Gate 深度报道与加密市场分析

XRP 在 7 月 18 日、一年前触及历史最高价 3.65 美元，随后进入了持续的回调，考验了投资者的信心。市场分析师 ChartNerd 表示，这次回撤延续了 XRP 的历史模式：在此前的市场顶部之后，通常会出现超过 70% 的回调，并在新的看涨周期开始前，往往发展为吸筹阶段。根据 CoinCodex 的数据，加密货币目前交易价格为 1.10 美元，尽管回调持续，现货 XRP ETF 仍累计流入近 15 亿美元。ChartNerd 认为，XRP 正处于历史吸筹区间内，该区间此前曾为爆发式上涨奠定基础。这一回调阶段与 XRP 在以往周期中展现的经典市场分发、回调、吸筹和拉升相一致。 ChartNerd 在 XRP 回调中识别出历史吸筹模式 ChartNerd 指出，在此前的市场顶部之后，XRP 一再遭遇超过 70% 的回调。分析师表示，这种剧烈下跌通常会演变为漫长的吸筹阶段——长线投资者会在新一轮看涨周期开始前悄然吸收供应。该模式对应经典市场周期的分发、回调、吸筹与拉升。随着波动降温、散户兴趣减弱，更强势的资金往往会进行吸筹，从而形成下一轮扩张的条件。 基于 XRP 当前的结构，Ch

三星电子和 SK 海力士的股票成为 AI 和半导体股票的全球风向标，因为 KOSPI 与 NASDAQ100 指数之间的 60 天相关性达到 0.46，接近两年高点。彭博社在 19 日（当地时间）报道称，韩国股市如今引导全球投资者的投资方向，三星和 SK 海力士的涨跌正在影响全球半导体市场。0.46 的相关性几乎是 5 年均值 0.16 的近三倍，标志着传统格局的逆转——过去通常是美国市场在次日带动韩国股市。JP 摩根资产管理的亚洲首席策略师在其 14 年任期内向全球团队作了首场聚焦韩国的汇报，同时日本投资者将 KOSPI 纳入其关注清单。这一变化反映出：随着韩国市场收盘，其通过纽约证券交易所的 SK 海力士美国存托凭证（ADRs）以及与韩国相关的 ETF 触发持续交易，从而围绕韩国股票形成 24 小时全球 AI 股票交易循环。 KOSPI-NASDAQ100 相关性达到 0.46 根据彭博社数据，KOSPI 与 NASDAQ100 指数的 60 天相关性攀升至 0.46，约为 5 年均值 0.16 的近三倍。Tigris Financial Partners 的纽约首席投资官 Iva

沃伦·巴菲特在 18 日（当地时间）接受 CNBC 采访时首次披露了伯克希尔哈撒韦投资 Alphabet（谷歌的母公司）的背景。巴菲特重申，之前没有投资谷歌并不是“失误”，因为那是一项“轻资产”业务，并表示近期这笔大规模 Alphabet 投资是他自己的决定。他称，Alphabet 是“一家成功概率高于在华尔街交易的 90% 到 95% 的公司的公司”。在谈及 AI 投资竞争时，巴菲特将其描述为“别无选择的游戏”，并预测“最终胜出的将是那些能够维持较高资本回报的公司”。 巴菲特承认过去错过谷歌投资是个错误 在 18 日（当地时间）的 CNBC 采访中，巴菲特表示：“过去因为它是一家轻资产业务而没有投资谷歌，这是一个错误。”他将 Alphabet 评估为“成功概率高于当前在华尔街交易的 90% 到 95% 的公司的公司”。 伯克希尔持有约 310 亿美元的 Alphabet 股票 伯克希尔哈撒韦目前持有约 310 亿美元（约 43 万亿韩元）的 Alphabet 股票。其中约 210 亿美元是在交易所买入的。上个月，伯克希尔通过私募额外投入 100 亿美元，以支持 AI 投资扩张。 巴菲

玻利维亚政府正在研究将 USDT 纳入其金融体系的事宜，财政部长 Jose Gabriel Espinoza 于周五表示。据经济咨询公司 Ecoanalitica 的估算，委内瑞拉的 Binance 点对点（P2P）市场在 6 月 11 日至 7 月 13 日期间的交易量达到 USDT 13.89 亿。阿根廷一名联邦法官下令冻结与 Libra 代币相关的加密货币钱包，此前警方追踪到了自 5 月以来的资金流动。玻利维亚的举措源于该国中央银行在 2024 年 6 月撤销了 2020 年的加密货币禁令，原因是外汇严重短缺。委内瑞拉的 P2P 交易额现已与该国石油出口收入相当，2024 年 6 月占中央银行外汇兑换卖出额的 88%。阿根廷的调查聚焦于 8 个被标注为“Libra team”的钱包，这些钱包汇集了近 5700 万美元的资金，其中至少有 10 笔交易经过 Binance。 玻利维亚在解除 2020 年加密货币禁令后研究 USDT 集成 玻利维亚经济与公共财政部长 Jose Gabriel Espinoza 表示，政府正在研究纳入 USDT（按市值计算最大的稳定币）。在一次新闻发布会

Astoria Portfolio Advisors 推出了 ROE ETF（Astoria US Equal Weight Quality Kings ETF），重点关注在 AI 相关股票极端波动推动对优质投资需求不断增长的背景下，具备较高权益回报率（Return on Equity）的股票。该 ETF 根据质量指标（包括 ROE 和 ROIC）从美国大型与中型市值股票中筛选出前 100 只股票，并采用等权配置方式：每只股票配置 1%。所谓质量股票，指具备鲜明特征且业绩更优秀、适合长线投资的公司；ROE 衡量公司从股东权益中产生了多少利润。 美国市场的四只质量型 ETF 市场上共有四只主要的质量导向型美国股票 ETF：Astoria US Equal Weight Quality Kings ETF（ROE）、VanEck Morningstar Wide Moat ETF（MOAT）、iShares MSCI USA Quality Factor ETF（QUAL）以及 Pacer US Cash Cows 100 ETF（COWZ）。ROE ETF 的交易代码名称直接表明其投资策

SK 集团董事长 薛泰源（Chey Tae-won）最近建议股东长期持有 SK 海力士（SK Hynix）股票，而不是对其进行交易，并称因需求旺盛导致全球内存半导体短缺“人间地狱”。薛泰源表示，公司面临来自客户的巨大游说与压力，客户要求提供内存芯片。董事长宣布计划在全球建设半导体工厂，包括在湖南（Honam）地区投入 400 万亿韩元，并可能扩展到美国，预计明年半导体需求将增长超过 50%。上述评论发布之际，全球半导体供给紧张影响到多个行业。 SK 集团计划在全球扩大全导体工厂产能 薛泰源表示，SK 将在全球所有可能的地点建设半导体工厂。董事长特别提到将对湖南（Honam）地区投入 400 万亿韩元，并要求政府积极支持该项目的基础设施建设。当美国商务部长 霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）要求增加对美国的投资时，薛泰源回应称 SK 也可以在美国建设工厂。 薛泰源就 SK 海力士业绩奖金争议作出回应 就起源于 SK 海力士的业绩奖金争议，薛泰源承认大型业绩奖金带来的正面影响，同时强调它们不能损害利益相关者的利益。“如果这会给利益相关者带来问题，我们就不能继续这样做，”薛泰源

特朗普媒体与科技集团据称正在讨论，向华尔街交易员和投资公司每月收取最高 10 万美元，以便更快访问 Truth Social 上的动态，知情人士表示。该公司还为签署 3 年订阅的机构推销了一项每月 6 万美元的折扣计划。上述讨论围绕一项名为 Truth API 的付费授权数据源展开，该产品旨在以快于常规推送通知的速度向用户传递来自 10 个颇具影响力的 Truth Social 账号的动态，并计划于 8 月 1 日上线。该产品标志着特朗普媒体首次在数据授权领域采取重大举措，在对冲基金和交易公司而言，速度意味着更高的价值——尤其是当交易公司需要迅速应对来自特朗普总统、可能推动市场变化的动态时。由于特朗普仍通过一个持有约 1.1475 亿股股份的信托与特朗普媒体存在财务关联（约占公司已发行股份的 41%），该提案遭到民主党人士和伦理组织的批评。 Truth API 为 10 个关键账号提供更快访问 预计 Truth API 将实现 7 天 24 小时对关键动态的覆盖，并提供可追溯至 2022 年的存档。公司称其已在计划于 8 月 1 日上线之前签下客户，但尚未点名这些客户，也未向公众披露定

据韩国当地媒体 Yonhap News 周报道称，韩国金融监督院（FSS）已向加密货币交易所 Upbit 的运营方 Dunamu 发送检查意见函，内容涉及 2025 年 11 月的 3600 万美元黑客攻击。该函件标志着金融监管机构启动制裁程序的正式开始，并为 Dunamu 提供机会，使其能够在监管机构向公司发出拟议制裁措施通知之前，回应检查结论。FSS 正在审查该交易所在此次泄露及其处置过程中是否违反《虚拟资产用户保护法》。 Upbit 因 54 分钟泄露延迟公告 此次泄露持续约 54 分钟，于 11 月 27 日凌晨 4:42（KST）开始；但 Upbit 直到当天结束才公布该黑客攻击。此前，与网络巨头 Naver Financial 相关的一次并购事件已告结束。根据 Yonhap News 报道，由于延迟披露 3600 万美元的被利用事件，Upbit 遭到了批评。该交易所在 11 月此次被利用事件后发布声明，冻结了约 23 亿韩元（150 万美元）价值的资金。 FSS 审查是否违反《虚拟资产用户保护法》 金融监管机构正在审查该交易所是否违反了《虚拟资产用户保护法》。该法案并未就网

参议员 Bill Hagerty 发表对《CLARITY Act》的背书，称：“我们会把它做成，因为我们必须把它做成”，在 XRP 社区引发乐观情绪。Hagerty 指出，该立法面临的首要挑战是时间安排，而不是缺乏政治支持。该表态发生在国会通过《GENIUS Act》之后，表明在数字资产立法方面出现了跨党派的动能。《CLARITY Act》旨在建立一套监管框架，用于界定哪些数字资产属于美国证券交易委员会（SEC）的管辖范围，哪些由美国商品期货交易委员会（CFTC）监管。尽管 Ripple 取得了一场法庭胜利，认定 XRP 在二级市场销售中并非天然构成证券，美国对加密货币的监管格局仍然支离破碎。 Hagerty 表示《CLARITY Act》将获得通过 据 Hagerty 说，首要挑战是时间安排，而不是缺乏政治支持。他的信心建立在国会通过《GENIUS Act》之后，证明当存在跨党派动能时，立法者能够推进重大的数字资产立法。Hagerty 的评论标志着讨论重心从《CLARITY Act》是否应当通过，转向国会能否克服程序性拖延以及排满的立法日程。 《CLARITY Act》界定 SEC

贸易、工业和能源部工业增长总监金成轶（Kim Sung-yeol）被任命为青瓦台经济安全秘书。金于19日开始履行正式职责，参加了由总统幕僚长姜勋植主持的每周例会。该任命填补了由前经济安全秘书宋基浩留下的空缺；宋基浩上个月被提拔为国家安全办公室第3副主任。经济安全秘书职位由国家安全办公室第3副主任之下负责经济安全政策，处理包括美国关税谈判、供应链、出口管制以及经济安全合作在内的国际贸易事务。 金成轶在贸易与工业领域的职业经历 金是工业和贸易领域的资深公务员，曾通过行政考试。在贸易、工业和能源部，他担任贸易法律政策总监和贸易安全政策总监。他还曾在华盛顿的韩国驻外使馆担任公使参赞，积累贸易事务方面的专业经验。金具有青瓦台以往工作经验：在李明博和文在寅两届政府期间，他曾在经济事务高级秘书办公室工作，负责经济政策和贸易议题。 经济安全秘书的角色与职责 经济安全秘书职位在国家安全办公室第3副主任之下运作，并负责经济安全政策。该角色处理包括美国关税谈判、供应链、出口管制以及经济安全合作在内的国际贸易与商务问题。 常见问题 Q: 金成轶何时开始担任经济安全秘书的工作？ A: 金成轶于19日开始履行正式

总统府政策指导官金永范在 19 日于 KBS1 的《일요진단 라이브》节目中，驳回了下架单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）的呼吁。他表示，考虑到在现有投资者持仓下，市场规模已超过 10 万亿韩元，这种举措“很难想象”。金解释称，下架本身就会带来巨大的市场冲击，并制造出清理（平仓）已累计持仓的问题。总统府的立场是在当局近期已实施补充措施之后提出的，其中包括将基本保证金要求提高至以现金计 3000 万韩元，并为杠杆 ETF 交易设定最小交易单位为 20 股。 金永范肯定近期监管措施 用于杠杆 ETF 金永范对当局近期为杠杆 ETF 交易推出的补充措施作出积极评价。该措施包括将基本保证金要求提高至以现金计 3000 万韩元，并将最小交易单位设定为 20 股。金表示，这些举措可以显著减少与杠杆产品相关的副作用。 总统府指出 收盘时段集中度与跟踪误差 才是关键问题 金永范强调，需要采取更多措施来应对杠杆 ETF 交易中的收盘时段集中度以及跟踪误差扩大的问题。他表示，当局、资产管理公司以及证券公司必须进一步展开讨论，以尽量减少杠杆产品带来的市场影响，并指出此类产品在下跌市场中的影响力已经翻倍。

韩国国家成长基金今年已完成第 1 轮和第 2 轮的基金经理遴选工作，共有 18 家私募股权公司获得 5 年期 200 万亿韩元政策基金的基石投资人地位。第 1 轮向 81 位申请者中的 11 位普通合伙人分配了 3.9 万亿韩元（7:1 竞争比例），而第 2 轮向 65 位申请者中的 7 位普通合伙人分配了 1.6 万亿韩元。竞争源于政策基金基石投资人地位的象征性价值，这有助于在市场环境艰难的情况下开展私募有限合伙人募资。基金目标投向包括 AI、半导体、二次电池、生物、国防和机器人在内的先进产业。 国家成长基金向 18 家私募股权公司分配 5.5 万亿韩元 第 1 轮遴选结果让“大盘联盟”席位花落 Skylake Equity Partners 和 Atinum Investment。并购联盟由 Welltoci Investment 获得，而 AI 和半导体（中型）板块授予 Daishin Private Equity 与 Intervest。“KOSDAQ 联盟”由 Mirae Asset Venture Investment 和 Brain Asset Management 联合

Foundry Digital、AntPool、ViaBTC 和 F2Pool 于 2026 年 6 月 23 日持有超过 70% 的比特币算力，依据 miningpoolstats.stream 数据。算力集中度正在推动一种报道所描述的“两层市场”：最大的矿池日益针对机构客户进行优化，而独立与中型矿工则面临响应度和支持度下降的问题。D-Central 在 2026 年上半年（H1）的快照（使用截至 2026 年 6 月 19 日的数据）将比特币的中本聪系数定为 3，这意味着只需 3 个矿池就能超过所有已挖出区块的一半，从而引发网络观察者对中心化的担忧。 2026 年 6 月 23 日四大矿池持有 70%+ 的比特币算力 一篇 2026 年 7 月 8 日的 CryptoSlate 合作伙伴文章引用 miningpoolstats.stream 数据（截至 2026 年 6 月 23 日）称，Foundry Digital、AntPool、ViaBTC 和 F2Pool 合计占据了比特币网络算力的 70% 以上。估计分布为：Foundry 为 31%，AntPool 为 18%，Via

韩国激进主义者资金于19日将关注点转向独立董事会治理，脱离分红和股份回购诉求。Align Partners在前一日向JB Financial Group和BNK Financial Group提出要求，索要独立董事会体系；同时，Trustone Asset Management公开施压Taekwang Industrial的董事会，要求其证明与管理层的独立性，并要求其在30天内作出公开回应。投资银行业人士将这一转变归因于一种观点：可持续的股东回报政策需要具备真正董事会独立性的决策结构，这标志着从以结果为导向的激进主义，演进为治理结构改革。 Align Partners向金融集团请求独立董事会 Align Partners于前一日向JB Financial Group和BNK Financial Group提交提案，要求引入独立董事会体系。该基金要求两家公司将并购协同方案纳入治理改革倡议的审查范围。根据19日的投资银行业人士说法，国内激进主义基金此前主要聚焦于要求被低估公司提高分红、进行股份回购以及取消，并要求出售非核心资产。 Trustone要求Taekwang Industrial董

电子交易协会（ETA）首席执行官 Jason Oxman 表示，他所在组织的成员可能开始意识到比特币的颠覆性潜力，暗示这可能会促成更多传统电子支付服务提供商与比特币初创企业之间的合作。根据新闻稿，8 月 6 日，ETA 欢迎 BitPay，BitPay 是首家成为 ETA 会员的虚拟货币公司。Oxman 在接受 CoinDesk 的近期采访时，强调了与总部位于亚特兰大的比特币支付解决方案提供商 BitPay 的合作，作为 ETA“不会对创新视而不见”的证据。ETA 代表包括 Visa、MasterCard、Amazon 和 PayPal 等公司。 BitPay 成为首家加入 ETA 的虚拟货币公司 8 月 6 日，ETA 宣布 BitPay 为首家成为 ETA 会员的虚拟货币公司。新闻稿表达了 ETA 致力于拥抱新技术的承诺，并表示“随着支付行业为未来进行创新，将会期待更多此类合作”。BitPay 是一家总部位于亚特兰大的比特币支付解决方案提供商。 Oxman 将 ETA 定位为愿意与比特币初创企业合作 在 CoinDesk 的采访中，Oxman 具体说明，ETA 并不主张比特币，也没

SK 海力士向美国证券交易委员会（SEC）为其美国存托凭证（ADR）注册了 17.79 亿股（占总量 25%）作为托管限额，但据 19 日的行业消息人士称，实际从国内股份转换为 ADR 的比例被限制在 2.5% 以内，且不需要额外的审批程序。25% 的注册作为储备缓冲，用于容纳 ADR 向国内股份的转换以及后续的回转，而非实际的转换上限。SK 海力士 ADR 于 17 日收于 154.03 美元，较定价为 184.2 万韩元的国内股份保持 24.6% 的溢价；由于监管限制，无法通过额外转换在短期内消除该溢价。 SEC 文件显示：托管缓冲量为所列 ADR 规模的 10 倍 SK 海力士在提交给 SEC 的存托凭证文件（F-6）中指定了 17.79 亿股作为托管限额，相当于实际作为 ADR 上市的 2.5%（1.779 亿股）的 10 倍。匿名行业消息人士表示，25% 的注册代表的是储备库存：用于 ADR 转换为国内股份后又返回 ADR 形态的情形，并不表明从国内股份转换为 ADR 的实际产能。韩国证券托管公司计划在 29 日为 SK 海力士 ADR 项目挂牌新的发行股份。 台积电先例：A

爱茉莉太平洋向多家大型咨询机构发出招标邀请，以遴选牵头管理人，出售其位于京畿道安城的健康功能食品工厂。此举是公司资本效率战略的一部分，自去年以来，该战略还包括出售大城市的区域办公楼。公司计划将健康功能食品生产整合至其位于烏山的工厂。 安城工厂拥有 38 年历史，并获得 GMP 认证 安城工厂现已运营 38 年，起源于泰平阳制药。泰平阳制药于 1989 年按照良好生产规范（Good Manufacturing Practice）建成该工厂，该规范是全球医药制造与质量控制的标准。随后，公司推出美容品牌 Aestra，并于 2014 年在安城工厂内完成医疗保健业务场地建设。爱茉莉太平洋于 2021 年收购了已更名为 Aestra 的泰平阳制药，并将该工厂纳入医疗保健与美容生产基地。 该设施生产 Vital Beauty 品牌产品，包括 Super Collagen、Meta Green 和 Myeongjak-su。 该工厂年产能超过 2000 亿韩元。根据电子披露系统，安城工厂去年产能为 204.70 亿韩元，2024 年为 220.40 亿韩元，2023 年为 260.10 亿韩元。鉴于

从上月16日至本月15日，韩国交易所和ETF CHECK数据显示，散户投资者向跟踪三星电子和SK Hynix的单一股票杠杆型及反向交易所交易基金（ETF）注入了7.34万亿韩元。尽管这两只标的股在同一期间出现大幅下跌，资金仍然大量流入：SK Hynix下跌19.49%，三星电子下跌24.33%。这轮杠杆ETF的抢购潮凸显了韩国波动性较大的半导体股票市场中散户的激进押注；受负向复利效应影响，截至8日，所有单一股票杠杆产品均跌破其2万韩元的上市价格。 KODEX SK Hynix单一股票杠杆吸引了3.45万亿韩元 KODEX SK Hynix单一股票杠杆在该期间实现净流入3.45万亿韩元，为所有ETF中最高。KODEX三星电子单一股票杠杆吸引了1.51万亿韩元，而TIGER SK Hynix单一股票杠杆吸引了1.43万亿韩元。TIGER三星电子单一股票杠杆的净流入为693.80亿韩元。 散户投资者主导杠杆ETF申购，共计5.85万亿韩元 资金流向由个人投资者推动：他们在七只SK Hynix单一股票杠杆ETF上合计买入4.24万亿韩元，在七只三星电子单一股票杠杆产品上买入1.61万亿韩元。海

SK 海力士（SK Hynix）股票在一个月内下跌 43%，促使韩华证券在 19 日发布报告，分析国内与国际半导体股票的复苏条件。该报告题为《半导体还能回来吗：复苏条件核对》，指出内存价格上涨以及人工智能投资扩大是支撑潜在反弹的因素。预计本月底发布的美国大型科技公司（Big Tech）财报将作为决定股价走势的关键变量。该分析发布之际，周期性半导体行业波动加剧。 SK 海力士股票一个月下跌 43% SK 海力士在一个月期间股价下跌 43%。该跌幅发生在国内外半导体股票整体下跌的背景下。韩华证券的报告就这些股票是否具备反弹条件进行了探讨。 韩华证券将内存价格与 AI 投资确认为复苏因素 韩华证券于 19 日发布报告《半导体还能回来吗：复苏条件核对》。分析强调内存价格上涨以及 AI（人工智能）投资扩大的趋势仍在持续。报告还提及周期性半导体企业的高运营水平。 本月底的大型科技公司财报被点名为关键变量 美国大型科技公司财报预计将在本月底发布。韩华证券将这些财报发布视为决定半导体股价方向的关键变量。 常见问题 SK 海力士股票一个月下跌了多少？ SK 海力士股票在一个月期间下跌 43%。 韩华证券

11家韩国本土在售主动ETF在纳斯达克挂牌后紧随其后纳入SK Hynix美国存托凭证（ADR），截至16日。采用迅速的原因在于，投资美国市场的海外股票ETF现在可以直接持有在美国交易所上市的SK Hynix股票，消除了此前的投资限制。资产管理公司包括Asset Plus（2只ETF）、Samsung Active（4只ETF）、Timefolio（4只ETF）以及Mirae Asset（1只ETF）在挂牌后立即将该ADR纳入投资组合。SK Hynix美国存托股份（ADS）于17日收于154.03美元，涨1.13%，相较韩国本土股收盘价1,842,000韩元，维持约25%的溢价。资产管理方正考虑基于其相较全球同业具有吸引人的市盈率而进一步扩张，而证券业界则将持续存在的ADS溢价视为对本土股可能的正面信号，因为这凸显了本土股可能被低估。 11家韩国ETF在纳斯达克挂牌后纳入SK Hynix ADR 据韩国金融投资业界消息，截至16日，11只韩国本土ETF持有SK Hynix ADR。Asset Plus Asset Management旗下有2只ETF持有SK Hynix ADR，Sams