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韩国股市在美国国债收益率先飙升后回落之际，连续三个交易日经历剧烈波动。19日，30年期美国国债收益率在中东局势紧张的背景下，于18日（当地时间）盘中飙升至5.33%，触发外资净卖出超过3.5万亿韩元，KOSPI大跌5.80%，收于6471.17点。美国财政部于19日（当地时间）宣布将长期债券回购操作规模从每次操作最高20亿美元扩大至最低40亿美元后，长期利率趋于平稳，基准指数于20日反弹5.89%，收于6852.58点。债券收益率上升会降低股票的相对吸引力，并提高估值模型中用于折现未来企业收益的折现率，其中科技股和成长股对这类利率变化尤其敏感。 美国国债收益率飙升至5.33%后，因回购规模扩大而回落 18日（当地时间），中东局势加剧推动美国长期国债收益率大幅走高。30年期国债收益率盘中升至5.33%，10年期收益率则在4.71%左右波动。这导致KOSPI于19日下跌5.80%，至6471.17点，抹去当月大部分涨幅；外资结束连续买入，在单个交易日净卖出超过3.5万亿韩元。三星电子和SK海力士领跌大盘半导体股。 美国财政部于19日（当地时间）宣布，将长期债券回购操作规模从每次操作最高20

W Asset Management 首席执行官、57 岁的金宇基，截至 2026 年 8 月 12 日收盘，凭借该公司旗舰基金 W1000，在约 7 年零 4 个月内实现了 510.6% 的累计收益率。自该基金于 2019 年 4 月 17 日成立以来，同期 KOSPI 上涨了 192.6%，W1000 的表现显著跑赢大盘。这一成绩源于金宇基独特的背景：在转型为基金管理人之前，他曾担任 20 年私人银行家，这塑造了他在捕捉上行机会的同时将下行风险降至最低的投资理念。在韩国资产管理行业中，金宇基是少见的从 PB 转型为基金经理，并将对客户心理的洞察应用于投资组合构建的案例。W Asset Management 成立于 2016 年，过去十年的平均年收益率一直比 KOSPI 高出约 10 个百分点，同时波动率显著更低。 金宇基在 1997 年危机中遭受亏损后形成风险管理理念 金宇基毕业于韩国外国语大学，取得工商管理学位，并于 1994 年加入 Lucky Securities。此后 20 年间，随着公司先后更名为 LG Securities、LG Investment & Securit

Hana Securities 研究员李在满于 8 月 24 日发布报告，建议在全球政府债券收益率达到峰值之际，投资者重点关注能够通过扩大股东回报来提升净资产收益率（ROE）的公司。报告称，债券收益率上升会削弱市场对企业盈利增长的信心，使那些将资金用于股票回购和增加股息的公司更具吸引力。李在满表示，在高利率环境下，投资者更青睐通过股东回报提高财务杠杆率的公司，而不是专注于增长型投资的公司。 Hana Securities 确定股东回报策略是提升 ROE 的关键 李在满在报告中解释称，ROE 的计算方式是资产收益率（ROA）乘以财务杠杆率，而财务杠杆率等于总资产除以净资产。在利率上升期间，通过股东回报提高财务杠杆率，比通过投资追求盈利增长更受市场青睐。扩大股息或进行股票回购的公司会减少净资产规模，从而提高财务杠杆率。李在满表示，在利率上升环境下，市场更偏好通过股东回报提高财务杠杆率，而不是进行增长型投资。 Apple 将 89% 的资本用于股东回报，表现优于 Alphabet 在最近四个季度内，Alphabet 将其 2292 亿美元资本中的 88% 配置于设施建设和股权投资，而 App

美国财长斯科特·贝森特将长期国债回购与短期债务发行相结合的“财政部扭转”策略，未能将长期利率压低超过一天。该政策旨在通过增加长期美国国债的购买量，同时发行更多短期国库券，来降低借贷成本。然而，美国国债规模创纪录、人工智能投资扩张带来的资本需求，以及持续存在的通胀担忧等结构性因素，压倒了财政部干预市场的努力。 贝森特实施“财政部扭转”策略 财政部采取协调措施，将扩大长期国债回购与增加短期证券发行相结合。该策略得名于美联储2011年的“扭转操作”，后者同样试图通过购买长期债券、出售短期持仓来压平收益率曲线。贝森特的版本旨在通过财政部自身的资产负债表操作，而非依赖美联储干预，来复制压低收益率的效果。 长期美国国债收益率短暂下跌后回升 政策宣布后，10年期美国国债收益率一度下跌，但随着市场参与者重新评估利率背后的基本驱动因素，收益率在一天内便逆转走势。随着投资者将美国借贷成本面临的持续结构性压力计入价格，债券市场表现出对人为压低收益率的抵抗。短暂的有效窗口凸显出，当基本面的供需失衡仍未得到解决时，财政部干预美国国债市场存在局限性。 结构性因素持续推高利率 尽管实施了“财政部扭转”策略，三大主要

黄金支持者 Peter Schiff 于 8 月 23 日警告称，人工智能可能会暴露比特币代码和网络基础设施中的漏洞。Schiff 认为，AI 正在直接与比特币争夺投机资本、电力和数据中心资源，而日益强大的 AI 系统可能会发现人类研究人员遗漏的安全弱点。这位经济学家在社交媒体平台 X 上的表态，再次引发了加密货币支持者与传统资产倡导者之间围绕比特币长期安全模型及其与新兴 AI 技术关系的争论。 Schiff 认为 AI 正在与比特币争夺资本和基础设施 Peter Schiff 在 X 上写道，比特币支持者正试图将这种加密货币与 AI 投资趋势联系起来，但这两种技术实际上可能是竞争对手。“比特币炒作者正试图让比特币搭上 AI 的顺风车，希望投资者将其视为 AI 交易的一部分。他们把事情搞反了。AI 对比特币并不利好；它对比特币构成威胁，”Schiff 表示。这位经济学家还称，AI 正在与比特币争夺投机资本、电力和数据中心基础设施，而且随着 AI 变得更加强大，它可能会发现人类遗漏的比特币代码、密码学、钱包或网络漏洞。 当算力转向 AI 时，比特币挖矿难度会调整 一些挖矿公司已经开始将部

英伟达正通过与 AI 初创公司 Poolside 达成的 60 亿美元技术许可协议，拓展至 AI 模型开发领域；与此同时，由于内存成本飙升，英伟达已通知主要客户，服务器价格将上涨超过 15%。据《华尔街日报》23 日（当地时间）报道，英伟达计划开发世界级开放权重 AI 模型，以与中国的 DeepSeek 和 Moonshot AI 的 Kimi 竞争。该公司将以 120 亿美元估值向 Poolside 投资 10 亿美元，并另行支付 60 亿美元，以获得 Poolside 的技术许可并招募其大部分工程师。彭博社报道称，一些英伟达主要客户已收到通知，搭载 AI 芯片的服务器产品价格将上涨超过 15%，涨价将适用于明年年初出货的产品。价格上涨源于内存半导体成本上升，因为三星电子、SK 海力士和美光的产能扩张无法跟上不断飙升的 AI 基础设施需求。 英伟达以 60 亿美元获得 Poolside 技术许可，开发开放权重 AI 模型 英伟达将利用与 Poolside 达成的 60 亿美元技术许可协议，开发世界级开放权重 AI 模型，目标是与中国的 DeepSeek 和 Moonshot AI 的

据多名投资者的证词和 2024 年 11 月的一项调查显示，韩国散户投资者听从 Instagram、Threads 和 YouTube 等社交媒体平台上金融网红的股票推荐后，损失了数百万韩元。23 岁的首尔大学生 Kim Min-gyu 去年 1 月根据一名金融网红在 Threads 上发布的帖子，投资了一家美国安保公司，损失超过 100 万韩元。该帖子声称这家公司获得了一份美国联邦政府的大额合同，但他买入时，股价已处于反映这一消息的高位，随后便开始下跌。韩国金融消费者保护基金会于 2024 年 11 月对 2,500 名投资者开展的调查发现，10.5% 的受访者因金融网红传播的错误信息而遭受损失，人均损失 884 万韩元。专家将这一趋势归因于社交媒体算法形成的“过滤气泡”：算法反复向用户展示相似的投资内容，加剧了经验有限的年轻投资者的错失恐惧（FOMO）心理。韩国金融监督院计划最早于下月公布针对金融网红内容的监管措施，此举将参考美国金融业监管局和英国金融行为监管局确立的监管先例。 韩国投资者报告因金融网红股票推荐而遭受损失 多名大学生表示，他们听从金融网红的股票推荐后损失了资金。22

比特币挖矿难度下降1.31%至125.81万亿，这是2026年第十次下调，而上调次数为七次。此次下降反映出网络约有150 EH/s的挖矿算力退出，因为当前难度仅比2026年6月录得的124.93万亿低点高0.7%。压力源于比特币价格较2025年10月超过126,000美元的历史最高价低38.8%，这压缩了挖矿利润率，并迫使部分算力在全年离线。 比特币难度在2026年创下十次下调纪录 比特币挖矿难度在2026年首次调整前接近148.25万亿，如今降至125.81万亿，较今年首次调整前的水平低约15.1%。区块963648的最新调整发生在区块961632上调0.99%之后，而此次上调随后被1.31%的下调完全逆转。 难度在6月骤降至124.93万亿，为2026年的最低水平。随后升至133.87万亿，跌至127.17万亿，再降至126.23万亿，反弹至127.48万亿，之后回落至125.81万亿。当前难度仅比2026年低点高0.7%。 挖矿网络损失150 EH/s算力 难度数据表明，网络约有150 EH/s的有效挖矿算力退出。随着一系列难度调整反映出挖矿运营持续承压，网络算力仍远低于历史最高

FIGS 是一家总部位于洛杉矶的医疗手术服公司。该公司报告称，2026 年第二季度营收为 1.966 亿美元，同比增长 28.8%，连续第三个季度实现超过 25% 的增长。公司第二季度净利润达到 2840 万美元，是上年同期的四倍，净利润率提升至 14.4%。业绩复苏推动 FIGS 股价升至 14.68 美元，较 52 周低点 6.50 美元上涨逾一倍。在疫情时代的繁荣结束后，公司经历了三年的停滞期，如今正将其直接面向消费者的模式拓展至 85 个国家，并强化面向美国医疗机构的机构销售平台。 FIGS 创始人根据护士反馈打造高端手术服品牌 Heather Hasson 是威斯康星大学毕业生，曾在时尚行业工作。她在帮助一位护士朋友修改不合身的手术服后创立了 FIGS。其他护士的积极反馈促使 Hasson 与华尔街专业人士 Trina Spear 合作，于 2013 年在洛杉矶成立了该公司。公司获得了 Campfire Capital 的投资，该基金由前 Lululemon 高管创立；随后又获得了传奇影业创始人 Thomas Tull 的 $65M ，后者成为公司最大股东。演员 Will S

波兰媒体Onet Wiadomości于5月首次报道称，并在8月21日更新报道指出，Zondacrypto首席执行官Przemysław Kral并非真正控制该交易所的人。Onet援引波兰国家检察院一名消息人士称，Marian W.（人称“Maniek”）才是该交易所的实际创办人和负责人，并将Kral描述为挡箭牌。相关指控出现在Kral于4月16日发布视频、随后从公众视野中消失之后。在视频中，他声称Zondacrypto持有约4,500枚比特币，价值超过3.3亿美元。该交易所运营公司BB Trade Estonia OÜ持有的爱沙尼亚虚拟货币许可证于6月29日被吊销，此前监管机构已于5月18日对其实施部分暂停。Zondacrypto的暴雷发生在BitBay创始人Sylwester Suszek于2022年3月10日失踪之后，调查人员认为，两起案件可能因Marian W.涉嫌参与有组织犯罪活动而存在关联。 波兰媒体Onet报道称，Kral是Marian W.的挡箭牌 Onet Wiadomości报道称，随着公司业务转移至摩纳哥、以色列和迪拜，Marian W.一直陪同Kral。Onet

比特币从 8 月 17 日约 62,679 美元的水平反弹约 27%，并于 8 月 21 日升至约 79,500 美元，此前一度跌入资深交易员 Peter Brandt 于 1 月预测的 58,000–62,000 美元区间。在比特币完成头肩底形态并突破颈线后，Brandt 转为看涨。此次反弹发生在比特币于 7 月触及约 57,717 美元低点之后，而 Brandt 于 1 月比特币价格约为 92,400 美元时确定了这一下行区间。 Brandt 在技术突破后转为看涨 Peter Brandt 在比特币完成头肩底形态并突破颈线后改变了看法。此次技术突破力度足够强劲，促使他转为看涨。比特币从 8 月 17 日的约 62,679 美元上涨至四天后的 79,500 美元。此次上涨得到了空头清算的推动，因为看跌交易员被迫平仓杠杆头寸。 现货比特币 ETF 在五个交易日内吸引 19.2 亿美元资金流入 美国现货比特币 ETF 在此次上涨期间的五个交易日内吸引了约 19.2 亿美元资金流入，其中一个交易日的资金流入超过 5 亿美元。随着 BTC 回升至 69,000 美元上方，ETF 资金流入加速

Robinhood 周五市值增加约 117 亿美元，因为加密货币相关股票放大了比特币的涨势。Robinhood 收于 108.13 美元，较周四的 95.10 美元上涨 13.7%，市值从约 855 亿美元升至 972 亿美元。比特币周五上涨约 6.4%，收于 77,000 美元上方，使其周涨幅超过 20%。Coinbase 也加入上涨行列，攀升 8.2% 至 186.49 美元，而标普 500 指数仅上涨 0.43% 至 7,674.37 点。这一走势体现了加密市场中一种常见的杠杆效应：比特币上涨时，提供交易渠道的公司可能涨得更多，因为更高的加密货币价格会吸引更多用户和更大的交易量。 Robinhood 周五上涨 13.7%，比特币上涨 6.4% Robinhood 上涨 13.7%，约为比特币周五涨幅的两倍，而 Coinbase 的表现也超过了标的资产。HOOD 一度涨至 109.71 美元，随后收于 108.13 美元，成交量接近 5,000 万股。Coinbase 收于 186.49 美元，上涨 8.2%，此前周四上涨 7.6%，周三上涨 9.6%。比特币周五盘中一度接近 80

微策略执行董事长迈克尔·塞勒在 8 月 23 日发布于 X 的动态中，将比特币最深刻的突破定义为：能够将经济价值转化为数字形式，并将其安全地绑定到个人、家庭、公司、机器或国家。此言论延续了塞勒将比特币定位为货币技术，而非可交易加密货币的努力。截至 8 月 16 日，微策略持有 840,447 BTC，以 633.6 亿美元购入，平均每枚比特币成本为 75,385 美元；此后自 6 月 22 日以来没有记录在案的买入，并在接下来的八周内分四次卖出，共计 6,916 BTC。美国货币监理署署长乔纳森·古尔德于 8 月 19 日表示，在过去 18 个月收到的 40 份银行牌照申请中，有 23 份涉及数字资产活动，这表明机构关注如今已超越个人持有。 比特币使用私钥进行控制，而非身份登记 从技术上讲，比特币不会将币附加到某个法律身份、家庭、公司、机器或国家。该网络的原始设计将电子货币定义为一串数字签名，交易依据密码学规则转移控制权，而不是记录具名所有者。塞勒所说的“绑定”描述的是可控制的数字财产，而非身份登记。控制权取决于持有并保护授权每笔交易所需的密码学凭证。比特币钱包使用私钥创建数字签名，使

Korea Investment & Securities 在负责半导体、电子和金融行业的分析师近期辞职后，暂停了包括 Samsung Electronics 和 Samsung Electro-Mechanics 在内的主要股票研究覆盖。人员离职造成了研究空缺，最近一份 Samsung Electro-Mechanics 报告于 4 月 8 日发布，当时设定的目标价格为 ₩570,000，远低于该股 5 月 21 日 ₩1,316,000 的收盘价。业内人士称，分析师调查排名带来的绩效压力加剧，而薪酬仍相对停滞，是促成离职的因素之一。研究覆盖中断反映出韩国证券公司面临的更广泛挑战：尽管证券行业蓬勃发展，研究部门仍承受着削减成本的压力。 Korea Investment & Securities 在 4 月报告后停止覆盖 Samsung 据金融业消息人士 23 日透露，该券商最后一份 SK Hynix 分析报告于 4 月 30 日发布，对 Samsung Electronics 的研究覆盖则于 4 月 31 日结束。Samsung Electro-Mechanics 经历了最长的覆盖空

Citadel 已平掉其在收购 Situational Awareness 公开股票投资组合大部分资产时承担的总体风险敞口中的 80% 以上，从而大幅降低了 7 月底 AI 基础设施股票面临的强制抛售压力。据 CNBC 报道，Ken Griffin 告诉投资者，自接手这些仓位以来，Citadel 已执行超过 100 笔大宗交易，涉及超过 40 亿美元的市值。Citadel 于 7 月 29 日与 Situational Awareness 展开讨论，数小时后同意收购该基金所持资产中的重要部分。其高杠杆 AI 交易大幅逆转后，Situational Awareness 面临追加保证金通知——该基金的公开股票投资组合在 7 月亏损 67%，而上半年曾上涨 439%。随着亏损不断扩大，美国银行、高盛和摩根大通担任主经纪商，帮助该基金应对保证金要求。 Citadel 于 7 月 29 日收购 Situational Awareness 的持仓 Griffin 在致投资者的信中表示，Citadel 于 7 月 29 日与 Situational Awareness 展开讨论。数小时内，他的团队分

Robert Kiyosaki 在美国财政部宣布将 10 至 20 年期和 20 至 30 年期政府债务的流动性支持回购每次操作上限从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元后，批评了美元。该措施于 9 月 9 日生效，计划持续至 11 月 4 日。作为《富爸爸穷爸爸》作者，Kiyosaki 在 X 上称，此举创造了更多“假美元”，并将这项政策与通胀和购买力侵蚀联系起来。公告发布之际，美国联邦债务已突破 40 万亿美元，公众持有的联邦债务接近 32.27 万亿美元，长期收益率升至 2007 年以来未见的水平。美国财政部表示，此次扩容旨在改善长期证券的流动性，官员们观察到做市商参与度强劲。Kiyosaki 一再敦促投资者，在政府债务和通胀压力上升之际，优先选择黄金、白银、比特币和部分房地产，而不是现金。 美国财政部将长期端回购能力翻倍 美国财政部计划将 10 至 20 年期和 20 至 30 年期领域的流动性支持回购每次操作上限从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。该变化于 9 月 9 日生效，计划持续至 11 月 4 日结束的当前再融资季度。 美国财政部表示，此次扩容旨在改善长期证券

据路透社报道，Tether 在与国有电力公用事业公司 UTE 发生合同纠纷后，放弃了其在乌拉圭一项预计价值 1.2 亿美元的比特币挖矿项目。稳定币发行商与 UTE 就供电额度产生分歧：Tether 将约定的数字理解为可以增加的最低额度，而 UTE 则认为该数字是硬上限。UTE 于 2025 年 7 月 25 日切断了两处挖矿场地的电力供应，Tether 于 11 月 25 日通知乌拉圭劳动部门，将结束运营并裁减大部分员工。该项目于 2023 年 5 月宣布，被描述为 Tether 拓展更广泛南美市场的第一步。乌拉圭的可再生能源基础设施和政治稳定最初吸引了这笔投资，但不断上涨的电力成本和政府领导层变动加剧了这场争端。 Tether 与 UTE 就供电合同条款发生争议 据路透社援引的两名前承包商称，位于乌拉圭佛罗里达省的两处挖矿场地最初运营顺利并产生了收入。随着电力需求增加，这些场地有时会连续数日缺乏足够电力。双方曾试图通过起草修订合同来解决分歧，但据路透社获得的会议记录显示，Tether 代表没有出席预定的签署仪式。Tether 没有回应路透社或 The Block 的置评请求。 政府领

以太坊在 2026 年经历最猛烈的涨势之一后，于 8 月 23 日回到 2,400 美元附近，但 Polymarket 上的活跃交易仍集中于跌破 6 月低点的下行情景。8 月 23 日，ETH 的交易价格约为 2,436.19 美元，市值约为 2,939 亿美元，24 小时成交额为 152 亿美元，较 8 月 16 日增长近 30%。此次上涨主要由空头清算推动，ETH 周四在 24 小时内上涨近 19%。尽管有所复苏，Polymarket 交易者仍在押注以太坊于年底前跌至 1,500 美元、1,000 美元或 800 美元，并在相关合约上投入了约 200 万美元，反映出尽管近期价格飙升，市场仍持续进行下行对冲。 以太坊价格在一周上涨后达到 2,436 美元 ETH 上周初的价格在 1,800 多美元附近，随后突破 2,000 美元并大幅走高至 2,400 美元上方。MetaMask 的历史数据显示，ETH 在 8 月 16 日的价格为 1,878.33 美元，8 月 23 日为 2,436.19 美元，涨幅接近 30%。在最近 24 小时内，该代币最高交易至 2,467.90 美元。

美国参议员 Kirsten Gillibrand（D-N.Y.）于 8 月 23 日提议，国会应禁止总统、总统配偶及高级官员在任职期间发行、赞助或从加密货币中获利。在 Reuters/Ipsos 于 8 月 14 日至 17 日开展的民调显示相关结果后，她提出了这一主张。她要求制定可执行的禁令，并将伦理条款作为支持数字资产市场结构立法的条件。该民调显示，在 1,166 名美国成年人中，63% 的受访者认为特朗普及其家人的加密货币利润不当；此外，特朗普经认证的 6 月 30 日披露文件显示，他在 2025 年获得了超过 14 亿美元的加密货币相关收入。这场争议如今已成为参议院围绕《数字资产市场清晰度法案》的斗争的一部分，该法案将于 9 月 15 日迎来首次全院表决考验。 Gillibrand 曾共同起草两党加密货币立法，并倡导将负责任的创新、消费者保护、反洗钱要求和监管执法相结合的联邦规则。她早先的提案涵盖民选官员及其配偶发行或赞助数字资产（包括模因币）。Gillibrand 表示：“我们可以通过明智、清晰的数字资产规则，同时遏制总统以权谋私。必须制定可执行的禁令，任何将执法完全交给总统