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KB Securities 于 8 月 6 日预测，继 7 月持续大幅下跌后，半导体行业将从 8 月起进入全面的业绩驱动型上涨行情。该券商表示，过度杠杆引发的强制平仓和供应冲击已经被市场消化，全球科技巨头对 AI 投资的信心以及结构性供需失衡预计将推动股价上涨。KB Securities 评估称，半导体行业股价 7 月平均下跌 34%，跌幅超过历次金融危机和新冠疫情期间的跌幅。 KB Securities 将 7 月下跌归因于杠杆强制平仓 据 KB Securities 称，半导体行业 7 月的大幅下跌，是由于 4 月至 6 月全球半导体股集中交易以及信贷杠杆过度扩张，导致投机性仓位不断累积。此次抛售规模达到 2022 年以来四年间的最大水平，原因在于市场同时关注大型科技公司自由现金流（FCF）赤字引发的 AI 投资可持续性担忧，以及包括伊朗局势在内的地缘政治风险。 大型科技公司云服务订单已锁定至 2028 年 KB Securities 报告称，北美主要科技巨头实际上已经锁定了截至 2028 年的云服务订单，这使市场对自由现金流赤字的担忧转变为对 AI 需求和投资扩张的信心。KB S

Nikita Bier 宣布，在担任 X 产品负责人 400 天后，他将卸任并转任该平台顾问。这一变动于周三公布。Bier 表示，X 在其任期内发布了近 30 款新产品；他的任期始于 2025 年 7 月。独立数据则呈现出截然不同的情况：SpaceX 5 月提交的 IPO 文件显示，X 3 月的月活跃用户为 5.5 亿，低于 X 公开宣称的 6 亿；2025 年广告收入为 18 亿美元，而在马斯克收购该公司之前的 2022 年，这一数字为 44 亿美元。Bier 的任期还伴随着监管冲突：布鲁塞尔于 12 月 5 日依据《数字服务法》对 X 处以 1.2 亿欧元罚款；加州总检察长则于 1 月 14 日因非自愿影像问题对 xAI 展开调查。 Bier 在 400 天任期内发布的产品 Bier 于 2025 年 7 月加入 X，担任产品负责人。此前，他曾打造 tbh 和 Gas 两款青少年应用，这两款应用后来分别被 Facebook 和 Discord 收购，并登上美国 App Store 榜首。在 X 任职期间，他负责重建 Timeline、Android 应用、用户引导流程、通知和聊天等

CNBC 的 Jim Cramer 周三表示，考虑投资 SpaceX 的投资者应采取长达数十年的投资视角。此前，该公司股价下跌了 13.6%。周三，华尔街在评估这家火箭与 AI 公司自 6 月首次公开募股以来发布的首份财报时，SpaceX 股价下跌。财报显示，公司营收超过预期，但资本支出大幅增加。Cramer 认为，该股应被视为一项可以跨越数代人的投资，类似于持有一百年的铁路股，并表示，那些关注季度表现的投资者忽视了公司的长期价值。 SpaceX 股价在 2026 年第二季度财报后下跌 SpaceX 股价周三下跌 13.6%，此前该公司发布了自 6 月首次公开募股以来的首份财报。2026 年第二季度财报显示，公司当季营收超过预期，但资本支出大幅增加。《Mad Money》主持人表示：“SpaceX 可能是一只可以持有 100 年的股票。”他将这项投资比作持有百年的铁路股，而后者最终为有耐心的投资者带来了回报。 Cramer 建议采取跨代持仓策略 Cramer 表示，评估 SpaceX 时，投资者应“停止按季度思考，开始按数十年思考”。他建议投资者“留一些给下一代，甚至下下一代”。Cra

根据 ADP 全国就业报告，美国私营部门 7 月新增 44,000 个就业岗位，明显低于市场预期的 70,000 个；与此同时，欧元兑美元汇率升至 6 月中旬以来的最高水平。Pantheon Macroeconomics 首席经济学家 Samuel Tombs 表示，就业增长弱于预期，表明能源价格飙升以及人工智能带来的额外成本压力正促使企业减少招聘。汇率走势是在日本大规模干预能否持续仍存在不确定性的背景下出现的。此次干预行动在美国的协助下进行，旨在支撑日元。 美国 7 月私营部门就业增长 44,000 个，创 1 月以来最低 ADP 全国就业报告显示，美国私营部门就业人数较上月增加 44,000 人。这是自 1 月以来的最低增幅，当时就业人数增加了 11,000 人。7 月数据表明，就业增长已连续第二个月放缓。6 月就业增幅从 98,000 人下修至 95,000 人。 Pantheon Macroeconomics 首席经济学家 Samuel Tombs 表示，能源价格飙升以及人工智能带来的额外成本压力正促使企业减少招聘。Tombs 指出，人工智能正在提高现有员工的生产率，使中长期劳

韩国税务机关因一项针对超高价值房产和非自住住宅的政府税制改革计划而面临越来越多的批评，专家警告称，该计划可能导致租赁住房短缺并增加复杂性。韩国财政学会前一天在首尔韩国商工会议所举行会议，评估了这些改革措施。改革将同时强化对价值超过 400 亿韩元的房产和非自住住宅征收的综合房地产税及资本利得税。专家质疑政府所宣称的公平征税和税制正常化目标，同时担忧这些改革可能减少租赁住房供应，并在更广泛的房地产市场引发连锁反应。 韩国财政学会专家在首尔会议上质疑公平征税目标 在韩国财政学会会议上，专家质疑政府为税制改革辩护的理由。韩国国会预算办公室前税收分析与审议官沈惠贞表示：“政府提出公平征税，但需要明确何种程度的房产税才是公平的。有必要明确该政策的目的究竟是收入和财富再分配，还是也包括稳定房地产价格。” 韩国财政学会会长、首尔市立大学税务会计学教授金宇哲批评了改革进程：“政府倡导公平征税，但我并不清楚它想通过这些措施实现什么目标。其中包含了一些不太合理的规定，而且没有形成充分的社会共识。”金宇哲还质疑，对超过 400 亿韩元的超高价值住宅增加税负是否代表“某种财富税”。 专家警告税制改革可能减少为

杰夫·贝索斯周一出售了近 3.5 亿美元的 Amazon.com Inc. 股票，当时该公司股价达到历史最高水平。这笔交易在周三收盘后提交给美国证券交易委员会（SEC）的 4 号表格监管申报文件中披露。此次出售是两天前披露的一项更大规模计划出售的一部分。当时，贝索斯概述了出售最多 1,500 万股、价值超过 40 亿美元股票的计划。此次减持发生之际，亚马逊近期加入了市值突破 3 万亿美元的精英公司行列，这主要得益于其云计算部门 Amazon Web Services 的加速增长和强劲季度营收。 SEC 申报详情和交易规模 提交给 SEC 的 4 号表格监管申报文件披露了这笔近 3.5 亿美元的股票出售，申报时间为周三收盘后。提交该申报文件两天前，贝索斯披露了出售最多 1,500 万股、价值超过 40 亿美元股票的计划。此次交易仅占这项更大规模拟议出售的一小部分。 亚马逊市场表现推动出售时机 亚马逊股价今年已上涨 17.6%，杰夫·贝索斯正是在股价创下纪录之际出售股票。该公司近期突破 3 万亿美元市值门槛，成为全球第五家达到这一里程碑的公司。这一增长主要由亚马逊云计算部门 Amazon

韩国金融服务委员会正在推出一个面向小企业主的专业信用评估系统。该系统利用人工智能评估企业未来的增长潜力，不再仅依赖过去的信用历史。小企业信用局（SCB）系统分析销售表现、商圈状况和行业趋势等非财务数据，生成增长评级，作为传统信用评分的补充。该委员会于 4 月 9 日公布了引入计划，并于 7 月 27 日在第 7 次信用评估改革工作组会议上审查了实施进度。主要银行将从 8 月下旬开始推出基于 SCB 的贷款产品。 SCB 系统分析非财务数据，生成增长评级 SCB 系统根据企业未来的发展前景，而不仅仅是过往债务偿还记录，对小企业主进行评估。现有的传统信用局（CB）体系高度依赖企业主的财务记录，这往往导致初创企业或交易记录较短的企业无论实际经营表现如何，都获得较低评级。SCB 通过纳入非财务信息来弥补这一缺口。 该系统在传统 CB 等级的基础上增加增长评级。韩国信用信息服务机构通过分析详细的销售和商圈数据、业务可持续性、经营年限、员工人数、客户认知度以及分销平台增长指数，计算 Scale-up 评级。随后，信用评级公司将这一增长评级与 CB 等级相结合，并将结果传输给金融机构。较高的增长评级

韩国交易所因计划将 ETF 纳入下月 14 日开始的盘后交易时段而面临行业反对。担任 ETF 流动性提供者的资产管理公司和证券公司在近期个股杠杆产品出现波动后表示不愿参与。交易所要求每家资产管理公司在 7 日前提交可进行盘后交易的 ETF 清单。上月在韩国金融投资协会举行的紧急会议上，与会者达成共识，认为 ETF 盘后交易应予推迟。金融服务委员会将所有 ETF 的跟踪误差要求收紧至国内产品 2%、海外产品 5%，并于本月 19 日起生效。违规行为可能导致业务受限。 资产管理公司和证券公司担忧波动管理 金融业参与者对盘后交易时段的波动管理和潜在监管处罚表示担忧。一位金融投资行业官员表示，证券公司和资产管理公司并不认同交易所显然坚持推进盘后交易业务的立场。该官员称，上月行业代表会议收集的意见倾向于在市场稳定后再开始 ETF 交易，而不是遵循交易所制定的时间表。 行业消息人士指出，跟踪误差管理是主要担忧。目前的常规交易时段已经存在因 LP 再平衡流程导致临近收盘时跟踪误差大幅增加的问题。一家大型资产管理公司的官员表示，如果同时参与盘后交易，该行业没有能力管理个股杠杆 ETF 等波动性产品。该

AMD于当地时间4日公布，2026财年第二季度营收为115.4亿美元，同比增长50.1%；其中，数据中心营收激增107%，达到67.2亿美元。这一增长由服务器CPU和Instinct AI加速器GPU的强劲销售共同推动，也标志着服务器CPU营收连续第五个季度创下纪录。裕元证券研究员Park Jae-hwan指出，尽管AMD的增长轨迹积极，但盈利能力并未跟上营收扩张，毛利率为56%，远低于英伟达75%的水平。因此，裕元证券未对该股给出评级或目标价；该股收于518.6美元。 AMD服务器CPU营收连续第五个季度创纪录 受智能体AI工作负载持续增长的需求支撑，AMD服务器CPU营收连续第五个季度创下历史新高。Park Jae-hwan表示，最新的第五代EPYC Turin处理器和上一代Genoa芯片均持续热销。随着产品组合改善、供应链趋于稳定并确保更高出货量，平均售价也有所上升。AMD预计，服务器CPU营收今年下半年将同比增长超过80%，2027年将增长超过70%。公司给出的第三季度营收指引为130亿美元，高于市场共识预期。 Helios机架级产品已在主要AI客户中进入量产 AMD确认，其H

RNTwo Technology 于3日宣布以55亿韩元出售其持有的 Apex Investment 100% 股权。该公司在最初以100亿韩元收购 Apex Investment 约一年后出售，造成45亿韩元亏损。公司已收到5.5亿韩元首付款，剩余49.5亿韩元应于9月3日支付。Apex Investment 业绩恶化促成了这一决定：截至去年年底，公司录得8亿韩元净亏损，今年第一季度又录得10亿韩元净亏损。此次出售之际，持有 Apex Investment 大部分资本的两家投资合伙企业，其相关资金流向仍不明确。 RNTwo Technology 于去年7月以100亿韩元收购 Apex Investment 根据金融监督院电子披露系统6日公布的信息，RNTwo Technology 于3日披露，将以55亿韩元出售 Apex Investment 100% 股权。公司已收到5.5亿韩元首付款，剩余49.5亿韩元计划于9月3日支付，以完成交易。 Apex Investment 是一家新技术金融公司。RNTwo Technology 于去年7月以100亿韩元收购了 Apex Investme

阿布扎比金融服务监管局自 2018 年起通过阿布扎比全球市场为虚拟资产活动发放牌照，其监管清晰度比竞争司法辖区领先数年。与阿布扎比皇家集团有关联的 Citadel Mining 自 2022 年起通过挖矿运营累计持有约 6,996 BTC，而 Mubadala Investment Company 在 2026 年第一季度将其 BlackRock IBIT 持仓增加 16%，至约 1,470 万股。该酋长国早期建立的监管框架、零税率自由区和主权资本部署，吸引了包括 Binance、Galaxy Digital 和 Circle 在内的主要加密平台，以及挖矿运营商和代币化项目。FSRA 的稳定币框架和农业用地挖矿限制，将塑造该司法辖区截至 2026 年的加密货币增长轨迹。 FSRA 自 2018 年起为虚拟资产活动发放牌照 金融服务监管局自 2018 年起通过阿布扎比全球市场为虚拟资产活动发放牌照。阿布扎比全球市场是一个金融自由区，拥有以英国普通法为基础建立的独立法院。企业在运营前需要取得金融服务许可，且只有被 FSRA 标记为“获认可虚拟资产”的资产，才能在受监管产品中流通。隐私代币和

美国国债价格在 8 月 5 日（美国东部时间）连续第三个交易日上涨，但涨势仍然温和。随着霍尔木兹海峡重新开放的预期升温，油价企稳持续提供支撑，而美国财政部发债指引措辞的意外转变令市场措手不及。ISM 服务业数据显示价格压力加剧，导致盘中各期限收益率暂时承压。 8 月 5 日国债收益率全线下跌 据韩联社 Infomax 海外利率盘中屏幕（屏幕编号 6532），8 月 5 日美国东部时间下午 3:00，10 年期国债收益率报 4.6200%，较前一交易日下午 3:00 的参考利率下降 0.60 个基点。同期，对政策敏感的 2 年期收益率下降 0.70 个基点至 4.1870%。最长期限的 30 年期国债收益率下降 1.40 个基点至 5.1760%。10 年期/2 年期利差从 43.20 个基点小幅扩大至 43.30 个基点。国债收益率与价格走势相反。 ADP 报告显示 7 月私营部门就业增长不及预期 ADP 全国就业报告显示，7 月私营部门就业人数较上月增加 44,000 人，显著低于市场预期的 +70,000 人。ADP 私营部门就业增幅连续第二个月放缓，降至自 1 月（+11,000

Meta AI 针对 XRP 当前 1.07 美元的价格发布了一份预测，称基于四个具体催化剂，当前市场格局是自 2017 年以来最清晰的。该预测是在 SEC 于 2025 年 8 月与 Ripple 达成和解、随后将 XRP 重新归类为商品之后提出的。预测的核心是由供应驱动的重新定价，其推动因素包括 ETF 获批、Ripple 获得联邦银行牌照、机构采用 XRPL 以及监管进展。彭博将 ETF 获批概率定在 87% 至 95% 之间。 Meta AI XRP 预测背后的四大催化剂 Meta AI 将 ETF 超级周期确定为第一个催化剂。SEC 于 2025 年 8 月与 Ripple 达成和解并将 XRP 重新归类为商品后，随后出现了 11 份现货 ETF 申请。彭博目前将获批概率定在 87% 至 95% 之间。已有五只 ETF 被列入 DTCC 名单。自 2025 年 11 月以来，资金流入达到 13 亿美元，且没有记录到任何资金流出。渣打银行预计 2026 年还将有 50 亿至 80 亿美元的资金流入，这正是该银行 8 美元看涨情景所依据的资金流入水平。 Ripple 的银行业务布

SanDisk Corp.（SNDK）股票周三盘后下跌，此前这家存储芯片制造商给出的 FY27 第一季度营收指引低于分析师预期区间的高端，尽管该公司公布了极其亮眼的第四财季业绩。公司公布第四季度营收为 28.97 亿美元，较去年同期的 19 亿美元增长近 50%；净利润为 69亿美元，即每股 4.397 美元，扭转了上一财年同期 2300 万美元的净亏损。此次增长由云端超大规模服务商为竞相建设人工智能基础设施而进行的前所未有的支出推动。在 NAND 闪存容量结构性短缺的背景下，市场对大容量企业级固态硬盘（SSDs）的需求强劲。 SanDisk 公布第四季度营收 28.97 亿美元，受超大规模服务商人工智能需求推动 SanDisk 公布第四季度营收为 28.97 亿美元，高于去年同期的 19 亿美元，得益于 Meta（META）、Amazon（AMZN）、Alphabet（GOOGL）和 Microsoft（MSFT）等云端超大规模服务商在人工智能基础设施建设方面的支出。净利润达到 69亿美元，即每股 4.397 美元，扭转了上一财年同期 2300 万美元的净亏损（即每股亏损 16 美分

据财务文件显示，SpaceX 在截至 2026 年 6 月 30 日的季度内购买了价值 2.95 亿美元的 Tesla Megapacks。这些电池储能系统正在该公司位于大孟菲斯地区的 Colossus AI 数据中心安装。由首席执行官马斯克领导的这家航天集团正从他领导的另一家公司 Tesla 采购这些产品，以帮助其不断扩大的人工智能基础设施供电。 SpaceX 上半年 Megapack 支出达到 3.29 亿美元 第二季度的采购使 SpaceX 上半年在 Tesla Megapacks 上的总支出达到 3.29 亿美元。SpaceXAI 一直在大孟菲斯地区的 Colossus 数据中心安装这些电池储能系统。 Tesla Megapacks 为数据中心和公用事业存储能源 Megapacks 用于商业和公用事业级项目，而 Tesla 较新的 Megablocks 则由围绕一台变压器布置的四个 Megapacks 组成。这些系统使用锂离子电池或其他电池单元，帮助数据中心和公用事业避免停电，并存储来自各种来源的能源，包括化石燃料以及太阳能和风能等可再生能源和间歇性能源。 Tesla 并不是唯

尽管政府推出了旨在将资本引导至国内市场的税收优惠措施，韩国散户投资者仍在 7 月持续买入美国股票，回流投资账户（RIA）计划则录得首次月度资金流出。据韩国金融投资协会称，截至 7 月 31 日，RIA 总余额为 2.1292 万亿韩元，较 5 月的 2.5073 万亿韩元下降 15.08%。随着国内市场调整重新引发投资者对美国股票的兴趣，韩国投资者 7 月净买入美国股票的金额激增至 46690亿美元，较 RIA 推出前 2 月的 46690亿美元高出 18.22%。政府于 3 月推出 RIA，并采用阶梯式资本利得税减免政策——截至 5 月 31 日为 100%，截至 7 月 31 日为 80%，8 月至年底为 50%——以鼓励投资者将海外投资收益汇回国内，用于投资国内股票、国内股票型基金和 ETF。业内人士指出，税收优惠仅适用于 2.1073 万亿韩元的合资格资产，仅占韩国投资者约 243 万亿韩元美国股票总持仓的 0.8%，在国内市场基本面和收益潜力持续受到质疑的情况下，限制了该计划的有效性。 RIA 余额较 5 月峰值下降 15%，尽管享有税收减免 截至 7 月 31 日，RIA

Binance 持有比特币期货未平仓合约中最大的份额，规模为 148,500 BTC，价值 96.1 亿美元。根据周三记录的 Coinglass.com 数据，CME 的未平仓合约单日上涨 6.82%，达到 102,840 BTC（66.6 亿美元）。CME 是一家受美国监管的交易所，深受机构资本青睐；其未平仓合约激增表明大型交易机构正在重新建立敞口。此前，各交易所的期货未平仓合约总额已从去年 9 月和 2025 年 10 月约 900 亿美元，暴跌至 6 月约 430 亿美元。Binance、Deribit 和 OKX 的三个月年化期货基差已从 4 月下旬接近 0.3% 的水平恢复至 4.3%，而比特币期权的最大痛点位于所有主要交易平台当前 64,711 美元价格之上。 Binance 控制着 96.1 亿美元的比特币期货未平仓合约 根据周三记录的 Coinglass.com 期货统计数据，Binance 持有比特币期货未平仓合约中最大的份额，规模为 148,500 BTC，价值 96.1 亿美元。CME 以 102,840 BTC（即 66.6 亿美元）排名第二，单日上涨 6.82