Gate 深度报道与加密市场分析

国际货币基金组织本月发布《金融体系稳定性评估》报告，重点强调巴西加密货币市场的增长，并呼吁加强监管与监督。报告发现，自2017年以来，基于加密货币的跨境资金流动规模已超过传统资本规模，主要由稳定币使用推动。尽管巴西央行努力监管虚拟资产服务提供商，国际货币基金组织仍指出巴西监管框架存在关键缺口，包括缺乏资产隔离、不足的客户保护以及对Travel Rule要求的执行不完整。 IMF报告指出：巴西加密货币资金流动已超过传统资本 该IMF报告显示，自2017年以来，巴西基于加密货币的跨境资金流动持续增长，并已超过传统资本流动规模。稳定币推动了这些流动中的大部分份额，因为其效率更高，且可能带来与税收相关的优势，因此成为企业和零售用户的优选。 报告称，稳定币资金流动在很大程度上依赖于国际与国内的投资指数，包括标普500、VIX以及比特币价格。这些流动会受到投资者对市场波动的反应影响。影响需求的国内因素包括汇率波动、利率、政策不确定性以及税收政策变化。 巴西缺乏资产隔离与Travel Rule执法 IMF承认，巴西央行已采取行动以监管虚拟资产服务提供商行业。然而，报告指出，巴西在若干关键领域仍缺乏适

Canal+，这家在 JSE 上市的法国媒体集团，公布了截至 2026 年 6 月 30 日止六个月的业绩。该公司拥有 MultiChoice，非洲最大的付费电视运营商，运营 DStv 和 GOtv。自 MultiChoice 于 2025 年 12 月 10 日从 JSE 退市以来，此前每年两次披露的南非订阅者详细指标已从公开披露中移除。如今，Canal+ 报告合并口径的集团层面数据，将 MultiChoice 在南非的特定表现视为内部管理数据。该变化发生在 Canal+ 于 2026 年 6 月 3 日进行第二次向内上市的同时，其主在伦敦的上市地位仍然保留。 MultiChoice 退市消除公开的南非指标 MultiChoice 于 2025 年 12 月 10 日从 JSE 退市。Canal+ 于 6 月 3 日进行了第二次向内上市，同时保留其在伦敦的主上市。作为 JSE 上市公司，MultiChoice 会在每年两次详细披露订阅者数据：按层级拆分的 90 天活跃订阅者，以及南非和非洲其他地区的用户平均收入和用户流失（churn）评论。现在 MultiChoice 已被 Cana

分析 ETH 在 2026 年 7 月的多空押注分布、资金逻辑与市场情绪，结合链上与衍生品数据解读价格博弈格局。

韩国零售投资者在进入 7 月之际，因国内股市出现剧烈的日内波动，将资金转向高股息和备兑开仓（covered call）交易所交易基金（ETF）。这一举措反映了投资者偏好下行保护以及稳定的月度分红，相比在波动加剧的背景下追求短线资本利得。备兑开仓 ETF 通过卖出看涨期权（call writing）获得期权权利金收入，以缓冲损失并产生定期派息；当市场波动幅度扩大时，该策略会变得更具吸引力。仅上周，4 只主要的股息与备兑开仓 ETF 吸引了超过 3010 亿韩元的净流入，表明零售端对防御型、能产生收入的产品存在广泛需求。该趋势也与备兑开仓 ETF 资产管理规模在 6 个月内的飙升同步：从今年年初约 15 万亿韩元增长到近期超过 26 万亿韩元——半年增幅超过 11 万亿韩元。 备兑开仓 ETF 资产 6 个月激增 11 万亿韩元 据韩国金融投资业界信息显示，截至 5 月 28 日，国内备兑开仓 ETF 的资产管理规模达到超过 26 万亿韩元，较今年年初约 15 万亿韩元上升。约 6 个月内增加 11 万亿韩元，反映出市场对备兑开仓策略的认知在提升：在高波动时期，该策略能够收取更高的期权权利

SK 海力士 ADR 盘中跌破其首次公开募股（IPO）价格，5 月 28 日收于 143.02 美元，比前一交易日下跌 7.47%，标志着该股票在上市三周后首次交易价格低于其 149 美元的发行价。此次下跌反映了更广泛的半导体板块走弱：自上月下旬以来，费城半导体指数累计下跌超过 20%，同时投资者担忧大型科技（Big Tech）AI 基础设施投资的可持续性，并且来自中国半导体制造商的竞争愈发激烈。该表现也加剧了对美国大型 IPO 市场动能的担忧，因为 SpaceX ADR 也在其 135 美元发行价之下，目前报 113.50 美元。 SK 海力士 ADR 从盘中高点回落 26.6% SK 海力士 ADR 在 5 月 28 日的收盘价为 143.02 美元，较 5 月 14 日录得的盘中高点 194.80 美元下跌 26.6%。该股在上市首日开盘价同样未能站上 170 美元。根据金融投资行业数据，ADR 在纽约隔夜交易中收跌 7.47%。 费城半导体指数自上月下旬以来下跌超过 20% 费城半导体指数自上月下旬以来已下跌超过 20%，市场上不断出现获利了结的卖出。5 月 28 日隔夜交易中

晨报星（Morningstar）在周二于特斯拉公司（Tesla, Inc.）第二季度（Q2）财报发布后，维持其对特斯拉（TSLA）的 450 美元公允价值估计不变，称该次财报后的回撤是一个买入机会，尽管特斯拉的自由现金流为 -10.9 亿美元，且资本开支持续上升。特斯拉股价在周二盘前交易下跌 2%，此前周一下跌 1%，延续为期四天的下跌走势，使该股进入技术面超卖区间：14 天相对强弱指数（RSI）为 27.34——低于人们常关注的 30 阈值，并且自 2025 年 3 月以来处于最低水平。此次抛售发生在特斯拉 Q2 业绩显示：每股调整后收益为 0.33 美元，低于 0.54 美元的市场一致预期；营业收入同比下滑 57% 至 3.98 亿美元，营业利润率收窄至 1.4%。公司在 AI、Robotaxi、Optimus 以及制造业投资方面加大了支出。晨报星首席美国市场策略师 Dave Sekera 表示，该结果“真的是毫无意外”，并称在当前水平下该股“看起来非常有吸引力”，交易价格较该机构的 450 美元公允价值估计折价 30%。分析师的评论发布之际，特斯拉正面临资本开支增加——Q2 资本

苹果在当地时间 27 日于约 1 年 3 个月后重新夺回全球市值第一的位置。苹果股价上涨 1.17% 至收盘报 336.91 美元，使其市值达到 4.948 万亿美元；与此同时，英伟达下跌约 5%，并跌至第 2 位。该变化发生在与 AI 相关的股票波动加剧之际；由于苹果在 AI 投资上相对谨慎的策略现被视为对寻求科技板块更稳健仓位的投资者的稳定因素。 苹果市值在 27 日升至 4.948 万亿美元 在当地时间 27 日，苹果在纳斯达克上市的股票收盘报 336.91 美元，相较前一交易日上涨 1.17%。根据常规交易时段收盘数据，苹果市值升至 4.948 万亿美元（约 7,260 万亿韩元），确保了全球 #1 market cap position. NVIDIA, which showed weakness from the opening, fell approximately 5% and dropped to #2。 这也是苹果自去年 4 月以来首次重返 #1 市值位置。此前，苹果曾将榜首位置拱手让给了由 OpenAI 支撑的微软，而微软随后又在约两个月后把王座交给了英伟达。 英

MoonPay 作为法币到加密货币支付基础设施提供商，已于 2026 年 7 月 27 日与 Tempo 集成。Tempo 是一条专注于支付应用的 Layer 1 公链。此次合作为 MoonPay 的 Ramps 和 Virtual Accounts 服务新增对 USDC.e 与 PathUSD 的支持，同时指定 MoonPay 为 Tempo 网络的官方上车（onramp）提供商。该集成使用户能够在 Tempo 钱包中直接通过借记卡或银行转账，将包含美元和欧元在内的法币转换为数字资产，从而无需使用外部交易所或手动代币互换。Tempo 由风险投资机构 Paradigm 以及支付公司 Stripe 孵化，近期已推出其公共测试网，并面向高吞吐结算使用场景进行架构设计，包括商家支付和跨境转账。 MoonPay Headless 让 Tempo 钱包实现直接法币到加密货币转换 此次集成将 MoonPay Headless 作为 Tempo 钱包内的原生资金选项。用户可以在不离开应用的情况下，通过借记卡或银行转账，将美元和欧元等法币直接转换为数字资产。这为传统银行体系通往 Tempo 的资产环境

韩美科学（Hanmi Science）作为韩美集团（Hanmi Group）的控股公司，在28日宣布第二季度（Q2）营业利润为591亿韩元，同比增长70.9%。增长主要得益于集团各子公司的强劲表现以及公司自身业务竞争力。以合并口径计算，第二季度收入和营业利润分别达到3679亿韩元和591亿韩元，净利润为437亿韩元，较去年同期增长54.2%。该业绩体现了药品分销（OnlineParm）与自有医疗健康业务的均衡扩张，因为韩美科学持续强化其投资组合，超越传统控股公司职能范围。 韩美科学公布第二季度营业利润达591亿韩元 韩美科学于28日披露，其合并第二季度收入和营业利润的暂定值分别为3679亿韩元和591亿韩元。收入同比增长8.7%，而营业利润较去年同期增长70.9%。本季度净利润为437亿韩元，同比增长54.2%。 上半年累计收入达到7216亿韩元，较上年增长7.6%。同期间营业利润和净利润分别录得927亿韩元和860亿韩元。 OnlineParm第二季度收入达3057亿韩元 公司表示，业绩由集团关联方之间的均衡增长带动，尤其是药品分销（OnlineParm）与自有医疗健康业务。Onli

人民力量党（PPP）领导人张东赫（Jang Dong-hyuk）在28日因批评总统任期延长修正案是“主权人民的选择”而抨击国会议长赵正息（Jo Jung-sik）。张警告称，如果总统李在明（Lee Jae-myung）推动此类修正案，将构成“真正的叛乱”。张在国会举行的记者会上作出上述言论，指控李在明政府试图通过修宪来延长总统任期。此番批评正值韩国主要反对党内部就修宪提案的争论持续升温；执政的PPP反对任何可能允许现任总统寻求连任的变动。 张东赫指控李在明政府推行任期延长计划 张东赫在记者会上表示：“看起来李在明总统把赵正息议员带为特别顾问，并给了他特别培训，去推动这种宪法修正案。”他补充说：“如果李在明总统真的在违背人民意愿以及宪法精神的情况下推动任期延长修正案，那就是‘真正的叛乱’。” PPP领导人指控政府暴露了真正意图，称：“他说他绝对不会寻求连任，但现在他终于揭露了自己的真面目。”张称：“每当他谈论5月18日精神和选举委员会改革时，他就提到单点的宪法修正。他只是到处试探水温，想延长自己的任期。他脑子里没别的东西。” PPP领导人批评经济表现与股市下跌 张东赫批评现政府的经济治理

Celltrion 根据据7月28日前一天的披露文件，报告其第 2 季度合并营收为 1.3937 万亿韩元，营业利润为 4518 亿韩元，分别同比增长 45% 和 86.3%。营业利润超出市场普遍预估 4007 亿韩元的 12.75%，促使多家证券公司上调该股目标价格。盈利超预期主要由高毛利新产品的快速增长，以及公司北美直销体系带来的经营杠杆效应推动。7 月 28 日，Celltrion 股价收于 177,400 韩元，下跌 0.73%，在 KOSPI 和 KOSDAQ 分别下跌 10.84% 和 7.72% 的情况下跑赢大盘。分析师认为，公司在强劲的第 2 季度表现后获得上调目标价格支撑，市场普遍预估目标价上调 3.24% 至 274,784 韩元。 Celltrion 报告第 2 季度营业利润 4518 亿韩元 Celltrion 第 2 季度合并营收达到 1.3937 万亿韩元，同比增长 45%；营业利润为 4518 亿韩元，同比去年同期增长 86.3%。营业利润数据较事先公告的市场普遍预估 4007 亿韩元高出 12.75%。新产品营收为 8249 亿韩元，同比增长 76.0%

截至 2026 年 7 月 27 日，香港上市公司展现了创纪录的资本市场活跃度：首次公开募股（IPO）融资额达到 2723 亿港元，股份回购总额为 1006 亿港元。双重趋势在市场波动的推动下浮现：近 300 家公司启动了股份回购，同时 100 家新增上市通过融资实现资本募集，节奏较上年同期翻倍以上。香港股市实现了强劲的新股发行动能与防御性公司行动的并行，主要企业通过回购计划支撑估值。 IPO 融资额超 2700 亿港元 根据 Wind 数据，截至今年 7 月 27 日，已有 100 家公司在香港完成首次公开募股，较上年同期增长 92.31%。IPO 融资总额达到 2723 亿港元，同比增长 111.26%。 本轮融资浪潮呈现出鲜明的结构特征。A+H 双重上市公司引领活跃度：已有 31 家公司在 A 股市场交易的同时，在香港融资 1736 亿港元，占全部募集资金的 60%。 科技企业主导发行管道。硬件设备、半导体和软件服务板块合计融资约 1849 亿港元，占全部融资的 70%。立讯精密、胜一化科技（Shengyi Technology）、牧原食品、伊斯特龙饮品（Eastroc Beve

穆迪分析公司的首席经济学家马克·赞迪表示，他在 27 日（当地时间）通过其 X 账号称，伊朗战争的经济影响现已超出能源价格范围，延伸至货币政策和长期利率。赞迪解释称，该战争推高了美国的借款成本：10 年期美国国债收益率从冲突前的 4% 以下上升至目前接近 4.7%，30 年期固定房贷利率也从 6% 以下攀升到 6.8% 以上。他警告称，维持较高利率更长时间正日益成为美国经济难以承受的负担。 10 年期美国国债收益率从 4% 以下上升至接近 4.7% 赞迪强调，美国 10 年期国债收益率已从伊朗战争前的 4% 以下，转向目前接近 4.7%。这一上升直接推高了家庭和企业的借款成本：30 年期固定利率房贷利率从 6% 以下上升至 6.8% 以上。该经济学家指出，这些更高的成本正给经济参与者带来日益加重的财务压力。 利率上升并非由通胀预期推动 赞迪澄清，近期长期利率的上升并非源于通胀预期增强。他表示：“有些令人惊讶的是，利率并没有因为通胀预期而上升。通胀预期没有改变。”这一分析将当前的利率环境与由通胀驱动的情景区分开来。 美联储紧缩预期与期限溢价各驱动利率上升的一半 这位经济学家将 10 年期

Zcash 已激活其 Ironwood 网络升级，这是一项旨在增强网络性能、扩展开发者能力并提升与未来协议增强兼容性的开发工作。该升级面向隐私导向的公链网络基础设施现代化：该网络自 2016 年上线以来一直采用零知识密码学。激活要求在指定激活区块之前，跨节点和钱包完成协同的软件更新。安全改进以及对开发者友好的协议细化构成升级的核心，目标是支持面向未来的、用于保护隐私的数字交易创新。Zcash 的方案强调循序渐进、经过同行评审的改进，而非可能危及网络稳定性的快速变更。 Ironwood 升级引入基础设施和开发者增强 Ironwood 升级基于 Zcash 的长期开发策略，推出了旨在推动网络现代化的协议改进。该升级力求夯实更强的技术基础，以支撑未来创新。一个关键目标是提升开发者在 Zcash 网络上构建应用所需的基础设施能力。增强的网络功能与协议细化预计将简化应用开发流程，同时让构建更复杂的隐私保护服务成为可能。 这些改进可能会激励对去中心化金融、数字支付以及强调用户机密性的身份管理解决方案感兴趣的开发者更广泛地参与。通过让底层基础设施更稳健且对开发者更友好，网络希望扩大其生态系统，同时继

苹果面临来自三名客户的诉讼，三人因从 App Store 下载到假冒的比特币钱包应用而合计损失 180 万美元。该诉状周五在美国加利福尼亚北区联邦地区法院提起，指控苹果一边将 App Store 宣传为可信赖的市场平台，另一边却未能充分审查和监管应用。原告将助记词输入到冒充 Sparrow Wallet 的欺诈应用中，从而让诈骗者在 2025 年期间转移他们的比特币。 三名原告在 2025 年合计报告损失 180 万美元 原告分别是 James Ramirez、Christopher Ellis 和 Jalen Delgado。诉状称，他们的损失约为 87.5 万美元、84 万美元和 12 万美元；具体信息见该诉状在美国加利福尼亚北区联邦地区法院提交的文本。三名客户表示，他们将助记词输入到欺诈应用中，使诈骗者得以转移他们的比特币。根据 MacRumors 获得的文件副本，损失发生在 2025 年。 Sparrow Wallet 开发者此前曾因假应用而批评苹果 Sparrow Wallet 可在 Windows、macOS 和 Linux 上使用。其开发者 Craig Raw 之前曾就

EuroCTP 已获得欧洲证券和市场管理局（ESMA）的授权，可运营欧盟首个用于股票和交易所交易基金（ETF）的合并数据（consolidated tape）。这是其计划于 14 9 月 2026 日上线前跨越的最后一项监管门槛。该授权旨在解决欧洲自引入 MiFID 以来长期存在的市场碎片化问题。合并数据是欧盟资本市场联盟议程中的旗舰改革之一，将首次为投资者、经纪商和市场参与者提供一个覆盖欧洲碎片化股票市场的统一实时交易活动视图。 欧洲股票市场若无统一数据视图仍将保持碎片化 与美国不同，美国长期以来已由合并数据系统为投资者提供跨交易所的统一价格和交易活动流。然而，在欧洲，股票交易一直处于碎片化状态。上市股票的订单可以在受监管交易所、多边交易设施、系统化内部撮合商以及其他获批场所执行。每个参与方都会发布自己的市场数据，这迫使经纪商、资产管理公司和数据供应商购买、整合并规范化多个数据源，以理解股票究竟在哪里交易。碎片化会推高成本，并使投资者更难确定可获得的最佳价格，尤其是在比较不同场所的流动性时。 合并数据将会后信息整合为单一实时数据流 合并数据旨在通过将每个参与场所的会后信息合并为单一实

根据韩国金融投资协会 7 月 28 日的数据，韩国股票的个人投资者其券商账户存入资金在 7 月 24 日前较 6 月 18 日的 128.4 万亿韩元下滑 17.73%，降至 105.6 万亿韩元。这 34 万亿韩元的投资者存款减少发生在 KOSPI 指数在约两个月内从 9000 点暴跌至 6000 点。分析师认为，存款下滑的原因在于散户投资者吸收了大规模的海外及机构抛售压力，而杠杆产品的亏损消耗了其在韩国股票市场中进一步增持的额外购买能力。 个人投资者存款两个月减少 34 万亿韩元 6 月 4 日，投资者存款达到超过 139 万亿韩元的历史最高水平。此前在 4 月 8 日记录 109.8 万亿韩元后，存款维持在 110 万亿韩元水平，但在 7 月 9 日首次跌破 110 万亿韩元至 107.1 万亿韩元。到 7 月 22 日，存款进一步降至 103.8 万亿韩元。投资者存款是指投资者为股票交易已转入券商账户的资金，或是在卖出股票后仍留在账户中的资金。 市场下跌期间散户买入能力走弱 个人投资者的购买能力呈现明显走弱。自 6 月 23 日起，一旦触发卖方熔断机制，散户投资者就持续实现净买

美国联邦地区法官 Katherine Menendez 于周一签发初步禁令，阻止明尼苏达州执行其新法律，禁止预测市场。在诉讼继续进行期间，该禁令允许 Kalshi 和 Polymarket 继续在该州运营。该禁令由美国商品期货交易委员会（CFTC）、Kalshi 和 Polymarket 申请。三方于 5 月提起诉讼，称明尼苏达州正以违法方式试图监管由联邦监管的衍生品市场，而这些市场受 CFTC 的专属管辖权约束。今年早些时候，明尼苏达州立法者通过了该法律，禁止创建、运营和宣传预测市场，预计将于 8 月 1 日生效。 法官裁定明尼苏达州法律很可能已被《联邦商品交易法》排除适用 在周一的裁决中，Menendez 法官写道，明尼苏达州的预测市场法规“很可能至少在部分层面被《联邦商品交易法》（CEA）排除适用，因为 CFTC 已被赋予对在指定合同市场（DCM）上交易的掉期所涉交易的专属管辖权”。法官表示，“禁止被告执行明尼苏达州预测市场法规的初步禁令，在保留现状的同时，达到了对所受损害的正确衡量”。CFTC、Kalshi 和 Polymarket 于 5 月以明尼苏达州正在试图违法监管由联邦

BNK Financial Group 在 28 日举行的电话会议中重申其 8% 的年度利息收入增长目标，尽管上半年业绩显示利息收入同比仅增长 3.0%。高管将 H1 的跑输归因于对优质资产扩张的战略侧重，称这些投资叠加基准利率上调将推动下半年盈利回升。电话会议中投资者的质疑占据主导，参与者询问这家金融控股公司是否能缩小其期中业绩与全年指引之间的差距。 BNK Financial 报告：上半年利息收入增长 3.0%，未达 8% 目标 BNK Financial 的上半年利息收入同比增长 3.0%，未达到公司年初设定的 8% 年度增长目标。公司此前在其 Q1 财报电话会议上也重申了该 8% 目标的有效性。BNK Financial 首席财务规划负责人 Kwon Soon-ho 表示，28 日称：“如果我们把上半年扩张的增长领域在下半年带回盈利，并结合基准利率上调因素，我们可以接近目标。” 高管称：优质资产策略与加息将带来下半年回升 BNK Financial 解释称，其上半年策略优先发展以优质资产为导向的增长，以扩大利息收入。BNK Financial 首席财务官 Park Sung-w