Gate 深度报道与加密市场分析

截至东京时间 9 月 2 日下午 1:44，USD-JPY 报 160.160 日元，较前一交易时段上涨 0.01%。尽管油价上涨引发了通胀担忧，但该货币对仍处于强势盘整区间。日本央行董事高田创发表鹰派言论，暗示将灵活加息；行长植田和男则承诺在包括即将召开的会议在内的每次会议上谨慎讨论政策，这限制了日元进一步走弱。不断升级的美伊紧张局势推动西德克萨斯中质原油（WTI）价格升至每桶 90 美元上方，涨幅超过 5%，给依赖能源进口的日本经济带来压力，并最初推动该货币对在上午 10:52 触及日内高点 160.391 日元。 油价飙升推动 USD-JPY 触及日内高点 160.391 日元 9 月 2 日，USD-JPY 以 160 日元开盘，因市场对美伊对抗加剧的担忧不断升级。美国中央司令部宣布对伊朗发动袭击，促使美国总统唐纳德·特朗普通过社交媒体警告称，任何伊朗报复都将招致“更严厉且规模更大的袭击”。WTI 近月原油期货较前一交易时段飙升超过 5%，突破每桶 90 美元关口。能源价格飙升对日本这一主要能源进口国构成负面影响，令日元贬值。油价与长线利率同步上升，引发日元抛售，推动该货币对在

微策略首席执行官 Phong Le 在最近接受彭博社采访时详细介绍了公司的比特币投资策略，概述了在 6 万美元附近卖出比特币的计划，同时表示未来将在约 8 万美元附近买入。该策略旨在随着市场状况变化优化公司的资本结构。比特币仍是投资讨论的焦点，微策略将自身定位为持有比特币的最大上市公司之一。 微策略卖出 7,000 BTC 并消除净债务 微策略卖出了约 7,000 BTC，以改善其财务状况并将净债务降至零。公司的策略由资本成本相关的计算驱动，目标是在条件有利时积累比特币。在 Phong Le 的领导下，微策略已转向战略投资方式，侧重长线价值而非短线价格波动。 比特币在 6.4 万至 6.5 万美元附近测试支撑位 比特币正在 6.4 万至 6.5 万美元附近测试关键支撑位，买家试图在此前下跌后重新取得控制权。大额钱包持有者正在市场波动期间积累筹码。当前交易环境的特点是缺乏明确的价格走势，表明交易者情绪谨慎。 微策略定位为主要上市比特币持有者 微策略被视为持有比特币的最大上市公司之一，利用其比特币储备实现资本增长。公司的运营策略使其在加密货币领域处于独特地位。微策略愿意在更高价位买入，表明

澳大利亚房价在 8 月下跌 0.9%，法国米其林星级餐厅报告称顾客系统性盗窃高价值餐具，加拿大人在贸易紧张局势下减少购买美国产品，Instagram 宣布要求网红账户强制标注人工智能生成的个人资料，ChatGPT 对 Reddit 内容的引用率在上月中旬下降 86%。澳大利亚房价下跌是继 7 月下跌 1.2% 后连续第五个月下跌，反映出持续的通胀以及澳大利亚储备银行预期加息的影响。这些事态涵盖房地产市场调整、餐饮业挑战、消费者民族主义转变、社交媒体透明度政策以及不断演变的人工智能搜索行为，展现了当前经济环境下全球行情和数字平台所承受的相互关联的压力。 澳大利亚房价 8 月下跌 0.9%，连续第五个月下跌 据房地产咨询公司 CoreLogic 当地时间消息，澳大利亚全国房价在 8 月环比下跌 0.9%，延续了五个月前开始的跌势，并创下疫情以来最大的下跌幅度。8 月的跌幅继 7 月下跌 1.2% 之后出现。 悉尼和墨尔本领跌，月度跌幅分别为 1.4% 和 1.1%。这两座城市的房价目前均较峰值低约 7%。 CoreLogic 研究主管 Tim Lawless 表示，过去三个月的房屋销售量较

Anthropic 可能凭借有史以来规模最大的股票发行超越 SpaceX，但 PitchBook 高级分析师 Harrison Rolfes 警告称，这家 AI 公司可能需要达到类似微软的约 70% 毛利率，才能维持其巨额算力承诺。该公司已通过与 Lambda 和 Nscale 达成的交易，承诺投入 800 亿美元用于算力，而 Rolfes 估计 Anthropic 当前的毛利率约为 44%。若要超越 SpaceX 的纪录，Anthropic 需要以超过 1.8 万亿美元的市值定价，并筹集超过 SpaceX 募集的 860 亿美元。Anthropic 报告称，其第二季度收入从第一季度的 47.3 亿美元和上年同期的 7.87 亿美元飙升至超过 115 亿美元。PitchBook 称，该公司报告的经调整营业收入为正，这在 AI 公司中前所未有，而这一毛利率挑战正是在此背景下出现的。 Anthropic 报告第二季度收入飙升至超过 115 亿美元 PitchBook 高级分析师 Harrison Rolfes 称，Anthropic 报告的经调整营业收入为正“在 AI 公司中前所未有”。该

据截至前一交易日的韩国交易所数据，三星电子和 SK 海力士的股票回购计划正成为支撑 KOSPI 的市场机制。SK 海力士已购入 585 万股，占其计划回购 2407 万股的 24.3%；三星电子已购入 1380 万股，占其目标回购 5328.5968 万股的 25.9%。两家公司分别于上月 20 日和 24 日开始回购，并在不到 10 个交易日内完成了计划回购量的约四分之一。由于当前速度显示回购可能在 10 月中旬完成，比官方计划的 11 月底结束日期提前约一个月，因此，回购计划结束后若外国投资者的抛售压力持续，供需缺口问题正受到关注。 三星电子和 SK 海力士已完成约四分之一的回购计划 据韩国交易所 2 日消息，截至前一交易日，SK 海力士已从计划回购的 2407 万股中购入 585 万股，占目标数量的 24.3%。三星电子已从计划回购的 5328.5968 万股中购入 1380 万股，占目标数量的 25.9%。按交易金额计算，三星电子已执行约 3.5733 万亿韩元的回购，SK 海力士已支出约 9.088 万亿韩元。考虑到三星电子宣布了 15 万亿韩元的回购计划，SK 海力士宣布了

截至月末，韩国散户投资者持有的保证金融资余额总计58.7561万亿韩元，其中信用融资余额为33.2527万亿韩元，较上月末增长14.92%；证券抵押贷款余额为25.5034万亿韩元，增长0.21%。韩国银行于上月27日将基准利率从2.75%上调至3.00%，韩国10年期国债收益率则升至4.371%。随着券商保证金利率目前已达到年化8%—9%，分析师警告称，保证金交易者的利息负担正在加重。 保证金融资余额达到58.7561万亿韩元 据韩国金融投资协会数据，截至上月31日，信用融资余额为33.2527万亿韩元，较上月末增长14.92%。同期，证券抵押贷款余额达到25.5034万亿韩元，较上月末增长0.21%。 尽管已从6月底64万亿韩元的峰值回落，合计58.7561万亿韩元的保证金融资余额仍处于高位。信用融资是指证券公司直接向投资者提供股票购买资金，投资者以所购买的股票作为抵押品，并根据贷款期限支付利息。证券抵押贷款则允许投资者通过质押已持有的股票或债券借入资金。 韩国国债收益率升至4.371% 在首尔债券市场，韩国10年期国债收益率于前一个交易日上升5.8个基点（1个基点=0.01个百分

Binance 正为符合条件的非美国用户新增超过 1,000 只美国上市股票和交易所交易基金的期权交易。该服务由 Nest Trading Limited 运营，后者是受阿布扎比全球市场监管的 Binance 经纪交易商；在美国注册的 Alpaca Securities 负责执行、清算、结算和托管。此次扩展紧随加密平台上对传统金融产品不断增长的需求，TradFi 永续合约交易量在 8 月达到约 4,334 亿美元，而 1 月为 295 亿美元。此举反映了整个行业更广泛的转变：随着加密交易平台将股票、衍生品和代币化证券整合至统一交易账户中，加密交易所与传统经纪商之间的界限正在缩小。 Binance 与 Nest Trading 和 Alpaca Securities 合作推出股票期权 Nest Trading Limited 充当介绍经纪商，而 Alpaca Securities 负责执行、清算、结算和托管。这些合约采用实物结算——如果行权，用户将收到或交付标的股票，Alpaca 代表用户托管这些股票。符合条件的散户交易者可以买入看涨期权和看跌期权，最大损失为已支付的权利金。美国客户无法

Figure Technology Solutions 已完成对 Kiavi 的 7.17 亿美元收购，将其基于区块链的借贷市场扩展至住宅房地产投资者融资领域。该交易于 9 月 1 日完成，此前 Figure 已于 6 月宣布达成协议。 此次交易将 Kiavi 的技术、运营平台和借贷能力纳入 Figure 不断发展的金融基础设施。Kiavi 为房地产投资者提供短期住宅翻修贷款和期限更长的偿债覆盖率贷款。 将房地产借贷带上链 此次收购使 Figure 得以进入一家预计每年发放超过 70 亿美元第一顺位贷款的借贷业务。Figure 计划通过其原生区块链上的 Figure Connect 市场分销 Kiavi 的借贷产品。 该公司还预计，此次交易将为 Democratized Prime 每月带来超过 1 亿美元的资金流入。Democratized Prime 是其链上仓储市场，将贷款机构与寻求机构级回报的投资者连接起来。 此次交易将 Kiavi 的运营平台与其资产负债表上持有的贷款分离。Figure 收购了其技术和运营业务，而 Figure 与 Sixth Street 组成的合资企业则从

Fogo 在遭遇一起导致 4 亿枚 FOGO 代币被盗的安全事件后重启了主网。该项目表示，网络在此次中断后已恢复正常运行。 团队追回了 2.37 亿枚被盗代币，并将其从总供应量中永久移除。此举可防止追回的资产重新进入市场，从而避免造成额外的抛售压力。 此次事件再次引发了人们对较新公链所面临安全风险的关注。Fogo 作为兼容 Solana 虚拟机（SVM）的 Layer 1 网络运行，专注于提供快速的链上交易。 网络暂停源于代币被盗 Fogo 在 8 月 29 日事件发生后暂停了主网，以防止受影响资产进一步转移。被盗的 4 亿枚 FOGO 占该代币流通供应量的很大一部分。 当时，该项目表示已通知中心化交易所、执法机构和区块链安全专家。在调查人员追踪被盗资金期间，各交易所也采取措施限制某些与 FOGO 相关的活动。 该项目尚未公开披露导致此次盗窃的具体漏洞，也未提供追回代币过程的完整细节。 追回工作仍在继续 随着主网现已恢复运行，Fogo 表示将继续与中心化交易所和执法机构合作，以追回剩余的受影响资产。 根据该项目披露的数据，追回 2.37 亿枚代币意味着原先被盗的 4 亿枚 FOGO 中

美国商务部正通过 Chainlink 将官方经济数据发布到公共区块链网络，使去中心化应用能够访问经济分析局（BEA）发布的部分数据。该计划覆盖 10 个区块链网络，旨在根据 BEA 的常规发布计划，在新数据发布后将政府经济数据上链。此举使区块链开发者能够访问有关经济增长、通胀和私人国内支出的标准化数据，无需手动从政府发布内容中提取信息。 Chainlink 提供涵盖 GDP 和通胀的六个数据源 此次部署为区块链应用提供了六个数据源，涵盖实际国内生产总值、个人消费支出（PCE）价格指数以及私人国内购买者实际最终销售额。Chainlink 表示，这些数据源围绕每项经济指标的两个版本构建：一个提供最新报告水平，另一个则使用年化计算记录相关指标随时间的变化。 实际 GDP 数据源显示在剔除价格变动影响后美国经济规模的变化。一个数据源提供实际 GDP 的当前水平，另一个则以年化方式衡量其较上一季度的变化。 PCE 价格指数数据源为通胀提供类似信息。一个数据源追踪当前指数水平，以 2017 年为基准年；另一个则以年化利率衡量环比变化。美联储在评估价格压力及其长期 2% 通胀目标时，将 PCE 数据

包括高盛、美国银行、花旗、德意志银行、瑞银和富达投资在内的 21 家金融机构于 9 月 1 日宣布，将成立一家发行美元计价稳定币的公司，目标是在 2027 年上半年推出。该公司尚未命名，计划于 2026 年下半年成立，但须满足交割条件。该财团由最初于 2025 年 10 月探索这一概念的 10 家银行扩展而来。这种稳定币旨在用于批发、机构和零售场景，包括跨境支付和数字资产结算。该集团计划在适用情况下遵守美国《GENIUS 法案》和欧洲 MiCA 规则，并计划随后扩展至其他 G7 货币，欧元是明确的下一优先货币。 财团计划于 2026 年下半年成立公司 该财团覆盖五个地区的 21 家机构。公司计划于 2026 年下半年成立，但须满足交割条件。该稳定币将在公链上作为由储备资产 1:1 支持的数字货币运行。该集团表示，将首先推出美元版本，随后推出以其他 G7 货币计价的稳定币，并确定欧元为下一优先货币。 Tether 占据超过 1800 亿美元的美元挂钩代币市场 据 Tether 自身披露，在该财团计划进入的市场中，Tether 的美元挂钩代币流通量超过 1800 亿美元（2520 亿澳元）

加拿大六大银行将于本周公布第三季度财报。今年以来，银行股已上涨20%至35%，为业绩表现设定了较高预期。分析师警告称，较高的估值增加了波动风险，若银行未能达到预期，股价可能出现波动。今年以来，各银行一直在应对关税不确定性、经济增长疲软以及住房市场复苏乏力等问题。First Avenue Investment Counsel首席投资官Brian Madden表示，在大多数情况下，信贷损失准备金已经见顶，并且占平均贷款额的比例正逐步下降，预计年度盈利增长中值约为13%。 分析师预计六大银行盈利增长中值为13% First Avenue Investment Counsel首席投资官Brian Madden表示，他预计六大银行年度盈利增长中值约为13%。他的基金持有TD Bank、Royal Bank和BMO。Madden表示，这些银行应对经济形势的表现非常出色，大多数情况下信贷损失准备金已经见顶。他补充称，准备金目前占平均贷款额的比例正逐步下降。Madden指出，未能达到预期并不意味着股价会“崩盘”，但股价可能会“在一段时间内横向波动，随着盈利追赶价格而逐步消化估值倍数”。 2026年加拿

欧洲央行（ECB）于 9 月 1 日（当地时间）发布博客文章称，近期通胀飙升与 2021—2022 年疫情时期存在根本差异，因为此次通胀几乎完全源于中东冲突引发的能源供应冲击，而非此前推动价格上涨的多重需求和供给因素。题为《通胀驱动因素为何对货币政策至关重要》的 ECB 报告使用贝叶斯向量自回归（BVAR）模型分析了 2007 年 1 月至 5 月的欧元区数据，发现 1 月至 5 月期间通胀率从 1.7% 上升 1.5 个百分点至 3.2%，其中约 90% 的增幅可归因于能源供应冲击。央行强调，供给驱动型通胀会使价格和产出朝相反方向变动，因此与需求驱动型通胀相比，需要采取更为谨慎的货币政策应对。 2021—2022 年通胀由多重需求和供给因素驱动 ECB 报告称，2021—2022 年的通胀飙升源于多种强劲因素的共同作用，包括供应短缺、解封后的强劲需求、能源价格上涨以及政府政策支持。能源供应冲击在这一时期使通胀上升 2.4 个百分点，起初主导了价格上涨。扩张性财政和货币刺激政策分别使通胀上升 0.6 个百分点和 0.9 个百分点；在后期，需求因素贡献了 1.3 个百分点，超过了该阶段能

据投资刊物 Motley Fool 的分析，博通正面临市场对其能否维持推动盈利大幅增长的成本纪律的审视。尽管博通股价为 369 美元，约比 52 周高点低 25%，这家半导体巨头目前的市盈率仍为 60 倍。Motley Fool 表示，博通必须证明自己能够持续实现经营杠杆，即盈利增速显著高于收入增速，才能证明当前估值合理。该分析的核心在于：面对人工智能驱动的收入快速增长，以及产品组合转向人工智能产品所带来的持续毛利率压力，公司能否继续控制费用。 博通凭借成本控制实现净利润增长 127% 博通最近 12 个月的净利润达到 293 亿美元，同比增长 127%。同期，这一盈利增速几乎是公司 32% 收入增速的四倍。即使剔除与过往知识产权转让相关的一次性税费，盈利增速仍约为收入增速的两倍。 在公司第二财季，收入增长 48%，而总运营费用仅增长 6%，达到 46 亿美元。这种成本控制带来了经营杠杆，支撑了博通在股票市场上的溢价估值。 第三财季指引预计收入增长 84%，运营利润率达 67% 博通管理层发布指引，预计第三财季收入为 294 亿美元，同比增长 84%。公司预计本季度非 GAAP 运营利

Binance 7 月份与股票和大宗商品等传统金融资产挂钩的永续合约月度交易量约达 4450 亿美元。根据 Binance 向彭博社提供的数据，这一数字约为 1 月约 300 亿美元的 15 倍，意味着六个月内增长约 1,383%。这一扩张反映出加密交易所之间为争夺股票、大宗商品和 ETF 交易活动而展开的竞争日益激烈。Binance 交易与交易所业务负责人 Shunyet Jan 表示，利用加密基础设施交易传统资产的需求正在迅速增长。Jan 证实，这一趋势已变得如此明显，以至于近期 Binance 上一份追踪闪迪股票的永续合约，其日交易量超过了比特币永续合约。加密交易所正日益将自身定位为多资产金融平台，利用全天候交易系统和全球客户网络来支持加密货币以外的产品。 Binance 占据大部分份额，行业交易量达到 1.45 万亿美元 Binance 的传统资产永续合约属于衍生品，并不代表对标的证券的代币化所有权。股票合约追踪包括亚马逊、Strategy、Coinbase、Circle 和 Palantir 在内的公司，而与 ETF 挂钩的产品则提供 SPY 和 QQQ 等工具的敞口。合约以

Chainlink（LINK）在近期交易中飙升至 11.277 美元，突破了 11.269 美元的前期日内高点。该加密货币上涨 3%，在整体加密货币市场信号不一之际呈现出显著的上行走势。突破此前的日内阻力位表明看涨动能，也吸引了关注山寨币表现的交易者。市场参与者注意到，尽管价格上涨，交易量仍然清淡，市场情绪依旧较为谨慎。 LINK 突破日内前高，触及 11.277 美元 LINK 的价格走势突破了 11.269 美元的前期日内高点，并在近期交易时段达到 11.277 美元。3% 的涨幅意味着价格突破了既定阻力位，目前该加密货币维持在这一较高水平交易。此次价格上涨发生在加密货币市场整体波动的背景下，山寨币市场的活跃度上升，显示出市场参与者日益浓厚的兴趣。 价格突破之际交易量清淡 当前 LINK 的交易环境反映出市场仍有一定兴趣，但交易量相对清淡。LINK 突破后维持在 11.277 美元附近，市场参与者依然保持谨慎。近期市场活动显示，山寨币之间出现更广泛的轮动，交易者认为这可能推动了 LINK 的上行动能。价格上涨与交易量有限相结合，表明投资者对当前走势的参与仍较为有选择性。 11.30

Mirae Asset Asset Management 的香港实体于 8 月 27 日与 Citi 及数字资产平台 OSL 合作，为其“Global X HSCEI Covered Call Active ETF”推出代币化份额类别，成为香港首只推出代币化份额类别的备兑看涨 ETF。BlackRock 于 8 月推出了代币化货币市场产品 BSTBL 和 BRSRV。金融机构正在采用基于区块链的代币化，以缩短多个中介机构之间的结算时间并降低运营成本，将真实世界资产（RWA）代币化趋势从政府债券和货币市场基金扩展至交易所交易基金。 Mirae Asset 于 8 月 27 日推出香港首只代币化备兑看涨 ETF Mirae Asset 的香港实体于 8 月 27 日为现有的“Global X HSCEI Covered Call Active ETF”新增了代币化份额类别（M1）。该代币化类别通过 OSL 平台提供，OSL 已获得香港金融监管机构的监管批准。每个代币对应一份代币化基金份额。现有份额类别像股票一样在香港交易所交易，而代币化类别则允许机构和零售投资者以代币形式持有基金份额，并在

XRP Ledger 累计交易笔数突破 30 亿笔，标志着网络使用量达到了一个长期里程碑，链上活动也重新受到关注。这一里程碑数据来自 XRPScan 发布的 XRPL 网络指标，代表的是网络历史使用情况，而非价格预测。累计交易笔数表明，XRPL 在多个市场周期中一直保持交易处理活动，支持其作为专注于支付的网络的定位，也证明了其经受住了熊市和监管不确定性的考验。 XRP Ledger 的交易笔数彰显网络韧性 这一交易里程碑表明，该网络长期以来一直在被使用、测试和依赖。突破 30 亿笔交易支持了这样一种观点：该账本在多个市场周期中始终保持活跃。XRPL 经历了熊市、监管不确定性、交易所下架与重新上架，以及投资者叙事的变化。这一里程碑为其更长期的网络历史增添了又一个数据点。 许多区块链网络在获得最初关注后便逐渐淡出。XRPL 的累计交易笔数展示了其在较长时期内持续运行的情况。这一数字代表了真实的网络历史，而不是病毒式传播的头条新闻或短期指标。 XRPL 的支付定位使其区别于智能合约平台 XRPL 与许多智能合约平台有着不同的定位。Ethereum 已成为去中心化金融和智能合约的主要阵地。So

交易员 0x89da 在暂停交易七个月后，以 25 倍杠杆做多 18,587 ETH，头寸价值约为 4485 万美元。该操作受到加密推特评论员 @lookonchain 的关注。以太坊在 2024 年初达到看涨行情峰值后经历了盘整阶段。 交易员 0x89da 在以太坊上开立 4485 万美元的多头头寸 交易员 0x89da 以 25 倍杠杆做多 18,587 ETH，重新开始活跃交易。该头寸价值约为 4485 万美元。这是该交易员暂停交易七个月后的首次活动。相关信息由加密推特上的 @lookonchain 报道。 以太坊在 2024 年初行情达到峰值后进入盘整 以太坊经历了一轮看涨行情，并在 2024 年初达到峰值。此后，该资产进入盘整阶段。当前的交易环境反映出市场状况喜忧参半，交易员正在评估价格走势。以太坊是一个以智能合约功能和去中心化应用而闻名的区块链平台。 常见问题 交易员 0x89da 在以太坊上开立了什么头寸？ 交易员 0x89da 在暂停交易七个月后，以 25 倍杠杆做多 18,587 ETH，头寸价值约为 4485 万美元。 2024 年初之后，以太坊的价格发生了什么变化

英国全球金融集团 Marex Group（纳斯达克：MRX）已获得韩国一家国内信用评级机构授予的“AA-”信用评级，并正进军韩国结构性衍生品市场。该公司计划同时瞄准韩国证券公司的股权衍生品背对背对冲业务，以及自营衍生品挂钩证券（票据）市场。Marex 最近完成了面向一家韩国政策性金融机构的美元浮动利率票据（FRN）私募发行，这是其首次在亚洲发行 FRN，也是其首次在韩国市场开展融资。与传统大型投资银行相比，该集团的核心竞争优势在于更轻量的成本结构，这得益于其技术驱动的运营模式，以及由此减少的遗留系统和组织负担。韩国独特的市场结构——以期限为 2 至 3 年的机构产品为中心，而非以香港和新加坡市场占主导地位的短期高净值个人产品为主——使韩国成为长期、低成本融资的战略枢纽。 Marex Group 借助技术驱动的成本结构取得定价优势 Marex Solutions Group 金融产品部门负责韩国业务的董事高庆根在一次视频采访中表示：“Marex 的遗留成本极低，这意味着我们几乎没有过时系统或庞大人员结构带来的负担，因此能够维持较低的实际运营成本。即使是相同的衍生品，我们在定价吸引力方面也