Gate 深度报道与加密市场分析

美元兑韩元汇率在出口商抛售美元和日元走强的推动下，于2日下午重新进入1,360韩元区间。截至首尔外汇市场下午3:30，美元兑韩元报1,368.70韩元，较前一交易日下跌1.70韩元。尽管美伊军事冲突再起以及国际油价上涨带来上行压力，但以半导体企业为首的出口商持续抛售美元，结汇抛售带来的下行压力更大。日元升值进一步放大了下行动能，市场对日本央行可能加息的猜测升温，美元兑日元在下午交易中下跌约1日元。 美元兑韩元盘中跌至1,365.90韩元低点 美元兑韩元以1,375.00韩元开盘，上午交易期间在窄幅范围内波动，下午转而下行。该汇率跌至盘中低点1,365.90韩元。确认低点后，汇率收复部分跌幅，但仍未能升回1,360韩元后段水平。盘中高点为1,375.00韩元，因此交易区间为9.10韩元。市场平均汇率（MAR）定为1,369.40韩元。首尔货币经纪公司和韩国货币经纪公司的现货交易量合计达到113.21亿美元。 日元走强助推美元兑韩元下跌 日元升值为美元兑韩元带来了额外的下行压力。美元兑日元在上午一度升至160.40日元附近，随后于下午跌至约159.40日元，跌幅约为1日元。此举与市场对日本

据 KOSCOM 9 月 2 日发布的数据，8 月 26 日至 9 月 1 日期间，外国投资者在韩国股票市场积极买入杠杆 ETF。在净买入额排名前 10 的 ETF 中，有 6 只为杠杆产品。即便同期外国投资者净卖出 KOSPI 市场股票 1.9507 万亿韩元，推动其年初至今累计净卖出额达到 171.5269 万亿韩元，这轮买入热潮仍在持续。资产管理公司高管将这种双重策略归因于极端市场波动下的短线获利：外国投资者通过机械性再平衡减少长线股票持仓，同时通过杠杆产品获取收益。韩国市场加剧的波动性强化了其风险高于海外市场的观念，促使投资者从长线持仓转向短线波动交易。 外国投资者净买入 KODEX SK 海力士单一股票杠杆 ETF 731 亿韩元 8 月 26 日至 9 月 1 日期间，单一股票杠杆产品尤其吸引了大量资金流入。KODEX SK 海力士单一股票杠杆 ETF 以 731 亿韩元的净买入额排名第一；其次是 TIGER SK 海力士单一股票杠杆 ETF，净买入 369 亿韩元，排名第三；TIGER 三星电子单一股票杠杆 ETF 净买入 202 亿韩元，排名第九；KODEX 三星电子单

据韩国交易所和Yonhap Infomax数据，9月2日金价下跌2.79%，至每克190,810韩元，创下自8月5日每克190,800韩元以来的最低水平。此次下跌发生在全球利率因美伊军事冲突再起以及国际油价大幅上涨而飙升之后，进一步加剧了通胀担忧。美国和日本政府债券收益率上升，也对金价构成下行压力，因为更高的利率会增加持有黄金等无收益实物资产的机会成本。 黄金触及每克208,300韩元峰值后反转 金价在整个8月呈现上涨趋势，并于8月25日达到每克208,300韩元。美国通胀指标保持稳定，降低了市场对美联储进一步加息的预期，为此次上涨提供了支撑。美国7月消费者价格指数（CPI）经季节性调整后环比上涨0.1%，符合市场预期，而生产者价格指数（PPI）保持不变。然而，随着全球市场利率重新攀升，金价上涨势头发生逆转。 利率飙升对黄金持仓构成压力 黄金不会产生利息收入，不同于银行存款或债券。当利率上升时，债券等计息金融资产的吸引力增强，而持有黄金的机会成本上升，通常会对金价施加下行压力。大信证券研究员Lee Kyung-min表示，油价飙升重新引发了通胀担忧，并对主要政府债券收益率形成上行压力。

Meta 在 8 月的一场审判后，与美国 29 个州的总检察长达成了 180 亿美元的和解。该审判涉及 Instagram 和 Facebook 含有对年轻用户有害的设计功能的指控。这项在审判第二周达成的和解协议要求 Meta 针对 18 岁以下用户对平台进行核心变更，包括实施每日两小时的使用时长限制、停用极端妆容和整容滤镜，以及引入更严格的年龄验证措施。摩根士丹利分析师表示，这项和解消除了可能阻碍新 AI 产品发布的法律障碍，而 Meta 将在第三季度计入 100 亿美元的法律费用，并在十年内支付全部和解金额。 Meta 为 18 岁以下用户实施平台变更 这家科技巨头在 8 月进入审判程序，此前美国 29 个州的总检察长提起诉讼，指控其旗下平台 Instagram 和 Facebook 含有会对年轻用户造成伤害的设计功能。在审判第二周，Meta 与各州达成和解。Meta 表示，将针对 18 岁以下用户对其平台进行核心变更。这些变更包括实施每日两小时的使用时长限制、停用极端妆容和整容滤镜，以及引入更严格的年龄验证措施。 Meta 在十年内支付全部和解金额的条件之一，是竞争对手 YouT

NextTrade（NXT）是韩国首家另类证券交易所。根据该交易所于2日发布的、涵盖截至上月最后一个交易日交易情况的数据，NXT成立18个月内累计交易额达到5,339万亿韩元。与韩国交易所（KRX）9:00至15:30的交易时段相比，该平台将交易时间延长至8:00至20:00，推动总交易额的38.8%发生在常规交易时段之外。NXT的可交易证券数量从去年3月成立时的10只扩大至目前的600多只，已成为韩国股票市场基础设施中的一股竞争力量。 NXT 18个月内累计交易额达5,339万亿韩元 NXT报告称，自市场启动以来，日均交易额约为15万亿韩元。该平台的盘前交易时段（9:00前）占总交易额的21.2%，盘后交易时段（15:30后）占17.6%，这意味着38.8%的交易活动发生在常规交易时段之外。 该交易所的交易时间让投资者能够在韩国国内市场开盘前应对海外市场波动，并在KRX收盘后对公司公告作出反应。一位业内人士表示：“NXT的增长表明，交易所之间的竞争能够产生实际的投资者需求。常规交易时段之外的交易接近40%，这表明延长交易时间已经确立为一个新的市场，而不仅仅是一项辅助服务。” 5月日均

韩国二次电池 ETF 在最近一个月的国内 ETF 业绩排名中跃居前列，此前被忽视的板块出现反弹。TIGER Secondary Battery TOP10 Leverage 一个月上涨 45.88%，KODEX Secondary Battery Industry Leverage 上涨 38.99%，受资金从半导体股票轮动，以及与 AI 数据中心扩张相关的新兴储能系统需求推动。这轮上涨标志着电池行业正在发生转变。此前，电池行业一直受到电动汽车需求长期放缓的制约，而电网基础设施正在创造新的电池需求渠道。 韩国二次电池 ETF 引领国内业绩排名 根据 KOSCOM ETF CHECK，TIGER Secondary Battery TOP10 Leverage 在最近一个月上涨 45.88%，KODEX Secondary Battery Industry Leverage 同期上涨 38.99%。这两只 ETF 在最近一周的国内上市 ETF 中分别以 13.96% 和 11.30% 的回报率位居第一和第二。投资固态电池、硅负极材料、二次电池材料以及北美供应链的相关 ETF 也跻身业绩排

虚拟资产监管局（VARA）强调了链上数据在监控虚拟资产交易中的重要性。VARA 旨在通过分析交易流和钱包活动，加深对虚拟资产生态系统的了解并提升风险评估能力。这种做法体现了迪拜致力于在其虚拟资产监管框架内建立透明度和问责制标准。 VARA 强调使用链上数据进行交易监控 VARA 已确定链上数据对于了解虚拟资产流动至关重要。该监管机构表示，分析交易流和钱包活动有助于识别市场趋势和潜在风险。通过利用公开记录在区块链上的信息，VARA 旨在提升虚拟资产领域的风险评估能力。这种对链上分析的重视凸显了虚拟资产监管向透明度和问责制转变的趋势。VARA 的做法可能会促成更加稳健的虚拟资产管理合规标准。 VARA 在迪拜的管辖权和监管职能 虚拟资产监管局（VARA）负责监督迪拜的虚拟资产监管框架。VARA 的管辖权使其能够执行相关法规，从而提升虚拟资产市场的问责制和透明度。该监管机构旨在确保合规，并为虚拟资产交易营造安全环境。VARA 对链上数据分析的重视，是其更广泛职责的一部分，即加强迪拜虚拟资产监管框架。 常见问题 VARA 强调了链上数据的哪些方面？ VARA 强调，链上数据对于监控虚拟资产交易

据韩国证券存托机构称，7 月 10 日至 9 月 1 日期间，韩国散户投资者在纳斯达克净买入了价值 8 亿美元的 SK 海力士美国存托凭证（SKHY）。在排除 ETF 后，SKHY 成为韩国投资者净买入额最高的海外股票。尽管 8 月 SKHY 的交易价格较韩国国内 SK 海力士股票溢价 36%，且投资者须对年度海外股票收益超过 250 万韩元的部分缴纳 22% 的资本利得税，但这场买入热潮仍在持续。这种投资模式反映出韩国投资者偏好美国市场的稳定性，而非受长期“韩国折价”影响的国内市场；投资者选择承担货币兑换成本和税负，而不是回到韩国交易所。 韩国投资者自 7 月 10 日上市以来净买入 8 亿美元的 SKHY 据韩国证券存托机构数据，7 月 10 日至 9 月 1 日期间，韩国投资者买入了价值 8 亿美元（约合 1.1 万亿韩元）的 SKHY。该股票于 7 月 10 日在纳斯达克上市。SKHY 是由在韩国上市的 SK 海力士股票支持的美国存托凭证（ADR），其中 10 股 SKHY 的内在价值等于 1 股韩国国内 SK 海力士股票。 SKHY 投资者必须将其与其他海外股票收益合并计算，

GoPro 于 5 月 1 日（当地时间）宣布，已与美国光通信公司 Starman Optical 签署最终合并协议，Starman 将以 2.85 亿美元现金收购合并后实体约 90% 的权益。此次合并发生在 GoPro 陷入财务困境之后。此前，该公司违反了贷款契约，并于 7 月面临在 180 天内进行再融资或出售公司的最后期限。这家运动相机制造商在 2014 年首次公开募股后不久估值一度接近 120 亿美元，但在中国制造商的竞争和销量下滑影响下，其市值已暴跌至约 3 亿美元。 Starman Optical 将以 2.85 亿美元收购 90% 的权益 根据合并条款，Starman Optical 将向 GoPro 股东支付总额 2.85 亿美元（约 3900 亿韩元）的现金，并取得合并后公司约 90% 的权益。现有 GoPro 股东将获得每股约 1.14 美元的现金，同时保留合并后实体约 10% 的权益。该交易需要获得股东和监管机构的授权，预计将在年底前完成。GoPro 约 9200 万美元的债务将在交易交割过程中偿还。合并后，GoPro 将继续在纳斯达克上市。 GoPro 股票因合

预测市场平台 Kalshi 周一公布的一份和解通知显示，在发现北卡罗来纳州共和党众议院候选人 Laurie Buckhout 押注自己参选的国会选举后，该平台将其交易资格暂停三年。Buckhout 购买了不到 1,000 美元的、关于她与民主党众议员 Don Davis 竞选结果的合约，违反了 Kalshi 规则手册第 5.17(z) 条。该条禁止候选人交易自己能够直接影响结果的事件。该和解协议于周五生效，处以 2,589.96 美元罚款，并在 Buckhout 配合该交易所合规调查后达成。 Buckhout 承认违规并配合调查 Buckhout 于 2025 年 12 月在北卡罗来纳州第一国会选区发起竞选活动。作为候选人，她属于对结果具有直接影响力的人，因此根据该交易所规则手册不得进行交易。Kalshi 的合规部门发现她配合了调查。 这位退役陆军上校向 The Hill 承认了这笔押注。“我押了自己。真的。这是一个愚蠢的错误，”她说，并补充称，得知存在问题后，她努力纠正了这一错误。Kalshi 发言人拒绝向该媒体进一步置评。2,589.96 美元的罚款金额超过她下注金额的两倍。 Ka

韩国股市在 8 月经历了有记录以来最大规模的月度资金流出，净流出 12.5 万亿韩元，这是自 2000 年开始追踪以来的最高水平。此次资金撤离发生在 KOSPI 指数于 7 月和 8 月累计暴跌 38% 之后。在上半年由散户参与推动的涨势之后，投资者情绪迅速冻结。9 月 2 日，KOSPI 下跌 3.99%，收于 6562.72 点，连续第23个交易日处于 6000 点下方，散户、外国机构和国内基金均转为净卖出。据新永证券分析，此次资金流出超过了此前的危机峰值，包括全球金融危机期间的 2008 年 12 月（2.8 万亿韩元）以及美国通胀冲击期间的 2021 年 12 月（8 万亿韩元）。从股票中撤出的资金转入了更安全的银行存款，主要银行的定期存款余额在 8 月末超过 1000 万亿韩元。 8 月创下自 2000 年以来股市最大资金流出纪录 根据新永证券的分析，8 月是 2026 年资金首次从韩国股市净流出的月份，总额达 12.5 万亿韩元。新永证券研究中心负责人 Kim Hak-kyun 表示，过去的熊市中，指数通常需要一年时间下跌 30%—40%，但这次 KOSPI 仅用两个月就暴

GitLab（GTLB）股票账户周三盘前交易中飙升近 21%，此前这家软件公司公布第二财季营收为 2.863 亿美元，同比增长 21%，净年度经常性收入增长 42%。此次飙升发生在 GitLab 宣布新客户首单数量较一年前翻倍以上之后，而价值至少 50 万美元的交易同比增加超过 150%。GitLab 在 DevOps 软件市场运营，各公司正在将人工智能整合进开发工作流程。 GitLab 创下三年来最强劲的新客户季度表现 GitLab 首席执行官 William Staples 在第二季度财报电话会议上表示，公司创下了三年来新客户订单表现最强劲的季度。新客户首单数量较一年前翻倍以上，而来自这些客户的净年度经常性收入增长近 40%。 “我们的专门首单团队正在构建更加可重复的销售流程，同时我们以产品为主导的投资正在扩大漏斗顶部。这种结合为 GitLab 带来了显著更多的新客户。赢得各种规模的客户非常重要，包括人工智能初创公司以及最初订单规模较小的其他客户，因为我们当前超过十亿美元的年化收入中，有一半以上来自首次订单低于 5000 美元的客户，”Staples 表示。 客户经理人数同比增加约

比特币（BTC）周三交易于 77,264 美元，此前美联储利率前景已从 9 月加息的尾部风险转变为基准情景。根据 TradingView 数据，该加密货币当日下跌 0.2%，本周下跌 1.6%；在 8 月下旬飙升至 81,000 美元附近后，过去 30 天仍上涨了 22%。重新定价发生在 7 月 PCE 通胀同比读数达到 3.7% 之后，远高于美联储 2% 的目标，推动 CME FedWatch 将 9 月 16 日 FOMC 会议加息 25 个基点的概率定价为 68.2%。此次市场转型发生在 7 月 FOMC 会议纪要于 8 月 19 日发布之后，纪要显示鹰派异议票数为 9 比 3；而美联储主席凯文·瓦尔许在 8 月 28 日杰克逊霍尔的演讲中重申，2% 的通胀目标是“坚定且固定的”。 比特币价格走势和 ETF 资金流 根据 TradingView 数据，比特币周三交易于 77,264 美元，当日下跌 0.2%，本周下跌 1.6%。此次回调发生在强劲上涨的一个月之后，BTC 过去 30 天上涨近 22%，曾在 8 月下旬飙升至 81,000 美元附近，随后回落。现货比特币 ETF 在

日本股市指数在交易期间大幅下跌，日经225指数下跌1,889.70点（2.85%），收于64,325.64点；TOPIX指数下跌100.26点（2.40%），收于4,081.60点。此次抛售主要受AI和半导体相关股票疲软以及全球政府债券收益率飙升推动。美国10年期国债收益率升至4.81%，为1月以来最高水平；日本10年期国债收益率则升至3.02%，创1996年9月以来最高水平。此次下跌发生在日本央行（BOJ）官员释放将继续收紧货币政策的信号之后。日本央行政策委员会委员高田创表示，日本必须灵活加息以应对通胀。 日经225指数跌破64,000点，TOPIX指数跌至四周低点 据韩联社Infomax全球股指，日经225指数收于64,325.64点，较前一交易日下跌1,889.70点（2.85%）。尽管市场疲软，该指数前一日仍维持在66,000点水平，但本交易日跌至64,000点水平。 TOPIX指数收于4,081.60点，下跌100.26点（2.40%）。TOPIX指数自上月25日以来首次跌破4,000点水平。 AI和半导体股票领跌市场 AI和半导体相关板块领跌市场。临近收盘时，软银集团（SB

XRP 现货 ETF 截至 9 月 1 日累计净流入已超过 16 亿美元。11 天内有 9 天出现正流入，累计带来超过 7.4 亿美元的资金流入，其中 8 月 28 日流入 2620 万美元。第二季度 13F 文件显示，投资顾问正在推动需求，其中高盛持有 8740 万美元的头寸，位居首位。分析师 James Seyffart 表示，鉴于 XRP 价格走势低迷，目前报价为 1.34 美元，且接近 1.35-1.38 美元支撑区间，这种持续流入“尤其令人印象深刻”。机构投资者的构成反映出买入并持有的组合配置，而非交易流。 投资顾问推动 16 亿美元 XRP ETF 需求 第二季度 13F 文件显示，投资顾问而非对冲基金或经纪公司占据了 XRP ETF 购买量的主要部分。高盛持有最大的单一头寸，金额为 8740 万美元。截至 9 月 1 日，11 天内的资金流入累计超过 7.4 亿美元，即使 XRP 价格维持区间波动，资金流入仍保持正值。分析师 James Seyffart 指出，尽管代币价格走势相对低迷，机构需求仍表现出韧性。以投资顾问为主的买方构成表明，这是一种组合配置策略，而非投机性交

CryptoQuant 发布的一项分析表明，比特币可能突破当前的下行趋势，存在熊市反转的潜在可能性。该分析指出，周期动能和长线持有者余额下降是影响市场情绪的因素。更广泛的加密货币市场在主要资产之间呈现出混合信号。随着交易者评估这一潜在转变的影响，比特币正承受压力。 CryptoQuant 分析凸显周期动能转变 CryptoQuant 的分析表明，比特币反转下行趋势的概率较高，并指出当前的周期动能是一个关键因素。CryptoQuant 账户通过一条推文分享了这项分析。随着长线持有者余额下降，比特币正承受压力，这也正在影响综合市场情绪。 长线持有者余额呈现下降 长线持有者余额正在下降，在市场中形成看跌情绪。这一下降加剧了比特币当前承受的压力。该分析表明，这一因素与周期动能指标相结合，构成了评估潜在趋势反转的基础。 混合市场信号反映谨慎情绪 更广泛的加密货币市场在主要资产之间呈现出混合信号。比特币仍承受压力，市场状况反映出交易者的谨慎展望。当前情绪仍然复杂，交易者正在权衡潜在反转的影响与更广泛的宏观经济因素。比特币作为一种去中心化数字货币运行，允许在没有中介的情况下进行点对点交易。由于监管前

韩国证券公司的股票 wrap 产品以 5%至8% 的目标收益率进行营销，但在最近 3 个月 KOSPI 暴跌超过 25% 后，正面临亏损风险。据金融投资业界 9 月 2 日消息，KB Securities 于 7 月销售了约 1.6 万亿韩元的股票目标转换 wrap 产品，而 Korea Investment Securities 同月的销售额约为 2 万亿韩元。之所以会出现亏损，是因为目标转换产品在达到目标收益率时赎回，未达到目标时则会产生亏损，而其中的组合股票在指数下跌后表现疲软。业界观察人士担心，香港 H 指数 ELS 事件可能重演，尤其是在 KB Securities，许多对股票或目标转换产品了解较少的银行客户通过综合营业网点渠道购买了相关产品。 证券公司 7 月销售数千亿韩元股票 wrap 产品 据金融投资业界 9 月 2 日消息，股票目标转换 wrap 产品的销售额在股价下跌前的 7 月达到每家公司至少数千亿韩元。具体而言，Korea Investment Securities 7 月销售额约为 2 万亿韩元，KB Securities 约为 1.6 万亿韩元，Shinha

据 @cryptoquantcom 的推文，超过 5 亿 XRP 已从 Binance 转出，价值约 3 亿美元。此次出金引发了加密货币社区对 XRP 市场动态长期影响的讨论。据消息来源称，尽管此举可能不会直接影响短线价格，但可能表明市场对 XRP 持乐观态度，而机构兴趣的持续增长也进一步提升了此次划转的重要性。 Binance 将超过 5 亿 XRP 从冷存储中转出 此次划转涉及超过 5 亿 XRP 从冷存储转移至包括 Binance 在内的交易所。据消息来源称，如此大规模的转移可能带来交易活动增加的潜力。据报道，存币流入可能引发市场反应。与 Ripple 相关联的 XRP 是一种数字资产，旨在用于快速且低成本的跨境交易。 Binance 两天内录得 3.15 亿美元 XRP 流入 据消息来源称，Binance 在两天内录得 3.15 亿美元的 XRP 流入。据报道，这一购买兴趣的激增表明交易员和分析师对此抱有强烈信心。市场参与者正在观察这一活动将如何影响价格走势和情绪。 Binance 实施基于验证的出金限额 据消息来源称，Binance 根据用户的验证级别设置出金限额。这些限额旨

韩国股息股在 9 月至 10 月进入传统旺季，因为 KOSPI 制造业上市公司的净利润将从去年的 169 万亿韩元飙升至预计今年的 751 万亿韩元。利润扩张恰逢今年开始实施新的高股息公司单独征税政策，要求股息支付率达到 40% 或以上，或股息支付率达到 25% 或以上且股息同比增长至少 10%。韩国交易所数据显示，过去 10 年 KOSPI 公司平均现金股利支付率约为 29%。 KOSPI 制造业利润今年飙升至 751 万亿韩元 根据 Leading Investment & Securities 的分析，KOSPI 制造业上市公司去年净利润合计为 169 万亿韩元，预计今年将达到 751 万亿韩元，明年预计将升至 973 万亿韩元。自由现金流（FCF）也呈现类似增长，从去年的 99 万亿韩元增至预计今年的 522 万亿韩元和明年的 778 万亿韩元。 新的单独征税政策允许符合条件的高股息公司投资者，即使综合金融收入（利息 + 股息）超过 2,000 万韩元，也可以选择单独征税。符合条件的公司必须维持 40% 或以上的股息支付率且股息不得同比减少，或实现 25% 或以上的股息支付率且

美国股票合约周三开盘或将低开。截至美东时间凌晨 4:30，纳斯达克合约下跌 0.2%，而标普 500、道琼斯和 Russell 2000 合约保持持平。周二，美国袭击霍尔木兹海峡附近的伊朗目标后，WTI 原油价格突破 90 美元，布伦特原油接近 96 美元。纳斯达克合约的下跌紧随美国与伊朗的紧张局势升级而发生。总统唐纳德·特朗普表示，这些袭击是对伊朗试图在该水道布雷以及向约旦境内美军发动导弹袭击的报复。地缘政治风险蔓延至债券市场，推动 10 年期美国国债收益率升至 4.8%——创 2023 年 11 月以来最高水平——30 年期收益率也超过 5.28%，重新引发投资者对通胀和利率的担忧。 油价飙升之际，10 年期美国国债收益率升至 4.8% 10 年期美国国债收益率周三升至 4.8%，创 2023 年 11 月以来最高水平，30 年期收益率则升破 5.28%。经济学家 Mohamed El-Erian 警告称，如果高收益率持续存在，市场可能开始担心利率风险演变为信用风险。Peter Schiff 表示，油价上涨、美国国债收益率攀升以及劳动力市场走弱的组合，使美联储处于艰难境地：放松政策