Gate 深度报道与加密市场分析

Payward 是加密货币交易所 Kraken 的母公司。该公司以加密货币市场持续面临挑战为由，将首次公开募股推迟至 2027 年第二季度。CryptoTwitter 评论员 @WuBlockchain 披露了这一消息，此前该公司已于 2025 年 11 月向 SEC 秘密提交了 S-1 注册声明草案。此次延期反映了不利的市场状况，这些状况正影响整个行业的加密货币价格和交易量。 Payward 于 2025 年 11 月提交 S-1 注册声明 Payward 于 2025 年 11 月向 SEC 秘密提交了 S-1 注册声明草案，启动了首次公开募股流程。在宣布延期之前，该公司已筹集 8 亿美元，估值为 200 亿美元。由于交易量和加密货币价格承受下行压力，公司重新评估了市场状况，随后决定推迟上市。作为潜在上市公司，Payward 受到 SEC 管辖，必须遵守联邦证券法。 Payward 报告第二季度营收 5.08 亿美元及 660 万个已注资账户 Payward 第二季度调整后营收达到 5.08 亿美元，同比增长 17%。该平台的已注资账户数量增加 42%，达到 660 万个，总资产达

据韩国交易所 9 月 3 日发布的数据，KOSDAQ 股票 8 月上涨 15.91%，创该市场 1996 年成立以来 8 月份的最高涨幅。然而，日均交易额从 1 月的 14.9122 万亿韩元暴跌 60%，降至 8 月的 5.9868 万亿韩元。分析师认为，此次指数反弹源于 KOSPI 股票的短线轮动交易和政策预期，而非基本面改善，因为今年以来 KOSPI 指数上涨 52%，同期 KOSDAQ 指数下跌近 15%。 KOSDAQ 交易额较 1 月下降 60% KOSDAQ 股票日均交易额从 1 月的 14.9122 万亿韩元降至 8 月的 5.9868 万亿韩元，降幅接近 60%。8 月上涨 15.91%，标志着该市场自 1996 年开市以来，首次在 8 月份录得两位数涨幅，也是有记录以来 8 月份的最高涨幅，是此前 2012 年 8 月创下的 8.71% 涨幅的近两倍。未来资产证券研究员 Yoon Jae-hong 表示，此次反弹反映了 KOSPI 盘整期间的轮动交易和政策预期，而不是基于基本面改善的趋势反转。 KOSPI 年初至今跑赢 KOSDAQ 67 个百分点 KOSPI 指数

韩国投资者在 6 月至 8 月期间将资金从 KOSPI 股市撤出。据韩国交易所和金融投资协会数据，日均交易量下降 48.66%，投资者存款自 2 月 11 日以来首次跌破 100 万亿韩元。资金迁移发生之际，KOSPI 徘徊在 6000 点附近，而美国市场创下历史最高价；此前，韩国银行在韩国央行连续加息后提供了更具吸引力的存款利率。交易量从 6 月的日均 50.3471 万亿韩元降至 8 月的 25.846 万亿韩元，而韩国五大银行的定期存款超过 1000 万亿韩元。韩国投资者持有的美国股票从 7 月的 1714.66 亿美元增至 8 月的 1883.64 亿美元。 KOSPI 交易量从 6 月至 8 月下降 48.66% 据韩国交易所于 2 日发布的数据，KOSPI 日均交易量从 6 月的 50.3471 万亿韩元降至 7 月的 36.8754 万亿韩元和 8 月的 25.846 万亿韩元。8 月交易量较 7 月下降 29.90%，较 6 月下降 48.66%。9 月 1 日，交易量降至 19.2034 万亿韩元，自 8 月 10 日以来首次跌入 10 万亿韩元区间。 投资者存款跌破

SP Seongsu PFV 是首尔城东区圣水洞前 SamPyo 混凝土厂址的开发商，面临一笔将于 10 月 14 日到期、金额为 6400 亿韩元的过桥贷款。该贷款由包括 Shinhan Bank 在内的 221 家贷款机构组成的财团安排，用于为收购及初步开发这块面积为 28,106.2 平方米的土地提供资金。项目规划在此建设一座 81 层住宅塔楼和一座 53 层综合用途塔楼。若要按计划于 2027 年破土动工，就必须转换为主项目融资。随着首尔市于 7 月 28 日批准开发计划，融资节点也随之到来，项目正朝着 2032 年完工的目标推进。 首尔市批准 81 层住宅塔楼和 53 层综合用途塔楼 首尔市第 13 届建筑委员会于 7 月 28 日批准了 SamPyo 地块的开发计划，将建设一座 81 层住宅塔楼和一座 53 层综合用途塔楼。该开发项目将包括 403 套住宅、61 套办公住宅和 130 间酒店客房，以及办公、商业和文化设施。该地块位于城东区圣水洞 1 街 683 号，距离地铁 2 号线纛岛站步行约 21 分钟，距离水仁·盆唐线首尔林站步行约 19 分钟。该物业自 1977 年

Whale Alert 已确认，一笔 670 BTC 的划转从 Coinbase Institutional 转至一个未知钱包，价值约 5190 万美元。该交易反映出，在主要资产当前信号不一的情况下，机构正在加密货币市场开展组合管理活动。此次动向发生之际，更广泛的加密货币市场正经历波动的市场动能，交易量也明显偏低。 Coinbase Institutional 将 670 BTC 转至未知钱包 Whale Alert 报告的这笔划转涉及 670 BTC 离开 Coinbase Institutional，转入一个未知钱包地址。Coinbase Institutional 为机构客户提供大规模加密货币交易服务。该交易表明机构参与者正在积极进行组合管理。此次划转后，目前有相当一部分比特币存放在未知钱包中。 Whale Alert 通过链上数据分析追踪大额加密货币交易。该组织为市场参与者提供有关大额资金流动的洞察，以便其监测流动性信号。该服务专注于涉及大量数字资产的重要划转。 交易量低迷之际加密货币市场信号不一 当前，更广泛的加密货币市场正经历波动的市场动能。主要资产的交易量仍明显偏低。市场

Coinbase 于周三在加拿大推出加密货币衍生品交易，为符合资格的用户提供 23 种加密货币永续合约和定期合约、5 种大宗商品期货以及 Coinbase 50 指数。这些产品由 Coinbase Financial Markets 提供。该公司是在美国商品期货交易委员会注册的期货佣金商，并依据外国交易商和期货佣金商豁免规定在加拿大运营。访问权限仅限于净金融资产至少达到 500 万美元的加拿大客户，或注册投资顾问和交易商。合约采用纳米规模头寸，最高提供 10 倍杠杆。Coinbase 表示，这是首个在加拿大直接提供原生加密货币期货的主要加密货币平台。 Coinbase 在加拿大提供 23 种加密货币期货和大宗商品合约 Coinbase Financial Markets 提供与 Bitcoin（BTC）、Ether（ETH）、Solana（SOL）及其他资产挂钩的永续合约和定期合约。该产品组合包括 23 种加密货币永续合约和定期合约、5 种大宗商品期货以及 Coinbase 50 指数。符合资格的加拿大客户包括净金融资产至少达到 500 万美元的客户，或注册投资顾问和交易商。合约采用纳

Coinbase 任命安东尼·阿姆斯特朗加入其董事会，并担任审计与合规委员会委员。据向美国证券交易委员会提交的文件显示，此次任命使 Coinbase 董事会成员人数从 9 人增至 10 人。阿姆斯特朗在摩根士丹利拥有近十年的投资银行业务经验，曾担任投资银行业务副董事长，随后在马斯克旗下的多家公司担任高级职务，包括在 xAI、X.AI Corp. 和 X Corp. 担任首席财务官。此举符合 Coinbase 成为“全能交易所”的战略方向，即不再局限于加密货币交易，并为符合条件的英国用户提供近 4,000 只美国股票的交易服务，以及每周 5 天、每天 24 小时的交易时段。 阿姆斯特朗的职业生涯横跨摩根士丹利和马斯克旗下企业 Coinbase 在一篇博客文章中表示，阿姆斯特朗在摩根士丹利工作了近十年，最终担任投资银行业务副董事长。随后，他加入政府效率部（即 DOGE），担任高级顾问。最近，阿姆斯特朗在 xAI、X.AI Corp. 和 X Corp. 担任首席财务官。 Coinbase 表示：“安东尼始终专注于打造能够实现规模化运营且避免浪费的业务。”公司还补充道：“高效执行是我们的核心

欧洲天然气价格于 9 月 2 日达到 2023 年以来的最高水平。当时，在伊朗战争持续六个多月后，美国与伊朗恢复军事冲突。截至 9 月 2 日当地时间下午 2:10，荷兰 TTF 枢纽天然气期货上涨逾 2%，至每兆瓦时（MWh）73.60 欧元，盘中交易价格自战争开始以来首次超过 75 欧元/MWh。价格上涨源于霍尔木兹海峡封锁扰乱天然气供应流动，以及冬季需求激增；与此同时，截至 8 月最后一周，欧洲天然气存储区的库容率仅为 63%，处于十年来的最低水平。 TTF 天然气期货盘中突破 75 欧元/MWh 截至 9 月 2 日当地时间下午 2:10，荷兰 TTF 枢纽的天然气交易价格为 73.60 欧元/MWh，较前一日上涨逾 2%。盘中交易价格自伊朗战争爆发以来首次超过 75 欧元/MWh。TTF 基准价格上一次超过 75 欧元是在 2023 年 1 月。随着冬季临近且伊朗战争持续超过六个月，押注天然气价格上涨的投资者占据上风。霍尔木兹海峡封锁扰乱了天然气供需平衡，使欧洲储备水平不足。 霍尔木兹海峡封锁与冬季需求引发供应担忧 TTF 天然气价格在整个 8 月期间波动相对温和。美国与伊朗

据韩国交易所于 2 日发布的数据，韩国散户 8 月 ETF 净买入额降至 2.3756 万亿韩元，创下今年月度最低水平，较 7 月的 8.7868 万亿韩元下降 73%。韩国国内股票市场交易活动减少，反映出投资情绪明显减弱。市场观察人士认为，这一下降主要归因于投资者信心恶化以及单只股票杠杆型产品受到监管影响，资金正越来越多地流向传统指数型 ETF，而非主题型产品。 8 月 ETF 净买入额下降 73%，创年内新低 散户 8 月 ETF 净买入额总计 2.3756 万亿韩元，为今年月度最低值。与 7 月的 8.7868 万亿韩元相比，这一数值下降了 73%。8 月总额也低于 4 月流入 ETF 市场的超过 3 万亿韩元散户资金；当时全球市场因美伊紧张局势而出现波动。 韩国 ETF 市场在今年早些时候经历了显著增长。散户净买入额在 1 月达到 14.9765 万亿韩元，4 月降至 3.666 万亿韩元，随后在 5 月下旬推出单只股票杠杆型 ETF 后，于 6 月飙升至 14.2442 万亿韩元。然而，自 7 月以来，这一增长动力已经减弱，净买入额降至 10 万亿韩元以下，并连续两个月持续下

美联储于2日（当地时间）发布了8 月《褐皮书》，报告称，自7 月初以来经济活动温和增长，12个美联储辖区中有10个辖区以轻微至温和的速度增长，另外两个辖区报告称没有变化。报告称，消费者支出总体略有上升，既反映出价格敏感度提高，也反映出高端商品需求强劲；与此同时，大多数地区的制造业活动反弹，国防和数据中心相关订单持续强劲。《褐皮书》是一份会前经济评估报告，下一次联邦公开市场委员会会议定于15 日举行。 美联储辖区报告的经济活动各异，制造业反弹 8 月《褐皮书》显示，12个美联储辖区中有10个报告称经济活动以轻微至温和的速度增长，另外两个辖区报告称经济活动没有变化。此前的7 月《褐皮书》曾报告称，11个辖区出现轻微至温和增长，另一个辖区报告称没有变化。 消费者支出总体略有增加，相关报告既反映出价格敏感度提高，也反映出高端商品需求强劲。大多数地区的制造业活动反弹，一些辖区强调国防和数据中心相关订单的需求持续强劲。 对未来几个月的综合展望为正面，但各行业的情绪有所不同。受访者报告称，对于高能源价格、政策和国际冲突所产生的影响，存在更高程度的不确定性。 美联储各地区就业小幅增加 就业总体略有增加

美国股市三大指数在连续四天下跌后于 2 日（美国东部时间）全线上涨，原因是美国国债收益率小幅下降，且抄底买盘出现。中长期国债收益率在连续五个交易日大幅上涨并对股市造成压力后，下降约 1 个基点。美国总统特朗普表示，针对霍尔木兹海峡附近伊朗设施的军事行动不会持续太久，进一步提振了乐观情绪；与此同时，油价连续第三天上涨，但显示出盘整迹象。 三大指数在连续四天下跌后收高 2 日（美国东部时间），纽约证券交易所（NYSE）收盘时，道琼斯工业平均指数报 53,061.95 点，较前一交易日上涨 295.07 点（0.56%）。标普 500 指数上涨 35.13 点（0.46%），报 7,666.60 点；纳斯达克综合指数上涨 118.05 点（0.45%），报 26,217.83 点。 国债收益率小幅下降，抄底买盘支撑股市 美国国债收益率于 2 日进入盘整阶段，中长期收益率下降约 1 个基点。此前收益率连续五个交易日大幅上涨，投资者似乎已感到疲惫。随着收益率回落，抄底买家进入股票市场，支撑各板块普遍反弹。10 年期国债收益率盘中最高升至 4.821%，为 2023 年 11 月 1 日以来的最高

GoPro于5月1日宣布，已与美国光通信公司Starman Optical合并，该交易估值为2.85亿美元。这家运动相机制造商曾于2014年获得近120亿美元估值，但在包括DJI和Insta360在内的低价中国制造商竞争下，市值暴跌至3亿美元。此次合并使Starman能够获得GoPro约90%的所有权，而现有股东将获得每股1.14美元现金以及合并后实体10%的权益。公告发布后，投资者对公司向AI光通信和国防应用的战略转型作出回应，GoPro股价上涨40.38%至1.23美元。 Starman Optical以2.85亿美元获得GoPro 90%的股权 GoPro于5月1日与Starman Optical签署了最终合并协议。根据条款，Starman将向GoPro股东支付总额2.85亿美元现金（约3900亿韩元），并获得合并后公司约90%的所有权。现有GoPro股东将获得每股约1.14美元现金，同时保留合并后实体约10%的权益。该交易需要股东和监管机构批准，预计将在年底前完成。 虽然交易采取合并形式，但实际上代表了Starman对GoPro的收购。管理控制权将转移给Starman，GoPr

谷歌 Gemini AI 预测 XRP 到 2027 年 1 月 1 日将达到 2.75 美元，这意味着 XRP 可能迎来复苏，驱动力来自 ETF 需求、监管进展以及机构采用率的提升。该 AI 聊天机器人的预测发布之际，XRP 正在十字路口进入 2026 年的最后几个月。此前，加密货币市场经历了艰难的一年，XRP 也一直难以保持上涨动力。该预测考虑了美国现货 XRP ETF 持续的资金流入、参议院定于 2026 年 9 月 15 日对《CLARITY 法案》进行的结束辩论投票，以及加密货币市场可能出现的更广泛反弹。 美国现货 XRP ETF 吸引 16.8 亿美元累计净流入 美国现货 XRP ETF 已吸引约 16.8 亿美元的累计净流入，并连续 11 个交易日实现正向资金流，其中约有 $170M 计入总额。8 月的表现尤为强劲，XRP ETF 的资金流入超过 $150M 。Gemini AI 的分析指出，通过 ETF 工具持续进行的机构累积，与投机性加密货币交易者的资金池有所不同。如果这一动力持续到最后一个季度，ETF 投资者可能帮助 XRP 建立更高的长线估值底线。 参议院安排于

韩国 Upbit 交易所的 XRP 交易量单日跃升 273%，达到约 18.4 亿美元，同时该代币价格上涨 25.2% 至约 1.37 美元。同期比特币交易价格为 77,700 美元。一份数据集显示，此次激增期间 XRP 交易量接近 4.189 亿美元。这一最新活动反映了韩国散户的需求模式，与泡菜溢价现象有关，即本地交易所价格会周期性地偏离全球行情。 Upbit 记录单日交易量激增 273% Ripple 在 Upbit 的交易量在单日激增期间达到约 18.4 亿美元，XRP 交易量接近 4.189 亿美元，价格达到约 1.37 美元。价格上涨 25.2% 期间，比特币维持在 77,700 美元水平。韩国散户投资者以在高动能资产之间快速轮动而闻名。专注财富领域的 YouTube 主播 Kamilah Stevenson 博士表示，部分买盘压力可能已经从韩国半导体股票转向 XRP，但她没有直接确认这一资金流向。 XRP 在 1.32-1.34 美元范围建立支撑 韩国推动的上涨消退后，XRP 的周线趋势转为负面。交易量仍处于 18-25 亿美元范围内，使 XRP 按成交额计仍位居受追踪资产

不可玩币（NPC）在 8 月的 30 天内上涨 206%，与 Helium（HNT）一同领涨加密货币市场，后者同期上涨 188.70%。KAITO 则走势相反，下跌 67.87%，尽管 8 月对加密货币市场的大多数板块而言都是强劲月份。从历史上看，比特币在过去 13 个 9 月中有 8 个月以较低价格收盘，这种模式通常会在当月对山寨币施加额外压力。 NPC 和 HNT 领涨 8 月加密货币涨幅 不可玩币（NPC）交易价为 $0.01650，在过去 30 天内上涨 206%，成为 8 月数字资产中涨幅最大的资产。Helium Network 的原生加密货币 Helium（HNT）同期上涨 188.70%。 Prometeus Network 的 Prom（PROM）在 30 天内上涨 154.09%。比特币区块链发行的 Meme 币 Dog（DOG）上涨 96.65%，而 Pump.fun 的原生币 PUMP 上涨 96.15%。二层网络代币 Stacks（STX）上涨 88.05%。 Curve DAO 的原生币 CRV 飙升 75.48%。Mina Protocol（MINA）上涨

据《卫报》审阅的财务披露，五角大楼负责研究与工程事务的国防部副部长埃米尔·迈克尔于 6 月出售了其持有的 Perplexity AI 股份，售价在 500 万至 2500 万美元之间。这是迈克尔在 2025 年第三次出售与 AI 相关的持股。此前，他于 1 月出售了 xAI 持股，获利最高达 2400 万美元，并于 4 月出售了金融科技公司 Brex 的持股，交易价值至少为 500 万美元。与此同时，迈克尔一直是五角大楼将 Anthropic 列入黑名单行动的公开代表。Anthropic 是 Perplexity 和 xAI 的直接竞争对手，不过联邦法官上周推翻了这一认定。由于迈克尔在五角大楼与马斯克支持的公司签署机密网络协议前四天获得了出售 xAI 股票的批准，这些交易的时机引发了伦理专家的审查。 迈克尔于 2025 年早些时候出售 xAI 和 Brex 持股 据 IBTimes UK 报道，迈克尔进入政府任职时，持有马斯克旗下 xAI 的股份，价值在 50 万至 100 万美元之间。他于 1 月 9 日出售了这部分持仓，售价在 500 万至 2500 万美元之间，收益最高可达 4,

微软周三宣布，将开始披露 Azure 云业务的季度收入，为投资者提供有关这一与亚马逊云服务和谷歌云平台竞争的部门的更详细财务透明度。该决定伴随着更广泛的重组，将公司的运营部门从三个整合为两个，结束自 2015 年以来一直采用的报告结构。首席执行官萨提亚·纳德拉在公告演示中表示，人工智能正在“模糊我们产品之间的界限，并重塑我们的商业模式”。亚马逊于 2015 年开始披露 AWS 收入，而谷歌于 2020 年开始报告云收入，这使微软成为最后一家提供这一财务细节水平的主要云服务提供商。 6 月季度 Azure 收入达到 294.2 亿美元 根据新的报告定义，Azure 收入在 6 月季度增长 42%，达到 294.2 亿美元，约占微软总收入的 33%。按照此前的“Azure 及其他云服务”指标计算，增幅为 43%。新的 Azure 定义不包括 GitHub 云服务、开发者云服务、安全 Copilot 助手，以及医疗保健和生命科学云产品。此前，微软仅披露 Azure 的同比增长率，实际销售额则从去年开始按年度提供。纳德拉在演示文稿中写道：“在这一报告结构下，Azure 更纯粹地成为我们以消费为

Snowflake 股价周三盘后交易中上涨 22%，此前这家数据分析软件制造商公布的财年第二季度业绩超出华尔街预期。该公司公布的调整后每股收益为 62 美分，高于预期的 45 美分；截至 7 月 31 日的季度营收为 15.5 亿美元，高于预期的 14.8 亿美元。股价大涨得益于强劲的业绩，包括营收同比增长 35%，以及公司 CoCo 人工智能编码代理的增长动能。该产品本季度新增账户超过 2,000 个。 Snowflake 公布超出预期的第二季度财务业绩 公司在一份声明中表示，Snowflake 财年第二季度营收同比增长 35%，该季度截至 7 月 31 日。该公司录得 1.917 亿美元净亏损，即每股亏损 55 美分，低于一年前 2.979 亿美元的净亏损，即每股亏损 89 美分。 该业绩在两项关键指标上均超出 LSEG 共识。分析师此前预计调整后每股收益为 45 美分，营收为 14.8 亿美元。 CoCo 人工智能编码代理达到 9,100 个账户 该公司指出，CoCo 人工智能编码代理带来了增长，目前拥有 9,100 个账户，本季度增加超过 2,000 个。该人工智能产品是本季度

博通股价周三盘后交易中下跌 5%，此前这家芯片制造商发布了令人失望的本季度指引，尽管其业绩超出预期。该公司公布的调整后每股收益为 3.32 美元，高于预期的 3.24 美元；营收为 295.9 亿美元，高于预期的 293.6 亿美元，但预计财政第四季度营收为 348 亿美元，低于分析师一致预期的 350.3 亿美元。博通为包括 Google、Meta 和 OpenAI 在内的公司设计定制人工智能芯片。在人工智能热潮推动下，其股价自 2022 年底以来已上涨逾六倍。 博通公布第三季度业绩，超出分析师预期 博通公布财政第三季度调整后每股收益为 3.32 美元，超过 LSEG 一致预期的 3.24 美元。营收达到 295.9 亿美元，高于分析师预期的 293.6 亿美元。该公司本季度营收同比增长 86%，去年同期为 159.5 亿美元。净利润同比增长逾两倍，达到 130.9 亿美元，即每股 2.68 美元；去年同期为 41.4 亿美元，即每股 85 美分。 博通发布低于一致预期的第四季度营收指引 博通表示，预计财政第四季度营收为 348 亿美元。据 LSEG 数据，分析师预期为 350.3

据 Coinfomania 和 Crypto Briefing 援引的数据，Societe Generale 的欧元计价稳定币 EURCV 在过去一周的市值增加了约 560 万美元。这一增幅使 EURCV 成为增长速度第二快的欧元锚定稳定币，仅次于 Circle 的 EURC，后者同期增加了 1030 万美元。这一增长反映出欧元稳定币领域的活动日益增加。该领域是数字资产市场中的一个细分市场，各银行发行的代币正在争取机构采用。EURCV 由法国跨国投资银行 Societe Generale 的数字资产子公司 SG Forge 发行，并完全符合欧盟《加密资产市场》（MiCA）法规。整个欧元计价稳定币市场的总规模估计在 6.5 亿至 7.8 亿美元之间，仅为美元主导的稳定币市场的一小部分；在后者中，Tether 的 USDT 仅市值就超过 1000 亿美元。 过去一周 EURCV 市值增加 560 万美元 根据追踪活跃需求的数据，EURCV 在七天内增加了 560 万美元市值，使该代币成为增长速度第二快的欧元锚定稳定币。Circle 的 EURC 仍是明显的领先者，同期市值增加了 1030