Gate 深度报道与加密市场分析

贝利·吉福德（Baillie Gifford）于 2026 年 6 月 22 日推出增强收益基金（Enhanced Yield Fund），其代号为 $BAGEY，作为在受监管的英国框架内运作的原生发行链上债券基金。此次推出使区块链成为官方法律上的所有权记录，而不是依赖传统的场外登记系统。新的结构与更早一代的代币化基金有所区分：这类基金通常将区块链代币用作数字包装器，同时通过传统的管理系统保留官方所有权记录；而本次做法使代币本身成为投资者所有权的权威记录。这代表了更广泛的行业趋势，即将区块链技术直接整合进受监管的金融产品中，而不是将其叠加在现有系统之上。 Baillie Gifford 将区块链确立为法律所有权记录 增强收益基金旨在使订阅能够通过稳定币进行，同时满足英国监管要求。通过允许投资者使用数字资产参与并在区块链上直接记录所有权，基金旨在简化投资流程，并降低对传统中介的依赖。 此前的代币化投资产品通常依赖包装结构，即区块链代币仅代表在其他地方记录的权益。在该模式下，官方所有权仍继续由基金管理人或托管方维护的集中式数据库所持有。贝利·吉福德采用的这种新做法将区块链置于所有权框架的核

据 Bitcoinist 报道，白宫已发布一项聚焦于保护联邦系统，抵御先进密码学攻击的行政令。该行政令旨在打击关键基础设施和敏感的政府数据，而不是直接针对公共区块链。随着区块链网络依赖的密码学假设可能会在未来量子计算能力带来的理论挑战下受到考验，这一进展也在加密货币行业内重新点燃了关于长期后量子安全规划的讨论。 白宫行政令瞄准联邦系统 该行政令着眼于应对针对联邦系统、关键基础设施和敏感数据的先进密码学攻击。根据该消息源，相关政策并不要求对诸如 Bitcoin 或 Ethereum 这样的公共区块链网络进行变更。该行政令重点在于政府控制的系统，而非去中心化网络。 白宫的表述强调的是联邦层面的准备，而非对私营部门的直接即时要求。文章指出，该行政令“旨在联邦系统，而不是直接针对公共区块链”。 区块链行业回应政策信号 加密货币行业将该行政令视为政策信号，而非立即的监管指令。文章称，“量子风险往往被用戏剧化的说法来讨论，但实际问题更为审慎”。现代区块链依赖公钥密码学，而一旦未来出现足够强大的量子计算机，可能会对其中一些假设提出挑战，前提是网络无法及时完成升级。 消息源强调，“具备量子能力的攻击并

James Heckman，Roundtable 的创始人兼首席执行官（NASDAQ: RTB），告诉 Mario Nawfal，他在宣布公司于 6 月 22 日与 Coinbase 完成集成后，已经提出了解决方案，以修复价值 2,000 亿美元的媒体行业。Heckman 表示，新闻业被“撕裂了”：创作者在社交平台拍卖他们的数据、AI 汇总他们的内容并将他们排除在经济之外的过程中，失去了对作品的控制。专业媒体行业面临的挑战包括：支付系统不透明、补偿延迟，以及无法控制数据、知识产权、受众和广告主。 Roundtable 于 6 月 22 日宣布与 Coinbase 集成 6 月 22 日，Roundtable 与 Coinbase 领导层宣布面向专业媒体行业推出即时支付、不可变的实时报道，以及媒体流动性池，届时在 Cannes Lions 有 200 家出版商上线。该公告由 Coinbase 和 USDC 支持。Roundtable 是一个由 AI 驱动的 DeFi 媒体平台，会在创作者的作品产生收益后立即向他们付款，并通过 Coinbase 以 USDC 结算。 平台向创作者提供即时

Ripple 通过卢森堡金融监管委员会（Commission de Surveillance du Secteur Financier）的绿灯函（Green Light Letter）获得了加密资产服务提供商（Crypto Asset Service Provider）牌照的初步批准，正朝着在欧洲完全符合 MiCA 合规的方向推进。该批准仍需满足 CSSF 设定的最终条件。若完成，该牌照将使 Ripple 能够在覆盖 30 个国家的欧洲经济区提供受监管的加密资产与稳定币支付服务，可能扩大机构对其支付基础设施以及 XRP 采用路径的接入。 Ripple 从卢森堡 CSSF 获得初步 CASP 牌照 Ripple 表示，初步 CASP 牌照将支持在 30 个 EEA 国家全面推出 Ripple Payments。该牌照将为银行、金融科技公司和企业客户提供一条受监管的路径，以使用 Ripple 的加密资产支付服务。 该批准并非最终牌照，因为 Ripple 仍必须满足 CSSF 尚未满足的剩余条件。绿灯函表明，该公司已在欧盟的 MiCA 框架下通过了早期监管阶段。 MiCA 允许获批的加密公司

加密分析师 Ted 和 CW 预测，比特币在形成周期底部之前，可能还会出现一次下行动作。Ted 预计 BTC 在最终下跌之前将形成另一个较低高点，而 CW 指出一条长期回归区间正在闪现历史底部信号。上述预测是在 Bitcoin's break below the $75,000 support level 之后作出的，并且正接近一处对数回归区域，该区域在 2011、2015、2018 和 2022 年的重大市场底部中曾与之相符。 Ted 预测最终下跌前出现较低高点形态 加密分析师 Ted 表示，比特币很可能再形成一个较低高点，这种模式将使更广泛的下行趋势保持不变。Ted 在 X 上的发文中指出，BTC 反复未能重新夺回接近 $75,000 的阻力区域，而来自上升趋势线的支撑已经减弱。 在两天图表中，BTC 已跌破上升趋势线以及大约 $75,000 附近的一处关键水平支撑位。12 小时图表勾勒出一种可能的反弹尝试，这可能会在阻力之下形成较低高点，然后卖方重新掌控局面。 据 Ted 称，这样的走势可能为再一次急剧下跌做铺垫，并最终形成周期底部。如果比特币能够重新夺回该阻力区域并建立更高的高

众议院金融服务委员会已安排在 7 月 14 日举行关于美联储半年度《货币政策报告》的听证会，届时将包含美联储新任主席 Kevin Warsh 的首次国会作证，随后在 7 月 17 日于纽约举行一场聚焦《CLARITY Act》如何塑造数字资产与金融创新的听证会。参议员 Cynthia Lummis 正在推动《CLARITY Act》于 8 月休会前在参议院进行表决，该法案要求 60 票才能推进。两场紧连的听证会旨在随着立法窗口收窄，维持围绕加密货币市场结构立法的势头。 众议院金融服务委员会安排 7 月 14 日与 7 月 17 日听证会 众议院金融服务委员会已安排在 7 月 14 日举行关于美联储半年度《货币政策报告》的听证会，该会议将由美联储新任主席 Kevin Warsh 进行其首次国会作证。此外，该委员会还计划在 7 月 17 日于纽约举行听证会，重点讨论《CLARITY Act》可能如何塑造数字资产与金融创新。 7 月 17 日的会议在华盛顿之外举行，旨在凸显该行业的经济利益以及持续监管不确定性的成本。两场紧连的听证会为该法案支持者提供了一个高关注度的平台，让他们在势头不断积聚

科技记者兼科幻小说作家 Cory Doctorow 发布了一本新书，书名为《The Reverse Centaur's Guide to Life After AI》，作为他此前关于技术退化的著作的后续作品。Doctorow 告诉 Ars Technica，这本书试图“把 AI 讨论中的胡说八道和客观现实分清楚”。该书引入“反向半人马”（reverse centaurs）的概念——不是被技术增强的人，而是充当机器附属部件的劳动者；它直面一个担忧：AI 工具正在职场中如何被部署，以削弱人的自主性，而不是增强人的能力。 去年，Ars Technica 曾刊登一篇与 Doctorow 关于他书《Enshittification: Why Everything Suddenly Got Worse and What To Do About It》的长篇访谈。Doctorow 承认自己并不喜欢谈论 AI，但却总被要求对其发表评论。“我犯了一个战术性错误：对一直被要求谈 AI 感到厌烦，”Doctorow 对 Ars 表示。“所以我写了一本书，解释我为什么认为继续让人去谈论这件事是一种愚蠢的做法；

谷歌正面临其搜索引擎主导地位的挑战。此前，DuckDuckGo 报告称，其安装率每周最高上涨 40%；微软的 Bing 上季度已达到 10 亿用户；而谷歌的搜索流量在过去一个月下降了超过 1%，同时 ChatGPT 的流量却有所增长。上周，这家搜索巨头还经历了高管离职：工程副总裁、Gemini AI 联合负责人 Noam Shazeer 离开谷歌前往 OpenAI；周五，DeepMind 的副总裁兼工程院士 John Jumper 也离开前往 Anthropic，导致 Alphabet 股价周一下跌 5%。谷歌仍控制 90% 的搜索市场，且其股价在过去一年里已翻倍以上，但该公司正承受来自 AI 驱动聊天机器人的压力，以及不断增长的用户群体，寻求非 AI 的搜索替代方案。 Google 高管离职前往 OpenAI 和 Anthropic Noam Shazeer 是工程副总裁，也是 Gemini AI 的联合负责人。他在上周宣布将离开谷歌，加入 OpenAI。周五，DeepMind 副总裁兼工程院士 John Jumper 表示他将离开前往 Anthropic。Alphabet 的股价在

Engram 周二从投资者处融资 9,800 万美元，包括 General Catalyst、Kleiner Perkins 和 Sequoia，以及 OpenAI 联合创始人 Andrej Karpathy。这家成立 8 个月的初创公司旨在通过构建它所称的“学习型记忆”的 AI，帮助企业降低 AI 运营成本。此次融资之际，企业美国开始审查开发者野蛮使用 AI 的情况，从而在企业级 AI 部署中催生对成本优化解决方案的需求。 Engram 从 General Catalyst 和 Sequoia 融资 9,800 万美元 该初创公司周二宣布，它从 General Catalyst、Kleiner Perkins 和 Sequoia 获得 9,800 万美元融资。OpenAI 联合创始人 Andrej Karpathy（近期加入 Anthropic）也参与了本轮。这家 13 人公司计划使用这笔资金来支持算力和人才。 Engram 称其模型使用的 Token 少 100 倍 Engram 表示，它的模型能够回忆组织特定的工作流和上下文，从而预测问题，并在更低成本的输出下给出更聪明的回答。该

Cboe 上市了比特币和以太坊连续期货，这些产品旨在在美国受监管的衍生品市场中提供类似永续合约的敞口。现金结算产品旨在减少交易者定期展期期货头寸的需求，这一特性在模仿离岸永续期货的某些方面的同时，仍在国内监管框架内运行。此次上市反映了一个更广泛的市场趋势：将加密衍生品需求“本土化（onshoring）”，此前该需求主要集中在离岸交易所，因为美国机构希望获得受监管的加密敞口访问。 Cboe 连续期货使用现金结算和每日调整 这些产品被设计为期限较长的期货，并配备每日现金调整功能。根据 Cboe 的说法，这种设计在仍处于受监管框架内的前提下，提供了与永续敞口类似的实际好处。连续期货并不等同于离岸永续期货，后者在保证金、披露和交易时段结构方面存在不同。采用现金结算的性质消除了实物交割的需要，并简化了机构交易者的持仓管理。 美国交易场所瞄准离岸衍生品需求 历史上，大部分加密永续期货的活动都发生在美国监管较为严密的场所以外。Cboe 的上市填补了一个空白：为希望获得类似敞口但又不想迁移至离岸交易所的机构提供选择。随着机构对套期保值和战术性敞口的需求增长，美国交易所、经纪商和清算机构正把本土化的加密

链上调查员 ZachXBT 批评了加密行业中的 Know Your Customer（KYC）做法，称其是用于调查的最没用的数据类型之一，并威胁将发布用于规避过度监视的链上方法。ZachXBT 认为，KYC 往往是让攻击者获益而非用户获益，尤其是在公司遭受黑客攻击且管理层对被盗的客户资金不承担任何法律责任的情况下，并质疑为何政府会强迫人们在黑市上为基础隐私支付 100 美元。该批评出现在对强制性的在线身份识别要求担忧日益加剧之际，ShapeShift 创始人 Erik Voorhees 警告称，不久可能需要通过使用电脑才能被要求进行 KYC；Johns Hopkins University 密码学教授 Matthew Green 则表示，年龄验证正在迅速成为几乎每一项新的监管提案的一部分。 Voorhees 和 Green 警告扩大的身份识别要求 ZachXBT 的评论是在回应 ShapeShift 创始人 Erik Voorhees 的一则帖子。Voorhees 在帖子中警告称，即使是使用电脑，也可能很快就会被要求进行 KYC。Matthew Green 是 Johns Hopkin

分析师 Zeitgeist 表示，用于人工智能的存储芯片需求比当前全球产能高出数个数量级，暗示如果按实际计算需求而非历史高位来估值，存储芯片制造商的库存市值可能会增长 10 倍。Zeitgeist 给出了一个投资示例：去年 9 月将 $50,000 投入 Micron 股票，如今价值约为 $489,000。该分析师将供需失衡归因于 AI 加速器中的固定高带宽存储器（HBM）限制，以及 AI 代理的快速采用——其每次会话所消耗的内存远高于传统聊天机器人；这种转变发生在存储产能扩张速度不及使用增长速度的情况下。 AI 加速器面临固定的内存上限 每台 AI 加速器出厂时都配备固定数量的高速内存，部署后无法扩展。根据 Zeitgeist 的说法，一枚标准 H100 芯片配 80 GB 的 HBM，更新一代最高可达 192 GB，未来的 B300 将达到 288 GB。这个上限决定了单个加速器可以同时处理多少请求。 该分析师解释称，主要的内存负载并非来自模型权重，而来自 KV 缓存——会话内存会随着每个生成令牌而增长。Zeitgeist 计算：一个 128,000-token 上下文的会话需要大

杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在 6 月 21 日表示，当前的股票多头牛市类似“一个小小的海啸”，他在外交关系委员会（Council on Foreign Relations）的活动上作出这一警告，称地缘政治紧张局势是被低估的风险。摩根大通（JPMorgan）首席执行官将涉及乌克兰、伊朗、俄罗斯和中国的冲突视为更长期的威胁，认为市场并未充分为这些因素定价，尽管他也承认短期支撑力量存在，包括大约 7,000 亿美元的人工智能支出、失业率约 4.3% 以及 GDP 增长 2%。 戴蒙的谨慎态度出现之际，华尔街股指已创出新高。摩根大通首席在投资者对不断加剧的地缘政治压力缺乏警惕的情况下，将自己定位在他所说的更谨慎阵营之中。 戴蒙称 7,000 亿美元 AI 支出及地缘政治风险 在 6 月 21 日于外交关系委员会的活动中发言时，戴蒙表示：“我们正处在一个牛市。就像是一场小小的海啸。当这种事情发生时，很难阻止它。”摩根大通首席执行官承认强劲的短期市场支撑，包括大约 7,000 亿美元的人工智能资本开支、失业率接近 4.3%，以及约 2% 的国内生产总值增长。 戴蒙对投资者的麻木感到惊讶，

四名男子因在一项内幕交易计划中涉及来自投资银行的机密信息而被指控证券欺诈，并在美国纽约东区检察官办公室称的情况下对指控认罪。John Lowe 和 Richard Ringel 于 6 月 22 日在布鲁克林联邦法院认罪；而 David Cooper（金融业监管机构 Financial Industry Regulatory Authority 注册的经纪人）以及 Randy Grewal 先前分别于 2025 年 9 月 22 日和 2026 年 4 月 30 日认罪。该计划从 2018 年 1 月持续至 2024 年 5 月，通过使用关于即将进行的二次股票发行的重大非公开信息获利超过 100 万美元，包括上市公司的身份、交易时点、交易结构和发行价格。检方称，Cooper 和另一名经纪交易商的员工从参与承销该等发行的投资银行处获取信息，并将其传递给 Lowe、Ringel 和其他人；这些人随后在公开公告之前利用该信息做空股票。该案凸显了持续的联邦执法重点：打击证券欺诈，因为这会通过对市场推动信息的不平等获取，损害散户投资者。 经纪网络分发机密交易数据 检方称，该计划涉及关于即将进行的

特斯拉股价周二在盘前交易中下跌超过 3%，因为分析师就与新上市的 Space Exploration Technologies Corp. 可能发生合并的影响展开争论。GLJ Research 分析师 Gordon Johnson 表示，这样一笔交易将表明 Elon Musk 不认为特斯拉的 Full Self-Driving 软件和 Optimus 人形机器人价值数万亿美元。该争论是在 Jefferies 将特斯拉目标股价下调至 375 美元之后出现的；Jefferies 警告称，日益升温的合并预期可能会使投资者关注点从特斯拉的核心电动汽车业务转移。 GLJ Research 质疑 FSD 与 Optimus 估值 GLJ Research 分析师 Gordon Johnson 周二在 X 上表示，与 SpaceX 的合并意味着 Elon Musk 不认为 FSD 和 Optimus 值得数万亿美元。“特斯拉多头论点似乎正在实时崩解。与 $SPCX 的合并将意味着 Elon Musk 不相信 FSD/Optimus 值得数万亿美元，因为所有这些价值都会被‘搁置在台面之外’，”John

两位加密货币分析师发布了关于狗狗币（Dogecoin, DOGE）的相互矛盾的技术分析。Javon Marks 指出了一种宏观更低低点（higher-low）模式，该模式可能支撑 DOGE 朝向接近 $0.74 的历史最高点（all-time high）方向运行；而 MCO Global 警告称，近期反弹看起来具有纠正性质，且 $0.092 附近的阻力仍是关键障碍。Marks 认为，DOGE 在更高时间周期上仍持续印出更高的低点；这种结构在历史上往往会出现在重大拉升之前。与此同时，MCO Global 的四小时 Elliott Wave（艾略特波浪）分析表明，市场在开启更强的反弹（relief bounce）之前，可能还会完成一段向下的波动。两者分歧反映了不同的分析时间框架：宏观视角支持长期看涨潜力，而短期图表则指向眼前的下行风险。 Javon Marks 识别出支持重测 ATH 的更低低点模式 加密分析师 Javon Marks 认为，狗狗币可能正在遵循相同的宏观结构，从而推动了其此前牛市中的多次上涨。根据 Marks 的说法，DOGE 在更高时间周期上继续印出一系列更高的低点；这种

2026 世界杯 L 组焦点战，英格兰对阵加纳。Gate 预测市场数据显示英格兰胜率 83%、加纳仅 6%。本文从排名、身价、状态、战术等多维度拆解市场定价逻辑，分析资金为何一边倒看好三狮军团。

未来基金管理合伙人 Gary Black 在周二质疑 SpaceX（SPCX）的估值，此前该股从约 2.7 万亿美元的峰值回落，市值蒸发超过 6500 亿美元。Black 表示，当股价在 200 美元以上上涨时，SPCX 以约 150 倍的预测 2026 日历年度企业价值对 EBITDA 交易；尽管市场预期其长期营收增长率为每年 35% 到 40%。他将其与 Nvidia 作了对比，他称 Nvidia 的 2026 日历年度 EV/EBITDA 约为 19 倍，同时预计其长期营收增长率为每年 10% 到 15%。他认为，“对 SPCX 的溢价估值来说，算术并不成立”。周二盘前交易中，SPCX 股价下跌超过 3%，此前该股周二盘前交易前一日也就是周二之前下跌超过 16%。 Gary Black 将 SpaceX 估值与 Nvidia 进行对比 Gary Black 认为，投资者给予了相对于 SPCX 预期增长前景过高的溢价。在 X 的一篇帖子中，Black 指出，尽管股价在 200 美元以上上涨，但 SPCX 以约 150 倍的预测 2026 日历年度企业价值对 EBITDA 进行交易；