全球传统金融市场与宏观经济

据 Odaily 报道，7 月 13 日下午，亚洲股市走强，韩国 KOSPI 指数在此前下跌超过 5% 后出现急剧反弹，涨幅一度超过 1%，而三星电子飙升超过 4%。日本的日经指数和中国的 A50 合约也随之上涨，美国股指期货同样转为正值。国盛证券数据显示，7 月 13 日中国权益类 ETF 出现大幅净流入：沪深 300 ETF 流入 84.93 亿元人民币，沪深 500 ETF 流入 73.52 亿元人民币，沪深 1000 ETF 的流入规模更为显著，达到 119.23 亿元人民币。

根据 BitcoinTreasuries.NET，Farmhouse 额外购买了 2 比特币，使其当前总持有量达到 11.209 BTC。该上市公司一直在持续增加其比特币储备。

根据金融新闻，韩国 KOSPI 指数下跌 0.73%，收于 6,856.83 点，7 月 14 日当日收盘，较其 6 月 22 日创下的 9,114.55 点高位，过去三周累计下跌 24.7%。 获利回吐占据主导，科技大盘股出现大幅回调。SK 海力士较近期高点下跌 34.4%，三星电子下跌 25.6%。做空条件显著减弱，保证金借贷余额由 6 月 15 日创纪录的 195.3 万亿韩元降至 7 月 13 日的 152.7 万亿韩元。做空交易量也缩减至 1.88 万亿韩元，低于 6 月 26 日的 4.35 万亿韩元。

据 Money in the Trap YouTube 频道称，7 月 13 日，SK 海力士股票因更广泛的半导体板块走弱而下跌 15%。YouTuber Seo Dong-joo 在视频中披露了重大的个人投资亏损，反映出市场中投资者焦虑情绪日益加剧。

据彭博报道，三星据称正在就其潜在出售美国股票持仓一事进行初步洽谈。有关谈判的具体细节和时间表尚未披露。

根据美国银行（Bank of America）的基金经理调查，基金经理的现金持仓从4.1%降至3.6%，达到美国银行所称的“极低”水平。此次下滑已触发美国银行现金持仓规则中的卖出信号，这是一种用于评估市场时机的逆向指标。

根据美国银行的基金经理调查，据金十报道，基金经理已将其美国权益配置提高至自2024年12月以来的最高超配水平。

根据美国银行基金经理调查，投资者将其 2026 年底油价预测从 6 月预估的每桶 86 美元下调至每桶 71 美元，反映出对全球能源需求的修正预期。

富邦银行（香港）投资策略与研究负责人潘国光表示，随着美国科技巨头加大对自身半导体业务的投资，并要求芯片公司使用其服务，半导体股票面临卖压。潘预计，受美国大型科技股预期回暖影响，香港股市可保守回到年末 25,000 到 28,000 的水平。该分析发布之际正值全球半导体股票抛售，潘指出，半导体板块个股已累计大幅上涨，而随着芯片公司支出增加，市场情绪正在逆转。 美国科技巨头投资半导体业务 潘国光指出，半导体板块已累计可观的股价涨幅，而美国科技巨头如今直接投资半导体业务，同时要求芯片公司使用其服务。潘认为，这种转变将扭转市场情绪，“七巨头”美国股票有望在营收、盈利和股价方面重新获得动能。潘表示，芯片公司支出增加将对股价形成压力，而全球同行之间的下跌还会持续一段时间。 香港股票预计年末达 25,000-28,000 潘国光预计，随着大型科技股股价回升，美国股市可能在年末冲击新高。他指出，香港股票的结构与美国股票类似，权重指数成分股主要是科技巨头和平台型公司。潘表示，在美国股票上行趋势带动下，香港股票有机会实现企稳，并保守预计年末回到 25,000 到 28,000 的水平。 中东冲突与商品市场

根据美国银行基金经理的一项调查，83%的投资者预计美联储不会在11月中期选举之前加息。

据金融业界消息人士称，韩国金融监督院（FSS）和韩国交易所（KRX）大幅缩短了单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）的上市审批流程；该类产品被归类为超高风险产品。财务业界人士称，同日于5月27日同时上市的16只单一股票杠杆型ETF的审批时间表，相较于常规ETF审查流程被显著压缩。行业参与者批评了加速推进的做法，认为超高风险产品应当进行更充分的审查，而不是在政策目标为稳定汇率、回流投资者资金的情况下快速批准。 KRX 压缩标准 ETF 审批时间表 据金融投资行业消息人士称，于5月27日同时上市的16只单一股票杠杆型ETF产品的上市审查，较一般ETF采取了显著加快的日程安排。标准ETF审批流程通常要求资产管理公司完成多个阶段：就上市初步审查申请进行初步咨询（平均2-3周），向交易所提交正式的上市初步审查申请（通知上市审查结果在20个工作日内，平均2周），与FSS进行日程协调（视情况而定，最长4周），向FSS准备并提交信托合同以及证券登记注册声明（在提交之日起第17日生效），以及向交易所准备并提交上市申请（在5个工作日后方可上市）。完整流程最少需7周，最多需12周，这意味着单只ETF产品的审

韩国央行连续加息的担忧在韩元汇率近期跌至1,400水平后得以缓解，市场参与者称，2007年的先例降低了连续加息的可能性。唯一一次非疫情时期的连续加息发生在2007年7-8月，当时恰逢次贷危机爆发。债券市场交易商指出，韩国央行目前的年度会议安排（按8次会议计算）不同于2007年的月度会议安排，尽管尚未有官方指引说明其是否倾向于连续加息。 2007年先于次贷危机的连续加息 韩国央行在2007年7月和8月连续上调利率，理由是出口强劲增长，以及投资和消费的持续上升。7月，韩国央行将利率从4.50%上调至4.75%，在货币政策声明中表示，“国内经济状况继续呈上行轨迹，出口保持较高的增长势头，同时投资和消费稳步增加。”8月再上调至5.00%，同样采用类似论据，央行评估称，“通过此次加息，货币政策的宽松程度将显著降低。” BNP Paribas基金暂停引发信贷紧缩 在8月9日，即韩国央行第二次连续加息当晚，法国银行BNP Paribas宣布暂停三只资产支持证券（ABS）基金的赎回，原因是美国次级抵押贷款问题。尽管美国次贷问题此前已持续存在，但BNP Paribas的决定被认为是全球信贷趋紧的起始信号

韩国财政经济部评估认为，由于主要公司进行大规模远期外汇卖出，外汇市场的供需失衡正在得到缓解。财政经济部国际金融局局长李炯烈表示，在14日举行的打击非法外汇交易跨机构会议上，主要半导体和重工业企业已开始向市场释放大量远期外汇卖出，改善外汇市场供需并缓解集中度。该评估发布之际，上半年贸易顺差创下1383亿美元的新高，较上年增加1109亿美元。 SK海力士与韩华海洋执行远期外汇卖出 SK海力士开始运营与美国存托凭证（ADR）上市资金相关的货币兑换策略。韩华海洋正在开展数十亿美元规模的远期外汇卖出，以提高其货币对冲比例。 上半年贸易顺差达1383亿美元 上半年贸易顺差合计1383亿美元，较上年增加1109亿美元。李局长表示，基于包括创纪录的贸易顺差在内的扎实基本面，预计下半年外汇供需结构将发生变化。 韩国海关起诉84起非法外汇案件 截至5月底，韩国海关向检方移送84起案件，涉案金额合计2.4万亿韩元。该机构重点执法限制外汇流动性的犯罪行为，包括海外资产外逃以及在贸易结算中使用虚拟资产货币进行兑换。被发现的案件包括：企业未能在海外子公司处长时间收取出口回款，随后在不提交直接投资申报的情况下，将长

韩国劳工部长金永勋于7月14日在首尔召开论坛，讨论在AI时代半导体公司经营利润达到数十万亿韩元的情况下利润如何分配。劳工工会主张基于利润的奖金以及提高企业税，而商界协会反对此类举措，警告来自中国竞争对手如长鑫存储技术（CXMT）的竞争威胁。争论聚焦于：天文数字般的AI驱动利润是否构成社会收益，因而需要在超越传统工资结构之外进行再分配。 金永勋将AI利润框定为集体的社会性收益 金永勋在龙山和平广场举办的论坛上表示，“AI的惊人成就，是由我们整个社会共同创造的利润总量”。他质疑社会应如何界定这笔利润总额，并强调政府作为“对话的促成者”的作用，以超越“投资与分配”的二元思维。 在论坛上发言的民主党议员车智浩表示，正如工业革命带来劳动法律与社会制度一样，当前的AI革命需要新的社会框架。车智浩称，“作为AI领跑国家保持领导力的国家可以对产业进行重投入，但只有能够经受快速劳动力转型的国家才能继续保持主导地位。” 首尔科技大学的教授郑兴俊解释称，在AI时代，随着特定公司的利润增加到超过以往标准的水平，关于现有分配方法是否仍然合理的问题正在出现。郑兴俊提出的举措包括：制定基于净利润的奖金谈判标准，将谈

据行业消息，16 只单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）于 5 月 27 日在韩国交易所同步上市，相较于标准 ETF 时间表，审批流程明显缩短。韩国交易所的初步审查期原本通常约两周，但被压缩至仅 8 天；通常需要 15 个工作日的正式审查流程也缩短至 8 个工作日。整个审批流程原本通常为 7 到 12 周，现缩短至约 1 个月。行业参与者表示担忧，尽管这些产品被归类为超高风险投资，但加速的流程绕过了常规的行业磋商程序，金融监管机构通过电话进行非正式询问，而不是举行正式的公开听证会。

根据 7 月 14 日的债券市场行业报告，随着美元兑韩元汇率跌至 1,400 韩元水平，韩国央行在连续数月（7 月和 8 月）上调基准利率的可能性已经降低。 市场分析人士指出，2007 年连续两次加息的事件当时伴随着次级抵押贷款危机，并发生在 2008 年全球金融危机之前，因此可视为一项警示性先例。那段令人痛苦的经历——当时韩国央行基于强劲的经济增长在 7 月（至 4.75%）和 8 月（至 5.0%）上调利率，却在数周后遭遇信贷冻结——很可能会影响政策制定者对连续加息的决策。

据 BlockBeats 援引 Hyperinsight 监测数据，7 月 14 日过去 24 小时，SK Hynix 相关的币圈合约在整体市场累计产生了 88.04 亿美元的交易量。SKHX（韩国）合约占据 74.39 亿美元，而 SKHY（纳斯达克ADR）合约达到 13.65 亿美元，合计未平仓合约约为 15.28 亿美元。 与传统市场相比，币圈交易量约相当于首尔和美国交易所合计日换手额的 30.2%。SKHX 币圈合约达到韩国股票交易量的 36.4%，而 SKHY 合约占据纳斯达克ADR交易量的 15.6%。

据金十合约引用上海期货交易所数据，截至2026年7月14日，石油沥青仓库库存增加1,980吨至11,290吨，而沥青工厂库存日环比上升2,000吨至19,110吨。纸浆期货仓库库存也增加了6,635吨至309,979吨，光泽纸仓库库存上涨842吨至2,758吨。其他大多数能源大宗商品，包括燃料油、中硫原油和低硫燃料油，保持不变。

英伟达在近几个月在美国政府压力下进行更严格的合规审查后，将其亚洲 AI 芯片客户白名单削减了超过一半。根据《金融时报》7 月 14 日援引的匿名消息人士称，这一举措旨在阻止产品流向中国。此次严查瞄准新加坡、马来西亚和日本的所谓“新云”提供商，通过现场审计核实数据中心运营情况以及终端用户合同。加强执法之举延续了美国打击芯片黑市渠道的努力，且美国商务部为英伟达扩展尽职调查行动提供监管支持。 英伟达在亚洲多市场开展现场审计 据知悉该流程的消息人士称，英伟达员工对客户数据中心进行了实地走访，审查合同，并对终端用户进行面谈，以核实在新的审查机制下合法开展业务。未通过初步筛查的公司可在采取纠正措施后重新申请。美国商务部则通过为合规举措提供监管和政治支持参与其中。 美国检方起诉 Supermicro 联合创始人涉及芯片走私 在 3 月，美国检方以涉嫌走私价值 25 亿美元芯片至中国为由，起诉了 Supermicro 的一名联合创始人及数名员工。检方表示，被告使用一家东南亚公司作为“过路实体”，以借助第三方中介将英伟达芯片从台湾走私到中国。 随执法升级 中国 AI 芯片短缺进一步加剧 据行业消息人士称