Gate 深度报道与加密市场分析

韩国司法部于 5 月 28 日确认，韩国政府在针对瑞士电梯制造商 Schindler 提起的、涉及 3250 亿韩元的国际投资争端（ISDS）案件中取得最终胜诉。Schindler 未在法定期限内向巴黎上诉法院提起撤销之诉，因此仲裁裁决得以维持。该案件源于 Schindler 于 2018 年提出的索赔。Schindler 声称，韩国监管机构未能妥善监管涉及 Hyundai Elevator 的 2013—2015 年公司交易，导致其持股价值受损。 Schindler 于 2018 年就 Hyundai Elevator 交易提起 ISDS 索赔 Schindler 声称，Hyundai Elevator 在 2013 年至 2015 年期间采取的公司行动，包括实缴资本增资和看涨期权转让，导致其持股价值缩水。该公司认为，包括公平贸易委员会和金融服务委员会在内的韩国监管机构未能对这些交易进行充分监管，造成了财务损失。2018 年，Schindler 就此向韩国政府提出 ISDS 索赔，最终要求获得 3250 亿韩元赔偿。 PCA 仲裁庭在 3 月作出的裁决中驳回所有索赔 常设仲裁法院（P

韩国五大银行在韩国银行上调基准利率后提高了存款利率。据 News1 报道，截至28日，1年期定期存款利率达到年利率3.40%至3.55%。KB国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行和NH农协银行的定期存款余额合计首次超过1,000万亿韩元，上月底达到1,005.2319万亿韩元。利率上调和股市盘整正推动资金从股票流向存款，7月余额增加了35.5401万亿韩元，8月又增加了超过20万亿韩元。 韩国银行提供接近年利率4%的存款利率 据 News1 报道，截至28日，韩国五大银行具有代表性的1年期定期存款利率为年利率3.40%至3.55%。韩国银行上调基准利率后，这些利率已从2.9%至3.2%的区间上升。地方银行提供接近4%的利率，光州银行的“Good Start Deposit”最高年利率为3.95%，釜山银行的“The Special Sale Term Deposit”最高年利率为3.92%。有8款产品的最高利率处于3.8%区间，另有5款产品的最高利率处于3.7%区间。 主要银行定期存款余额超过1,000万亿韩元 韩国五大银行的定期存款余额上月底达到1,005.2319万亿韩元，首次超

韩国金融服务委员会（FSC）资本市场局局长Byun Je-ho于5月28日在首尔举行的Korea Premium Week 2026活动上表示，FSC正在审查针对高频交易（HFT）的监管措施，并将其视为加剧股市波动的因素。此次监管审查源于6月至7月期间的市场动荡。当时，半导体行业集中度上升与杠杆扩张相结合，导致波动性加剧，随后市场出现大幅修正。该声明是在位于中区的The Grand Lotte Seoul举行的韩国最大资本市场投资者关系活动主题演讲中作出的。 FSC将高频交易视为波动因素 Byun表示，FSC“目前正在审查针对高频交易的适当监管措施”，该委员会认为高频交易会放大市场波动。高频交易利用超高速计算机和算法，以微秒级间隔执行和取消大量订单，从微小的价格差异中获利。局长在演讲中未披露具体的监管方式。 Byun将6月至7月期间的市场动荡描述为“一次痛苦的教训，但也是一个机会，让我们能够提前一步学习如何应对新市场环境中可能出现的危机情况”。他强调，“市场必须建立在企业盈利和投资者权益增长的基础上，而不是依靠杠杆的力量”。 FSC计划采取更严格的杠杆管理措施 FSC宣布计划加强对杠杆

Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗上周末重申了他的预测：比特币到 2030 年可能达到 40 万美元，并维持了他于 2025 年首次公开提出的预期。该目标代表阿姆斯特朗的个人观点，而非 Coinbase 的官方价格预测。阿姆斯特朗的论点基于以下因素：加密货币持续融入传统金融体系；更明确的美国监管将释放机构参与；以及比特币固定的 2100 万枚供应上限，随着采用率扩大而造成供需失衡。 若比特币升至 40 万美元，较其目前约 8.5 万美元的价格将大幅上涨，并意味着完全稀释市值将接近 8.4 万亿美元，计算依据是比特币 2100 万枚的最大供应量。 阿姆斯特朗强调机构采用和监管清晰度 阿姆斯特朗一再主张，更明确的美国加密货币监管可能释放银行、资产管理公司、企业及其他机构投资者的大规模参与。自 2024 年 1 月美国现货比特币 ETF 推出以来，市场环境已发生显著变化。由大型资产管理公司运营的产品，为投资者通过传统经纪渠道和机构投资基础设施获得比特币敞口创造了受监管的途径，使许多投资者无需直接持有加密货币。 阿姆斯特朗还指出，比特币的固定供应上限是其长期投资论点的核心。比特币协

Meta 的 AI Agent “Muse”在 8 日上线后的两周内下载量达到 300 万次，并在 Apple App Store 排名超过 ChatGPT，推动韩国股市与 CPU 相关的股票上涨。AI Agent 的成功使投资者关注点从以 GPU 为核心的基础设施转向 CPU 价值链，因为 AI Agent 工作负载需要大量 CPU 处理，用于编排、调用外部工具和执行多步骤循环。三星电机在 18 日至 23 日期间上涨 11%，同期 KOSPI 指数上涨 5%；其他基板股也表现强劲，其中 Daeduck Electronics 上涨 17%，ISU Petasys 上涨 11%，Korea Circuit 上涨 24%，Simtech 上涨 15%。Hana Securities 研究员 Kang Jae-gu 表示，Muse 的成功提振了市场预期，即 AI Agent 可将推理基础设施需求从 GPU 扩展至 CPU、内存和网络。这一发展标志着 CPU 价值链迎来逆转，此前它们在 GPU 主导的生成式 AI 增长阶段一直处于边缘地位。 三星电机上涨 11%，基板股在 18 日至 23

Strategy 联合创始人迈克尔·塞勒周末在 X 上发表了一篇文章，呼吁制定一份管辖数字资产创建、所有权、转移和使用的“数字权利法案”。在题为《数字经济繁荣指南》的文章中，他认为，人工智能时代需要的是自由而非限制，让个人和企业能够在金融隐私保护下创建、发行、持有、转移和使用数字资产。这些提议正值围绕加密货币政策监管方式的持续争论之际。塞勒批评了 CLARITY 法案等立法努力，并主张未来两年应由监管机构牵头制定行业规则。 塞勒提议放宽代币规则并允许银行借贷比特币 塞勒认为，人工智能将让更多人能够创办企业，因此需要更便宜、更简单的融资机制。他提议放宽代币发行规则，允许 1000 万家新企业通过数字资产筹集资金。文章称，稳定币发行商应被允许围绕收益率展开竞争。他呼吁允许银行自由持有比特币，并以比特币作为抵押进行借贷，同时特别指出，《巴塞尔协议》对部分加密货币敞口规定的 1,250% 风险权重过于严苛。这些提议也涉及人工智能因素。塞勒表示，软件代理将需要全天候运转的资金，而数字资产正是天然适合的选择。 Strategy 联合创始人呼吁提高与通胀挂钩的申报门槛 塞勒提议提高申报门槛，并将其与

Web3 安全公司 GoPlus 于 9 月 27 日发布了一份研究报告，调查了被归因于朝鲜 Lazarus Group 的资金在重大加密货币盗窃事件后如何通过去中心化交易所流转，并以此质疑 THORChain 的去中心化声明。该安全公司认为，尽管 THORChain 将自身描述为去中心化且无需许可，但生态系统中的重要组成部分——包括用于访问该协议的界面和基础设施——仍然能够行使实质性控制权。GoPlus 表示，这一区别使得当受制裁资金或被盗资金通过 THORChain 流转时，“什么都做不了”的说法变得更加复杂。不过，该分析并未指称 THORChain 参与了相关黑客攻击。这项调查重新引发了围绕抗审查性以及无需许可金融协议责任的长期争论。 Bybit 黑客攻击引发 THORChain 内部争议 2025 年 2 月发生的 Bybit 15 亿美元黑客攻击使 THORChain 受到审查。此前，FBI 正式将这起盗窃案归因于被称为 TraderTraitor 的朝鲜国家支持的行动者。区块链研究人员发现，被盗资产中有相当大一部分随后通过 THORChain 流转，攻击者将 ETH 和其他

GoPlus Security 报告称，9 月 24 日发生的 3.875 亿美元 Bitget 黑客攻击源于交易所交易签名信任链遭到入侵，而非私钥被盗。此次入侵于 UTC 时间 18:31 被检测到，影响了 Bitget 在包括 Ethereum、XRP Ledger、Zcash 和 TRON 在内的多条区块链上的热钱包和温钱包基础设施。据 GoPlus Security 称，攻击者入侵了一个关键的钱包后端系统并伪造交易数据，导致 Bitget 的授权签名流程为未经授权的转账生成有效的密码学签名。这起事件凸显了加密货币交易所安全架构中的结构性漏洞：攻击者可以操纵传递至签名系统的信息，而不必直接窃取私钥。 GoPlus Security 识别交易签名遭入侵的方法 GoPlus Security 表示，签名密钥仍按设计正常运行，但要求其签署的信息已经遭到篡改。该公司解释称，攻击者入侵了一个关键的钱包后端系统，伪造交易数据，导致 Bitget 的授权签名流程为交易所从未打算批准的转账生成有效的密码学签名。Bitget 另行确认其私钥并未被盗，并表示已识别并修复底层漏洞。据 GoPlus S

截至25日，全球股市无视传统市场逻辑。即使美国30年期国债收益率飙升至5%中段，股市仍在上涨。在截至25日的过去一个月中，标普500指数上涨0.86%，对利率敏感的纳斯达克综合指数同期上涨3.51%。高盛认为，人工智能基础设施投资是打破债券收益率与股价传统反向关系的主要驱动力。包括英伟达和谷歌在内的大型科技公司一直在积极发行债券，为人工智能基础设施建设筹资。美国银行预计，大型科技公司今年将发行3300亿美元债券，这在推高收益率的同时，也提振了企业盈利，从而支撑股票估值。 人工智能投资推动债券收益率上升并增强股市韧性 高盛28日表示，大型科技公司之间的人工智能投资竞争，同时对债券收益率和股价形成了上行压力。大型科技公司正在竞相发行债券，为人工智能基础设施投资筹集资金。美国银行预计，大型科技公司今年的债券发行额将达到3300亿美元。 企业债券供应激增，加上美国政府发行长期国债，为买方创造了有利条件，推动收益率走高。甲骨文以约7.7%的利率发行了长期债券。 高盛全球对冲基金业务负责人Tony Pasquariello表示，大型云计算公司的资本支出将从2023年的1500亿美元扩大至明年的1.

韩国金融当局于 7 月 31 日实施的针对单股杠杆和反向 ETF 的监管收紧措施，已促使大量交易转向指数和行业 ETF。截至 5 月 23 日，按 10 日平均交易量计算，国内交易量排名前五的 ETF 全部为杠杆或反向产品，其中三星资产管理公司的 KODEX 200 Futures Inverse 2X 以 49.27 亿股的交易量位居首位。监管措施将个人投资者的最低现金存款要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元，并限制当日重复交易。措施实施后的一个月内，单股杠杆 ETF 的交易量暴跌 92%，日均交易额从 12.25 万亿韩元降至 9900 亿韩元。业内观察人士指出，这体现了“气球效应”：市场对高风险方向性押注的需求依然存在，但资金转向监管较少的指数和行业产品，而非完全消失。 指数和行业 ETF 主导交易量排名 根据 KOSCOM ETF Check 的数据，截至 5 月 23 日，按 10 日平均交易量计算，韩国国内上市的前五大 ETF 全部为杠杆或反向产品。KODEX 200 Futures Inverse 2X 的交易量达到 49.27 亿股，位居第一；KODEX I

据 Investing.com 和韩国金融投资协会截至 9 月 28 日的数据，过去一年韩国 10 年期国债收益率的上涨速度是美国 10 年期国债收益率的 2.3 倍。9 月 28 日上午，韩国 10 年期国债收益率为 4.542%，较 9 月 23 日上升 15.0 个基点（bp）；美国 10 年期国债收益率达到 5.211%，上升 2.4 个基点。过去一年（自上一年 9 月 26 日起），韩国 10 年期国债收益率上升了 159.9 个基点（54.3%），相比之下，美国国债收益率涨幅较慢。韩国央行在 7 月和 8 月连续加息，加上国内通胀压力，以及外国投资者上月净卖出价值 8397 亿韩元的韩国国内债券，共同推动收益率加速上升。这是外国投资者自 2023 年 1 月以来首次出现月度净卖出，发生在美国国债收益率突破 5.2% 的背景下。 韩国 10 年期国债收益率过去一年上涨 54.3% 据韩国金融投资协会的数据，韩国 10 年期国债收益率较上一年 9 月 26 日上升 159.9 个基点（54.3%），较去年年底上升 115.7 个基点。收益率在 1 月 8 日降至 3.341%，

美联储 10 月会怎么决定？Gate 事件市场 65% 押注加息 25 个基点。

摩根大通预计，美联储将在 12 月将基准利率上调 0.25 个百分点，但预计之后不会出现长线加息周期。摩根大通全球研究部首席经济学家迈克尔·费罗利在题为《美联储下一步怎么走》的报告中表示，美联储加息的理由在于，核心个人消费支出（PCE）通胀率今年以来每月都超过 3%，且近期没有向 2% 的目标取得进展；同时，美联储主席凯文·瓦尔许曾表示不会容忍通胀，如果没有配套行动，这一承诺将损害美联储的信誉。费罗利认为，当前通胀源于供应冲击，而非需求侧压力，并指出，在瓦尔许的指导下成立的 5 个工作组将对美联储的政策决策流程进行独立审查，并于年底前提交审查结果。不过，他预计这项机构审查不会改变不进行长线收紧周期的基准预测。 费罗利称核心 PCE 通胀与美联储信誉是加息驱动因素 费罗利在报告中解释称，美联储加息的决定遵循一个直接的逻辑：核心 PCE 通胀率今年以来每月都超过 3%，而近几个月来没有向 2% 的目标取得实质性进展。他补充说，美联储主席凯文·瓦尔许表明了不容忍通胀的立场，但如果没有配套措施，美联储的信誉可能会受到损害。根据相关材料，9 月加息标志着美联储三年零两个月以来的首次收紧行动。 供

美国国债收益率上周飙升至数十年高位，其中10年期收益率达到5.23%，创2007年以来最高水平；30年期收益率升至5.52%，创2004年以来新高。5年期收益率自约20年前以来首次突破5%，而2年期收益率接近4.95%，表明市场预计美联储可能加息约1个百分点。收益率上升的驱动因素包括油价逼近每桶100美元、人工智能相关投资激增、更广泛的通胀成本压力，以及美国国债总额超过40万亿美元。华尔街分析师指出，在2008年金融危机后异常低利率持续20年之后，5%的国债收益率正成为“新常态”；与此同时，美国经济保持韧性，标普PMI升至五年高点也为此提供了支撑。 美国银行和彭博调查预计30年期国债收益率将达到6% 两项主要调查显示，美国30年期国债收益率可能在年底前达到6%。美国银行的调查显示，62%的受访者预计30年期收益率将达到6%，而彭博的调查发现，约53%的受访者预测将出现同样结果。如果这一预测成真，将是30年期收益率自2000年6月互联网泡沫期间以来首次达到6%。基金经理对6%收益率的预期——仅比当前水平高50个基点——表明投资组合经理正在推迟购买债券，这反过来会降低买盘压力，并形成加速收

FRONT 代币在 30 分钟内飙升 54.57%，从 $0.010634 上涨至 $0.016436。此次快速价格波动发生在仅有 $3.66 的极低交易量下，表明此次上涨是由少数交易员推动的，而非广泛的市场参与。目前，加密货币市场呈现出混合信号，各类资产受近期市场动态影响而波动，其中也包括比特币对交易员情绪的持续影响。 FRONT 在 30 分钟内录得 54.57% 的涨幅 FRONT 的价格在 30 分钟内从 $0.010634 上涨至 $0.016436，引起了交易员和市场分析师的关注。该代币的 24 小时低点为 $0.010634，高点为 $0.016436。目前价格为 $0.016436，较此前水平大幅上涨。 市值达到 148 万美元，但交易量极低 FRONT 的市值约为 1,480,032 美元。其 24 小时交易量仍然极低，仅为 $3.66，表明此次价格波动发生在资金流动极为稀薄的情况下。这一低交易量表明并非所有交易员都参与了此次上涨，价格上涨主要由少数交易员推动，而不是由广泛的市场热情驱动。 交易员关注 $0.017 阻力位和 $0.010634 支撑位 随着 FRON

一种名为“Bukangi”的迷因币于20日在 Pump.fun 平台上线，其灵感来自出现在釜山北港滨水公园、并引发病毒式关注的一条鲨鱼。截至28日下午2点，该币的交易价格为0.00126142美元，市值为126万美元，约合17亿韩元。随着这条鲨鱼成为韩国热门话题，这款迷因币应运而生。据业内人士称，迷因币是基于网络病毒式内容创建的加密货币，其价格走势由人气而非实用性驱动，因此具有高度投机性和波动性。 Bukangi迷因币上线后市值达到17亿韩元 据28日消息，加密货币行业中名为“Bukangi”的虚拟资产于20日在 Pump.fun 平台发行，目前正在交易。截至28日下午2点，Bukangi迷因币的价格为0.00126142美元，约为1韩元。其市值达到126万美元，按韩元计算约为17亿韩元。 Pump.fun 平台支持无门槛创建迷因币 Pump.fun 是一家总部位于英属维尔京群岛的公司，运营着一个允许任何人无需专业技术知识即可发行迷因币的平台。该平台每天都有大量迷因币出现，随后在反复循环中逐渐淡出公众视野。韩国的热门人物、动物和社会现象都可能成为迷因币的主题。以在韩国受到关注的关键词命

Sentinel Investment 是金融投资领域 AI 创业公司 Sentinel Deep Active 的子公司，已完成专业私募基金管理公司的注册，并于28日宣布将推出 AI 驱动的资产管理服务。该公司推进注册，是为了将母公司开发的金融投资 AI 技术应用于实际投资策略和客户资产管理。这标志着公司进入了将 AI 应用于实际金融服务和投资组合管理的阶段。 Sentinel Investment 完成专业私募基金管理公司注册 Sentinel Investment 是金融投资领域 AI 创业公司 Sentinel Deep Active 的子公司。该公司于28日宣布，已完成专业私募基金管理公司的注册。此次注册使 Sentinel Investment 能够在私募产品中，将母公司的 AI 市场分析技术与自主投资策略和风险管理系统相结合。 Global Trend Surfing 产品采用 SentinelAI 技术 公司的首款产品名为“Global Trend Surfing”。该策略根据市场趋势调整投资目标和资产配置，并根据市场状况和风险类型的变化，在既定投资范围内调整投资组合。

AUDIO 加密货币在一小时内上涨 10.28%，达到 $0.01792。该资产在 24 小时内上涨 22.49%，交易量达到约 1099 万美元。24 小时内，价格在 $0.01467 至 $0.02095 之间波动。 AUDIO 24 小时内上涨 22.49% 过去 24 小时内，AUDIO 上涨 22.49%，从 $0.01467 的低点升至 $0.02095 的高点。当前价格为 $0.01792。价格上涨的同时，整个加密货币市场的交易活动也有所增加。 交易量达到 1099 万美元 AUDIO 的 24 小时交易量总计为 $10,994,785.9。交易量与价格从 $0.01467 上涨至 $0.02095 相结合，反映出这一时期市场参与度较高。 价格在 $0.02095 和 $0.01667 形成技术位 AUDIO 的价格走势在 $0.02095 处形成阻力位，并在 $0.01667 附近形成支撑位。该资产触及 $0.02095 的 24 小时高点后，回落至当前价格 $0.01792。 常见问题 AUDIO 在一小时内达到什么价格？ AUDIO 在一小时内上涨 10.28% 后

美国比特币现货 ETF 截至25日已连续七个交易日录得资金净流入，自17日起累计流入29.8亿美元。此次连续流入扭转了美国参议院未能通过《Clarity Act》后引发的早期资金流出局面。该法案旨在构建加密市场监管框架，原本被市场视为重大利好催化剂。市场参与者逐步消化监管受挫的影响；与此同时，美国财政部扩大长期债券回购计划所带来的流动性改善预期，也推动机构买入兴趣重新升温。 美国比特币现货 ETF 连续7日累计流入29.8亿美元 据 Decrypt 报道，美国比特币现货 ETF 仅在25日就吸引了1.345亿美元资金净流入。这是自17日以来连续第七个交易日录得资金流入，期间共有29.8亿美元资金流入这些基金。持续的买入活动标志着资金流出模式出现明显逆转，而两周前市场还曾观察到类似的资金流出模式。 21日录得约10亿美元的单日最大资金流入，为去年10月以来的最高水平。连续的资金流入表明，机构投资者通过受监管投资工具配置比特币的兴趣重新回升。 《Clarity Act》未获通过后，7.46亿美元资金流出局面得到逆转 近期的连续资金流入，此前曾出现于本月早些时候的大规模资金流出之后。15日，

韩国金融委员会（FSC）和金融监督院（FSS）正在制定金融行政改革措施，原则上将限制披露中期检查结果，并加强金融机构员工的抗辩权。此次改革回应了过去的批评：在最终处罚决定作出前公开检查结果，侵犯了金融机构的抗辩权。FSC 和 FSS 自 3 月起运营金融行政改革工作组，推动检查实践从事后处罚转向事前咨询，并改进检查结果通知及处罚程序。 FSC 和 FSS 启动工作组改革检查程序 金融行政改革工作组于 3 月开始运作，讨论全面改善金融机构检查和处罚程序。该工作组重点推动检查实践从事后处罚转向事前咨询，并改进检查结果通知以及处罚和豁免程序。一名 FSC 官员表示，包括保障金融机构抗辩权在内的检查和处罚改革措施仍在讨论中，年度业务计划和消费者保护报告会议中提及的内容也将被纳入其中。 FSS 原则上限制中期结果披露，但设公共利益例外 改革措施原则上将限制 FSS 披露中期检查结果，但如果出于消费者可能受到损害或存在金融事故风险等公共利益需要，则允许例外。过去，在最终处罚决定作出前披露检查结果的做法，引发了可能侵犯金融机构抗辩权的担忧。新政策将限制中期披露确立为默认原则，同时明确规定公共利益例外