Gate 深度报道与加密市场分析

台湾股市上周下跌5,510点，跌幅达12.1%，收于39,701点，并连续七个交易日下跌。群益投顾将这轮抛售归因于市场担忧美国民主党赢得中期选举可能导致对 AI 和数据中心加强监管，从而引发芯片和 AI 股票的抛售压力。随着投资者调整持仓、减持科技股，资金转向航空、服饰、生物科技和金融板块。 群益投顾将支撑区间设在38,000至42,000点 群益投顾表示，台湾股市持续表现疲弱，指数在38,000至42,000点之间形成交易区间。该券商建议采取保守观望态度，等待筑底信号出现后，再考虑短线反弹。分析指出，市场主要担忧民主党在中期选举中表现强劲后，可能加强对 AI 和数据中心的监管。 华南投顾在下跌20.6%后推荐半导体股票 华南投顾表示，尽管指数表现疲弱，但由于全球 AI 发展，对先进芯片的需求依然强劲。该券商指出，特朗普总统拥有否决 AI 禁令法案的权力，而民主党赢得中期选举并未获得推翻总统否决所需的三分之二多数席位。台湾股市较高点下跌20.6%，华南投顾建议增持台积电 (2330) 及晶圆代工相关股票，包括厂务工程、半导体设备和材料公司。 该券商强调，全球高性能计算 (HPC) 和

Auras Technology（股票代码 3017）是一家大型散热解决方案制造商，该公司于 8 日宣布，10 月营收达 2210.3 亿新台币，环比增长 5.2%，同比增长 34.4%，连续第五个月创下营收新高。业绩强劲，主要受 AI 水冷解决方案需求增长及 GB300 相关零组件出货量增加带动。Auras Technology 是服务器散热管理领域的核心供应商，为 Apple iPhone 系列等主要客户提供均热板技术，并为 AI 服务器应用提供水冷系统。 Auras Technology 连续第五个月创下营收新高 Auras Technology 前 10 个月累计营收达 17935.1 亿新台币，创下同期新高。公司定于 10 日举行第三季度业绩说明会，届时将发布季度财务业绩，并更新第四季度及明年营运情况。 公司公布扩产及资本支出计划 据消息人士透露，Auras Technology 今年资本支出约为 1500 亿新台币。预计明年资本支出将略高，介于 1500 亿至 2000 亿新台币之间，主要用于扩充产能。公司预计明年产能将较今年增加 50%，以把握 AI 水冷散热解决方案市场

Lianmao (6213) 因 E布供应持续紧张且对原材料采购的掌控力更强，继续在 2026 年第四季度上调产品价格。分析机构预测，公司 2026 年第四季度营收和利润将创下季度新高，全年每股收益预计为 19.8 元，同比增长 377.2%。这家以台湾为基地的 PCB 材料供应商正把握 AI 服务器升级周期，分析师认为，其业绩表现得益于战略性产品组合调整，以及持续至 2029 年的产能扩张。 Lianmao 2026 年第四季度营收和利润预计创季度新高 分析师预计，在 E布供应紧张以及公司更好地掌控原材料采购的推动下，Lianmao 2026 年第四季度营收和利润将创下季度新高。分析机构预测，公司 2026 年全年每股收益为 19.8 元，较上年增长 377.2%。 Lianmao 2027 年产品组合转向 M7、M9 和低轨卫星材料 分析师表示，随着上游供应商新增产能投产，Lianmao 2027 年的增长动力将从涨价转向产品结构升级和新应用放量。公司在美国 CPU 制造商平台中的市场份额超过 50%；随着通用服务器升级至 PCIe Gen6 平台，主板材料从 M6 转向 M7，预

前以色列军方首长加迪·艾森科特于8日获得总统艾萨克·赫尔佐格的优先授权，负责组建新政府。此前，以色列在10月下旬举行议会选举，但没有任何阵营获得多数席位。赫尔佐格与艾森科特签署授权文件后，这项授权正式生效。此次选举陷入僵局，没有任何阵营赢得在拥有120个席位的以色列议会中组建多数政府所需的61席。艾森科特获得67名议员的初步支持，明显超过现任总理本雅明·内塔尼亚胡获得的46席支持；两个主要阿拉伯政党的关键支持打破了组阁僵局。以色列政坛仍高度分化，围绕极端正统派犹太人免服兵役的分歧，以及对以色列作为犹太国家的定义存在争议，使组建联合政府变得复杂。 艾森科特获得28天组阁授权 8日，赫尔佐格总统与艾森科特签署授权文件，给予艾森科特28天时间组建执政联盟。如有需要，组阁期限可延长14天，总计为42天。此次授权是在以色列10月下旬举行议会选举后作出的，当时没有任何政治阵营达到在拥有120个席位的以色列议会中取得多数所需的61席门槛。两个主要阿拉伯政党同意支持艾森科特的组阁努力后，他获得了67名议员的初步支持，这标志着选后各方立场出现重大变化。 各党派分歧之下，组阁需取得61席多数 艾森科特必须

摩根士丹利估计，11 月 5 日美股暴跌时，杠杆型交易所交易基金的抛售压力达到 570 亿美元。该行衍生品团队于 11 月 8 日报告称，这是自 2007 年开始追踪数据以来的最高水平。抛售发生在纽约股市大幅下跌期间，反映出杠杆投资工具普遍显著降低风险敞口。 对冲基金杠杆单日下降 5% 当时，美国多空股票对冲基金的净杠杆比例在单日内下降了 5%。摩根士丹利指出，这是自 2010 年以来第五大单日跌幅。同期，净杠杆降至历史分布的最低 10%区间。 自 6 月以来仓位削减幅度创十年新高 自今年 6 月以来，通过实际交易削减的仓位相当于 6 月底股票持仓市值的 10.7%。摩根士丹利称，这是约十年来最大幅度的削减。 随着降低风险敞口蔓延，股票相关性上升 摩根士丹利还表示，主要股票价格走势之间的相关性已开始上升。这表明投资者正在更广泛地降低风险敞口。 常见问题 摩根士丹利对 11 月 5 日杠杆型 ETF 的抛售有何报告？ 摩根士丹利估计，11 月 5 日美股暴跌时，杠杆型 ETF 的抛售达到 570 亿美元。该行表示，这是自 2007 年开始追踪数据以来的最高水平。 11 月 5 日股市暴跌

美国的 AI 技术投资对经济增长作出了显著贡献，在过去四个季度中贡献了近 1 个百分点，但数据中心建设正面临新的阻碍。Bloomberg 展示的美国经济分析局（BEA）数据显示，信息技术设备和软件投资对美国经济增长的贡献，已经超过 20 世纪 90 年代末互联网泡沫高峰时期的水平。AI 扩张放缓可能产生广泛影响，从建筑公司、电气设备制造商、服务器供应商，到各种支持数据中心建设的行业都可能受到波及。这反映出，技术如今已成为美国经济扩张的主要支柱，并在科技行业与宏观经济增长之间形成了复杂的相互依存关系。 信息技术设备投资推动美国经济增长 Bloomberg 公布的数据展现了技术投资在现代经济中的战略作用。过去四个季度中，信息技术设备和软件投资对美国经济增长的贡献，已达到 20 世纪 90 年代末互联网泡沫时代以来前所未有的水平。 这项贡献涵盖了 IT 基础设施、软件开发以及计算设备投资，这些投资支撑着各经济领域的企业运营。如果科技公司开始放缓 AI 扩张，其影响可能蔓延至广泛的产业生态系统，造成负面的乘数效应。AI 投资放缓不仅可能抑制对 Nvidia 或 AMD 等公司半导体芯片的需求，

特斯拉将于明年年中左右拆除其位于得克萨斯州奥斯汀工厂的 Cybertruck 电动皮卡生产线。马斯克于 11 月 6 日在 X 上宣布，公司将从明年年中开始逐步缩减 Cybertruck 的产量，并计划于明年 6 月或 7 月左右拆除生产线。这一决定反映出特斯拉的战略重心正转向无人驾驶出租车、人形机器人和人工智能，逐渐远离传统电动汽车销售。自 2023 年推出以来，Cybertruck 因价格高昂和接连发生的召回事件而需求不振；去年美国销量从 2024 年的 38,965 辆下降 48.1%，至 20,237 辆。公司计划利用腾出的厂房空间生产双座 Cybercab 无人驾驶出租车，该车型已于 9 月在奥斯汀部分地区开始收费运营。 特斯拉公布 Cybertruck 逐步停产时间表 马斯克于 11 月 6 日在 X 上发文称，特斯拉将从明年年中开始逐步缩减其得州超级工厂的 Cybertruck 产量。次日他补充说，公司计划于明年 6 月或 7 月左右拆除生产线，并增加班次以处理积压订单。马斯克称 Cybertruck 是特斯拉有史以来制造的最佳车型，并表示这一决定标志着“一个时代的终结”

预测市场平台 Kalshi 于 11 月 8 日报告称，与美国中期选举相关的交易额超过 25 亿美元。交易额几乎是 2024 年美国中期选举期间 13 亿美元的两倍。Kalshi 表示，在大多数选举中，预测市场反映结果的时间比广播机构早数小时，但相较于此前的市场预期，最终结果的悬殊程度并未得到充分反映。 Kalshi 预测市场反映结果的时间比广播机构早数小时 Kalshi 表示，在大多数选举中，预测市场反映结果的时间比广播机构早数小时。中期选举前，Kalshi 上的市场显示民主党获胜的概率很高。相较于此前的预期，市场并未充分反映胜选优势之大。 Kalshi 计划拓展至海外选举及 2028 年总统选举报道 Kalshi 计划以此次中期选举为契机，拓展与选举相关的预测市场合约。它将首先扩大对海外选举的报道范围，并为 2028 年美国总统选举筹备专属页面。该页面将聚焦于涵盖潜在候选人、民主党和共和党的总统候选人提名以及最终获胜者的市场。 常见问题 Kalshi 上美国中期选举的总交易额是多少？ Kalshi 于 11 月 8 日报告称，与中期选举相关的预测市场合约总交易额约为 25 亿美元。

TaiRx Biopharm (6589) 公布 10 月营收超过 NT$2.7亿，同比增长 287.8%，增长主要由里程碑付款及合同开发与生产组织（CDMO）业务贡献带动；前 10 个月累计营收达 NT$13.8亿，同比增长 94.7%。营收激增是在 10 月下旬向欧洲药品管理局（EMA）提交生物类似药 EG1206A 之后出现的，公司计划在年底前向美国食品药品监督管理局（FDA）和加拿大监管机构提交申请。董事长刘立成将增长归因于 CDMO 业务扩张，以及生物类似药 EG12014 和 EG1206A 带来的国际授权收入，这体现了 CDMO 服务和生物类似药开发的双引擎战略。公司计划通过与 Sandoz 合作，于 2027 年进军欧洲市场、2028 年进军美国市场，并计划在 2027 年上半年向 26 个国家提交申请。TaiRx 正从生物类似药产品开发和国际授权阶段，转向全球商业化和经常性收入的实现。 TaiRx 10 月营收增长 287.8%，里程碑付款带动 TaiRx Biopharm 宣布，10 月营收超过 NT$2.7亿，同比增长 287.8%。公司前 10 个月累计营收达

2026年11月8日14:30 (GMT+7)，《劳动报》法律咨询部就银行在债券担保资产管理中的作用作出说明。根据自2026年12月1日起生效的第23/2026/QH16号法律，银行担任债券担保资产管理代理人，并不意味着承诺代企业偿还债务。这项新规明确了金融资产管理中的责任，帮助投资者避免混淆金融体系中各方的角色。 第23/2026/QH16号法律允许银行管理担保资产 根据国会颁布的第23/2026/QH16号法律，该法对《越南国家银行法》《反洗钱法》和《信贷机构法》的若干条款作出修订和补充。这项新规自2026年12月1日起生效。 具体而言，第23/2026/QH16号法律第3条在2024年《信贷机构法》第114条第2款第đ点之后增补e点。该规定允许商业银行开展“企业债券担保资产管理代理”业务。自2026年12月1日起，这一角色正式获得法律认可并受到规范。 企业仍承担偿还本金和利息的责任 有一点需要明确：银行担任担保资产管理代理人，并不意味着银行承诺代企业偿还债务。发行企业仍是根据发行方案及已公布条款偿还债券本金和利息的义务方。 无论企业丧失偿付能力还是遭遇财务困难，偿付责任仍完全由发

周五 11 月 6 日，纽约市场白银收于每盎司 51.89 美元，较一周前的 49.07 美元上涨 2.82 美元，涨幅为 5.75%，Precious Metals International 报道。周五，白银守住了涨幅，而黄金在美国 10 月新增 165,000 个就业岗位（预期约为 65,000 个）之后下跌约 1%。据 GoldSilver 引述的 Silver Institute 数据，白银需求中约 58% 来自工业用途，而非投资，这在一定程度上抵消了 12 月美联储加息概率上升的影响；该概率从约 75% 升至约 80%。定于 11 月 10 日周二公布的 10 月 CPI 报告将决定白银从 10 月 30 日的 12 个月低点 49.07 美元反弹后能否继续上涨，本周参考水平为下方 49 美元、上方 55 美元。 美国就业数据强劲后白银上涨 5.75% Precious Metals International 报道，白银于 11 月 6 日周五在纽约收盘时报每盎司 51.89 美元，较 10 月 30 日周五的 49.07 美元上涨 2.82 美元，涨幅为 5.75%；后

英伟达 (NVDA) 股票周五 11 月 6 日收于 $186.64，当日上涨 2.78%，但全周下跌 10.7%，据 StockAnalysis 报道。Investing.com 报道称，此次周度下跌是在周四下跌 9.3% 之后出现的，这是该股自 2025 年 1 月以来表现最差的一天。周五公布的美国就业报告强劲，将美联储 12 月加息的可能性推高至约 80%，令成长股承压；与此同时，《金融时报》11 月 7 日的一篇报道指出，一份美国备忘录声称，首席执行官黄仁勋曾与 Megaspeed 的一名高管有恋爱关系。Megaspeed 是一家总部位于新加坡的英伟达客户，美国情报机构认为该高管已被中国国家安全部招募。目前没有人因此被起诉，也没有公开认定存在不当行为，英伟达拒绝对这份备忘录置评。据 Investing.com，英伟达股票季度业绩定于 11 月 17 日公布，技术阻力位在 $193-$194 和 $200，支撑位则是周四的低点 $181.46。 周五的价格走势与市场影响 据 Investing.com 经 Yahoo Finance 报道，英伟达周五开盘报 $191.10，开盘几

Galaxy Digital 于 11月6日发布了一份选举后报告，指出民主党控制国会两院可能会阻碍美国重大加密货币立法的推进。该公司研究主管 Alex Thorn 撰写了这份分析报告，重点指出参议院银行委员会和众议院金融服务委员会可能面临的障碍，这两个委员会是负责监督金融监管和加密货币政策的关键国会小组。此番评估之际，参议员 Elizabeth Warren 和众议员 Maxine Waters 有望领导这两个委员会。Warren 被视为国会中最著名的反加密货币声音之一，而 Waters 曾尖锐批评总统 Donald Trump 的加密货币业务。 Warren 和 Waters 有望领导关键金融委员会 在下一届国会中，参议员 Elizabeth Warren 有望领导参议院银行委员会，而众议员 Maxine Waters 则有望担任众议院金融服务委员会主席。Galaxy Digital 的报告特别指出，这两个委员会对加密货币行业的立法前景至关重要。Warren 一向被视为国会中最著名的反加密货币声音之一。Waters 曾公开批评总统 Donald Trump 的加密货币业务。 《华尔街

韩国金融监督院和韩国金融投资协会于11月8日宣布，将暂时豁免券商遵守向投资者提供保证金贷款时维持140%抵押品比例的要求，豁免期为11月9日至1月31日。此前，美国中期选举后，Kospi于11月6日大幅下跌，政府部门随后召开紧急联合市场审查会议。监管机构认定，抵押品价值下跌的账户若出现强制平仓激增，可能会给市场带来更多抛售压力并加剧跌势，因此决定临时放宽要求，允许券商采用较低的维持比例，或将强制平仓延后约三个月。 金融监督院就140%抵押品规则发布不采取行动函 金融监督院将发布不采取行动函，声明在此期间即使券商不遵守该规则，也不会受到处罚。根据现行金融投资法规，使用保证金贷款的投资者必须维持价值至少相当于已借出总量140%的抵押品。如果股价下跌导致比例低于该门槛，券商会要求投资者追加抵押品。如果投资者未能满足追加要求，券商可以强制卖出股票以收回贷款。 券商公布调整后的抵押品比例和延期计划 Mirae Asset Securities 将于11月9日至1月31日把国内股票保证金贷款的抵押品比例从140%下调至130%。海外股票的比例仍维持在140%。Korea Investment &

台湾证券交易所将两只科技股——半导体晶圆制造商 TSMC-KY (3532) 和 AI 测试设备龙头 Chroma ATE (2360)——列为 11 月 9 日至 11 月 13 日的处置股票。两只股票均触发监控阈值，交易将强制采用每 2 分钟人工撮合一次的方式。TSMC-KY 在 6 个交易日内下跌 41.02%，价差为 NT$99，并于 11 月 6 日以 NT$253.5 跌停收盘；同期 Chroma ATE 暴跌 45.70%，价差为 NT$550，于 11 月 6 日以 NT$1,205 跌停收盘。大幅下跌源于台湾股市整体崩跌引发的追缴保证金连锁反应，主要指数在 11 月 6 日盘中下跌逾 3,700 点。台湾证券交易所的处置机制旨在通过放慢交易执行速度，降低股票在短期内出现异常价格波动时的波动性。 11 月 6 日，追缴保证金引发散户抛售，机构趁势买入 市场分析师认为，股价在缺乏基本面因素支撑的情况下下跌，原因是保证金账户遭强制平仓，而非企业经营状况恶化。11 月 6 日，投资者面临追缴保证金，TSMC-KY 散户融资余额减少 3,809 张；机构投资者合计买入 5,38

据政府部门和官员 11 月 8 日透露，韩国金融委员会在与相关机构完成最终协调后，计划于本月公布政府版《数字资产基本法》草案。该法案旨在将加密货币交易所大股东的持股比例上限设为 15% 至 20%，与《资本市场法》对另类交易系统的标准保持一致，以防止创始人或股东过度集中收益和控制权。官员倾向于给予大股东两年宽限期，以便其减持而不受处罚；预计稳定币发行方将根据韩国央行的立场，限于由银行牵头的财团。 FSC提议将持股比例上限设为 15% 至 20%，并给予两年宽限期 政府草案预计将大股东持股比例上限设为 15% 至 20%，与《资本市场法》规定的另类交易系统标准一致。此举旨在应对相关担忧：加密货币交易所的收益或控制权可能过度集中在少数创始人或股东手中。 官员倾向于在规则全面生效前设置宽限期。一项正在审议的方案是给予大股东两年时间减持，只要其在该期限内完成减持，就不另行处罚。FSC正推进立法，目标是在本月内推出基本法。 韩国央行拟将稳定币发行方限定为银行牵头的财团 根据草案，韩元稳定币的发行方预计将限定为由银行牵头的财团。韩国央行一贯主张，稳定币发行方应限于以银行为核心的财团。 执政党民主党

ARK Invest 首席执行官凯西·伍德周五向 CNBC 表示，投资者的担忧让她更加看好市场进一步上涨。伍德发表上述言论前，美国股市周四遭遇大幅抛售，逆转了中期选举后的最初涨势；与 AI 相关的股票领跌，令科技股占比较高的纳斯达克综合指数进入回调区间。伍德将投资者的担忧归因于民主党主导的国会之下数据中心建设面临的顾虑，以及围绕 AI 资本支出、现金流、债务和循环融资的持续疑问。ARK Invest 首席执行官表示，数十年的经验让她形成了不同寻常的看法。她说，自己“总是在市场忧虑时感觉更好”，因为这意味着牛市更持久。伍德旗舰产品 ARK Innovation ETF 在 2025 年上涨逾 35%，表现优于上涨 16.4% 的标普 500 指数和上涨 20.5% 的纳斯达克综合指数。 伍德称市场充斥着“忧虑之墙” 伍德告诉 CNBC，金融市场上笼罩着一堵“忧虑之墙”。她将当前环境与 80 年代和 90 年代的科技与电信泡沫时期作对比，当时投资者认为市场“会一路登月”。伍德表示，AI 交易的发展轨迹有所不同，投资者从一开始就担忧支出水平、支出速度，以及超大规模云服务商从极高的正自由现金流

越南技术商业银行证券股份公司（TCBS）于11月5日公布方案，拟额外购买最多近1.1亿股TCEX股票，预计将向数字资产投入约1.1万亿越南盾。该投资旨在将其在该企业的持股比例提高至11%，并满足监管规定的注册资本要求，以便TCEX获得加密资产交易市场组织服务许可证。TCBS是TCEX的创始股东，并在传统证券业务之外，进一步加大对加密资产管理领域的参与。 TCBS加强数字资产管理 根据11月5日的决议，TCBS董事会批准了在即将进行的增资中认购超过160万股TCEX普通股的方案。如果TCEX未能售完发行股份，并决定将剩余股份继续分配给现有股东，TCBS获准额外认购最多近1,084万股。 发行方案与金额测算 TCBS预计将在2026年第四季度购买TCEX股票。本次发行中，TCBS可购买的TCEX股票总数接近1.1亿股。按每股1万越南盾的发行价计算，TCBS预计最多支出约1.1万亿越南盾。若完成全部方案，TCBS将持有TCEX注册资本的11%，对应出资额为1.1万亿越南盾。 变更出资管理授权代表 同样在11月5日的决议中，TCBS董事会批准变更公司对其在TCEX的全部出资所指定的授权管理代表

BlackRock World Stocks ETF (009826-TW)截至9月低点新增超过1600名定期定额投资者，总人数达到3823人。当时，全球科技股大幅回调，AI行业进入严格验证阶段。该基金吸引了希望在市场波动期间分散投资的投资者，资产规模超过87亿元。该 ETF 的吸引力源于其持有近40个国家的1000多只股票，涵盖大盘股、中盘股和小盘股，投资者通过单只基金即可获得约90%的全球可投资市值敞口。 009826 ETF 持有40个国家的1000多只股票 市场专家分析，在追踪的五只全球股票 ETF 中，只有009826持有超过1000只股票，广泛分布于近40个国家，涵盖大盘股、中盘股和小盘股。其他类似 ETF 通常持有50至100只股票。该基金让投资者通过单只 ETF 即可投资约90%的全球可投资市值。在科技股回调期间，高度分散投资的优势显著显现，市场波动中定期定额投资者人数和基金总持有人数不降反升。 基金经理杨怡宁谈 AI 行业轮动与分散投资策略 BlackRock World Stocks (009826-TW) 基金经理杨怡宁表示，美国中期选举后，全球科技股波动加剧，A

台湾股市在11月6日经历大幅融资余额减少，市场急剧修正之际，单日融资余额减少新台币564亿元。10月30日至11月6日期间，有17只股票呈现散户人数减少、大户及机构投资者增加持仓的态势，其中中信金控 (2891) 获得机构投资者买入最多，共28,800股。融资余额连续五个交易日下降，反映出市场经历严重修正时散户去杠杆的压力。分析师认为，持仓从散户转向机构投资者，可能是市场筹码整理和筑底的信号。 市场修正期间机构投资者增持17只股票 这17只股票符合三个条件：散户人数减少、大户人数增加，以及机构净买入。筛选范围涵盖中低价股和股价高于新台币500元的股票。分析师指出，融资追缴后的清算和卖压出现后，筹码逐渐从散户转向大户及机构投资者，这种情况通常被视为市场筹码整理、筑底加速的潜在信号。 中信金控在中低价股中获机构买入最多 在中低价股中，中信金控 (2891) 表现最突出，持股超过1,000股的股东人数一周增加10人，三大法人合计买入28,800股。统一 (1216) 持股超过1,000股的股东人数增至461人，机构买入20,700股。 航运股出现显著的筹码换手。阳明 (2609) 一周内散户