Gate 深度报道与加密市场分析

据韩联社周一报道，韩国韩亚银行利用 Euroclear 基于区块链的平台发行了一只期限五年、价值 1 亿美元的数字债券。该银行利用 Euroclear 的数字金融市场基础设施发行了这只外币债券。据报道，这笔交易标志着韩国首次直接使用 Euroclear 的区块链基础设施发行数字债券。 区块链技术将结算时间缩短至当日 据韩联社报道，该债券的发行、登记和结算均在分布式账本网络上完成。报道指出，利用该技术进行债券分配和支付结算后，整个流程从三个至五个工作日缩短至当日完成。 债券接入 Euroclear 的全球结算网络 据韩联社报道，该债券接入了 Euroclear 现有的全球结算网络，投资者可以通过现有账户和交易系统对其进行交易。Cointelegraph 未能联系到韩亚银行置评，截至发稿时，Euroclear 也尚未回应 Cointelegraph 的置评请求。 Euroclear 于 2023 年 10 月推出数字证券服务 Euroclear 于 2023 年 10 月推出数字证券发行服务，并完成了一只由世界银行旗下国际复兴开发银行发行的 1 亿欧元数字债券（当时价值 1.06 亿美元）

韩国交易所于14日启动盘后交易后，韩国交易所和大多数券商的交易系统如今让投资者难以在股票图表上识别参考价格。交易所的市场数据图表目前纳入了16:00至20:00的所有交易，导致显示的收盘价与用于计算次日交易的参考价格不同。这一差异给根据参考价格计算上架费的上市公司、将参考价格作为标的资产价格的衍生品交易者，以及依赖图表指标的技术分析师造成了困扰，促使交易所要求会员公司实施图表显示解决方案。 三星电子图表显示260,000韩元，而交易所系统记录为261,000韩元 21日，大多数券商的电脑交易系统（HTS）和移动交易系统（MTS）显示，三星电子18日的收盘价为260,000韩元，较前一交易日上涨1.56%。然而，交易所的KRX信息数据系统（KDM）记录的18日收盘价为261,000韩元，较前一日上涨3.37%。价格差异源于交易所图表纳入了截至20:00的盘后市场交易，而用于计算次日交易的参考价格仅采用15:30常规交易时段的收盘价。17日，交易所图表显示的收盘价为256,000韩元，但18日交易日实际使用的参考价格是常规交易时段的252,500韩元。少数券商已更新系统，在图表上提供仅显示

Erik Nielsen，前高盛欧洲首席经济学家兼裕信银行（UniCredit）首席经济顾问，于21日发表博客文章，批评欧洲国家通过购买美国国债支持美国财政赤字。Nielsen认为，即使处于充分就业状态，美国财政赤字仍约占国内生产总值的7%，公共债务超过40万亿美元，已成为高风险债务人。他表示，欧洲应紧急调整金融监管和税收政策，降低对美国国债市场的敞口，将每年约3000亿欧元的储蓄盈余转向欧洲国防、能源、技术和生产率领域的投资，而不是为美国不可持续的财政轨迹提供资金。 欧洲基金降低美国国债敞口 Nielsen提到，丹麦养老金基金Akademikerpension于2月决定退出美国国债市场，挪威主权财富基金最近也宣布减少美国国债持仓，这些都是防范损失的措施。他指出，中国也在风险管理过程中大幅减少了外汇储备中的美国国债持仓。然而，Nielsen批评欧盟国家和英国继续增加美国国债持仓，称这“为美国不负责任的财政政策提供资金，推迟不可避免的调整，并使自身暴露于相当大的风险之中”。 美国财政赤字达到国内生产总值的7%，债务超过40万亿美元 Nielsen强调，美国的财政状况明显差于其他经合组织国

韩国政府债券收益率在9月21日上午小幅走高。截至当地时间上午11:10，3年期基准收益率上升2个基点至4.047%，10年期收益率上升4个基点至4.464%。此前，美国和欧洲利率在周末上涨。与此同时，国际油价下跌，加上外国投资者净买入债券期货——其中3年期合约为5,330份，10年期合约为4,506份——限制了收益率的上行压力。随着短期利率涨幅超过长期利率，收益率曲线趋平的趋势延续。交易员则等待下午举行的3万亿韩元5年期债券拍卖结果。 债券收益率受欧美利率溢出效应影响上升 韩国政府债券收益率在9月21日开盘走高，此前美国和欧洲利率在周末上涨。3年期债券期货下跌9个跳动点至102.20，而10年期债券期货上涨2个跳动点至103.92。外国投资者净买入5,330份3年期债券期货合约和4,506份10年期债券期货合约。由于利率此前已升至较高水平，收益率的上行幅度仍然有限。短期收益率涨幅超过长期收益率，收益率曲线趋平的态势延续。10年期债券期货在交易期间转为上涨，10年期收益率一度下跌，但未能维持跌势。 WTI原油因供应恢复预期下跌2.29% 亚洲交易时段，10月交割的西德州中质原油下跌2.2

美国西德克萨斯中质原油（WTI）10 月合约在日内交易中下跌 2.27%，至每桶 98.03 美元，尽管针对沙特阿拉伯设施的袭击仍在持续。也门胡塞武装上周末宣布，他们使用导弹和无人机袭击了沙特首都的关键设施以及红海城市延布的沙特阿美设施。市场对供应恢复的预期正推动价格下跌，因为沙特国有能源公司沙特阿美暂停了部分经由延布的原油运输，并计划在本月和下个月增加通过霍尔木兹海峡的出口。 胡塞武装袭击延布的沙特阿美设施 也门胡塞武装表示，他们上周末使用导弹和无人机袭击了沙特首都的主要设施以及延布的沙特阿美设施。延布是红海沿岸的重要石油出口枢纽。这些袭击的目标是沙特阿拉伯能源领域的关键基础设施。 延布遭遇中断后沙特阿美调整出口路线 袭击发生后，沙特阿美暂停了部分经由延布的原油运输，并决定在本月和下个月增加通过霍尔木兹海峡的出口。调整路线旨在尽管延布码头受到干扰，仍维持出口能力。 沙特原油出口在 9 月恢复至每日 400 万桶 据大宗商品分析公司 Kpler 称，沙特阿拉伯原油出口在 8 月骤降至每日 240 万桶，为 2013 年以来的最低水平。9 月出口量恢复至略高于每日 400 万桶。摩根大通

Palantir Technologies（NASDAQ: PLTR）的股价约为176美元。尽管该公司同期收入几乎翻倍，但这一价格大致与一年前持平。在美国股市新闻中，作为人工智能数据与分析领域的专业公司，Palantir 报告称，第二季度收入约为19.4亿美元，同比增长93%；与此同时，管理层目前预计2026年收入约为81.5亿美元，几乎是去年同期为2025年设定的约41.5亿美元目标的两倍。今日股市新闻显示，尽管这一年的横盘走势使该公司的销售额倍数大致减半，但其股价仍相当于预期销售额的约52倍。 过去一年中，管理层两次上调了2026年收入展望。第二季度，美国商业收入增长149%，达到7.64亿美元。营业利润同比增长逾三倍，从2.69亿美元增至9.12亿美元，使公司的营业利润率从27%提升至47%。每股收益同样增长逾三倍，从0.13美元升至0.41美元。该公司的收入增速在此期间持续加快：去年同期增长48%，今年第一季度增长85%，随后第二季度达到93%，再次超过前一季度。 估值压缩但价格未变 Palantir 的市值接近4200亿美元，与一年前相比几乎没有变化。然而，其估值倍数已大幅压

《美国股市新闻》指出，社会保障福利的 2027 年生活成本调整（COLA）将于 10 月公布，最新预测显示福利将增加 2.7%。根据截至 2025 年 12 月的可用数据，居住在社会保障福利中位数较高州的退休人员明年通常将获得更高金额的生活成本调整。老年公民联盟估计，福利明年将增加 3.5%，但社会保障局要到 10 月 14 日才会公布官方 COLA，时间上会略晚于劳工部发布 9 月通胀数据。《美国股市新闻》反映了影响退休规划和消费者支出模式的更广泛经济因素。 社会保障生活成本调整如何计算 社会保障年度生活成本调整基于消费者价格指数（CPI）中的一个子集——城市工人消费价格指数（CPI-W）的变化。具体而言，将本年度第三季度（7 月至 9 月）的 CPI-W 平均值除以上一年度同期的平均值，所得增幅百分比即为下一年度的 COLA。 随后，社会保障局将当前福利金额（在扣除自动代扣的 Medicare 保费之前）乘以 COLA，并将结果向下取整到最近的 10 美分，以确定新的福利金额。例如，今年的 COLA 为 2.8%，因此 2025 年每月领取 2,000 美元的退休人员，2026 年

俄罗斯加密市场概览涵盖钱包与交易所的选择、监管、税务影响和投资风险，以及交易、挖矿和质押的机会。 内容还涉及安全性、俄罗斯用户的可访问性、平台要求，以及在存款或提款前核实法律合规性和费用的必要性。

格雷厄姆法案为唐纳德·特朗普提供了针对俄罗斯以及为其能源部门提供资金的国家的新经济工具。该法案于 9 月 18 日通过，授权对俄罗斯石油和天然气的主要买家征收最高 100% 的关税。该法案引发了国会内部的部分分歧：一些立法者担心其对消费者和外交关系的影响。 扩大对莫斯科的制裁 在国会两院批准后，唐纳德·特朗普签署了《2026 年林赛·O·格雷厄姆俄罗斯和伊朗制裁法案》。参议院以 86 票对 11 票通过该法案，众议院于 9 月 16 日以 262 票对 159 票批准了该法案。 这是特朗普重返白宫以来国会通过的最重要的涉乌克兰法案。该法案旨在大幅削减克里姆林宫用于资助乌克兰战争的收入。 许多条款旨在加强对莫斯科的经济压力： 制裁对象包括俄罗斯官员、寡头及其部分家属； 可能针对与俄罗斯政府有关联的银行和金融机构； 被用于规避限制的“影子舰队”船只将成为制裁对象； 最高达 100% 的关税可能针对俄罗斯在能源领域的特定合作伙伴。 该措施涵盖原油、天然气、液化天然气、石油产品、铀和俄罗斯煤炭。它还涉及帮助规避现有制裁的外国实体。 格雷厄姆法案对中国和印度施加压力 该法案将新关税的适用范围限定

牛津经济研究院预计，日本央行将在 12 月和 4 月再加息两次，使终端利率达到 1.75%。该预测是在日本央行上周决定将基准利率上调至 1.25% 后作出的。中东冲突、人工智能热潮和日元进一步贬值加剧了核心通胀风险，推动日本央行采取了这一行动。该机构指出，美国施压降低了加息的政治障碍，表明日本央行收紧政策的步伐将快于此前预期。 日本央行因通胀担忧将基准利率上调至 1.25% 日本央行上周将基准利率上调至 1.25%，理由是核心通胀率持续超过 2% 目标的风险不断上升。牛津经济研究院在 20 日（当地时间）发布的报告中表示，日本央行认为中东冲突、人工智能热潮和日元走弱是推高通胀压力的因素，并以此为此次加息辩护。该机构评估认为，考虑到价格趋势的变化，日本央行似乎比以往更愿意加快加息步伐。根据该分析，由于美国施压，加息面临的政治障碍也有所减少。 牛津经济研究院预计终端利率为 1.75%，加息将更加谨慎 牛津经济研究院预计，日本央行将把利率上调至 1.75% 的终端水平，并计划在 12 月和 4 月进一步加息。该机构解释称，尽管日本央行不会犹豫再次加息，以遏制日元贬值带来的通胀压力，但随着基准

俄罗斯央行提议将银行的加密资产限制在机构自有资本的1%以内，同时不将客户资产托管的特定头寸纳入计算。9月18日提出的方案为单个信贷机构设立N31指标，并为银行集团按合并口径设立N32指标。每项指标均将相关风险敞口与机构资本进行比较，而非与其总资产进行比较。 1%的加密资产限额涵盖哪些内容 拟议监管不仅涵盖直接持有的加密货币。计算范围包括直接和间接投资、与加密货币价格挂钩的金融衍生工具，以及贷款、债券、担保、回购协议和授信额度，前提是其结算或价值取决于加密资产或外国数字工具。 银行仅可在有限范围内对冲头寸。多头和空头头寸只有在符合规定的低风险类别时才能相互抵销，该类别设定了与资产、结算、到期日以及冻结和流动性风险相关的条件。直接持有和其他风险较高的头寸将以更保守的方式计入，且不能通过相反头寸完全抵销。 银行资产与客户资产的区别 客户资产的处理取决于在资产被提取或交易受到限制时由谁承担损失。如果银行或其组成部分中的数字存管机构对该损失承担责任，托管头寸将计入N31或N32。如果银行不承担该责任，客户头寸将从两个1%指标中排除。 然而，这种排除并不意味着该头寸免于审慎监管。对于银行和集团资本

英伟达首席执行官黄仁勋在 CBS《Sunday Morning》9月20日播出的专访中表示，呼吁放慢AI开发的业内高管“不是在要求更多法律，而是想摆脱我们现有的法律”，并称有关AI将在2030年终结人类的预测“没有科学依据”，“2030年不会是世界末日，概率是0%”。 黄仁勋接受CBS专访：放慢AI开发的呼声是“想摆脱现有法律”的完整论述 黄仁勋在CBS《Sunday Morning》专访中对记者说：“仔细读字里行间，他们其实不是在要求更多法律，而是想摆脱我们现有的法律。”他表示不确定这些人真正的目的是什么，但认为用末日论吓人“没有必要，也不负责任”。 他直接驳斥了Jacob Coxon的说法——Coxon曾在社交媒体上声称，AI开发者“真心相信AI可能在这个十年结束前杀死所有人”，并引发Amodei于9月12日发表《We Must Pace the Frontier》，主张各大实验室协调放慢前沿模型的开发速度。黄仁勋称，这类末日论“没有科学依据”，并明确表示“2030年不会是世界末日，概率是0%”。 黄仁勋的监管立场：执行现有法规，而非制定新法 黄仁勋在CBS专访中表示，现行法律已足

据金融监督院（FSS）向国会议员Kang Jun-hyun提交的资料，2021年至2026年7月期间，韩国公司共发生617起披露违规事件，其中436家公司受到制裁。未上市公司涉及325起（74.5%），上市公司涉及98起（22.4%）。这些违规行为源于未遵守《资本市场法》规定的强制披露要求。该法要求公司及时提交定期披露、发行披露和重大事项披露。FSS将违规分为“社会影响恶劣”“重大”和“轻微”三级，制裁措施包括罚款和禁止发行证券等，但在重复违规案件中，83%的处罚为警告。 五年间披露违规达617起 年度违规数量从2021年的87起增加至2025年的143起，2026年前7个月记录了53起。发行披露违规占全部案件的比例从2021年的20.7%上升至2024年的68.5%，并在2026年前7个月达到60.4%。五年期间，共发生225起发行披露违规（36.4%）、211起定期披露违规（34.1%）和92起重大事项披露违规（14.9%）。其中，未提交披露文件297起（48.1%），延迟提交186起（30.1%），虚假或遗漏填报48起（7.8%）。 未上市公司占违规总数的74.5% 在受到制裁的

TypeSafe AI 前 OpenAI 研究员 Diogo Almeida 于 9 月 15 日正式推出了旗下首款产品 Jev，官方称其为“System One Model”。Jev 不聊天、不写文章，只做一件事：快速进行概率判断。官方公布的示范案例显示，在同一道判断题上，Jev 仅耗时 0.114 秒。 Jev 的命名典故与设计哲学：System One、杰文斯悖论与 Diogo Almeida 的创办初衷 Jev 的命名蕴含两层典故。“System One”借用了心理学家丹尼尔·卡尼曼在《思考，快与慢》中的分类：系统一负责快速直觉，系统二负责缓慢推理；Jev 对标的是系统一，只负责那些无需深思、只需即时作出判断的任务。其名称则来自经济学家 William Stanley Jevons 提出的“杰文斯悖论”——一项资源使用得越高效、成本越低，人类反而会使用得越多。TypeSafe 显然希望 Jev 也能走上这条路，让开发者将其嵌入更多原本舍不得使用 AI 的场景。 Almeida 表示：“AI 要从根本上改变工作的完成方式，人不应成为智慧的唯一消费者。”投资方 DCVC 的合伙人则

bStocks Finance 报告称，在传统市场休市的周末，代币化资产的交易活动有所增加。PancakeSwap 在一条推文中强调了这一趋势，并指出 QQQB-USDT 和 SPYB-USDT 等多个热门代币化交易对。随着交易者探索传统市场交易时段之外的代币化交易机会，市场参与度有所提升。bStocks Finance 作为交易平台运营，在数字资产监管框架下促进代币化资产交易。 PancakeSwap 强调热门代币化交易对 PancakeSwap 的推文强调了 QQQB-USDT 和 SPYB-USDT 等热门代币化交易对。推文显示，交易者在周末积极探索代币化资产的交易机会。来源文章指出，在传统市场休市期间，代币化交易的参与度有所提升。 bStocks Finance 运营代币化资产交易平台 bStocks Finance 运营着一个促进代币化资产交易的平台。该平台为用户提供一系列金融产品的访问渠道。代币化资产受数字资产监管框架管辖。 常见问题 bStocks Finance 报告了哪些有关代币化资产交易的信息？ bStocks Finance 报告称，在传统市场休市的周末，代币化资

ZetaChain 持币者于 9 月 21 日以 99.4% 的赞成票通过治理提案 Proposal 68，决定关闭自建的 Layer 1 公链，并将 ZETA 代币按 1:1 比率迁移至 Solana；投票参与率为 58%，超过 40% 的法定门槛，反对票和弃权票均为 0.3%。 Proposal 68 投票结果：99.4% 赞成、58% 参与率，且超过法定门槛 治理提案 Proposal 68 于 2026 年 9 月 21 日（周日）美东时间上午 10:58 结束计票，最终结果为：赞成票 99.4%、反对票 0.3%、弃权票 0.3%，投票参与率为 58%，超过 40% 的法定门槛。这是 ZetaChain 历史上最具决定性的治理投票之一，几乎所有参与投票的持币者都支持关闭 L1 并迁移至 Solana。 关闭 Cosmos SDK L1 的决策背景：维护成本与今年的安全更新事件 ZetaChain 建立在 Cosmos SDK 之上，这意味着每次上游发布安全公告和补丁程序，项目团队都需要协调数十个独立验证者同步升级。随着 AI 工具降低漏洞发现的门槛，维护负担也在持续上升。今年

Visa 正着手封堵支付分类漏洞，要求支付处理商停止将迷因币交易标记为商户类别代码 5815（数字媒体），未来相关交易必须按照一般加密货币购买规则处理。事件源于加密支付基础设施商 Crossmint 的 Token Checkout 服务，该服务允许用户绑定 Visa 信用卡直接购买迷因币。 MCC 5815 漏洞的形成机制：Crossmint Token Checkout 的交易分类方式说明 商户类别代码（MCC）会告诉发卡银行这笔交易属于哪种消费类型，进而影响能否获得回馈、是否收取额外手续费，以及适用哪一套风险管控规则。正常情况下，加密货币购买应被标记为能让卡组织与发卡银行识别其资产性质的类别，部分银行会因此排除信用卡回馈，或将相关交易视为类现金交易并收取额外费用。Crossmint 的 Token Checkout 模式则将链上代币购买纳入数字商品结账流程：用户在前端仍是在购买迷因币，但后台支付信息中的商户类型却归为数字媒体（MCC 5815）。 Apple Pay 和 Google Pay 主要负责支付界面，本身不会重新判断最终购买标的是数字内容还是代币，交易因此会沿用既有卡组

韩国银行于21日发布了《2024年投入产出表》，显示与上一年相比，出口在韩国总需求和最终需求中所占的比重均有所上升。出口占总需求的比重从2023年的14.7%升至2024年的16.1%，在最终需求中的占比则从29.4%升至31.8%。这一增长主要由强劲的IT设备出口推动，尤其是半导体和计算机、电子产品出口。这一变化反映出出口导向型行业在韩国经济结构中的持续主导地位，也表明对外贸易在国内生产和就业动态中的作用日益重要。 出口占总需求和最终需求的比重均上升 韩国银行将出口占比上升归因于计算机、电子产品和光学设备出口的大幅增长，尤其是半导体出口的增长。出口率（出口额除以总产出）从2023年的17.3%升至2024年的19.0%。同期，对外贸易（出口加进口）占经济总量的比重从29.6%升至31.1%。与此同时，受进口原材料价格下降推动，进口依存度从13.6%降至13.3%。 出口带动的生产在最终需求中所占的比重从32.7%升至35.1%。出口带动生产所创造的增加值占比从25.4%升至28.2%，与出口相关的就业占比则从20.7%升至22.2%。相比之下，消费和投资带动的生产占比均有所下降。 2

高盛维持对三星电子股票的“买入”评级，普通股目标价格为 490,000 韩元，优先股目标价格为 360,000 韩元。这家投行援引了积极的供需动态，称今年未满足的存储器需求预计将延续至明年，从而造成更加紧张的市场状况。高盛的目标价格在自 8 月以来发布报告的韩国国内证券公司中排名第三高，仅次于 KB Securities（600,000 韩元）和 Eugene Investment & Securities（560,000 韩元），几乎是 BNK Investment & Securities 270,000 韩元目标价格的两倍。 高盛预计存储器供需平衡将趋紧 高盛表示，“存储器需求满足率非常低”，并预计“未满足的需求将延续至明年，使供需状况较今年更加紧张”。该投行指出，与过去半导体繁荣时期相比，三星电子的长期供应协议（LTA）在期限、合同范围和约束力方面均有所加强。高盛解释称，三星计划通过 LTA 锁定未来产能的 60-70%，这将提高收入可见性。 三星电子在产能分配中优先生产 HBM 高盛预计，三星电子将在产能分配中优先考虑 DRAM，尤其是高带宽存储器（HBM）。该行表示，“新增

美国财政部长贝森特于 9 月 20 日表示，美元仍占全球外汇交易一方的 89.2%，外国投资者持续持有大量美国资产，主要稳定币也以美元计价。现有数据并不支持资本正在逃离美国的说法。他还表示，财政部回购美国国债的目的是增加市场流动性并管理债务期限结构，而不是试图干预规模逾 30 万亿美元的美国国债市场。 贝森特反驳资本出逃说的四项依据：美元份额、美债投标、设备投资数据与财政部回购说明 根据贝森特 9 月 20 日的发言，他援引以下四项数据反驳“资本出逃”的说法： 美元在全球外汇交易中的份额：89.2%。外国投资者持续持有大量美国资产，主要稳定币也以美元计价。 美债投标情况：如果外国资金确实不愿购买美国国债，这一点应会反映在投标数据中；目前外资对美国资产的需求依然强劲。 设备投资增长幅度：2026 年第二季度设备投资较拜登任期结束时增长近 20%，企业投资与资本开支持续扩张。 财政部回购操作的性质：财政部回购美国国债旨在增加市场流动性并优化债务期限结构，而不是试图干预规模逾 30 万亿美元的美国国债市场。 贝森特还就挪威和荷兰的具体情况作出说明：挪威只是将部分美国国债配置转向机构债，持有的