全球传统金融市场与宏观经济

根据国际货币基金组织（IMF）最新发布的《金融稳定报告》，与人工智能相关的投资调整以及债券市场收益率大幅上升，可能对全球金融市场构成威胁。IMF 在已更新的评估中将这些发展确定为主要风险。自该组织于 4 月发布上一期《金融稳定报告》以来，债券市场风险有所上升，而人工智能驱动的市场调整可能产生全球性影响。

据中国证券金牛（Zhongzheng Jinniu）报道，多家领先的多晶硅生产商近日在杭州举行闭门会议并达成一致：含税多晶硅平均成本不得低于每吨43,000元，同时设定相应的销售价格底线。会议还确定了电池片的最低价格。其他讨论事项包括产能协调和同行监督机制。

Gate News 消息，据Gate机构月报，9月全球资本市场由普遍反弹转向结构性分化。美联储加息25个基点，能源价格上涨及美国长期国债收益率攀升共同压制风险资产估值，资金进一步集中于AI大型科技股、比特币等流动性与盈利确定性较强的核心资产。 BTC与ETH现货ETF继续录得净流入，但规模较8月回落。加息落地后机构资金迅速回流，其中BTC的配置需求明显强于ETH。链上热点快速轮动，ZEC跨链交易

CNBC 主持人 Jim Cramer 表示，尽管经历了美联储加息、银行业危机、关税以及地缘政治紧张局势，标普 500 指数自 2022 年 10 月 12 日以来已上涨约 118%。最初投入的 10,000 美元将增至近 23,061 美元。Cramer 强调，抵制住离场冲动的投资者最终获得了丰厚回报，并指出，不可能完美把握市场时机，而在不确定性中坚持投资仍然是积累财富最有效的策略。

Meta 表示，该公司于 10 月 12 日发布了 Muse Wonder 和 Muse Wonder Full 模型，以与 OpenAI 和 Anthropic 展开竞争。性能较弱的 Muse Wonder 将为订阅者提供 Meta 个人 AI Agent Muse 的支持，目前已可通过 API 使用。功能更强大的 Muse Wonder Full 目前仅面向 Meta AI 编程工具 Muse Code 的订阅者提供，尚未通过 API 向公众开放。外部报道显示，这两个模型均达到了前沿性能水平。公告发布后，Meta 股价在午后交易中上涨约 4%。

腾讯（00700.HK）于 10 月 13 日启动约 50 亿美元的美元及离岸人民币债券市场需求测试；10 年期及 20 年期美元债券的初步定价指引分别为较美国国债收益率加点约 115 及 140 个基点。据知情人士透露，募集资金的主要用途为 AI 相关资本支出，其中相当一部分将用于芯片采购。 四档债券结构与定价指引 此次债券发行涵盖美元与离岸人民币两种币种，各分两个期限，初步定价指引与规模如下： 10 年期美元债：较美国国债收益率加点约 115 个基点，美元债部分合计规模为 15 亿至 20 亿美元 20 年期美元债：较美国国债收益率加点约 140 个基点 10 年期离岸人民币债：收益率约 2.9%，离岸人民币债部分合计规模为 200 亿至 250 亿元人民币（约 30 亿至 37 亿美元） 30 年期离岸人民币债：收益率约 3.5% 定价预计最快于 2026 年 10 月 13 日（周二）确定，最终条款将视全球利率状况及投资者需求而定；鉴于近期美国国债收益率波动较大，市场关注腾讯提出的利差对最终定价的影响。 资金用途明确：芯片采购为重点，另涵盖自研 AI 模型 据知情人士透露，腾讯

据金十消息，10 月 13 日上午，上海黄金交易价格为每克 899.19 元人民币，国际金价为每克 899.87 元人民币，前者低 0.68 元人民币。

据《EToday》报道，在韩国交易所（KRX）盘后交易市场开市后的第一周（9 月 14 日至18 日），散户投资者占总交易量的 90.4%，而外国投资者和机构投资者分别仅占 6.7% 和 2.6%。该市场的投资者构成失衡，引发了市场对潜在流动性不足和个股价格波动加剧的担忧。分析师指出，需要进一步完善定价机制和夜间交易监管，以避免该市场沦为常规交易时段的名义延伸。

根据 IMF 周二发布的《世界经济展望》报告，国际货币基金组织预计，即使经济放缓，日本央行仍将逐步加息至中性水平。IMF 预计，日本经济增速将在 2026 年和 2027 年均降至 0.7%，低于 2025 年 1.2%的增速。随着能源冲击消退，逐步加息反映了货币政策正常化，而财政支持措施将部分抵消能源价格上涨的影响。

据格隆汇报道，沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼于10月12日宣布，该国计划将东西管道的日输送能力提升至约1000万桶。这一宣布是在他参加第25届世界石油理事会能源大会期间作出的。

据高盛称，该行已于 10 月 13 日将其“中国精选 AI 实盘”更新至 50 只股票，涵盖五个板块：电力、半导体、基础设施、大语言模型和应用。 电力板块包括 Weichai Power、Yingliugufen、Costin、CATL、Siyuan Electric 和 Hongfa。半导体板块包括 Shengyi Tech、Anji Micro、Tianyue Advanced、SMIC、Huahong Semiconductor、Chipmos、Thinkforce、Birentech、Cambricon、ChangXin Memory、Gigadevice、Lanqi Tech、North Huachuang、AMEC、Huahaidaoke、Innoscience、Changdian Tech 和 Huada Jiutian。基础设施板块包括 Enertech、Lixun Precision、Runze Tech、Kingsoft Cloud、Infinera、Accelink、Tiannuo Communication、Shenzhennanlu、Huludian、Shen

高盛于 10 月 13 日表示，若从欧洲战略柴油储备中释放 5000 万桶柴油，可能会使美国墨西哥湾沿岸地区和欧洲的柴油批发价格每桶下降 11 美元。该行表示，预计俄罗斯宣布释放柴油不会对全球柴油价格产生重大影响。

据彭博社报道，日本央行于 10 月 12 日表示，日本生产者价格指数 9 月同比上涨 6.8%。涨幅较 8 月的 7.6% 低 0.8 个百分点，创下自 2025 年 5 月以来最大幅度的放缓。受政府补贴等因素影响，农业产品和石油成本有所缓解，推动涨幅放缓。该数据强化了市场预期，即 BOJ 将在 10 月 30 日的政策会议上维持利率不变，此前央行于上月加息。尽管涨幅放缓，生产者价格通胀仍处于高位，使央行的紧缩立场存在不确定性。 农业和能源价格推动 9 月生产者价格指数涨幅放缓 按月计算，生产者价格指数 9 月下降 0.3%，与 8 月的降幅持平。农业、林业和渔业产品价格同比下降 13.3%，部分原因是大米价格走低。这一下降反映出大米价格在今年春季飙升后的回调。受政府补贴推动，石油和煤炭产品价格涨幅放缓至 11.5%。生产者价格涨幅放缓表明企业的原材料采购成本有所缓解。 BOJ 在上月加息后于 10 月 30 日举行政策会议 央行于上月加息。最新通胀数据降低了 BOJ 在 10 月 30 日政策会议上急于进一步收紧政策的必要性。BOJ 本月早些时候公布的季度短观商业调查显示，企业长期通

据国际货币基金组织昨日（10 月 12 日）发布的《世界经济展望》报告，货币政策应坚定地聚焦于价格稳定，防止通胀的二次效应，并确保政策立场足够紧缩，以便迅速使通胀率回归目标水平。IMF 还警告称，持续上涨的大宗商品价格和不断增加的人工智能相关投资可能加剧通胀压力，需要采取更加紧缩的货币政策。 IMF 进一步强调，央行独立性对于实现价格稳定目标至关重要，同时指出许多国家的财政赤字仍处于高位。该组织强调，需要采取强有力的财政整顿措施，以增强应对未来经济冲击的韧性，尤其是在债务水平高企的情况下，更高的借贷成本正威胁着财政可持续性。

李在明总统在13日上午的内阁会议上下令采取突破性措施，减轻弱势借款人的债务负担，并称全球利率上涨可能导致结构性长期高利率阶段。李在明提议，政府按约为本金5%的价格直接在市场上购买逾期债务并予以清偿，强调有必要在现有债务重组或福利支持之外，研究新的普惠金融政策。他判断，包括政府债券收益率在内的全球利率正在上升，韩国利率也不可避免地会随之上升，并指出韩国基准利率低于美国基准利率的情况十分罕见。 李在明总统判断结构性长期高利率时代将至 在13日上午于青瓦台举行的内阁会议上，李在明总统表示：“未来利率上涨的可能性难道不是很高吗？据说，这次利率上涨并非暂时上升后就会回落，而很可能是结构性的。未来将迎来相当长时期的高利率。” 他继续说道：“全球政府债券收益率都在上升，日本甚至超过了3%，不是吗？这是全球性现象，而且可能会持续很长时间，所以最终韩国利率也不得不上升。”李在明还提到了韩美基准利率倒挂的情况，并表示：“据说韩国基准利率低于美国并不常见。现在出现了倒挂，韩国利率更低，但这一差距也需要缩小。” 总统担心，未来利率上涨可能导致弱势借款人的还款负担和逾期率上升，从而给整体国民经济带来负担。李在明

据 Yonhapinfomax 报道，韩国总统李在明于 10 月 13 日提议，政府应以相当于原始本金约 5% 的价格，直接从金融机构手中购买逾期债务，以应对长期高利率环境下不断上升的贷款违约率。李在内阁会议期间警告称，全球利率可能在较长时期内维持结构性高位，从而推高脆弱借款人的违约率。他批评了当前由市场驱动的债务出售模式，该模式往往将价格压低至原始本金的 1%—2%，最终使不良债务流向非法催收机构。政府正准备在明年的预算中扩大支持措施，以保护受高利率影响的困难家庭。

贝莱德是全球最大的资产管理公司，于 12 日（当地时间）结束了持续 6 年的美国国债低配立场，理由是收益率上升，以及市场可能过度预期美联储收紧政策。该公司将短期美国国债评级从中性上调至增持，将长期美国国债评级从低配上调至中性，标志着其逆转了过去大部分时间里一直坚持的立场。全球首席策略师 Wei Li 和固定收益首席投资官 Rick Rieder 在每周评论中表示，该公司正在整个收益率曲线上增持美国国债，以锁定具有吸引力的收益。这一决定反映出，收益率已重新回到贝莱德长期坚持的更高利率观点，10 年期美国国债收益率近期升至 5.30% 以上，创 24 年来新高；相比之下，该公司于 2020 年 10 月首次采取低配立场时，收益率约为 0.9%。与此同时，贝莱德将美国股票评级从增持下调至中性，作为短期风险管理措施，但该公司强调，其对 AI 转型的基本面信念仍未改变。该资产管理公司表示，此举反映出其认为投资者必须在当今波动的宏观经济和市场环境中采取更灵活的策略，而更高的收益率则提供了增持美国国债的机会，部分资金可来自对美国股票的获利了结。 贝莱德在低配美国国债 6 年后上调其投资评级 贝莱德宣

据上海钢联消息，电池级碳酸锂（MMLC）中间价今日早盘跌至每吨107,250人民币，较前一日16:30的收盘价下跌4,500人民币。

据雅虎财经13日报道，美国银行分析师Wamsi Mohan警告称，SpaceX旗下Starlink对苹果构成三大威胁。此前，SpaceX于上周收购了全国性低频段频谱组合。Mohan指出，苹果设备补贴模式面临风险，潜在的SpaceX设备将带来竞争压力，同时SpaceX还可能通过整合特斯拉、SpaceX和Grok生态系统，打造垂直整合的AI竞争对手。此次频谱收购使Starlink成为无线通信行业的重要参与者，竞争格局不再局限于传统运营商AT&T、Verizon和T-Mobile，还将直接影响苹果的商业模式。 美国银行指出苹果面临三大威胁 Mohan概述了Starlink进军无线通信领域给苹果带来的三项具体风险。第一项威胁针对苹果的设备补贴模式，该模式高度依赖运营商促销抵扣。第二项风险涉及可能从苹果产品手中夺取市场份额的竞争性设备。第三项威胁则围绕潜在的垂直整合竞争对手展开，该竞争对手可通过整合特斯拉、SpaceX和Grok生态系统来提供AI能力。Mohan指出，美国三大运营商每年约销售5300万部iPhone，客户每部设备获得的平均促销抵扣为800美元。 分析师预计10%用户迁移情景将影响