原油、铜大宗商品与宏观环境

布伦特原油周四飙升至每桶 107 美元上方，收于 107.63 美元，并一度突破 108 美元，随后于 9 月 11 日进一步升至约 109.62 美元，原因是霍尔木兹海峡周边及更广泛的美伊冲突导致的扰乱不断升级。海湾原油流动受限以及对全球存币进一步收紧的担忧加剧，推动了此次上涨。这一走势将最新的中东存币冲击转变为通胀、利率和全球行情面临的更广泛问题，地缘政治溢价非但没有消退，反而正在加速上升。 美国 PPI 升至 5.4%，加剧石油驱动的通胀压力 这一时机对各国央行而言尤其棘手。美国生产者通胀率在 8 月加速至同比 5.4%，高于此前的 4.8%，而生产者端能源价格跃升 4.2%。油价高于 107 美元又增添了一层压力。更高的原油价格会传导至汽油、货运、制造业和航空公司的成本，这意味着即使核心价格压力开始降温，最新的能源冲击也可能使通胀形势更加复杂。 对利率的担忧已经显现。美国 10 年期国债收益率升至约 4.95%，而 30 年期收益率达到 5.36%，为 2004 年以来最高水平。PPI 发布和油价飙升后，美联储基金合约显示再次加息的概率升至约 70% 或更高。 油价冲击波及华尔

据 Bitcoin News 报道，在 CFTC 批准 Kalshi 的比特币永续合约作为合约产品后，交易者仍不确定应如何向美国国税局申报收益。如果将其归入美国税法第 1256 条，无论持有期长短，利润通常都将按 60% 的长期资本利得和 40% 的短期资本利得计税。然而，CME 将 Kalshi 的永续合约视为互换，而这类产品不属于第 1256 条的适用范围。尽管 CFTC 对该合约的分类支持这一观点，但这并不对美国国税局构成约束；在税务机关、国会或法院采取直接行动之前，其税务处理仍不明确。

据金十报道，也门政府、伊朗及地区消息人士称，胡塞武装本周在伊朗革命卫队的直接指导下夺取了西南部港口城市摩卡。此次行动加强了武装分子对曼德海峡的控制；这条关键水道的中断在伊朗关闭霍尔木兹海峡之后进一步收紧了全球能源供应。 两名伊朗消息人士称，伊朗上周指示胡塞武装升级对沙特阿拉伯的袭击，并承诺提供额外资金、武器和高级军官协助。一名获德黑兰通报的地区外交官表示，多名革命卫队指挥官已前往也门，监督并指挥胡塞武装的行动。

据金十 9 月 11 日发布的航运数据，俄罗斯海运粮食出口 8 月同比下降 61.9%，至 200 万吨，主要原因是亚速海—黑海盆地航运中断。此次中断源于俄乌之间不断升级的无人机袭击。俄罗斯当局于 7 月初暂停亚速海航运，8 月 12 日的一次袭击导致俄罗斯最大的黑海港口新罗西斯克暂停货运作业。 在 2026—27 季的前两个月，海运粮食出口从 2025 年 7 月至 8 月的 800 万吨下降近 50% 至 420 万吨。经亚速海和黑海港口的出口下降 73.1% 至 130 万吨，而受码头产能有限影响，波罗的海替代路线仅增加 276,300 吨。

中国国家发展和改革委员会于9月11日实施临时价格管控措施，将国内汽油和柴油价格涨幅上限分别设定为每吨260人民币和250人民币，低于按标准机制调整的每吨435人民币和420人民币。此举正值国际能源署将俄罗斯2026年石油产量预测下调12.5万桶/日，至870万桶/日，并将2027年预测下调23.5万桶/日，至860万桶/日，理由是俄罗斯能源基础设施持续遭到袭击。另据报道，也门胡塞武装领导层宣布，红海西海岸的武装冲突已经停止。

DMIST 发布了交易所交易衍生品执行来源代码标准。该标准保留了交易从执行时点到清算及下游处理环节的可靠执行记录。DMIST 与 FIA 联合客户机构、经纪商、交易所、中央对手方及技术提供商共同开发了该框架，并将其应用于不同资产类别、执行协议和地理区域，而非规定特定交易场所的格式。 执行来源信息会影响交易后流程 执行来源信息用于识别交易进入市场的路径或方式。各机构使用该信息进行经纪业务及费用处理、对账和监管报告。如果某个系统重新解释或覆盖该值，同一笔交易可能在下游获得不同的费用分类，或导致经纪商、清算机构和客户记录之间出现不一致。该标准将执行来源视为权威参考数据，而不是允许各参与方重新编码的描述性字段。 标准要求在执行时点保留信息 该框架规定了基线要求：在执行时点填充并验证来源信息，在整个生命周期中传输该信息，并在不重新解释的情况下予以保留。下游机构将以仍可用于运营和报告的形式接收原始信息。该方法将责任分配至整个链条：执行平台必须生成准确数据，经纪商和中间件必须传输数据，而清算系统和后台系统必须避免用本地假设替换该信息。 行业采用情况决定运营影响 DMIST 标准是由行业制定的运营框架

根据 EPFR Global 数据和美国银行策略师的说法，美国权益基金过去三周资金流出 142 亿美元，创下自 2026 年 1 月以来最大的单周赎回规模。全球权益基金资金流入从 7 月的每周 520 亿美元大幅降至 70 亿美元，表明投资者的谨慎情绪日益升温。 与此同时，30 年期美国国债收益率升至 2007 年 6 月以来的最高水平，原油价格突破每桶 100 美元，柴油价格也创下历史新高。美国银行策略师 Jared Woodard 和 Michael Hartnett 警告称，“冷漠的市场”加上“强势的政策立场”，构成了加剧波动的危险组合。

周五（9月11日），美国10年期国债收益率接近4.979%，逼近备受关注的5%水平，原因是油价飙升且通胀担忧加剧。布伦特原油期货升至每桶109.97美元，创4个月新高，周涨幅接近13%。根据CME FedWatch工具的交易数据，美联储下周加息的概率飙升至72%，高于一周前的49%。策略师表示，油价上涨、通胀担忧、鹰派央行立场以及财政赤字担忧共同构成了“完美风暴”。本周，G7 10年期国债收益率平均上升19个基点，2年期收益率上升22个基点，创中东冲突升级以来最陡峭的单周表现。

据上海期货交易所消息，自 2026 年 9 月 15 日起（自 9 月 14 日夜盘起），燃料油期货合约 FU2610 和 FU2611 的非经纪会员、境外特殊非经纪参与者及客户日内开仓限额设定为 3,000 手。

据上海期货交易所消息，自 9 月 14 日起，交易所调整了燃料油期货 FU2610 和 FU2611 合约的涨跌停板幅度及保证金要求。涨跌停板幅度设为 16%，对冲头寸的保证金要求为 17%，一般头寸的保证金要求为 18%。

据上海国际能源交易中心（金十）消息，自2026年9月15日起，非期货公司会员和客户的每日开仓限额将发生变化。原油合约SC2610和SC2611的每日开仓限额为800手，低硫燃料油合约LU2610和LU2611的每日开仓限额为3,000手。

据乌克兰官员称，乌克兰今天袭击了俄罗斯的萨拉托夫炼油厂。该设施是两国持续冲突中的关键目标。

据 Yonhapinfomax 报道，9 月 11 日，日本日经225指数下跌 1.93%，至 64,011.34 点。受美国国债收益率上升、中东地缘政治紧张局势以及国际油价飙升影响，亚洲股市普遍下跌。中国上证综合指数下跌 1.18%，至 3,888.11 点；香港恒生指数下跌 0.60%，至 24,805.63 点。此次下跌受到强于预期的美国生产者价格指数、有关伊朗重启弹道导弹生产的报道，以及美国 10 年期国债收益率升至 4.98% 等因素推动。西德克萨斯中质原油合约在每桶 101 美元附近交易，布伦特原油价格接近每桶 105 美元。

据广州期货交易所今日公告，PS2709多晶硅合约的交易手续费按成交价值的0.01%收取，日内平仓手续费为0.025%。起投数量为开仓5手、平仓1手。非期货公司会员或客户每日开仓量不得超过200手。

据金十消息，布伦特原油今日（9 月 11 日）下跌 4.89%，跌向每桶 101 美元；WTI 原油下跌 4.51%，触及每桶 96 美元。

卫星图像显示，周四沙特阿拉伯东西向管道附近出现烟雾。沙特阿拉伯尚未就该事件发表官方声明。

据金十消息，欧洲天然气价格本周大幅上涨，荷兰 TTF 近月合约于 9 月 11 日上涨 12%，升至 2022 年底以来的最高水平。欧盟天然气库存率为 67%，而德国仅为 55%，两者均明显低于历史同期水平。 高盛将 TTF 价格目标上调至每兆瓦时 70 欧元，并表示欧洲必须接受更高的价格，以吸引亚洲的液化天然气货物并补充库存。加拿大皇家银行和巴克莱警告称，应保持警惕而非恐慌，并指出，尽管库存压力可能推高 1 月能源价格，但可再生能源产能扩张以及历史较低的季节性天然气需求，为补充库存提供了更大的灵活性。巴克莱表示，当前状况并不构成 2022 年能源危机的重演，价格远低于 2022 年的极端水平，且如今欧洲企业通过多元化能源战略已处于更有利的位置。

根据 AAA 的数据，美国柴油价格于 9 月 11 日星期五达到每加仑 6.0556 美元的历史新高，加利福尼亚州则达到每加仑 7.9827 美元。受俄乌冲突和伊朗冲突引发的供应中断影响，价格较去年同期上涨约 63%。 据 Lipow Oil Associates 总裁 Andy Lipow 称，全球柴油供应量下降近 8%，原因是乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，促使莫斯科禁止柴油出口；与此同时，伊朗及其在也门的胡塞盟友将目标对准波斯湾地区的炼油设施。美国炼油厂产能利用率达到 98%，几乎没有闲置产能来弥补供应缺口，造成 GasBuddy 分析师 Patrick De Haan 所称的经济“沉默杀手”，因为不断上涨的柴油成本会传导至食品、消费品和能源价格。

据上海国际能源交易中心 9 月 11 日公告，该交易所限制了两个存在实际控制关系的账户组开仓，这些账户组在相关合约上的日内交易量超过了每日交易限额。相关交易行为违反了交易所关于异常交易行为的规定，促使监管机构对相关品种实施限制措施。

根据 Markets Pulse 调查，9月11日，10年期美国国债收益率升至4.96%，创三年来新高。约30%的122名受访市场参与者表示，收益率达到5%-5.25%将触发股市从高点回调10%，而22%的人认为这一阈值略高，为5.25%-5.5%。中东地缘政治紧张局势升级以及油价突破每桶100美元，推动债券抛售加剧，并加剧了对通胀的担忧。