原油、铜大宗商品与宏观环境

据 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 称，该交易所已于 8 月 4 日上线 24/7 黄金、白银和原油的永续期货合约。三种商品现已在平台上以永续合约形式可直接交易。

据 Gloric Club 称，8 月 4 日，多晶硅期货合约盘中上涨超过 4%，报 36,400 元/吨。

据金联创，截至 8 月 4 日（当前计价周期的第二个工作日），参考原油价格平均为每桶 84.73 美元，跌幅为 -5.23%，表明中国国内汽油和柴油零售价格应下调 240 元/吨。下一轮价格调整窗口定于 8 月 14 日 24:00（北京时间）。

据金10合约报道，8月4日，受缓和的美伊紧张局势影响，原油价格下跌，因此交易员对高价采购变得更为谨慎，进而对中国燃料油成本形成压力。在供应端方面，炼焦厂开工率上升以及残余油供应下降仅提供了有限支撑；市场共识预计，部分生产商将维持价格不变，而另一些生产商可能下调开工率以推动销量。

据金十合约称，8月4日，中国PX市场走弱。国际油价下跌削弱了成本支撑。短期内存币仍偏紧，尽管当前价格承压，仍为该产品维持结构性优势。

据报道，马来西亚在马来西亚衍生品交易所（BMD）的毛棕榈油期货预计将于周二上午（8月4日）走低，原因是国际原油价格进一步下跌。美国总统特朗普在周一取消了针对伊朗的新一轮打击行动，推动布伦特原油期货跌至三周低位。周二电子盘油价继续下滑，令开盘时的毛棕榈油期货承压。 一项调查显示，马来西亚7月棕榈油出口预计将环比激增14.8%，产量增长7.4%，库存升至五个月高位。强劲的出口表现或可为棕榈油市场提供一定支撑。

韩国财政部表示，在发布消费者价格数据后，将致力于稳定石油产品和食品的价格。该承诺旨在缓解对家庭成本产生影响的关键行业的物价压力。

据 BlockBeats 报道，8 月 4 日，特朗普总统因在由伊朗冲突引发的能源危机期间，埃克森美孚和雪佛龙赚取了过高利润而对其进行批评，呼吁这些公司将部分收益返还给公众，并降低零售汽油价格。 这两家公司合计实现第二季度利润 290 亿美元，日均 3.18 亿美元——是上年同期水平的三倍多。美国汽油价格目前平均为每加仑 4.10 美元，比今年早些时候美国和以色列对伊朗的打击前水平上涨了 30% 以上。雪佛龙股价下跌约 2%，埃克森美孚下滑 0.6%，此前述说之后。

韩国国家数据办公室在 8 月 4 日宣布，该国 2026 年 7 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.8%。在连续两个月回到 3% 区间后，增幅重新回落至 2% 范围。6 月的上涨 3.2% 主要受到石油价格环比下跌 5.5% 的影响，尽管国际油价承压。根据 Yonhap Infomax 对 9 家国内和国际金融机构进行的调查，通胀率略低于市场预期的 2.92%。这种缓和发生在 2026 年 3 月启动的上行趋势之后：当时 CPI 上涨 2.2%，随后在 4 月加速至 2.6%、5 月升至 3.1%、6 月达到 3.2%，反映了中东冲突后更高油价的影响。 石油价格推动分品类通胀变动 7 月石油价格同比上涨 15.5%，为整体 CPI 增幅贡献 0.60 个百分点。不过，由于国际油价下滑，较 6 月价格下跌 5.5%。同比涨幅 15.5% 显著低于 6 月 24.7% 的涨幅。包含石油在内的工业产品同比上涨 3.7%。 个人服务价格上涨 3.5%，对整体通胀贡献 1.19 个百分点。在该类别中，外出就餐价格上涨 2.6%，而不含外出就餐的其他个人服务上涨 4.1%。 农业、畜牧业和渔

据格隆汇，WTI 原油下跌 5.4%，于 8 月 4 日收于每桶 80.11 美元，此前盘中一度下跌超 7%。 油价下跌向固定收益市场传导，周一美国国债收益率曲线全线走低。10 年期国债收益率下跌 5 个基点至 4.68%。

根据 TrendForce 的 DRAMeXchange 数据，面向 PC 的 DDR4 8Gb DRAM 在 7 月的价格达到 24 美元，比 6 月上涨 14.3%，并创下该机构自 2016 年 6 月开始跟踪以来的最高价格。与此同时，128Gb MLC NAND 闪存达到 30.05 美元，首次在记录中突破 30 美元大关。 截至目前为止，今年以来 DDR4 从 1 月的 11.5 美元大幅上涨约 109%，至 7 月的 24 美元。NAND 价格涨幅更为陡峭：128Gb MLC 从 1 月的 9.46 美元上涨 218%，至 7 月的 30.05 美元。这轮反弹反映出供应向 AI 服务器、高带宽内存（HBM）以及企业级 SSD 转移，导致传统消费型内存产品的供应日益受限。

据韩国经济电视报道，上周末，特朗普总统取消了针对伊朗的大规模军事打击计划，并呼吁改为开展外交谈判。局势缓和的转变引发风险资产反弹，带动美国股指走高、油价下跌。消息公布后，美国国债收益率也同样下跌。

8 月 3 日，美国和日本联合介入日元市场以稳定汇率，美元指数维持在 99.90。日元对美元走强 0.3%，至 157.18；此前曾从 7 月下旬触及的 40 年低点 162 反弹。美国财政部长斯科特·贝森特确认美国将支持此次干预，并承诺如有需要，财政部将参与进一步的协调行动。据悉，油价下跌超过 4%，原因是特朗普取消了原计划的军事打击，转而就霍尔木兹海峡航行与伊朗进行外交会谈，从而缓解了短期通胀担忧。

比特币合约的套息交易（carry trade）曾是一项一度可观的策略，在 2021 年牛市期间收益率一度超过 20%，但自 2026 年 2 月以来已暴跌至约 3% 的回报率，目前跑输平均 3.8% 的美国 2 年期国债。根据 Glassnode 和 Coinglass 的数据，这种收益率压缩源于期货与现货市场之间的价格低效现象正在缩小。三个月比特币合约的基差（basis）已连续 157 天落后于两年期国债，这是有记录以来最长的一段之一；与此同时，交易量也从 2026 年 2 月的 1.47 万亿美元峰值暴跌至 7 月约 8.8 亿美元。 比特币合约套息交易收益率自 2026 年 2 月以来跌破美国国债 在 2021 年牛市期间，据 Glassnode 引用的数据，比特币合约套息交易经常带来超过 20% 的收益。交易员通过在做空比特币合约的同时买入现货交易所交易基金（ETF）来执行该策略，从而获取期货价格与现货价格之间的价差，这一价差被称为基差（basis）。 自 2026 年 2 月以来，同样的交易带来的回报率低于短线美国国债：目前收益率约为 3%，而 2 年期国债的平均收益率为 3

根据航运报告和 Kpler 数据，委内瑞拉 7 月原油出货量降至每日 85.6 万桶，较 6 月下滑 25%，创下五个月低点。下滑主要由伊朗-以色列停火后，中东原油重新进入市场，以及印度需求走弱共同推动。印度从委内瑞拉的进口量减半。 美国和印度仍是委内瑞拉最大的原油买家。

根据巴西国家石油、天然气与生物燃料管理局（ANP）数据，该国原油产量在 6 月达到 450 万桶/日，创下历史新高，同比增长 19%，较 5 月增长 4%。总油气产量达到 580 万桶油当量/日。该产出有助于抵消因中东紧张局势引发的供应中断，其中巴西国有控股的 Petrobras 约占该国总原油产量的 87%。

美国总统特朗普周一（8月3日）批评埃克森美孚和雪佛龙因伊朗战争推高原油价格而赚取过高利润，要求这些公司通过降低零售价格，将部分收益回馈给消费者。 雪佛龙第二季度净利润飙升近400%，从一年前的25亿美元增至120亿美元；同期埃克森美孚利润几乎翻倍，从71亿美元升至145亿美元，原因是伊朗持续紧张局势下油价维持在高位。特朗普表示：“他们在供应短缺中赚得太多钱。他们应该把部分利润还给人们，并降低零售价格。”在他的评论之后，两只股票均下跌：雪佛龙下跌1.85%，埃克森美孚下跌0.24%。