Gate 深度报道与加密市场分析

韩华海洋（HanwhaOcean）股价在早盘交易中上涨超过12%，原因是市场预期加拿大即将宣布潜艇项目。根据韩国交易所数据，截至上午交易时段，股价上涨13,500韩元（12.63%）至120,400韩元。这一上涨反映了投资者对潜在潜艇合同的预期，该合同价值高达60万亿韩元。加拿大预计最早于当地时间公布下一代潜艇项目（CPSP）投标方，韩华海洋将与德国蒂森克虏伯海事系统（TKMS）竞争，合同涉及最多12艘柴油潜艇，以替换老旧的维多利亚级潜艇。##韩华海洋股价因潜艇项目预期上涨12.63%据韩国交易所称，韩华海洋股价早盘报120,400韩元，较前一交易日上涨13,500韩元（12.63%）。市场观察人士将这一涨势归因于投资者对最高60万亿韩元潜艇合同授予的预期所推动的情绪。##加拿大潜艇项目进入最终投标阶段随着加拿大政府预计最早于当地时间公布加拿大巡逻潜艇项目（CPSP）承包商，市场预期正在升温。CPSP涉及采购最多12艘柴油潜艇，以替换老旧的维多利亚级舰艇。项目规模估计高达60万亿韩元。韩华海洋与德国蒂森克虏伯海事系统（TKMS）目前作为最终候选方展开竞争。行业分析师指出，如果韩华海洋赢

據鏈上分析公司Allium報告，過去12個月，與美國相關錢包在Polymarket政治交易市場的名義交易額達5.71億美元；當前Polymarket依法不得向美國用戶提供服務，但用戶只需VPN及現有加密錢包即可訪問。美國用戶的地緣政治投注佔其名義投注額的46%（全平台為36%）。PolymarketIP封鎖無效原因：加密錢包無需身份驗證，VPN即可繞過根據Allium報告，Polymarket透過IP地址封鎖美國用戶，但此封鎖效果有限，原因在於以下幾點：Polymarket基於加密貨幣運作，使用錢包與穩定幣，中間不涉及任何銀行或經紀商；監管機構無法拒絕帳戶申請，銀行也無法阻止支付；平台無需身份驗證，因此用戶只需VPN（可隱藏位置的軟體）及現有加密錢包即可訪問。Allium進一步指出，其國家標籤來自錢包的鏈上行為而非IP地址，這正是使用VPN繞過Polymarket封鎖的美國錢包，仍會出現在Allium數據中的原因。##美國用戶投注分布：地緣政治佔46%，選舉佔16% （來源：Allium）根據Allium報告，美國用戶在Polymarket的投注偏好與全平台差異顯著：地緣政治投注：佔美

现代汽车在2026年7月6日（当地时间）FIFA世界杯中场秀中展示了波士顿动力的人形机器人Atlas，该机器人在第16轮比赛中将比赛装备递交给裁判。此次表演是现代汽车全球品牌活动"Next Starts Now"的一部分，旨在向全球足球迷展示先进机器人技术。Atlas是下一代电动开发模型，最早于2026年1月CES 2026上亮相，设计用于在可变体育场环境中执行复杂动作。 Atlas 完成球员庆祝动作和装备递送 Atlas 在中场休息结束前从球员通道入口出现，表演了哈里·凯恩、埃尔林·哈兰德、马特乌斯·库尼亚和孙兴慜等世界知名足球运动员的庆祝动作。随后，机器人以精准动作将比赛装备递交给裁判，标志着下半场开始。 开发模型具备先进移动能力 在世界杯上展示的Atlas模型是下一代电动Atlas开发模型，最早于2026年1月CES 2026上亮相。波士顿动力最初展示了研究模型的多种动作，随后展示了开发模型的实际设计。该开发模型在可变体育场环境中稳定执行复杂动作，展示了现代汽车集团未来机器人技术的潜在应用。 重定向技术与强化学习实现复杂动作 表演中采用了重定向技术（将人类动作重构以适应机器人身体

比特幣於7月6日回升至63,692美元，Deribit數據顯示，7月8日到期的比特幣選擇權中，24小時內看漲期權成交量達6,258份，看跌期權3,610份，看跌/看漲比率為0.58，最大痛苦點設於63,000美元，69,000美元行使價附近聚集大量看漲期權。##7月8日到期比特幣選擇權數據：看漲6,258份、看跌3,610份 （來源：Deribit）根據Deribit平台數據，7月8日到期的比特幣選擇權關鍵指標如下：24小時看漲期權成交量：6,258份24小時看跌期權成交量：3,610份看跌/看漲比率（P/CRatio）：0.58未平倉合約（買權）：370份未平倉合約（賣權）：257份到期合約總量：約628份，名義價值3,930萬美元此規模僅佔6月下旬月度結算（比特幣與以太坊合計數十億美元）的一小部分；Glassnode聲明，訊號在於部位結構本身而非直接結算影響。##69,000行使價看漲集中與賣權分布結構本次7月8日到期合約的最大痛苦點（MaximumPain）設於63,000美元——即到期時大部分選擇權失效、使賣方收益最小的行使價。看漲期權未平倉合約量在69,000美元行使價附近聚

韩国房地产税制显示，财产持有税实际税率为0.15%，是OECD平均水平0.33%的一半，数据来自Land+FreedomInstitute。政府计划在本月底的税制修订案中纳入房地产税改革，预计将解决持有税过低和租赁业务激励过度的批评。现行制度征收高额交易税，调整目标区域内多套住房所有者面临高达12%的购置税和包括地方所得税在内高达82.5%的资本利得税，同时保持相对较低的持有税。批评者认为，这种在韩国发展时期（当时住房供应率低）形成的结构，如今通过抑制交易而扭曲市场，同时未能对房产财富充分征税。国际比较显示，韩国实行独特的双重结构，既有地方财产税又有国家综合房地产税，而大多数OECD国家采用单一地方税制征收持有税。##外国实行单一地方税制征收财产持有税据6日学术资料，主要外国税制最显著的特征是将持有税作为单一地方税制运行。美国通过县等地方政府征收财产税，英国实行单一地方税'市政税'，按固定等级划分实现简化征税。法国对住房所有权征收地方财产税，同时通过不动产净财富税对高价值房产进行补充，显示出在统一税制框架内调整政策问题的倾向。首尔大学朴勋教授指出，韩国地方财产税和国家综合房地产税的双重

高盛预计标普500指数未来10年将实现7%的平均年回报率，该公司美国股票策略主管本·斯奈德表示。这一预测较高盛此前2024年由时任首席美国股票策略师戴维·科斯廷发布的3%年回报率预测翻了一番多，科斯廷曾基于较高的周期性调整市盈率警告美国股市可能面临"失去的十年"。斯奈德将修正后的展望归因于预期当前高股票估值能够持续，原因在于企业利润率维持在接近13%的水平，且利率尽管在2022年后有所上升但仍低于长期平均水平。##高盛以估值可持续性作为修正预测的依据本·斯奈德表示，投资者不应假设估值倍数必然会回归长期均值。BusinessInsider报道了斯奈德的评论，他强调决定股票估值的最重要因素是企业利润率和利率。高盛将10年展望从戴维·科斯廷在2024年提供的3%年回报率预测上调，当时科斯廷以较高的周期性调整市盈率为由警告股市可能面临"失去的十年"。##企业利润率和利率支撑当前股票估值根据斯奈德的分析，标普500指数公司目前维持约13%的净利润率，远高于1980年代约5.5%的水平。自2022年以来利率有所上升，但短期和长期期限的利率仍低于长期平均水平。斯奈德表示，鉴于高企业利润率和低利率环境

布鲁金斯学会高级研究员、前高盛外汇策略师罗宾·布鲁克斯于7月5日（当地时间）表示，金融市场过度消化了美联储进一步加息的预期，而国际油价已回归战前水平。布鲁克斯在一篇博文中指出，当前资产价格嵌入了一个过度鹰派的情景，尽管支撑证据有限，市场仍强行将鹰派叙事施加给美联储。这一分析发表之际，随着中东紧张局势缓和，霍尔木兹海峡的石油供应迅速正常化，能源价格有望在未来几个月成为通缩力量。 石油供应冲击接近解决，霍尔木兹运输恢复正常 布鲁克斯解释说，随着中东紧张局势缓解和霍尔木兹海峡原油运输迅速正常化，国际油价已回归战前水平。"考虑到沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国的管道，波斯湾的石油供应已接近战前水平，"布鲁克斯表示。"这一供应冲击可视为基本结束。"分析指出，随着石油供应冲击有效解决，能源价格在未来几个月可能成为拉低美国通胀的因素。 布鲁克斯质疑市场对美联储鹰派假设 布鲁克斯指出，尽管市场假设美联储的货币政策立场比以往更加鹰派，但支持这一观点的证据不足。"市场几乎毫无根据地迫使美联储采取鹰派情景，"他说，并补充称"美联储主席凯文·沃什上周的第二次公开声明偏鸽派。"这位分析师认为，市场在美联储沟通没有相

据韩国钢铁协会1日发布的声明，欧盟分配给韩国207.3万吨的免关税钢铁进口配额，较此前的258.1万吨减少19.7%。尽管配额减少，该行业协会仍对政府当局维护韩国对欧盟钢铁出口基地表示感谢。此次配额削减发生在更广泛的欧盟贸易重组背景下，欧盟将免关税钢铁进口总量从3382万吨降至1835万吨，同时超配额部分的关税从25%提高至50%。韩国的削减率明显低于其他主要钢铁出口国，瑞士面临67.5%的削减，英国66.6%，乌克兰58.9%。这一结果反映了贸易部长吕翰九领导的密集谈判，他三次访问布鲁塞尔，最终在上月10日的峰会上，韩国强调其钢铁出口支持欧盟汽车、电池和家电制造业的就业。##韩国在主要钢铁出口国中配额削减幅度最小韩国19.7%的配额削减是近期欧盟协议中主要钢铁出口国中最小的。瑞士遭遇67.5%的削减，英国为66.6%。乌克兰的配额减少58.9%，印度减少30.2%，土耳其减少28.4%。韩国配额减少51万吨，虽幅度不小，但在欧盟免关税配额几乎减半的谈判中，韩国在相对表现上名列前茅。韩国钢铁协会的开场声明感谢政府当局取得这一比较结果，承认该成果是“最大限度地维护了韩国对欧盟钢铁出口基地

韩国散户投资者上半年交易SOXL（3倍杠杆半导体ETF）的结算量（settlement volume）达464亿美元。韩国证券存管院7月6日数据显示，该金额占SOXL去年全年结算总额的97%，是排名第二的特斯拉（104亿美元）的4.5倍。尽管交易量庞大，SOXL出现约36亿美元的净卖出，买入结算额为214亿美元，卖出结算额为250亿美元，表明投资者主要将该ETF用于短期交易而非长期持有。SOXL的结算与持仓比率为6.7倍，与特斯拉的0.4倍形成鲜明对比，证实了在半导体股波动加剧背景下杠杆产品的短期交易模式。 SOXL上半年结算额达464亿美元 韩国证券存管院数据显示，SOXL（Direxion每日半导体多头3倍ETF）1月至6月买卖结算总额为464.03亿美元。该金额相当于该ETF去年全年结算总额477.14亿美元的97%，用时仅一半。特斯拉以103.77亿美元排名第二，两者差距达4.5倍。去年SOXL与特斯拉的差距仅为1.1倍。 仅6月一个月，SOXL结算额就达115.98亿美元，显著高于上半年月均约77亿美元。6月交易集中与同期半导体股波动加剧相吻合。 高交易活跃度下净卖出36亿美

POSCO Holdings 预计将报告低于市场预期的第二季度营业利润，根据 Meritz Securities 和 Hana Securities 的分析。Meritz Securities 估计第二季度合并营业利润为 6876 亿韩元，而 Hana Securities 预计为 6896 亿韩元——这两个数字都比近期市场共识范围 7500-7800 亿韩元低 10% 以上。业绩不佳归因于焦煤价格上涨限制了钢铁部门的盈利能力改善以及二次电池材料部门的持续亏损。证券公司提供了这些预测，作为对该钢铁和材料综合企业季度收益预览的一部分。 证券公司预计第二季度营业利润低于市场共识 Meritz Securities 研究员 Jang Jae-hyuk 估计 POSCO Holdings 第二季度营业利润为 6876 亿韩元，比市场共识 7875 亿韩元低 12.7%，较上一季度下降 2.7%。Hana Securities 研究员 Park Sung-bong 预计第二季度营业利润为 6896 亿韩元，也低于共识 7592 亿韩元。 Meritz Securities 维持对 POSCO H

SpaceX将于5月7日（当地时间）美股开盘前正式加入纳斯达克100指数，指数追踪基金的实际买入预计集中在5月6日收盘附近。这家太空和人工智能公司于4月12日在纳斯达克上市，在纳斯达克推出允许大型首次公开募股在15个交易日后加入指数的快速通道规则后，符合纳入条件。纳斯达克100指数由纳斯达克上市的前100大非金融公司按市值组成，包括英伟达、苹果和亚马逊，追踪该指数的全球资产超过8000亿美元。##SpaceX符合纳斯达克快速通道规则SpaceX纳入纳斯达克100指数发生在4月12日在纳斯达克上市后不到一个月。该公司符合纳斯达克新设立的快速通道规则，该规则允许大型IPO在15个交易日后加入指数。纳斯达克100指数追踪纳斯达克交易所上市的前100大非金融公司按市值排序。##指数基金面临220-270亿美元买入需求追踪纳斯达克100指数的全球资产超过8000亿美元，其中Invesco的QQQ交易所交易基金管理约5000亿美元资产。ETF.com援引摩根大通估计，仅QQQ就将为SpaceX股票产生约43亿美元的买入需求。由于机械纳入，追踪纳斯达克100指数和罗素1000指数的基金合计买入预计将

Strategy（纳斯达克：MSTR）执行主席 Michael Saylor 于 7 月 5 日在 X 上发表文章，认为比特币的下一个采用阶段将由数字资本和信贷整合定义，而非简单的买入并持有需求。Saylor 写道，比特币协议层的克制——缓慢移动且不破坏——为机构将 BTC 用作资产负债表、抵押品系统和贷款市场的资本奠定了基础。该文章将比特币定位为一种中立、全球、稀缺的资产，资本、信贷和商业可以围绕其组织，采用范围从散户投资者扩展到企业、银行、基金、保险公司、养老金和主权国家。 Saylor 在 7 月 5 日的文章中称比特币为数字资本 Saylor 将比特币与围绕持续升级构建的科技公司和软件平台区分开来。在他看来，比特币是一个货币网络，其工作不是“快速行动并打破常规”，而是缓慢移动且不破坏。 Saylor 将 BTC 描述为数字资本：稀缺、持久、可携带、可分割、可编程且可全球转移。在 7 月 5 日的文章中，他写道：“最强大的版本是‘比特币成为中立、全球、稀缺的资产，资本、信贷和商业围绕其组织。’” 数字信贷通过机构接口将比特币与更广泛的经济联系起来 该论点将采用从单纯的所有权转向机

韩国KOSPI指数于7月6日回升至8200点上方，截至当地时间上午9:08上涨2.13%至8260.98点，主要受三星电子和SKHynix在关键企业事件前强劲上涨推动。三星电子上涨4.68%至324,000韩元，SKHynix上涨2.02%至2,474,000韩元，投资者情绪因对三星第二季度初步财报公告和SKHynix本周在纳斯达克上市美国存托凭证(ADR)的预期而提振。此次上涨的背景是近期因对人工智能半导体供应过剩的担忧而导致的市场波动，分析师将本周主要事件视为市场反弹的潜在催化剂。##三星电子和SKHynix推动KOSPI上涨KOSPI以8,186.82点开盘，较前一交易日上涨98.48点(1.22%)，随后扩大涨幅突破8200点。根据MPDoctor数据，散户投资者净买入5346亿韩元，而外资和机构投资者分别净卖出3641亿韩元和1871亿韩元。主要成分股中，三星电子报324,000韩元，较前一交易日上涨14,500韩元(4.68%)；SKHynix报2,474,000韩元，上涨49,000韩元(2.02%)。其他市值较大上涨股包括SKSquare(涨3.08%)、三星物产(涨2

美国银行在近日（当地时间5日）发布的一份报告中推荐Spotify、Visa和沃尔玛作为第三季度首选股票，据CNBC报道。这些推荐基于第二季度强劲的反弹行情，标普500指数上涨约15%，纳斯达克综合指数上涨21.4%，创下自2020年以来最高的季度回报率。美国银行预计这一市场环境将持续到第三季度，并在个股中强调了具有明确盈利改善和增长动力的公司。第三季度首选股还包括福特、IBM和摩根大通，与上述三大推荐并列。##美国银行给予Spotify685美元目标价，潜在上涨空间41%美国银行将音乐和播客流媒体公司Spotify视为其第三季度推荐股中潜在上涨空间最大的股票。美国银行预计，Spotify将通过新服务、扩展订阅层级和涨价来持续提高盈利能力和自由现金流（FCF）。"该公司已展示了有吸引力的产品路线图和财务目标，执行现已成为关键变量，"美国银行表示。"涨价、新订阅计划以及播客、有声书和健身服务的扩展将成为额外的增长动力。"美国银行还指出，Spotify基于人工智能的混音创作服务可能成为新的收入来源。该服务允许用户使用授权音乐合法创建和分发混音作品。美国银行维持对Spotify的"买入"评级和

韩国主要建筑公司DLE&C、GSE&C和IPARKHyundaiE&C在去年和今年实施了新的安全和风险管理结构。DLE&C于三月在其首席安全与健康官(CSO)下设立了一个专门的“安全与健康运营团队”，负责监督安全预算规划和执行。GSE&C今年任命了一位首席安全与健康战略官(CSSO)作为内部董事，从之前的首席安全官角色升级，而IPARKHyundaiE&C在去年年底设立了一个首席风险官(CRO)职位，指派首席财务官JoKi-hoon整合财务和非财务风险管理。这些组织变动是在政府去年宣布“综合劳动安全措施”之后进行的，该措施加大了对工业事故的处罚力度，包括更严格的停业要求。尽管第一季度盈利有所改善，但由于区域项目表现不佳和利率上升带来财务压力，建筑行业信贷状况仍然严峻。##DLE&C设立安全与健康运营团队DLE&C于三月设立了“安全与健康运营团队”，以管理从预算规划到执行的所有安全与健康活动。该团队在首席安全与健康官(CSO)下运作，CSO拥有安全与健康事务的权威和责任。CSO负责监督安全与健康管理办公室，该办公室管理包括运营团队在内的各业务部门的安全人员。DLE&C还与运营团队并行运营

未来资产证券于6日宣布，正在积极审议一项计划，向因SpaceX首次公开募股认购取消而资金被锁定的个人投资者支付10%的年利息。赔偿金额估计约为14.2亿韩元。此次认购失败的原因是，尽管上个月5日至10日的认购期间，5亿美元的个人专业投资者配额在1-2分钟内售罄，但主承销商高盛并未向未来资产证券交付可分配股份。金融监督院已就此事对未来资产证券展开检查，监管机构试图确定是与主承销商的沟通问题还是其他因素导致了分配失败。##未来资产根据资金锁定时间计算14.2亿韩元赔偿未来资产证券正采用10%的年利率来计算投资者资金被锁定期间的赔偿。利息计算方法遵循加密货币交易所Bybit在类似案件中的先例。根据个人专业投资者的存款，6月5日提交的3亿美元被锁定了8天，直至13日的退款日期；而6月8日提交的2亿美元被锁定了5天。按比例应用10%的年利率，3亿美元部分产生657,534美元，2亿美元部分产生273,973美元。总计931,507美元，按退款当日汇率1美元兑1,524.8韩元换算，约合14.2036亿韩元。未来资产证券的一位代表表示：“对于等待认购结果的客户所造成的不便，我们深表歉意。我们将尽最

韩国政府于6月29日在青瓦台国家简报会上宣布了一项4,700万亿韩元的半导体和AI超级项目，三星集团承诺投资2,655万亿韩元，SK集团承诺投资2,100万亿韩元。该公告旨在将韩国半导体产业从存储芯片制造多元化扩展到机器人、AI数据中心和先进封装，解决当前市场集中在三星电子和SK海力士股票的问题。分析师预计该项目将把韩国股市投资主题扩展到建筑、电力基础设施、机器人和半导体组件领域。 政府于6月29日宣布4,700万亿韩元半导体超级项目 在6月29日于青瓦台举行的"韩国三大飞跃项目国家简报会"上，政府公布了以新建半导体晶圆厂、物理AI和AI数据中心为核心的4,700万亿韩元投资计划。三星集团将投资2,655万亿韩元，建设湖南半导体集群、位于忠清南道的大型高带宽内存（HBM）封装厂，以及在岭南地区建设人形机器人和智能制造基地。SK集团将在2035年前投资2,100万亿韩元，建立连接龙仁、清州和湖南的AI内存生产带，以及AI数据中心和半导体业务。 两家公司合计投资4,755万亿韩元，相当于政府预算（约728万亿韩元）的6.5倍，创历史最大企业投资计划。证券行业分析师认为这不仅是产业政策，更是

韩国KOSDAQ指数3日跌至800点水平，自去年10月17日859.54点后创下九个月新低，恰逢该市场30周年。该指数4月27日盘中触及1226.18点峰值后回落，3日收于868.41点，年内涨幅全部回吐。在三星电子和SK海力士引领的半导体涨势、美伊停火不确定性以及韩元走弱背景下，资金转向KOSPI市场。KOSDAQ保证金贷款余额占年初总融资余额37.1%的比例在2日降至21.4%，同时政府推出KOSDAQ上市分层制度，并强化对长期低于1000韩元股票的退市规则。 KOSDAQ指数4月27日盘中触及1229.42点后创九个月新低 据金融投资行业6日消息，KOSDAQ指数1月26日首次突破1000点关口收于1064.41点，为约四年来首次。两天后的1月28日，该指数升至1133.52点，突破1100点大关。经历波动后，该指数于4月27日盘中创下年内高点1229.42点，当日收于1226.18点。 此后市场趋势急剧逆转。美伊停火谈判不确定性、韩元走弱以及以三星电子和SK海力士等大盘半导体股为中心的KOSPI涨势，导致资金逃离KOSDAQ。该指数本月先后失守1000点和900点关口，跌至当前

Franklin Templeton 发布韩国股市投资策略评论，指出被动指数投资不再有效。策略师 Christy Tan 解释市场已转变为选股决定回报而非跟踪指数。三星电子和 SK 海力士主导 KOSPI 表现，而三分之二的上市公司股价低于账面价值，为国防、造船、核电和机器人等低估板块创造了机会。 Franklin Templeton 诊断 KOSPI 结构为半导体超级大盘股主导的上涨 Franklin Templeton 评估当前 KOSPI 上涨为半导体超级大盘股主导的有限反弹，而非广泛市场强势。该资产管理公司指出，三星电子和 SK 海力士占 KOSPI 市值一半以上，指数涨幅并未反映整体市场健康状况。 Christy Tan 表示，韩国股票仍是亚洲最具吸引力的市场之一，但市场正在转变为选股能力决定表现而非被动指数跟踪。 Christy Tan 区分三星电子和 SK 海力士的 AI 敞口 Franklin Templeton 对三星电子和 SK 海力士进行了区分，尽管两者都被视为 AI 受益者。SK 海力士通过高带宽内存（HBM）竞争力实现 AI 收益，而三星电子的执行力恢复能力是

李在明总统将于6月6日上午10点在青瓦台主持官民联合会议，讨论韩国‘三大超级项目’的后续措施。会议旨在讨论5月29日举行的‘韩国大飞跃国家报告’及随后在西南、中部和东南地区发布的地区尖端产业发展愿景报告中宣布的大规模半导体和AI数据中心投资的具体实施计划。参会人员包括青瓦台幕僚、七位政府部长以及三星电子和SK海力士的高管，以协调政企合作推动半导体集群开发。 政府和企业代表出席联合会议 李在明总统将同青瓦台秘书室长康勋植、政策室长金容范、国家安保室长魏成洛一同出席。政府方面的参与者包括副总理兼企划财政部长具尹哲、产业部长金政宽、国土部长金允德、气候能源环境部长金成焕、教育部长崔教镇、预算部长朴洪根、国防部长安圭伯。三星电子社长金容宽和SK海力士首席执行官郭鲁正将代表企业界出席。 部长们提出半导体集群实施计划 产业部长金政宽将发表‘半导体集群促进计划’，国土部长金允德将概述‘西南地区半导体集群选址条件及龙仁产业园区快速开发支援计划’。这些报告将涉及半导体制造设施所需的基础设施和区域发展战略。 三星和SK海力士分享投资计划及支援需求 三星电子和SK海力士将分享各自的投资计划，并提出实施过程中