Gate 深度报道与加密市场分析

Meta 与由美国多个州组成的联盟提起的一宗审理中的案件达成和解。该联盟指控这家科技巨头误导公众，未如实说明其平台对年轻用户造成的危害。和解协议包括最高 180 亿美元的付款，以及针对 18 岁以下用户对平台进行根本性改变。加州总检察长 Rob Bonta 与新泽西州、科罗拉多州和肯塔基州共同担任该案联合牵头人。他表示，这项和解向社交媒体行业发出警告，其他平台也应预期出现类似结果。 Meta 同意达成最高 180 亿美元的和解并修改平台 Instagram 和 Facebook 的所有者在由美国数十个州组成的联盟提起的诉讼进入审判第二周时达成和解。协议包括最高 180 亿美元的付款，其中一部分取决于其他社交媒体巨头采取条件性行动。Meta 表示，将针对 18 岁以下用户对其平台进行根本性改变，包括每日 2 小时的使用时长限制，且只有家长可以解除该限制；停用夸张的美妆和整容滤镜；采取更严格的年龄验证措施；以及推出夜间模式。 Meta 表示，将在 10 年内向各州支付和解金额的 70%，即约 127 亿美元。剩余的 53 亿美元取决于该公司的竞争对手 TikTok 和 Alphabet 旗

Meta 同意本周支付最多 170亿美元，作为其与各州总检察长达成的一项里程碑式和解协议的一部分，以解决有关其社交媒体应用危害儿童和青少年的指控。根据近期 Pew Research Center 报告，随着美国人对科技行业的不信任日益加剧，超过半数美国人表示，相比对 AI 在日常生活中日益重要的作用感到兴奋，他们更为担忧。与此同时，反弹与持续高企的通胀相重合，通胀已将消费者信心推至七个月低点；美国人眼看着科技行业那些价值万亿美元的公司变得更加强大，而领导这些公司的却是全球最富有的一些人。 Meta 就社交媒体伤害指控同意支付 170亿美元和解金 Meta 与两党州总检察长联盟达成的和解协议要求公司对其产品实施重大调整，此外还要支付数十亿美元罚款。该和解协议规定，Facebook 和 Instagram 将对青少年默认设置每日两小时的使用时限，在上课时间关闭通知，并加强家长控制。共同主导此案的加州总检察长 Rob Bonta 周三在新闻发布会上表示，该协议在理念上“是一个底线，而不是上限”，这意味着未来可能还会有更多更新。 非营利组织 Common Sense Media 首席执行官 J

本周，主要科技股公布了强劲的财报结果，纳斯达克综合指数上涨 0.9%，标普 500 指数上涨 0.5%。英伟达周三公布的财年第二季度业绩好于预期，Salesforce 和 CrowdStrike 的营收也超出预期。随着各公司证明人工智能基础设施支出正在产生切实回报，市场随之上涨。英伟达首席执行官黄仁勋表示，如今投资资本回报已不到一年。此次反弹发生之际，美联储仍在持续受到市场审视。美联储主席凯文·瓦尔许周五在杰克逊霍尔就持续的通胀担忧发表讲话，推动交易员将 9 月加息概率从 35% 上调至 55%。 英伟达营收增长连续第四个季度加速 英伟达周三公布了好于预期的财年第二季度业绩，标志着其营收增长连续第四个季度加速。这家 AI 芯片龙头对下一财年的展望出人意料地强劲。英伟达股价本周收涨 1%。 尽管亚马逊正在研发自己的 AI 芯片，但仍将在 2027 年和 2028 年额外购买 200 万块英伟达 GPU。首席执行官黄仁勋表示：“如今投资资本回报已不到一年。”英伟达首席财务官 Colette Kress 表示，公司当前季度的增长将主要由非超大规模客户推动，其中包括 CoreWeave 和 N

国际清算银行（BIS）总经理巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯表示，稳定币无法可信地大规模充当支付手段，路透社周五报道。他认为，代币化银行存款提供了更有力的替代方案，而全球各国政府正在围绕稳定币建立监管框架。相关言论发布之际，监管机构正努力应对稳定币的采用问题，而一项由BIS旗下金融稳定研究所（FSI）开展的研究显示，各主要市场在如何监管稳定币发行方方面存在显著差异。 BIS总经理主张代币化存款优于稳定币 埃尔南德斯·德科斯是明年接替欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的候选人之一。他表示，代币化银行存款为利用代币化提供了更直接的路径，同时能够维护货币体系的基础。BIS再次批评稳定币，并质疑其作为日常货币的作用。 稳定币可能影响政府借贷和银行融资 埃尔南德斯·德科斯承认，稳定币可能降低政府借贷成本，美国财政部长斯科特·贝森特也提出过这一论点。不过，他警告称，这种影响对消费者而言可能利弊兼具。如果客户将银行存款转入稳定币，银行可能面临更高的融资成本，并通过提高借贷利率将这些费用转嫁给家庭和企业。 他还指出，稳定币平台之间的互操作性有限，且难以持续实施反洗钱控制。他表示，在美国以外使用与美元挂钩的稳定币

StarkWare 于 8 月 26 日使用研究员 Avihu Levy 提出的量子安全比特币（Quantum-Safe Bitcoin，QSB）构造，在比特币主网上执行了一笔量子安全交易。该交易无需对比特币现有协议进行任何共识层面的修改。这次演示旨在应对未来比特币椭圆曲线密码学可能面临的漏洞，而此类漏洞可能因运行 Shor 算法的高性能量子计算机而出现。 StarkWare 于 8 月 26 日执行量子安全交易 该交易花费了一个价值 10,000 聪的输出，并通过 MARA Foundation 的 Slipstream 服务完成挖矿。Starknet Foundation 增长副总裁 Damo 在 Bitcoin Asia 主题演讲中表示，该交易“无需软分叉，无需硬分叉，也无需核心协议升级”。该交易使用了一种非标准格式，通常不会通过比特币公共内存池传播。 Levy 的 QSB 设计基于哈希函数加入了抗量子花费条件，并采用了一种称为“签名研磨”的技术。该构造以基于哈希的安全性取代了基于签名的安全性。StarkWare 工程师 Tomer Giladi 协助将这一构造实现为一笔可在主网

Salesforce公布的季度收益超出分析师预期，公司股价在周三公布业绩后飙升20%。耶鲁大学研究人员Jeffrey Sonnenfeld、Steven Tian和Stephen Henriques在CNBC评论文章中认为，这些业绩表明，在AI经济中，关键竞争优势并非AI模型，而是专有数据。此次业绩超预期之际，CEO Marc Benioff所称的“SaaSpocalypse”叙事正受到关注，该叙事质疑AI智能体是否会取代传统软件公司。研究人员认为，随着AI模型日益商品化，价值将转移至拥有可信专有数据的公司，而AI智能体需要这些数据才能运行。 Salesforce公布强劲的季度财务表现 Salesforce报告称，非GAAP运营利润率为34.1%，调整后每股收益为5.90美元，几乎是约3.27美元共识预期的两倍。营收增长11%，达到113.5亿美元；当前剩余履约义务增长14%。管理层将全年营收指引上调至最高464亿美元。公司宣布进行250亿美元的回购，这是公司历史上规模最大的一次回购。 Benioff周三在CNBC与Jim Cramer的节目中表示，“净新增AOV增长是四年来最强劲的”

Trump Digital Gold（GOLD）是一种基于 Solana 的迷因币，由一个以特朗普品牌命名的收藏品账户推广，并在周六上线后数小时内暴跌近 98%。据市场追踪数据，该代币市值一度超过 6,000 万美元，随后跌破 100 万美元。 区块链分析师发现，该代币的持仓高度集中，随后价格出现剧烈反转。据报道，15 个新创建的钱包花费约 18,657 美元购入 2.245 亿枚 GOLD 代币。加上开发者持有的 6 亿枚代币，这些钱包合计控制了约 82.45% 的代币供应量。 钱包趁上涨抛售 这 15 个钱包后来以 3,178 SOL 的价格卖出全部 GOLD 持仓，当时价值约 33 万美元。相关交易产生了近 31.2 万美元的估计利润，相当于初始投入金额约 17 倍的回报。 随着其他交易者退出，抛售压力进一步加剧。市场数据显示，GOLD 一度在几分钟内下跌超过 95%。该代币在暴跌前的市值曾达到约 6,600 万美元。 代币供应高度集中，加上与内部人士相关的快速抛售，引发了有关协同式“拉地毯”（rug pull）的指控。然而，仅凭区块链数据无法确定这些钱包的实际控制者，也无法证明

据本周《Rocket Report》报道，SpaceX 计划在路易斯安那州投资最多 1000亿美元，为其 Starship 火箭建造工厂和多个发射台。欧洲航天局周四宣布，已与三家欧洲发射初创公司签署合同，以支持小型运载火箭的开发。ESA 计划旨在扩大欧洲发射服务供给，并确保更稳健的进入太空能力。这项路易斯安那州投资将为 SpaceX 的超重型运载项目建设沿海设施，而总额达 5.436 亿欧元的 ESA 合同将支持开发 RFA One、Miura 5 和 Spectrum 运载火箭的公司。 SpaceX 计划在路易斯安那州投资 1000亿美元建设 Starship SpaceX 计划投资最多 1000亿美元，在路易斯安那州沿海地区为其 Starship 火箭建造工厂和多个发射台。由于新奥尔良附近的 NASA Michoud 装配设施，该州此前就与航天业有所联系。《Rocket Report》第 9.08 期称，这项计划中的投资有可能改变该地区。 ESA 向三家欧洲发射公司提供 5.436 亿欧元 欧洲航天局周四在其欧洲运载火箭挑战计划下，与三家发射初创公司签署了合同。总部位于德国、正在开

比特币本周一度飙升至 $81,000 以上，但在美联储主席凯文·沃什于杰克逊霍尔发表鹰派演讲后跌至约 $78,000，随后回升至 $79,000 以上。这些价格走势促使分析公司 Alphractal 发布更新后的技术评估，以确定 BTC 的关键结构性水平。Alphractal 使用其专有的结构性市场带指标，根据链上 UTXO 的移动情况和投资者成本基础计算支撑区与阻力区，从而确定比特币当前的市场位置及其在既定技术框架内的潜在走势。 Alphractal 确定比特币的结构性阻力位为 $100,570 Alphractal 使用结构性市场带指标来确定比特币的关键水平。该指标直接根据比特币网络上的 UTXO 移动情况以及投资者成本基础，计算支撑区和阻力区。 随着比特币交易价格高于约 $79,000，Alphractal 确定了以下结构性市场带： “结构性阻力上轨：$100,570 结构性阻力下轨：$75,024 结构性支撑上轨：$63,284 结构性支撑下轨：$57,228” 该分析公司指出，结构性阻力下轨已从 8 月 9 日的 $72,569 上升至 $75,024，表明结构性阻力带正随着

比特币本周上涨至 80,000 美元上方，带动加密货币股票走高，矿企和数字资产金库公司均录得两位数涨幅。此次上涨紧随更广泛的复苏行情，而这轮复苏受到美国财政部计划将部分长期债券回购规模翻倍的推动。据 CoinMarketCap 数据，比特币周涨幅扩大至超过 23%，以太币上涨近 30%，交易价格升至 2,500 美元上方。特朗普总统再次呼吁国会通过 CLARITY Act，也为市场提供了支撑。不过，由于议员未能在 8 月休会前推动该法案，法案仍陷入停滞。这轮上涨暴露出，如今加密行业在多大程度上依赖传统资本市场：从 Strategy 的比特币融资机器到 Circle 的稳定币基础设施，无一不受到影响。 比特币上涨带动加密货币股票录得两位数涨幅 过去一周，Canaan、MARA Holdings 和 Strive 是涨幅最大的公司之一，Coinbase 和 Robinhood 也出现上涨。此次涨幅紧随比特币升至 80,000 美元上方，而美国财政部计划将部分长期债券回购规模翻倍，则为市场提供了支撑背景。特朗普总统再次呼吁国会通过 CLARITY Act，不过由于议员未能在 8 月休会前推动

预测市场平台 Kalshi 周五上诉失败，美国第九巡回上诉法院维持下级法院裁决，认定联邦政府并未排除内华达州监管体育博彩的权力。法院裁定，Kalshi未能证明《商品交易法》禁止内华达州依据本州博彩法监管该平台提供的体育赛事合约。该裁决源于内华达州博彩控制委员会于2025年向Kalshi发出的一封停止及终止函，要求其停止在该州提供选举和体育赛事合约，并威胁称将对其提起刑事或民事指控。此案凸显了州博彩监管机构与商品期货交易委员会（CFTC）之间日益升级的管辖权冲突，双方争议究竟谁有权监管预测市场。 第九巡回法院认定《商品交易法》不排除内华达州博彩监管规定的适用 第九巡回法院周五发布意见称，Kalshi未能证明，在将《商品交易法》适用于其体育赛事合约时，该法有可能排除州博彩监管规定的适用。法院认定，地区法院撤销Kalshi最初获得的初步禁令，并未滥用自由裁量权。三人合议庭审理了根据《商品交易法》，体育博彩究竟应由CFTC还是内华达州监管机构管辖的问题。合议庭法官表示，在将内华达州博彩监管规定适用于Kalshi的体育赛事合约时，《商品交易法》很可能不会排除这些规定的适用。 Kalshi在202

特朗普总统周五在约翰逊航天中心签署行政命令，成立一个委员会，负责创建美国太空学院这一由NASA管理的新国家机构。特朗普表示，该学院对于教育和培训整整一代具备技能的军人、工程师和民用运营人员，以执行未来的太空任务至关重要。随着商业航天业日益承担起过去完全由NASA负责的活动，这项倡议成为NASA局长Jared Isaacman的Project Athena计划的一部分，旨在实现美国民用航天事业现代化。 特朗普在一场授予今年早些时候执行Artemis II任务的四名宇航员国会太空荣誉勋章的仪式上签署了该命令。“很明显，我们将需要教育和培训整整一代具备技能的军人、工程师、民用运营人员，以及其他所有相关人才，来完成我们必须完成的任务，”特朗普说。“我将签署一项行政命令，启动创建一所新国家学院的进程。它叫作美国太空学院。这意义重大。” 美国太空学院的架构与服务要求 据美国太空官员称，拟议中的美国太空学院将由NASA管理，并非旨在成为一所教育和培训武装部队军官的传统军事院校。该机构将免收学费，作为毕业生履行数年服务承诺的交换条件。 据熟悉该项目的人士透露，毕业生可以选择加入美国太空军，但大多数名额

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比在5月28日（当地时间）接受CNBC采访时表示，他赞同美联储主席凯文·沃什以通胀为重点的立场。古尔斯比强调，服务业通胀仍然过高且持续上升，这影响了他支持维持当前利率不变的决定。沃什此前曾强调，通胀是美联储双重使命中的首要担忧，并指出劳动力市场仍然稳定，而通胀数据表明，实现2%的目标仍面临持续挑战。 劳动力市场稳定之际，古尔斯比支持沃什优先关注通胀 古尔斯比告诉CNBC，他赞同沃什详尽经济分析中的大部分内容，尤其是对劳动力市场稳定性的强调，以及对美联储双重使命而言，当前实际问题在于通胀的判断。古尔斯比表示：“从数据来看，我赞同主席的分析，即我们的通胀一直高于目标，并且正朝着错误的方向发展。”他承认，近几个月的数据有所改善，但澄清这并不意味着美联储已经脱离危险。古尔斯比指出，所有有关美联储政策行动的关注都应集中在通胀问题上。 服务业通胀担忧推动古尔斯比支持维持利率不变 古尔斯比认为，服务业通胀是最大的问题，并表示其水平仍然过高且持续攀升。他判断，这种走势不能归因于关税或油价。古尔斯比解释道：“这正是我个人对维持利率不变感到安心的原因。”他分析称，如果需求过热，

中国内地股市于8月28日收盘涨跌互现，上证指数下跌0.11%，报3,952.18点；香港恒生指数小幅上涨0.07%，报25,584.79点。科技股和成长股面临抛售压力，创业板指数下跌1.41%，科创50指数下跌1.85%，投资者转向农业、化工和房地产服务等防御性板块。高成长科技股遭遇获利回吐，反映出市场情绪趋于谨慎。 内地指数于8月28日表现分化 上证指数于8月28日收于3,952.18点，下跌0.11%，连续第四个交易日上涨。深证成指下跌0.68%，报13,953.07点；创业板指数下跌1.41%，报3,424.40点。科创50指数下跌1.85%，报1,662.15点，在主要基准指数中承受的压力最大。沪深两市成交额达到2.1018万亿元，较前一交易日下降约1%。其中，上海市场成交额为9,704亿元，深圳市场成交额为1.1314万亿元。 周度表现揭示科技板块疲软 本周，上证指数上涨1.20%，周线转涨。深证成指下跌1.00%，连续第二周下跌。创业板指数本周下跌3.42%，同样连续第二周下跌。香港恒生指数本周下跌1.63%，周线转跌。 板块轮动推动资金流向防御性股票 8月28日，农业、化

比特币在周四晚上 9:30 过后不久遭遇 81,500 美元阻力位并回落，随后在周五美联储主席凯文·沃什发表杰克逊霍尔演讲后跌破 77,000 美元。该加密货币一度触及 81,455 美元，随后在上午 10:15 左右滑落至盘中低点 78,442 美元，并在沃什发表演讲一小时多后进一步跌至 76,877 美元。此次回调触发了 1.07 亿美元的比特币衍生品清算，并导致整个加密货币市场约 3 亿美元的仓位被清算。80,800 美元至 83,000 美元之间的重重卖墙，以及 75,000 美元至 78,500 美元之间规模达 57 亿美元的下行流动性偏向，使该资产容易出现更深幅度的修正。沃什的演讲因持续存在的通胀风险而拒绝提供前瞻指引，尽管 Coinbase 溢价信号为正且合约未平仓合约已重建，但现货市场的即时需求仍然减弱。 比特币从 81,455 美元高点回落，加密货币市场发生 3 亿美元清算 在市场等待美联储主席凯文·沃什首次发表杰克逊霍尔演讲之际，比特币突破 81,000 美元后动能减弱。该加密货币在周四晚上 9:30 过后不久触及 81,455 美元，这是本周第二次触及这一阻力位。

欧洲航天局（ESA）周四宣布，已与欧洲发射初创公司签署合同，通过“欧洲运载器挑战计划”支持其运载火箭的开发。这些合同旨在扩大欧洲的发射服务供应，并确保欧洲能够更加可靠地进入太空。该计划支持欧洲小型运载火箭的开发和运营，共有三家公司获得总额超过5.43亿欧元的资金。 ESA 向三家欧洲发射公司授予合同 总部位于德国、正在研发 RFA One 火箭的 Rocket Factory Augsburg 获得1.869亿欧元，资金主要由德国提供，英国也参与出资。总部位于西班牙、正在研发 Miura 5 火箭的 PLD Space 获得1.589亿欧元，资金主要由西班牙提供，德国也参与出资。总部位于德国、正在研发 Spectrum 运载火箭的 Isar Aerospace 获得1.978亿欧元，资金主要由德国提供，奥地利和挪威也参与出资。欧洲航天局表示，与 MaiaSpace 相关的另一项合同授予流程目前也即将完成。 欧洲运载器挑战计划旨在扩大欧洲的发射服务 欧洲航天局将“欧洲运载器挑战计划”描述为一项旨在扩大欧洲发射服务供应、确保欧洲更加可靠地进入太空的计划。该计划提供资金，支持欧洲小型运载火箭

Imax 首席执行官 Rich Gelfond 于 12 月表示，公司对潜在出售持开放态度。本周，公司股价创下 54.79 美元的历史新高，市值接近 30 亿美元。这一涨势紧随创纪录的票房表现而来：上周末，《The Odyssey》在全球 Imax 影院的票房收入超过 4 亿美元，《The Odyssey》成为公司历史上首部突破这一基准的电影。CNBC 报道称，尽管 Imax 今年早些时候曾与潜在买家进行初步洽谈，但截至 5 月，公司尚未收到正式竞购提案；一位熟悉该公司的人士透露，Imax 也没有聘请新的银行家或制作正式的竞购材料。潜在出售的讨论正值媒体领域交易活跃之际，其中包括 Paramount Skydance 与 Warner Bros. Discovery 之间备受争议的 1100 亿美元合并，以及 Fox 对 Roku 的 220 亿美元收购。 Imax 在 2025 年创下票房纪录 Imax 在 2025 年实现创纪录的 12.8 亿美元电影票房收入，较 2024 年增长超过 40%，比其 2019 年创下的此前纪录高出 13%。随着《The Odyssey》上映，公司的

Marvell Technology 股价周五下跌 6%，尽管这家芯片制造商公布的第二财季营收超出预期，但其上调后的 2028 财年展望仍未达到投资者上调后的预期。股价下跌发生在周四公布财报之后。财报显示，公司营收同比增长 37%，达到 27 亿美元，比公司此前给出的指引高出 3900 万美元。尽管 Marvell 将全年营收预期从 165 亿美元上调至约 180 亿美元，意味着同比增长约 50%，但由于对 2028 财年展望披露的细节有限，投资者情绪仍受到打击。该公司生产用于 AI 数据中心的网络、互连和定制芯片；对 AI 基础设施产品的强劲需求推动其股价今年上涨 184%。 Marvell 报告 2027 财年第二季度营收增长 37% Marvell 第二财季营收同比增长 37%，达到 27 亿美元，比公司 5 月公布的指引高出 3900 万美元。Marvell 董事长兼首席执行官 Matt Murphy 表示，业绩得益于公司数据中心业务组合持续获得强劲需求，数据中心营收同比增速加快至 46%。“与 AI 相关的订单依然异常强劲，我们预计 2027 财年剩余时间的营收增速将进一步加

美联储主席凯文·沃什于8月28日警告称，如果通胀压力未能缓解，这家央行未来可能仍有更多工作要做。在美联储年度杰克逊霍尔研讨会上，沃什表示，潜在通胀需要朝着央行2%的目标取得明确进展。沃什表示，近期数据“并没有告诉我潜在趋势已经出现实质性改善”，并指出，按美联储偏好的个人消费支出价格指数衡量，7月通胀率仍为3.7%。美联储通过利率政策控制通胀的职责，仍是货币政策决策的核心。 沃什在杰克逊霍尔警告通胀进展不足 在8月28日举行的美联储年度杰克逊霍尔研讨会上，沃什发表讲话，强调需要看到通胀取得明确进展。他表示：“我们必须确信潜在通胀正朝着我们的目标迈进，而且进展清晰且速度足够快。否则，我们还有工作要做。”沃什表示，近期数据“并没有告诉我潜在趋势已经出现实质性改善”，并指出，按美联储偏好的个人消费支出价格指数衡量，7月通胀率仍为3.7%。沃什还表示，“短期利率是履行美联储职责的主要工具”，但没有明确提供前瞻性指引。这番言论是沃什迄今最明确地承认更高的利率可能仍然是必要的。 演讲后市场重新评估美联储加息概率 沃什发表讲话后，市场迅速重新评估了前景。据预测市场Polymarket的数据，美联储在2

灰度研究主管 Zach Pandl 分析了比特币近期突破 80,000 美元后的市场表现。Pandl 发现，比特币的相关性发生了显著变化：其与黄金的 90 天相关性从年初接近于零升至超过 50%，而与纳斯达克 100 指数的相关性则从超过 60% 降至约 33%。Pandl 表示，这一转变反映出投资者重新看待比特币，不再仅仅将其视为高风险科技资产，而是视为具有稀缺性、货币独立性和价值储存特征的资产。这一变化源于市场对美国财政前景的担忧，联邦债务已超过 40 万亿美元，持续的预算赤字引发了人们对美元长期购买力的疑问。在此环境下，比特币的吸引力来自其没有中央发行方、供应规则透明，以及总供应量上限为 2100 万枚。 比特币相关性转变：与黄金超过 50%，与纳斯达克 100 指数降至 33% Pandl 指出，比特币与黄金的 90 天相关性已从年初接近于零升至超过 50%。同期，比特币与纳斯达克 100 指数的相关性从超过 60% 降至约 33%。这些数据表明，比特币相对于传统资产类别的表现方式发生了根本变化。加密货币正越来越多地与黄金同步波动，而不是与科技股同步波动。 美国财政前景推动比特