市场状况，而利率上升则给利率敏感型板块带来阻力。 能源和电力板块在韩国市场表现相对强势 能源和电力相关股票在韩国市场表现相对强势。市场参与

据 Javier Blas 称，包括 Covestro 和 BASF 在内的德国化工公司目前正因能源成本极高而向客户发出不可抗力通知，称无法履行合同义务。

在 SpaceX 的财报演示中，马斯克强调了存储芯片市场显著的供需失衡，并表示 DRAM 供应量每年增长 20%，而需求增速超过 200%，预计这将推高价格。SpaceX 预计，到 2027 年底，其计算能力需求将达到 10GW；第二季度资本支出为 184 亿美元。UBS 估计，这一缺口将在 2027 年进一步扩大，届时 DRAM 需求将增长 36.2%，而供应增幅为 19.3%。SK 海力士首席执行官郭鲁正称，2027 年将是“行业历史上芯片短缺最严重的一年”。

据 Hana Securities 报告，8 月美元走弱、中东局势缓和，推动工业金属价格上涨；贵金属价格在此前走弱后大幅反弹。由于夏季淡季和假期限制了交易活动，国内钢材价格保持稳定；尽管库存增加，中国钢材价格仍因原材料成本下降和淡季需求疲软而下跌。

据 BlockBeats 报道，布伦特和 WTI 原油合约于 8 月 11 日回落，阿曼与伊朗谈判取得进展，缓解了市场对中东供应的担忧。卡塔尔外交部发言人表示，阿曼与伊朗之间的谈判已进入高级阶段，两国均给予了积极反馈，并呼吁重新开放霍尔木兹海峡，以确保海上通行自由。

特朗普政府宣布将在美国及盟国开展关键矿产开采和精炼业务，并投资30亿美元。特朗普总统表示，该倡议旨在确保美国不再依赖敌对外国来获取维持竞争优势所需的资源。此举正值中美围绕稀土供应链的紧张局势持续之际。此前，中国曾在贸易争端中利用关键矿产出口管制作为谈判筹码。 特朗普政府拨款30亿美元用于关键矿产开发 特朗普总统宣布了一项30亿美元的投资计划，以扩大美国国内及盟国的关键矿产开采和加工能力。特朗普表示，美国将确保“永远不再依赖敌对外国来获取我国未来赢得优势所需的资源”。在宣布该计划的活动上，他喊出了“让美国采矿业再次伟大”的口号。 国务卿马可·鲁比奥介绍了由美国主导的人工智能供应链倡议“Pax Silica”，韩国也参与其中。鲁比奥将这项工作描述为“与私营部门合作，不仅投资于采矿、精炼和加工，还投资于这些矿产的终端应用领域”。 中国此前在贸易谈判中利用稀土出口管制 美国在本土及盟国境内扩大关键矿产开采和精炼业务，旨在摆脱中国对矿产供应链的主导。以稀土为核心的关键矿产出口管制，已成为中国在与美国进行贸易谈判时使用的一张牌。 去年5月，中美峰会就放宽稀土出口管制达成协议。然而，美国官员评估认为

伊朗伊斯兰革命卫队发言人 Hossein Mohseni 于 8 月 11 日表示，在美国接受伊朗提出的条件之前，霍尔木兹海峡将继续处于封锁状态。他还表示，这一决定与两天前达成的伊朗—阿曼航运协调协议无关。伊朗伊斯兰革命卫队发言人强调，海峡重新开放将遵循“自身机制”，独立于正在进行的伊朗—阿曼谈判。 霍尔木兹海峡承载着全球海运原油贸易约 25% 和全球液化天然气运输量的 19%。美国原油库存已连续 17 周下降，降至 1984 年以来的最低水平。市场此前曾提到 8 月 15 日为谈判期限。

据路透社报道，8月11日，Kalshi宣布将采用纳斯达克的市场监控平台，以加强对交易活动的监控。该平台将分阶段整合，支持实时检测市场滥用、操纵行为和内幕交易，并按照规定格式向商品期货交易委员会提供交易数据。

据其公告，五矿资源（01208）公布了2026年中期财务业绩，收入增长61%至45.4亿美元，权益持有人盈利飙升164%至8.97亿美元。经营现金流增加89%至创纪录的22340亿美元。公司将增长归因于运营稳定、有利的大宗商品价格，以及完成16亿美元可转换债券发行和配股。

德国商业银行将欧洲天然气价格预测上调至2026年底每兆瓦时50欧元，高于此前每兆瓦时45欧元的预测。

在接受福克斯新闻《美国周六》节目采访时，美国副总统万斯表示，美国与伊朗的协议谈判已取得一些进展，但仍在继续。美国目前正致力于最大限度地增加石油和天然气经霍尔木兹海峡的供应，目标是恢复战前的供应水平，伊朗也已承诺实现这一目标。 万斯指出，美国正与包括阿曼在内的海湾国家讨论确保安全通行的机制，其中包括排雷。尽管伊朗表示无意收取通行费，万斯强调，美国将通过实际行动而非仅凭言辞来核实这一点。

美国原油库存已连续17周下降，降至7.12亿桶，为1984年3月以来的最低水平。自4月初以来，总库存已减少1.66亿桶，超过2021年创下的连续16周下降纪录。此次下降由霍尔木兹海峡的供应中断推动，供应中断迫使美国储备充当全球供应缓冲，而国内炼厂利用率已达到97%。 美国原油库存连续下降17周后降至40年低点 美国原油库存连续17周下降，创下有记录以来最长的连续下降纪录，打破了2021年创下的连续16周纪录。目前总库存为7.12亿桶，为1984年3月以来的最低水平。自4月初以来减少的1.66亿桶，反映出战略储备和商业储备均持续下降。 战略石油储备降至3.05亿桶 战略石油储备（SPR）自3月以来已减少1.11亿桶，降至3.05亿桶，为1983年2月以来的最低水平。不包括SPR的商业库存也已连续10周下降，追平2018年商业库存连续下降的纪录。两类储备同时下降，凸显了当前供应压力的严重程度。 霍尔木兹海峡供应中断推动美国储备下降 霍尔木兹海峡的供应中断阻断了来自中东的原油流动，迫使美国库存充当全球供应缓冲。分析显示，近期从全球陆上储存设施提取的原油中，有相当一部分来自美国储备。随着国际买