Gate 深度报道与加密市场分析

DoubleLine Capital 首席投资官 Jeffrey Gundlach 于20日（当地时间）警告称，美国利率可能进一步上升。在曼哈顿举行的一场活动上，Gundlach 表示，随着美国国债收益率升至近20年来的高位，市场可能正进入一条与经济衰退和企业违约“碰撞的轨道”。他表示，利率若从当前水平进一步上升，可能足以将美国经济推入衰退，并导致企业破产数量迅速增加。美国10年期国债收益率近期突破5%，分析师认为，油价上涨、通胀压力以及对财政状况的担忧，都是推动债券遭到抛售的因素。 Gundlach 警告市场正进入碰撞轨道 Gundlach 表示：“看起来我们已经走上了一条会与某些事物发生碰撞的道路。”他还补充说：“违约将很快且密集地出现。”他警告称，如果利率继续上升，其影响可能严重到足以将美国经济推入衰退，并加速企业破产率上升。 这位 DoubleLine 首席投资官指出，尽管美国国债收益率已经升至近20年来未见的水平，但进一步上升的可能性仍然很大。市场参与者认为，国际油价上涨、持续的通胀压力以及对美国财政可持续性日益加剧的担忧，是推动债券市场遭到抛售的关键因素。 6%收益率门槛下

《华尔街日报》（WSJ）报道，全球最大预测市场平台 Polymarket 于 2 月遭遇诈骗未遂，有人试图从其美国应用程序窃取至少 1000 万美元（此为尝试窃取金额，非 Polymarket 实际损失）；攻击者将盗取的银行卡关联到数千个新账户进行投注，高峰时超过 80% 的存款被认定为诈骗交易（行业平均约 1%）。 2 月诈骗未遂的具体细节：盗卡攻击、80% 拒付率与 7 名用户的操作说明 根据 WSJ 报道，2026 年 2 月的诈骗攻击由支付处理商 Checkout.com 发现，攻击者将盗取的银行卡关联到数千个新账户，进行投注后试图将资金提现至其控制的账户。在攻击高峰期，超过 80% 的存款被认定为诈骗交易而遭拒绝，行业平均约为 1%；7 名用户是大部分交易活动的始作俑者，其中一名用户进行了近 4,000 笔存款。 随着真实提款量增加，Polymarket 修改了提款返还至资金来源的政策；部分员工认为取消该规则可能增加洗钱的可能性，高级主管则表示其他内部控制措施已足够。 合规主管辞职与多名高管被解雇：Clifford 离职与 Herzberg 被解雇说明 诈骗事件引发一连串人事

韩国工业经济与贸易研究院（KIET）于21日报告称，韩国制造业10月展望有所改善，行业景气调查指数（PSI）达到113，较9月的108上升5点。该指数的改善主要由信息与通信技术（ICT）和机械行业推动，国内需求和出口预计将连续第二个月同步上升。该调查于7日至11日期间进行，共有127名行业专家参与。KIET的PSI以100为基准衡量行业情绪，数值越高表示对商业环境越乐观，数值越低则表示越悲观。 ICT和机械行业推动10月制造业增长 10月制造业展望显示，国内需求为111，出口为118，均超过100的基准线。预计产量为119，保持在高于基准线的水平；盈利能力预计达到103，同样高于该门槛。 ICT行业的PSI为118，连续第17个月高于基准线。机械行业录得113，延续了上个月高于基准线的水平。材料行业正好为100，达到基准线。 按行业划分的制造业细分数据［来源：KIET］ 半导体和汽车行业引领行业表现 按具体行业来看，半导体以144的PSI领先，其次是生物行业124、汽车行业123、家用电器113和显示器108。机械和化学行业均录得106。钢铁行业降至基准线以下，为89。 9月实际数据方

SpaceX（SPCX）股票 Q3 财报预计于 11 月发布。Q2 2026 年总营收达 78 亿美元，AI 业务营收增长近三倍，增至约 26 亿美元；管理层表示，目标是在年底前达到 1,000 亿美元的年度经常性收入（ARR）。德意志银行分析师 Edison Yu 认为，这一目标“极有可能实现”。 SPCX 股票 IPO 以来的走势：从 226 美元高点跌至 105 美元低点后反弹 SpaceX 以 135 美元的 IPO 发行价完成上市，开盘价接近 150 美元。此后，SPCX 股票经历了剧烈波动——一度飙升至约 226 美元的历史高点，随后下跌至 105 美元的低点，目前已反弹至约 152.71 美元（截至 2026 年 9 月 20 日）。公司市值约为 2.1 万亿美元，日内交易区间为 149.93 至 156.60 美元，52 周价格区间为 104.83 至 225.64 美元。 The Motley Fool 的分析指出，SPCX 股票从 IPO 开盘后飙升、回落再反弹的走势，典型地呈现了高预期小公司上市后的市场周期；11 月发布的 Q3 财报将成为验证这波反弹是否具备持久

截至 5 月 14 日，美国汽油价格达到每加仑 4.32 美元。雅虎财经于 5 月 20 日（当地时间）援引能源信息署（EIA）数据称，这是自 1990 年开始收集数据以来，该选举周期同期的最高水平。此前两周内，汽油价格上涨了约 0.25 美元。此次上涨源于持续的地缘政治紧张局势，以及季节性因素未能带来秋季通常出现的价格回落；炼油厂转向生产更便宜的冬季配方汽油所带来的降价影响，被蔓延至消费品的更广泛成本压力抵消。这一价格超过了 2012 年选举期间每加仑 3.88 美元的第二高纪录，以及 2022 年每加仑 3.65 美元的第三高纪录；这两个时期均处于民主党政府执政期间，共和党将燃料成本作为竞选攻击的重点。 截至 5 月 14 日，美国汽油价格达到每加仑 4.32 美元 据雅虎财经对 EIA 周度数据的分析，每加仑 4.32 美元的平均价格较 2024 年选举周期同期的每加仑 3.18 美元上涨了 35%。汽油价格在两周内上涨约 0.25 美元，偏离了典型的秋季走势；历史上，炼油厂转产冬季配方汽油时，价格通常会下降。 2012 年选举期间，选举前汽油价格以每加仑 3.88 美元创下第二

韩国政府债券期货于 9 月 21 日上午开盘走低。据 Yonhap Infomax 报道，截至上午 9:10，3 年期债券期货下跌 9 个点，至 102.20；10 年期债券期货下跌 11 个点，至 103.79。此前，欧洲政府债券在周末遭遇抛售，随后美国国债走弱，将外部利率压力传导至韩国市场。盘中，外国投资者净买入 1,470 张 3 年期债券期货和 1,191 张 10 年期债券期货。此次下跌反映了全球固定收益市场更广泛的波动。受财政状况担忧影响，法国 10 年期国债收益率飙升至 4.5735%，创 2008 年 7 月以来最高水平；与此同时，英国金边债券收益率扭转了此前与量化紧缩相关的跌势。 韩国债券期货下跌，外国投资者买入 据 Yonhap Infomax 报道，韩国 3 年期政府债券期货 9 月 21 日上午报 102.20，较前一交易日下跌 9 个点；10 年期债券期货报 103.79，下跌 11 个点。盘中，外国投资者净买入 1,470 张 3 年期债券期货和 1,191 张 10 年期债券期货。随着欧洲和美国债券收益率在周末上升，韩国债券市场消化全球利率走高的影响，债券

Mirae Asset 资产管理公司于 9 月 21 日宣布，将于 9 月 22 日推出“TIGER Hyundai Motor LG Electronics Fixed Physical AI Value Chain”ETF，其中现代汽车和 LG 电子的配置比例均固定为 25%。该产品旨在把握人工智能应用于工厂和生活空间的 Physical AI 时代投资机会。Mirae Asset ETF 管理部门负责人 Jung Eui-hyun 在网络研讨会上表示，人工智能已经从技术开发阶段发展到实际工业应用阶段。该 ETF 对两家核心公司合计维持 50% 的固定权重，剩余 50% 分配给其供应链合作伙伴，以及机器人、零部件、传感器、人工智能和软件领域的公司。 ETF 对两家核心公司维持 50% 的固定权重 该 ETF 的主要特点是在每次定期再平衡时，现代汽车和 LG 电子的配置比例分别固定为 25%，合计权重达到 50%。剩余 50% 分配给与两家核心公司存在供应关系的企业，以及机器人、零部件、传感器、人工智能和软件领域的企业。该产品旨在根据上市次日的收盘价，快速纳入新上市公司。例如，若 B

KB Asset Management 于 21 日将其基金和 RISE ETF 网站整合至统一平台，以 RISE ETF 产品为中心重新设计主页，并推出 AI 驱动的搜索和信息功能。此次改版响应了 ETF 投资者数量不断增长的趋势，旨在通过将产品信息和投资内容集中于一处来改善用户体验。随着 KB Asset Management 的 ETF 业务不断扩大，其 ETF 管理资产规模截至 6 月达到 38 万亿韩元，较去年年底增长超过 80%，在业内位居第三，这一举措也反映出数字平台竞争日益激烈。 KB Asset Management 整合基金和 ETF 平台 KB Asset Management 于 21 日宣布推出全新整合网站，将此前分开的基金和 RISE ETF 主页合并。此次改版将 RISE ETF 产品置于首页核心位置，反映出 ETF 市场的增长和投资者兴趣的提升。该平台允许用户通过单一界面浏览基金和 ETF 产品，简化了不同产品类别之间的导航。 AI 功能实现统一搜索和文档摘要 整合平台推出了增强型搜索功能，用户只需进行一次搜索，即可同时查找基金和 ETF 产品。搜索范围

《华尔街日报》（WSJ）近日报道，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德曾亲自接触希腊总理基里亚科斯·米佐塔基斯，表达反对希腊批准币安依据《加密资产市场法规》（MiCA）提出的欧盟牌照申请。报道指出，币安在2026年6月主动撤回希腊申请。随着MiCA过渡期结束，缺乏牌照使币安无法向欧盟客户提供完整服务。 币安希腊MiCA申请时间线：HCMC确认材料完整、拉加德介入及2026年6月撤回 币安通过希腊申请MiCA授权，希腊资本市场委员会（HCMC）此前已确认申请材料完整，距离取得牌照仅剩最后审核程序。根据WSJ报道，一名希腊高级监管官员后来告知币安，拉加德希望相关决定延后，等待ESMA未来取得更加集中的加密牌照审查权限。币安最终在2026年6月主动撤回希腊申请。 随着MiCA过渡期于7月1日结束，未取得牌照的业者无法继续按照原有方式向欧盟客户提供完整服务；币安随后通知当地用户，部分服务将停止，同时表示仍会寻找其他方式取得MiCA授权。 拉加德对币安的两项疑虑与ESMA的私下建议 WSJ报道称，拉加德对币安的疑虑主要集中在以下两个方面，ESMA也曾向各国主管机关提出私下建议： 美国合规记录：币安及其

瑞银财富管理首席投资官 Mark Haefele 上周向客户发送报告称，地缘政治风险并不总会对股票产生负面影响。据雅虎财经报道，Haefele 列举了多项持续中的危机，包括美国总统特朗普于 2025 年 4 月实施的关税、2 月开始的美伊战争，以及如今已进入第五年的乌克兰战争。尽管存在这些冲突，美国股市仍接近历史最高价，因为投资者关注企业盈利增长和人工智能热潮。 瑞银发现，评估地缘政治风险面临双重挑战 Haefele 概述了投资者评估地缘政治事件时面临的两项预测挑战。第一项挑战是确定地缘政治事件是否会对经济造成严重影响。第二项挑战是评估其后果是否已经反映在资产价格中。Haefele 表示，历史证明，这两项预测都比表面看起来更加困难。 伊朗战争持续七个月，油价高于 100 美元 美伊战争持续的时间明显超出最初计划。白宫最初提到的是一项为期两周的行动，但冲突已经持续七个月，并扰乱了能源市场。石油价格在冲突初期大幅上涨。由于霍尔木兹海峡的航行仍不安全，这一全球最重要的能源运输咽喉要道，布伦特原油和西德克萨斯中质原油合约继续在 100 美元以上交易。近期胡塞叛军在红海的活动以及对沙特主要基础设

华尔街银行预计，随着长期借款成本飙升，美国政府将在未来一年发行最多 1 万亿美元的短期国债。美国银行预测，截至明年 9 月的 2027 财年，短期国债净发行量约为 1.07 万亿美元；摩根大通估计为 1.09 万亿美元，高盛预计为 9610 亿美元。受政府债务增加和企业为 AI 投资融资推动，长期国债收益率不断上升，已将借款成本推至 2007 年以来的最高水平。 银行预测长期利率上升之际短期国债发行量创纪录 据《金融时报》报道，美国银行预计，在截至明年 9 月的 2027 财年，美国政府将通过短期国债筹集约 1.07 万亿美元，不包括到期债务的滚动发行。摩根大通预计明年的短期国债发行量为 1.09 万亿美元，高盛则估计为 9610 亿美元。 对短期债务依赖程度的增加反映出长期国债收益率的飙升。由于政府债务增加、企业为 AI 投资大规模融资以及经济增长预期增强，美国长期借款成本已达到 2007 年以来的最高水平。美国银行预计，明年短期国债将占国债市场总额的 24.3%，超过美国财政部咨询委员会认为适合长期维持的 20% 水平。 短期国债发行量一直在持续增长。高盛此前预计，今年美国短期国债

据日本、德国、澳大利亚和美国联合发布的通告，朝鲜黑客组织 WaterPlum 冒充合法加密货币和 AI 公司的招聘人员，在 2025 年 12 月至 2026 年 7 月期间窃取了至少 1070 万美元的加密货币。该组织通过虚假招聘活动，向目标发送伪装成编程任务的恶意软件，攻击全球软件开发者和 IT 专业人员。有关部门将 WaterPlum 与朝鲜军需工业部及其更广泛的行动联系起来。该行动旨在将 IT 工作者安插进外国公司，尽管面临国际制裁而创造收入。 WaterPlum 通过虚假招聘活动感染 30,000 台设备 该组织也被称为 Contagious Interview，通过社交媒体平台、在线招聘平台、零工平台和自由职业市场吸引求职者。根据联合通告，其主要目标是个人网页设计师、工程师以及加密货币、区块链和 Web3 技术领域的专业人士。 在招聘过程中，受害者会被指示下载并执行恶意文件。这些文件伪装成编程任务或视频会议故障修复程序。网络攻击者一旦获得受害者计算机的后门访问权限，就会使用远程访问木马和信息窃取恶意软件，窃取敏感数据和加密货币。 成功感染还为 WaterPlum 行动者渗透

全球网络大学金成孝教授分析了唐纳德·特朗普首个总统任期内太阳能和石油股票的表现，发现尽管特朗普持反气候立场，太阳能股票的表现仍优于石油股票。这项分析凸显了政治形象与实际市场数据之间的脱节：特朗普任期内太阳能股票大幅上涨，而在支持环保的拜登政府执政期间却经历了回调。金教授强调，做出投资决策时，应研究实际数据，而不是依赖政治叙事。 2018 年中期选举触发太阳能投资逻辑 金教授确定 2018 年美国中期选举是其太阳能股票投资策略的起点。在民主党获得众议院多数席位后，绿色新政政策框架应运而生，其中纳入了支持环保的倡议。随着拜登成为民主党总统候选人的领跑者，市场对环保政策的预期增强。金教授透露，他在此期间投资了 Enphase Energy (ENPH)，并取得了可观回报。 尽管特朗普发表反气候言论，太阳能股票仍在其总统任期内上涨 金教授表示，特朗普执政期间，太阳能和风能公司股票均有所上涨，这与根据特朗普对气候问题持怀疑态度而产生的预期相反。他在研究实际价格走势图时，将这一表现描述为“太阳能股票反而大幅上涨”。具有代表性的交易所交易基金 (ETF) 数据显示，特朗普首个任期内太阳能股票的表现优

近期社群上流传多支「Gemini 4 Pro 对战 GPT-6 及 Fable 5」的比较视频，并有传言称「Gemini 4 疑似已潜入 Arena 盲测，3.8 Flash 疑似突然变聪明」；截至发稿，Google 官方均未公布任何新模型。这波传言最早可追溯至 X 用户 @NFTChen 于 9 月 17 日发布的帖子。 「幽灵测试」传言的起点：@NFT\Chen 的 Arena 盲测反馈 这波传言最早来自 X 用户 @NFT\Chen 于 2026 年 9 月 17 日发布的帖子。该用户声称，在 Arena 盲测中，「Gemini 3.8 Flash」的表现出现明显跃进，3D 空间与物理理解能力有所提升，生成汽车场景需要 2 至 3 分钟。他在帖子中列出了所谓「内部探测」的具体结果： declaredmodel：3.8 Flash runtimeengine：Argon-B02 checkpoint：G4P-INT-ARGON-SEPT11-B02（描述为模型训练过程中保存的快照，仅供内部测试使用） 同一天，另一个账号 @LuminaBench 声称观察到相同的快照，并表示生成一座

英伟达股价 222.27 美元、市值 5.36 万亿美元、市盈率 28.10 倍。围绕黄仁勋“高产能爬坡”论据与 AI 泡沫争论，拆解资本开支能否转化为真实盈利。

9 月 21 日，黄金暂报 4,377 美元/盎司，周线上涨 28.80 美元，结束此前连续三周下跌。Kitco News 周度黄金调查显示，参与调查的 16 位分析师全部看多下周走势，看多比例达到 100%。CPM Group 分析师针对 9 月 17 日至 10 月 2 日期间给出买入建议，初始目标价为 4,590 美元。 本周黄金价格走势：三周连跌后收复 4,377 美元，加息后的价格修复 本周现货黄金走势呈现“先跌后涨”格局。周日夜盘开盘时，金价报约 4,340 美元，随后因油价走高、美伊紧张局势及通胀风险升温而遭遇抛售；周二一度跌至 4,279.30 美元，创下一个多月新低。周三 FOMC 加息落地后，金价进一步下探至全周低点 4,261.80 美元。 周四起，随着油价回落、美元走软以及美债收益率从高位回落，黄金开始收复失地；周五盘中最高触及 4,400.60 美元，最终收报 4,377.51 美元，周线录得 0.66% 的涨幅，结束连续三周下跌。多位市场人士指出，4,300 美元一线的支撑表现至关重要，帮助黄金在加息后守住了中期上升结构。 Kitco News 周度调查结果

韩国经济和财政部（MOEF）对在没有韩国国内证券牌照的情况下承销韩国发行人美元和欧元债券的离岸投资银行采取了限制性立场。上周，乐天租赁推迟了其首只美元债券的发行，此前MOEF对将离岸投行纳入承销团表示担忧，这一政策转变由此显现。相关限制出台之际，全球债券市场投资者情绪正在减弱，且紧随美联储近期加息之后。业内人士指出，这些措施增加了韩国企业寻求外币融资的难度。这项政策呼应了MOEF于2018年对离岸投行参与韩国债券承销业务实施的限制，该限制导致多家机构退出市场。 MOEF限制下乐天租赁推迟美元债券发行 乐天租赁原计划在获得MOEF批准的发行窗口后，于上周为其首只美元债券进行簿记建档，但最终未能进入市场。该公司的信用评级处于BBB评级区间的较低端，因此面临较高的市场敏感性。作为首次进入全球债券市场的发行人，投资者对乐天租赁并不熟悉，加之市场对美联储加息的预期以及国际油价波动，进一步加剧了担忧。乐天租赁曾考虑增加承销商以扩大分销渠道，但MOEF不愿让离岸投行参与，导致发行推迟。随后，FOMC加息进一步恶化了市场环境。 日本、新加坡、澳大利亚和印度的地区惯例允许离岸投行参与 日本和新加坡允许未

首尔外汇市场经纪商在14日、16日和17日清晨时段的美元/韩元现货交易中录得100至140韩元的极端买卖价差。首尔货币经纪商在14日早上6:03:55显示140韩元的价差，买价为1,310韩元，卖价为1,450韩元；韩国货币经纪商则在16日和17日相近时段录得100韩元的价差。这些极端价差与正常交易条件形成鲜明对比。一项对一个月逐笔数据的分析显示，在首尔交易时段内，99%的价差维持在0.50韩元以内。经纪商代表将宽幅价差归因于市场早上6点开盘后，为填补空置订单簿而输入开盘报价的做法。这一现象是在市场于7月6日转型为每周5天、每天24小时交易后出现的。市场专家担忧，此类极端价差虽然可能是市场开盘时的自然现象，但在分析清晨交易时段的流动性模式时，可能引入统计噪声。 首尔外汇经纪商在清晨交易中录得100至140韩元价差 根据韩联社Infomax的美元兑韩元现货历史数据，首尔货币经纪商在14日早上6:03:55录得1,310韩元买价和1,450韩元卖价，形成140韩元的价差。14日是首尔外汇市场当周首个周一交易时段。 韩国货币经纪商在16日早上6:08:10显示1,300韩元买价和1,400韩

美国总统唐纳德·特朗普周五宣布与丹麦和格陵兰岛达成一项无期限安全协议，授予华盛顿在这座北极岛屿上永久进入、驻军和飞越的权利。Critical Metals（CRML）、Greenland Energy（GLND）和 Greenland Mines（GRML）的股价在周日晚间的隔夜交易中飙升：CRML 上涨 34%，GLND 飙升 150%，GRML 跳涨 72%。该协议允许美国禁止非北约国家建立基地，并阻止对手在格陵兰岛进行敏感投资，从而应对北极战略竞争以及中国主导的稀土供应链带来的国家安全担忧。 特朗普宣布无期限格陵兰安全协议 特朗普周五在 Truth Social 发文称，与丹麦和格陵兰岛达成的协议赋予华盛顿对这座北极岛屿“永久的安全控制权以及所有其他需求”的保障。他补充说，美国将“立即开始建设大规模军事存在”，且“美国无需承担任何成本”。 据一名国务院官员称，这项无期限协议授予华盛顿永久进入、驻军和飞越的权利。协议还禁止非北约国家建立基地，并允许美国阻止对手进行敏感投资。即使格陵兰岛获得独立，该安排仍将继续有效。 国务卿马可·鲁比奥表示，该协议“永久且彻底地”解决了美国的国家安全

美国总统特朗普于 2026 年 9 月 20 日在 Truth Social 上发文，宣布计划组建“AI 部队”，并将在不久后任命“AI 沙皇”，强调新计划将在不增加可能减缓创新的监管措施的情况下管理快速发展的行业；此消息由《纽约时报》等多家媒体报道。特朗普未说明 AI 部队是军事指挥部、民事机构还是政府部门，声明中也没有提供更多细节或时间表。 特朗普在 Truth Social 声明中的内容：宣布组建 AI 部队并任命 AI 沙皇 根据《新闻周刊》、《纽约时报》及 BBC 的报道，特朗普在 Truth Social 上的声明包含两项核心内容：其一，计划组建“AI 部队”，并明确将其与第一任期内组建的太空部队相类比，称太空部队“取得了巨大的成功”；其二，将在不久后宣布“AI 沙皇”的人选，原文称“只有高智商人士才有资格申请”。 特朗普同时强调，新计划的指导原则是在不增加可能减缓创新的监管措施的情况下管理 AI 行业。BBC 报道指出，特朗普没有提供该计划的更多细节或时间表，声明中也未说明 AI 部队将承担哪些具体职能。 《纽约时报》指出的未解疑问：AI 部队的性质与机构定位尚不明确 《