Gate 深度报道与加密市场分析

比特币正接近金叉信号，即其 50 日移动平均线上穿 200 日移动平均线的技术形态。自 2012 年以来，这种加密货币已形成该形态 12 次，在 9 次可测量的案例中，三个月平均收益为 24.9%，但只有 3 次金叉持续了整整一年。同时，USDT 主导地位——Tether 占整个加密货币市场的份额——也正接近自身的死叉，其 50 日均线即将跌破 200 日均线。交易员通常将 USDT 主导地位下降解读为资金从稳定币轮换至比特币等加密货币。金叉仍然是基于滞后移动平均线构建的回溯性指标，而比特币的历史记录显示，这些信号在一年内失效的次数多于持续有效的次数。 比特币 50 日和 200 日移动平均线接近交叉 当资产的 50 日移动平均线上穿其 200 日移动平均线时，就会形成金叉。比特币目前正接近这一形态，其短期均线有望超过长期均线。50 日和 200 日窗口本身没有固有的数学意义，但后来成为广泛关注的简便说法，用于表示市场从震荡或看跌阶段转向较长期上涨阶段。 历史金叉表现显示结果喜忧参半 自 2012 年以来，比特币已分别形成这一确切形态 12 次。在其中 9 次可以测量三个月收益的案例中

韩元/日元汇率于 9 月 3 日触及每 100 日元 863.5 韩元，较前一日上涨 1%；此前盘中一度跌至 854 韩元，为 2023 年 11 月以来最低水平。该汇率过去一个月下跌 5.9%，较第二季度末下跌约 10%。日元持续疲软源于美日利率差异、高能源价格以及市场对财政扩张的担忧；随着韩元相对日元走强，政府的货币干预效果有限。 韩元/日元汇率创多年新低，跌至 854 韩元水平 据 Investing.com，9 月 3 日下午 4 点，韩元/日元汇率达到每 100 日元 863.5 韩元。盘中交易期间，该汇率一度跌至 854 韩元附近，创下 2023 年 11 月以来最低点。该汇率过去一个月下跌 5.9%，较第二季度末下跌约 10%。 由于美日利率差异、能源价格高企以及市场对财政扩张的担忧，日元持续疲软。随着美元/日元汇率走高，美国和日本政府曾对货币市场进行干预，但这些干预并未产生明显成效。韩元相对日元走强，推动韩元/日元汇率跌至历史低位。 日元挂钩 ETF 因货币贬值出现两位数亏损 自去年以来，日元投资收益持续下降，投资者不断面临亏损。日元价值较 6 月高点下跌 12%，汇率

据从国土交通部获得的国会议员金钟阳办公室数据，2 月 10 日至 7 月 31 日的五个月期间，韩国数字资产持有者出售了价值 1485亿韩元的虚拟资产，用于购买房地产。该期间共计 1,688 笔交易。这些数据反映了一项新的申报要求：自 2 月 10 日起，数字资产出售收益被列为住房购置资金计划中的强制披露项目。 6 月数字资产出售收益达到峰值，随后 7 月大幅下降 数字资产出售收益在年中之前持续增长，随后大幅下降。2 月的出售额为 88亿韩元，3 月增至 133亿韩元，4 月为 323亿韩元。该趋势在 5 月延续，出售额达到 384亿韩元，并于 6 月以 414亿韩元达到峰值。7 月收益大幅下降至 142亿韩元。 公寓获得 90% 的数字资产出售收益 房地产类型分析显示，资金主要流入公寓购买。公寓吸收了数字资产出售收益总额中的 1332亿韩元，占所有转入房地产的资金总额的 90%。多户住宅获得 62亿韩元，独栋住宅和多家庭住宅合计获得 55亿韩元。联排住宅吸引了 37亿韩元的数字资产资金。 高价值房产吸引大部分数字资产资金 价格范围分布显示，买家明显偏好高端房地产。价值 15亿韩元或以

国际信用评级机构 Moody's 将韩国今年和明年的经济增长预测分别上调至 3.5% 和 2.6%，理由是该国有效应对了中东能源风险，且半导体行业蓬勃发展。此次上调反映出，在中东冲突持续之际，韩国成功将能源进口来源多元化至阿联酋和美国，同时全球人工智能投资周期推动存储芯片需求强劲增长。Moody's 的评估显示，韩国是人工智能基础设施支出的主要受益者之一，预计该国经常账户盈余将达到 2500 亿美元，相当于 GDP 的 13%，这得益于存储器和计算机组件出口激增。 Moody's 将韩国增长预测上调至高于央行预测 Moody's 将韩国今年的增长预测设定为 3.5%，高于韩国银行近期 3.3% 的预测。对于明年，Moody's 预计韩国经济增长 2.6%，略低于央行 2.9% 的估计。该信用评级机构在近期发布的最新全球经济展望报告中公布了修订后的预测。Moody's 在报告中表示，其“大幅上调了韩国和印度的增长预测”，并强调了两国应对源自中东的能源冲击所采取的措施。 9 月 1 日公布的出口数据显示，8 月出口同比增长 68.7%，创历史上单月交易额第三高。贸易顺差连续三个月超过 30

澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）周三警告称，依赖临时监管豁免的加密货币公司必须在 9 月 30 日前申请金融服务许可证，否则将面临包括最高为公司年营业额 10% 的罚款在内的处罚。该截止日期适用于根据监管机构的不采取行动立场，需要澳大利亚金融服务许可证、市场许可证或清算和结算许可证的企业。ASIC 发出警告之际正准备结束临时执法豁免。自 2025 年 10 月指导意见已更新以来，该机构已记录超过 45 份与数字资产相关的许可证申请。 ASIC 的许可要求和截止日期 ASIC 表示，需要澳大利亚金融服务许可证的企业必须在 9 月 30 日前申请许可证，或申请变更现有许可证。需要市场许可证或清算和结算许可证的企业必须通知监管机构，并在截止日期前举行申请前会议。从 10 月 1 日起，需要授权但未满足 ASIC 不采取行动立场条件的公司，可能构成违反金融服务法的行为。 不合规的处罚框架 监管机构表示，10 月 1 日之后在没有适当授权的情况下经营的公司，可能面临民事和刑事处罚。未遵守许可要求的企业可能面临最高为公司年营业额 10% 的罚款。随着临时执法豁免期结束，该警告提高了尚未进入该国

Pons 日手续费收入达到 595 万美元，超过 Robinhood Chain，并根据 DeFiLlama 数据在所有去中心化金融协议中排名第四。其手续费收入超过了 Hyperliquid、Polymarket 和 Fomo 三者手续费收入的总和。按手续费收入计算，Pons 已成为去中心化金融协议领域表现突出的项目。 Pons 日手续费收入达 595 万美元，在 DeFiLlama 上排名第四 Pons 日手续费收入达到 595 万美元，创下新的历史最高纪录。该平台的手续费收入超过 Robinhood Chain，并根据 DeFiLlama 数据，在所有去中心化金融协议的日手续费收入排名中位列第四。其手续费总额超过了 Hyperliquid、Polymarket 和 Fomo 三者手续费收入的总和。根据来源，Pons 当前交易量为 0。 平台作为 Robinhood Chain 上的代币 Launchpad Pons 是 Robinhood Chain 上代币项目的 Launchpad，推动了去中心化金融领域中新代币的发行。该平台的基础设施支持用户在 Robinhood Chain

据金融投资行业消息，韩国个人投资者正根据具体投资目的——国内股票、海外股票、基金和养老金——将资产分散至多家证券公司，逐渐摆脱传统的单一主力证券公司模式。这一转型促使证券公司从争夺新开户客户转向争夺客户投资总额中更大的份额。该趋势反映出投资者正比较手续费、汇率、产品种类、交易便利性、税务计算方式和促销活动，以便为每类资产选择专业化证券公司；其中一些投资者还会将现有持仓划转至条件更优的公司。 Kiwoom 主导国内股票，Korea Investment 主导基金 市场份额数据显示，各证券公司呈现出明显的专业化模式。上半年，Kiwoom Securities 在国内股票交易中的零售市场份额达到 25.3%，位居行业第一——这意味着个人投资者进行国内股票交易时，每四韩元中约有一韩元通过 Kiwoom。可是，在公募基金领域，Kiwoom 的排名降至第 16 位；据韩国金融投资协会统计，截至 7 月底，其个人公募基金销售余额为 3181 亿韩元。Korea Investment Securities 以 6.5876 万亿韩元领先该领域，是 Kiwoom 规模的 20.7 倍。 Mirae As

CORE 加密货币在 30 分钟内飙升 47.43%，达到当前价格 $0.605366。此次上涨发生在盘中低点 $0.410614 之后，交易活动增加推动了这一价格走势。此次飙升发生在投机交易和整个加密货币市场持续波动的背景下，而更广泛的市场目前呈现出混合信号。 CORE 价格走势详情 CORE 的价格在 30 分钟内从 $0.410614 跳升至 $0.605366 的高点。CORE 目前的 24 小时交易量为 $1,625.15。当天，CORE 展现出显著波动性，盘中低点为 $0.410614，盘中高点为 $0.605366。此次价格突然上涨的明确催化因素尚未确定。 技术水平与交易展望 关键支撑位位于 $0.410614 附近，下一阻力位约为 $0.60。目前 $0.605366 的价格使 CORE 处于已确定的阻力位上方。随着 CORE 在这一价格区间内运行，交易者正在密切关注这些技术水平。 常见问题 是什么导致 CORE 价格上涨 47.43%？ 此次 CORE 价格突然上涨的明确催化因素尚未确定。这一飙升发生在投机交易和整个加密货币市场持续波动的背景下。 CORE 的关键技术

韩国股市2024年首次公开募股（IPO）新股整体表现严重跑输，88%的新上市公司交易价格低于发行价。据韩国交易所数据，在KOSPI和KOSDAQ市场上市的26家公司中，有23家交易价格低于发行价，其中10只股票较发行价下跌超过50%。大范围的价格下跌引发了市场对IPO估值方式和承销商尽职调查的质疑。承销了6宗2024年IPO的KB Securities，其承销的4只股票交易价格仅为发行价的一半或更低，在韩国国内证券公司中数量最多。上市后的糟糕表现与更广泛的IPO市场收缩同时出现：2024年共有26家公司上市，而上年同期为51家，新上市公司数量下降49%。 韩国IPO股票创下88%的破发比例 据韩国交易所数据，26家公司在韩国国内市场完成IPO（不包括特殊目的收购公司合并），截至收盘时，有23家交易价格低于发行价。其中10家公司较发行价下跌超过50%，约占所有新上市公司的半数。较发行价下跌超过50%的股票包括S-Tim（8,500韩元 → 3,340韩元）、Hanpass（10,900韩元 → 5,030韩元）、Inventera（16,600韩元 → 7,890韩元）、Chaebi（1

三星电子和 SK 海力士在 9 月 3 日开盘涨幅超过 1% 后回吐涨幅，收盘走低。其中，三星电子下跌 0.20%，报 250,000 韩元；SK 海力士下跌 1.05%，报 1,596,000 韩元。午后下跌发生在中东地缘政治紧张局势再度升级之后。伊朗追加袭击与美国有关目标的消息引发避险情绪，促使投资者转向日元、黄金和美国国债等安全资产。韩国股市最初受到隔夜美国 AI 和半导体股走强的提振而上涨，但地缘政治担忧盖过了美国市场的积极动能。 三星电子和 SK 海力士回吐早盘涨幅 据韩国交易所消息，三星电子和 SK 海力士在 9 月 3 日开盘均上涨超过 1%，但在午后交易中回吐涨幅。三星电子收于 250,000 韩元，较前一交易日下跌 0.20%；SK 海力士收于 1,596,000 韩元，下跌 1.05%。 其他法人引领两只股票的买入 其他法人在这两只半导体股中表现出显著的买入活动。其他法人净买入三星电子 5006 亿韩元和 SK 海力士 1.043 万亿韩元。具体而言，在 SK 海力士方面，其他法人承接了个人投资者、外国投资者和机构投资者的卖盘。 分析师将午后下跌归因于中东紧张局势

三星证券正在等待韩国金融服务委员会的最终授权，以进入商业票据业务，相关决定可能在 9 月例会上作出。与财富管理分支机构不当销售行为有关的监管处罚已于 7 月 31 日最终确定为机构警告，移除了此前暂停授权流程的关键障碍。如果获得授权，三星证券将获得约 16.3 万亿韩元的新资金筹集能力，支持自公司于 2017 年被指定为超大型投资银行以来，由 CEO Park Jong-moon 主导的投行业务扩张战略。 三星证券于去年 7 月提交申请 三星证券于去年 7 月提交了商业票据业务申请。金融服务委员会下属的证券期货委员会于今年 4 月 8 日审查并授权了该申请，目前仅剩金融服务委员会的最终表决。然而，当监管机构认定，与服务超高净值客户的分支机构不当销售行为有关的处罚需要先最终确定时，授权流程被暂停。 金融服务委员会于 7 月 31 日最终确定机构警告 金融服务委员会于 7 月 31 日将处罚最终确定为机构警告，这一制裁措施轻于最初讨论的部分业务暂停。机构警告属于严重处罚，但不构成商业票据业务授权的失格理由。该决议使授权流程得以恢复。 三星证券将成为第八家商业票据发行商 如果获得授权，三星证

惠灵顿管理公司和资本集团的投资专家于3日警告称，地缘政治通胀正在给全球经济发展带来摩擦，传统的60/40股债组合必须被放弃。在国民年金公团全球基金中心举行的全北国际金融会议（JIFIC）上，惠灵顿管理公司亚太解决方案负责人Andrew Sharpol表示，地缘政治因素正在全球范围内加大成本压力；资本集团亚太投资负责人Andy Burden则强调，由于地缘政治重构和人工智能的快速崛起，通胀和资产配置环境的不确定性已达到前所未有的水平。专家指出，人工智能投资高度依赖半导体、数据基础设施和关键材料等受地缘政治影响的要素，因此养老基金需要采取灵活的实时监测和基于情景的资产配置策略，而不是僵化的组合结构。 惠灵顿管理公司将地缘政治通胀确定为成本压力因素 Andrew Sharpol将地缘政治通胀描述为进入全球经济齿轮的沙子。他表示，全球化进程已经启动，但各国正更加重视安全和战略产业，导致成本上升。Sharpol指出，资本流动已变得更加困难，劳动力流动也受到更严格的限制。 人工智能投资高度依赖地缘政治因素 Sharpol认为，人工智能是增加投资者地缘政治风险敞口的因素。他表示，人工智能高度依赖半导

Lazard资产管理公司首席执行官Chris Hobin于3日在国民年金基金总部举行的全北国际金融会议上发表主题演讲，认为全球利率上升必须被理解为地缘政治变化的结果。Hobin表示，地缘政治力量会随着时间推移不断累积，并直接推动通胀和利率上升。他将近期的俄乌战争、中东紧张局势以及美中贸易争端等冲突描述为类似气候变化的结构性变化，而非暂时现象，并断言：“通胀压力别无选择，只能继续上升，利率也别无选择，只能走高。” Lazard首席执行官将利率上升归因于地缘政治碎片化 Hobin将当前的通胀环境追溯至全球经济一体化的根本转变。他指出，过去30年，世界作为一个统一体系运行，抑制了通胀，但强调当前的运行机制已经发生根本性变化。“整个世界仍在不断分裂，企业和国家都在被分化，”Hobin表示，并指出这种碎片化是通胀的直接触发因素。 这位Lazard首席执行官强调，地缘政治因素如今必须成为包括全球养老基金在内的所有投资者投资流程的核心。他将精准捕捉跨国、跨行业和跨企业投资机会的能力描述为资产管理公司的关键竞争优势。“地缘政治因素不是补充因素，而必须成为实盘构建的基础，”Hobin表示。“地缘政治不再

据金融投资行业消息人士 9 月 3 日透露，随着办公楼高级担保贷款利率升至 5.1%至 5.3%，韩国商业地产交易在交割阶段陷入停滞。该利率较去年年底的 3.8%和今年年初的 4%上升超过 100 个基点，导致卖方价格预期与买方融资能力之间的差距不断扩大。利率上涨源于韩国央行的利率政策，包括 Anam Tower 和 Suseo Rose Dale 在内的多栋办公楼在交易失败后重新进入出售流程。 高级担保贷款利率跃升至 5.3% 据金融投资行业消息人士 9 月 3 日透露，近期办公楼市场实际交易所采用的高级担保贷款利率已升至 5.1%至 5.3%。与去年年底的 3.8%和今年年初的 4%相比，这一利率上升超过 100 个基点。贷款利率上升 1 个百分点，对房地产投资者而言，其影响超越了单纯融资成本的增加。更高的贷款利息会降低投资回报，进而压低买方能够支付的价格。这造成卖方预期价格与买方能够筹集的资金之间的差距不断扩大。 Anam Tower 和 Suseo Rose Dale 重启出售流程 Anam Tower 位于首尔江南区驿三洞 702-10 号，是一栋地下 6 层、地上 20 层

特斯拉（TSLA）在周四 Cybercab 发布前引发新的关注，使这家电动汽车制造商的自动驾驶雄心和高溢价估值重新成为焦点。首席执行官马斯克强调了 Cybercab 相较 Waymo 的潜在成本优势，表示相关比较仍忽略了该车辆的运营效率。随着 TSLA 股票在周四开盘前的盘前交易中上涨约 1%，市场重新聚焦于此；该股在前一交易日收涨 0.3%，有望收窄上周的跌幅。分析师 Ross Gerber 称 Cybercab 是首款具身 AI 电动车，并称赞特斯拉在软件和硬件方面的领先地位；Gary Black 则警告称，尽管特斯拉的远期市盈率估值达到 220 倍，也不要做空一家优秀的公司。Cybercab 活动到来之际，特斯拉股票仍是“七巨头”同行中表现最差的股票，年初至今下跌约 21%。 马斯克称 Cybercab 相较 Waymo 具备成本优势 一名特斯拉影响者分享了一张图表，比较 100 万美元可以买到什么：按每辆预估 125,000 美元计算，可购买 8 辆 Waymo 车辆；而按照 Ark Invest 每辆 18,000 美元的估算，则可以买到超过 50 辆 Cybercab。此后

全球债券收益率升至多年高位。据 CNBC 报道，德国 10 年期国债收益率达到 2011 年以来的峰值，日本国债收益率超过 3%。截至前一天，美国 10 年期国债收益率也触及 2023 年 11 月以来的最高水平。大规模债券发行、油价冲击引发的通胀担忧，以及市场预期央行将在较长时期内维持紧缩货币政策，推动了收益率上涨。布鲁金斯学会高级研究员 Robin Brooks 表示，这是多年趋势的延续，并且还将持续多年。CIFC Asset Management 董事总经理 Natalia Royevski 表示，大规模债券发行与通胀风险的结合可能推动利率进一步上升。分析师警告称，世界经济可能正在进入结构性“高利率时代”，其影响将集中在负债沉重的政府、企业和低收入家庭身上。 法国和日本面临不断上升的政府利息负担 CNBC 指出，政府是受影响最直接的主体，因为到期债券必须以更高利率进行再融资，从而逐步推高利息成本。道富银行投资管理公司高级固定收益策略师 Masahiko Ru 表示，财政赤字庞大、债务高企且依赖外部资本的国家最容易受到高利率影响，并将法国列为发达国家中的典型案例。Ru 提到了法国不

美国总统唐纳德·特朗普于3日提及韩国参与阿拉斯加液化天然气（LNG）项目的言论，引发韩国钢铁和管材股全线上涨。特朗普于2日（当地时间）在白宫宣布将前往阿拉斯加，为共和党参议院候选人丹·沙利文助选时表示：“日本和韩国都在那里。所有这些人都会前往阿拉斯加装载燃料和石油、建设管道，并开展其他所有工作。”阿拉斯加 LNG 项目涉及建设约1,300公里的天然气管道，将天然气从阿拉斯加北坡地区输送至安克雷奇附近的尼基斯基。该项目是特朗普的核心政策倡议之一，其政府多次暗示韩国和日本可能参与投资。 韩国钢铁股3日大幅上涨收盘 钢板加工和销售企业 Shinsteel 于3日以2,105韩元的涨停价收盘。Dongil Steellux 盘中一度触及涨停，最终收于1,451韩元，较前一日上涨13.36%。Kumkang Steel 上涨17.68%，KBI Dongyang Steel Pipe 上涨8.26%，TCC Steel 上涨7.83%，SeAH Steel 上涨6.50%。 特朗普提及韩日投资阿拉斯加 LNG 项目 特朗普于2日（当地时间）在白宫宣布访问阿拉斯加时发表了上述言论。他表示：“日本和

USD-JPY 在 9 月 3 日东京外汇市场跌至 157 日元水平。据韩联社 Infomax 报道，截至下午 1:45，该货币对较前一交易时段下跌 0.66%，至 157.624 日元。由于市场对美联储提前加息的预期减弱，美国长期利率随之下降，引发美元抛售压力。该货币对盘中一度触及 158.955 日元高点，随后跌破 158 日元水平，并一度触及 157.543 日元，为上月 10 日以来的最低水平。 USD-JPY 录得盘中低点 157.543 日元 USD-JPY 在交易开始时小幅上升，随后于上午 10 点左右反转并扩大跌幅。该货币对在交易时段内升至 158.955 日元，之后跌破 158 日元水平并触及 157.543 日元。东京交易时段，美国国债收益率下跌，长期限收益率跌幅居前。受市场对提前加息预期减弱的影响，美元遭到抛售。 纽约联储主席威廉姆斯称通胀指标令人鼓舞 纽约联储主席约翰·威廉姆斯在当地时间 2 日接受 CNBC 采访时表示，近期通胀指标“令人鼓舞”，并称：“随着部分关税影响逐渐传导，我们实际上看到通胀趋势正在缓慢下降。”关于加息的必要性，威廉姆斯表示，美联储应“等

位于江南区清潭洞的 Bentley Residence Seoul 开发项目在韩华投资证券因未通过内部投资审查、于 6 月前后退出后，正面临项目融资（PF）推进困难。GS E&C 决定不以承包商身份参与该项目，原有融资结构中的责任完工承诺也因此被取消。Meritz Securities 目前正就接任这笔 4800 亿韩元 PF 的融资安排方进行谈判。由于公寓单套售价达到 238 亿至 273 亿韩元、顶层复式公寓售价达到 500 亿韩元，该项目面临招募出借人的困难。这是亚洲首个 Bentley 品牌住宅项目，计划在地下 7 层至地上 26 层的建筑内建设 26 套公寓和 7 套办公住宅。 Meritz Securities 就融资安排方角色进行谈判，GS E&C 拒绝参与承包 据投资银行（IB）行业消息人士 3 日透露，Meritz Securities 正在审查参与 Bentley Residence Seoul 开发项目后续 PF 融资安排的可能性。Meritz Securities 一名官员表示：“由于目前仍在讨论中，很难提供具体细节。” 韩华投资证券最初负责推进融资安排，但因未