Gate 深度报道与加密市场分析

比特币（BTC）于 9 月 29 日进一步回落至 83,178 美元。宏观方面，特朗普拒绝了伊朗提出的为期七天、旨在结束敌对行动并重新开放霍尔木兹海峡的计划，布伦特原油价格随即回升至每桶 100 美元以上，带动美元走强和美国国债收益率上升，对比特币等无收益资产形成双重压力。美联储将基准利率上调至 3.75% 至 4% 的区间。 ETF 资金流放缓：周净流入 23.9 亿美元，日均净流入从 9.99 亿降至 1.345 亿，买盘速度下滑 根据 Farside Investors 的数据，9 月 21 日至 25 日，美国现货比特币 ETF 在五个交易日中均录得净流入，周合计约 23.9 亿美元，但单日流入呈明显递减态势：周一（9 月 21 日）达 9.99 亿美元，周五（9 月 25 日）已降至 1.345 亿美元。分析师张表示，“美国现货比特币 ETF 仍然是净买家”，持续的买盘可能在回调期间起到支撑作用；但她同时指出，买盘速度放缓表明，随着收益率上升，投资者变得更加谨慎。 她将 81,500 至 83,000 美元描述为此前的突破区域，认为若该区间能够守住、ETF 净流入持续且抛售受

穆迪分析公司于 29 日评估称，在强劲出口的推动下，韩国经济正在快速增长，但国内需求依然疲软。穆迪分析公司经济学家 Dave Chia 在接受韩联社 Infomax 书面采访时表示：“经济正以两种速度运行。”他指出，尽管半导体出口正在引领增长，但这轮繁荣并未创造大量就业岗位，国内需求依然疲软，表明增长红利尚未扩散至整个经济体。 韩国银行总部——韩联社资料照片 穆迪分析公司确认韩国经济呈现“双速运行” 穆迪分析公司将韩国经济描述为以两种截然不同的速度运行。Dave Chia 解释称，半导体出口正在推动整体增长，但相关收益并未转化为广泛的就业创造或国内消费改善。信用评级机构穆迪评级公司最近将韩国今年的增长预测上调至 3.5%，并将明年的增长预测上调至 2.6%。此次上调主要是因为人工智能投资周期推动产能扩张，进而增加了全球半导体需求。 韩国银行预计将把基准利率上调至 3.25% Dave Chia 预测，韩国银行将在年底前再次将基准利率上调至 3.25%。他表示：“韩国银行加息是因为通胀、信贷增长和首尔房价”，并补充称：“美联储 9 月加息增加了压力，但不会决定韩国银行的下一步行动。”Ch

据韩国企划财政部5月29日消息，韩国2026年第二季度海外直接投资达到205.2亿美元，较2025年同期增长32.3%，连续第四个季度实现同比增长。增长主要由金融和保险业投资激增33.4%至104.8亿美元，以及信息和通信业投资大幅增长265.3%至27.3亿美元推动，韩国国内企业正寻求全球多元化和海外市场扩张。自2025年第三季度以来连续四个季度同比增长，这一持续增长趋势反映出韩国对外资本流动的结构性变化。 金融和IT行业推动第二季度增长 金融和保险业2026年第二季度海外直接投资达到104.8亿美元，同比增长33.4%。信息和通信业投资达到27.3亿美元，较2025年第二季度激增265.3%。制造业投资增长3.2%，达到35.7亿美元。房地产投资下降7.5%，至6.6亿美元。 北美和亚洲引领区域投资增长 2026年第二季度，韩国对北美的投资总额为91.9亿美元，较上年增长50.3%。对亚洲的投资达到55.7亿美元，增长68.8%。对欧洲的投资下降9.4%，至29.8亿美元；对中南美洲的投资下降10.6%，至21.4亿美元。 美国和日本领跑各国投资增长 2026年第二季度，美国吸引韩

据《华尔街日报》报道，沙特国家石油公司沙特阿美（Saudi Aramco）证实，沙特阿拉伯已于27日完成东西管道的修复，并于28日（当地时间）恢复经红海出口原油。该管道自10日起一直处于停运状态，此前发生了被归因于在伊拉克活动的亲伊朗武装的无人机袭击。在美伊紧张局势升级之际，此次修复缓解了市场对供应的担忧。该管道是沙特原油出口绕开霍尔木兹海峡的重要替代路线。 Saudi Aramco 恢复每日运输 350 万桶的能力 《华尔街日报》报道，管道维修完成后，红海沿岸的延布港恢复原油运输，目前运输量达到每日350万桶。东西管道的最大运输能力为每日700万桶。伊朗战争爆发前，该管道日均运输量约为920,000桶；战后，随着该路线成为绕开霍尔木兹海峡的关键替代路线，运输量增至每日超过400万桶。 管道恢复消息传出后，布伦特原油收于每桶105.28美元 28日管道恢复的消息传出后，国际油价从盘中高点回落。北海布伦特原油在交易期间一度升至每桶106美元以上，最终收于每桶105.28美元，较前一交易日上涨0.92%。《华尔街日报》指出，这一进展“将严重打击伊朗试图将对霍尔木兹海峡的控制作为油价谈判筹码

据金融投资行业消息人士29日透露，韩国主要证券公司近期将综合资产管理账户（CMA）利率上调了0.15至0.25个百分点。此次加息是为了应对韩国银行基准利率调整后商业银行存款利率大幅上升的局面。截至21日，五大银行1年期定期存款平均利率已达到3.4%。在股市调整期间，投资者纷纷寻求收益率更高且更安全的银行存款产品，证券公司正努力防止经纪账户中超过100万亿韩元的备用资金流出。 证券公司将CMA利率最多上调0.25个百分点 未来资产证券和KB证券均将个人本票型CMA收益率上调至2.60%，涨幅为0.20个百分点。KB证券还将RP（回购协议）型利率从2.25%上调至2.50%。 韩国投资证券将个人本票型CMA利率从2.60%上调至2.85%，上调0.25个百分点，并将MMW（货币市场组合）型收益率上调0.05个百分点。 三星证券、大信证券和韩华投资证券也加入加息行列，以增强相对于银行定期存款的竞争力。三星证券对期限为181至270天的签约本票（个人）适用3.60%的利率，对期限超过271天的产品适用3.95%的利率。大信证券将个人本票型CMA利率从2.60%上调至2.80%，韩华投资证券则将

Jefferies Financial Group（纽约证券交易所：JEF）股价于 28 日收于 47.13 美元，下跌 1.15%，尽管该公司公布的第三季度业绩强劲并超出华尔街预期。这家美国金融公司公布的调整后每股收益为 1.08 美元，高于 1.00 美元的共识预期；营收达到 22.2 亿美元，同比增长 9%，并超过市场预期的 22 亿美元。净利润从去年同期的 2.24 亿美元增至 2.606 亿美元。债券交易和资产管理业务表现疲软，抵消了投资银行和股票业务创纪录的收益，导致股价下跌。Jefferies 表示，本季度业绩得益于强劲的咨询和股票承销活动，而固定收益和资产管理业务面临阻力。 Jefferies 投资银行业务第三季度营收增长 17% Jefferies 投资银行部门第三季度实现净营收 13.3 亿美元，同比增长 17%。咨询业务营收同比增长 25%，达到 8.18 亿美元。股票承销营收激增 69%，达到 3.055 亿美元；债券承销营收则从去年同期的 2.495 亿美元大幅下降至 1.771 亿美元。 股票交易增长 29%，固定收益营收下降 26% 资本市场净营收总计 8

GS P&L 是一家韩国酒店控股公司，于 2024 年 12 月从 GS Retail 分拆成立。该公司报告称，2025 年上半年业绩大幅改善，营收达到 2893 亿韩元，同比增长 40.0%；营业利润飙升至 535 亿韩元，同比增长 99.6%。业绩增长主要得益于 1 月至 8 月赴韩国外国游客人数增加 21.6%，达到 1505 万人次。GS P&L 持有 Parnas Hotel 67.56% 的股权，该公司在首尔江南区经营包括 Grand InterContinental Seoul Parnas 和 Westin Seoul Parnas 在内的豪华酒店。GS P&L 于 2024 年 12 月下旬以 30,100 韩元的价格在韩国股市上市，股价最初下跌，并于 2 月初从上市价下跌 33.7% 至 19,950 韩元，随后反弹，于前一个交易日收于 39,650 韩元。 GS P&L 报告 2025 年上半年营业利润增长 99.6% GS P&L 2025 年上半年合并营收总额为 2893 亿韩元，较 2024 年同期增长 40.0%。营业利润达到 535 亿韩元，同比增长 9

韩元兑美元汇率在29日早盘交易期间跌入1350韩元区间，较前一日15:30的收盘价下跌6.20韩元，至1358.90韩元，原因是季末出口商的美元卖盘流入首尔外汇市场。尽管美国与伊朗谈判的不确定性以及国际油价上涨推动美元走强，汇率仍然下跌。隔夜美元指数上涨0.226，至101.197。此前，美国总统唐纳德·特朗普于周末正式拒绝了伊朗提出的7天停火方案。强劲的半导体出口使季末出口商的美元卖盘保持稳定，为外部不确定性提供了缓冲；与此同时，外国投资者持续净卖出韩国股票，继续对汇率施加上行压力。 美伊不确定性与油价上涨推动美元隔夜走强 由于美伊谈判存在不确定性且国际油价上涨，美元隔夜走强。衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数上涨0.226，至101.197。周末，美国总统唐纳德·特朗普正式拒绝了伊朗提出的7天停火方案，并表示中期选举后可能恢复军事施压，削弱了市场对美伊达成协议的预期。中东紧张局势加剧推动国际油价上涨，支撑美元走强。不过，卡塔尔将分别与美国和伊朗展开谈判的消息，导致油价回吐部分涨幅，也限制了美元的升幅。 季末出口商美元卖盘限制韩元兑美元汇率的上行空间 尽管美元在全球走强，季末出口商

韩国交易所宣布修订《KRX 黄金市场运营规章》，以支持韩国央行购买外汇储备黄金。此次监管变更将建立交易、存储和结算基础设施，使韩国央行能够通过交易所购买实物金条。韩国央行时隔 13 年决定恢复购买实物黄金，促使 KRX 建立央行参与国内黄金市场的制度框架。 据金融投资业界 29 日消息，韩国交易所近日公布了《KRX 黄金市场运营规章》、执行细则及参与合约的修订草案。修订重点是建立交易、存储和结算机制，使韩国央行能够从 KRX 黄金市场购买金条。 KRX 扩大市场准入并设立韩国央行专属存储账户 KRX 明确了允许韩国央行及被归类为非实物业务运营商的银行使用场内报价录入程序的相关规定。此前，报价录入程序的使用权限仅限于作为自营交易会员的实物业务运营商。此次修订为韩国央行参与市场建立了制度基础。 KRX 将设立“韩国央行专属隔离存储账户”，以满足外汇储备金条的存储要求。修订将隔离存储账户的开户资格从此前仅限金条供应商，扩大至包括韩国央行。 韩国央行购买黄金仅限通过大宗交易进行 修订案详细规定了韩国央行购买黄金的方式。根据草案，韩国央行只能通过与金条供应商协商进行的大宗交易购买金条。韩国央行不

据 Principal Asset Management 首席全球策略师 Seema Shah 表示，如果油价持续高于每桶 100 美元，美联储可能会将额外加息持续至 2027 年。据 Business Insider 于当地时间 28 日报道，Shah 表示，市场正在重新定价政策预期，今年的额外加息已经反映在资产价格中，尤其是在油价维持三位数水平的情况下，市场预计政策收紧将进一步延续至 2027 年。此前，美国总统特朗普上周末拒绝了伊朗提出的停火以及重新开放霍尔木兹海峡的条件，导致油价大幅上涨，加剧了通胀担忧。随着中东能源价格上涨重新点燃通胀压力，并增强了市场对美联储收紧政策的预期，美国 10 年期国债收益率升破 5.26%，达到 2002 年以来的最高水平。 Shah 将美联储收紧政策前景与 100 美元以上的油价门槛联系起来 Seema Shah 告诉 Business Insider，“市场正在重新调整政策前景”，并指出，今年的额外加息已经反映在价格中，尤其是在油价超过每桶 100 美元的情况下，市场预计 2027 年将进一步收紧政策。Shah 还指出，美国经济的韧性和持续的投

Shinsung E&T 于 8 月在其肯塔基州工厂开始批量生产散热器，目标客户包括 LG 新能源在内的二次电池客户。这家 KOSDAQ 上市公司报告上半年营收为 1101 亿韩元，同比增长 106.4%，相当于其 2023 年全年营收 1169 亿韩元的 94.2%。此次产能扩张是在美国自去年第二季度开始对中国制造产品征收关税后进行的，此前关税措施曾导致营收大幅下降。韩国投资证券分析师 Kang Eun-ji 指出，肯塔基州工厂所在地便于接触 LG 新能源和 SK On 在美国的工厂。随着电动汽车和储能系统零部件需求增长，这使公司能够从免关税的本土生产中受益。 Shinsung E&T 在主要客户附近建立肯塔基州生产基地 Shinsung E&T 于去年 1 月成立肯塔基州子公司，并于 12 月完成散热器批量生产线建设。散热器是吸收电池系统热量并将其散发到周围环境中的冷却设备组件。肯塔基州工厂靠近 LG 新能源和 SK On 在美国的工厂，为零部件交付提供了物流优势。 分析师 Kang 表示，LG 新能源最大的散热器供应商仅在中国设有生产设施，这为 Shinsung E&T 在美国进

截至 5 月 28 日，Mirae Asset 旗下 TIGER US S&P500 ETF 在所有韩国境内上市 ETF 中的个人净买入额排名第一，年初至今资金流入达 4.86 万亿韩元。随着市场波动持续，投资者寻求通过投资多个行业和公司实现分散化，S&P500 ETF 因此吸引了长期投资资金。如果该基金保持领先至年底，它将连续三年成为韩国个人投资者净买入额最高的 ETF。 今年资金流入显著加速。从 1 月 1 日至 5 月 28 日，个人净买入额合计 1.67 万亿韩元，在此期间所有 ETF 中排名第一。在市场波动加剧期间，资金集中流入反映出投资者持续通过 S&P500 指数寻求分散化的美国股票敞口。 TIGER US S&P500 ETF 实现资产规模里程碑 该基金自 2020 年 8 月上市以来，管理资产规模快速增长。TIGER US S&P500 ETF 于 2023 年 9 月突破 2 万亿韩元，于 2025 年 10 月达到 10 万亿韩元，并于 7 月突破 20 万亿韩元，成为韩国境内所有 ETF 中最快达到 20 万亿韩元资产规模的基金。截至 5 月 28 日，其管理资

支付基础设施公司 Verona 于当地时间 5 月 28 日推出 verUSD。这是一种与美元挂钩的稳定币，旨在用于 AI Agent 购买数据和交易结算。此次发布获得了来自 Animoca Ventures、Figment Capital、Sfermion、Pentos、Ero 和 Arkstream 等生态合作伙伴的总额超过 1 亿美元的机构承诺。Verona 开发的基础设施能够通过密码学验证 AI Agent 所使用数据的来源和真实性，同时为数据使用提供支付处理服务。 Verona 获得超过 1 亿美元机构承诺以推出 verUSD Verona 将 verUSD 描述为首个专为 AI Agent 打造的稳定币。根据该公司于当地时间 5 月 28 日发布的公告，verUSD 支持 AI Agent 支付经验证的数据成本，并结算 Agent 之间的交易。此次发布获得了总额超过 1 亿美元的机构承诺，承诺方包括 Animoca Ventures、Figment Capital、Sfermion、Pentos、Ero 和 Arkstream，这些机构都是 Verona 生态系统内的合作伙

据旧金山联储29日发布的研究，过去5年，稳定币发行方增持了2000亿美元的美国国债。这一规模较此前增长了十倍，抵消了同期中国减持美国国债金额的40%以上。其背后的原因是，北京出于地缘政治考量，削减了其一度占主导地位的美国国债持仓。去年获美国国会通过的《GENIUS法案》要求稳定币发行方持有美国国债等高流动性资产，作为一比一的抵押品储备，从而进一步推动了其购买美国国债。美国国债的外国持仓在2008年前后达到约50%的峰值，到今年年初降至约30%；其中，中国的持仓从2013年末的峰值降至今年年中时不足一半。 过去5年稳定币发行方增持2000亿美元美国国债 据旧金山联储题为《稳定币发行方对美国国债的需求不断增加》的经济报告（于29日发布），过去5年，稳定币发行方增持了2000亿美元的美国国债，较此前水平增长超过十倍。这一规模相当于同期中国减持金额的40%以上，显著超过外国政府美国国债持仓的增幅。去年获美国国会通过的《GENIUS法案》要求稳定币发行方持有美国国债等高流动性资产，作为一比一的抵押品储备，进一步推动了其购买美国国债。 中国美国国债持仓较2013年末峰值下降逾一半 据美联储研究，外

三星电子于 5 月 29 日宣布，公司于当地时间 5 月 27 日 18:00 至 5 月 28 日期间，在纽约时代广场的广告牌上播放了一段祝贺英伟达首席执行官黄仁勋的视频。黄仁勋因引领人工智能和加速计算领域的创新，并推动韩国与美国扩大在人工智能及半导体行业的合作，获得了 2026 年范弗利特奖。范弗利特奖由非营利组织韩国协会每年颁发给为促进韩美友谊与合作作出贡献的个人或组织，该奖项以朝鲜战争期间担任美国第 8 集团军司令的詹姆斯·范弗利特将军命名。 三星电子与英伟达的合作涵盖内存和人工智能基础设施 三星电子与英伟达在内存和系统半导体领域保持着合作关系。近期，两家公司的合作范围已扩大至人工智能基础设施和制造领域。三星电子发布的祝贺视频以四个关键词概括黄仁勋的贡献与成就：先锋、架构师、建设者和朋友。 三星电子利用英伟达数字孪生技术打造人工智能工厂 三星电子正在推进建设一座“人工智能工厂”，将英伟达的加速计算和数字孪生技术与三星电子的半导体制造能力相结合。该计划旨在将人工智能应用于研发、设计和制造的全流程。三星电子将把英伟达的技术整合到其半导体生产运营中。 范弗利特奖表彰韩美合作贡献者 范

NAVER 首席执行官 Choi Soo-yeon 与高管团队于24日至25日会见了墨西哥政府官员和主要 IT 公司，就人工智能业务合作展开讨论。该公司于29日宣布了这一消息。此次会面是在总统经济代表团访问墨西哥期间举行的，标志着 NAVER 首次直接与墨西哥政府和商界领袖接触。此前，首席执行官曾访问巴西和智利探索市场，并与 IT 高管讨论各种合作机会。 NAVER 高管会见墨西哥经济部长和科技部长 包括首席执行官 Choi Soo-yeon 在内的 NAVER 管理层于24日至25日随总统经济代表团访问墨西哥。高管们会见了墨西哥经济部长，以及科学、人文、技术与创新部长。此外，NAVER 管理层还与当地 IT 公司 Softtek Mexico 的首席执行官举行了会谈。 NAVER 提出公共领域人工智能转型和主权人工智能战略 首席执行官 Choi 向墨西哥政府官员介绍了 NAVER 的公共领域人工智能转型（AX）、主权人工智能战略和人工智能工厂业务。墨西哥经济部长 Marcelo Ebrard Casaubón 表示，希望 NAVER 能够利用墨西哥作为北美和中美洲制造业强国的优势，为

韩国金融投资协会于29日宣布，截至8月底，韩国个人储蓄账户（ISA）持有人数突破1000万。自2016年3月推出以来，ISA已运营10年5个月。账户总余额达到76.5万亿韩元，约占19岁及以上成年人总数的23%，相当于每4名成年人中就有1人持有ISA。该里程碑反映出今年股市表现强劲，以及投资者对ISA税收优惠的需求。ISA允许用户在单一账户内统一管理存款、基金和股票。 ISA持有人数七个月增加200万 ISA持有人数从1月底的800万增至8月底的1000万，七个月内月均新增账户约29万户。同期，账户总余额从约55万亿韩元增至77万亿韩元，增加近20万亿韩元。该协会将这一增长归因于今年韩国综合股价指数（KOSPI）上涨带动的股市参与度提升。 投资经纪型账户占比达89.3% 投资经纪型账户由持有人直接选择投资产品，共有897.5万名持有人，占总数的89.3%。信托型账户持有人为92.2万人，占9.2%；全权委托型账户持有人为15.2万人，占1.5%。信托型账户持有人较2020年底的171.9万人减少79.7万人，全权委托型账户持有人较同期的22万人减少6.7万人。 证券公司持有89.6%的

韩国证券存托院（KSD）与全球金融科技公司 Broadridge 于 5 月 28 日（当地时间）在纽约签署谅解备忘录，旨在整合面向韩国上市公司外国投资者的电子投票平台。双方计划将 Broadridge 的 ProxyEdge 平台与 KSD 的 EVOP 平台连接起来，简化股东大会信息获取和投票权行使流程。该项目旨在改善外国投资者的访问便利性，提升市场透明度，并缓解韩国折价现象。 KSD 与 Broadridge 签署跨境投票整合谅解备忘录 KSD 行长 Lee Yoon-soo 与 Broadridge 首席执行官 Tim Gokey 于 5 月 28 日（当地时间）在纽约签署了全球投票合作谅解备忘录。韩国驻纽约总领事 Kim Sang-ho 及其他主要利益相关方共同出席了签署仪式。该协议确立了双方的正式合作关系，将 Broadridge 的 ProxyEdge 全球机构电子投票平台与 KSD 的电子投票平台（EVOP）连接起来。 根据合作架构，韩国公司股东大会的议程信息将通过 KSD 和 Broadridge 的渠道传送给全球机构投资者。外国股东的投票指示则将通过标准化电子消息按

韩国 KOSPI 指数于 5 月 29 日上午开盘下跌 0.66%，报 2,684.41 点，受到美国国债收益率和油价上涨的压力。美国 10 年期国债收益率升至 5.24%，为 2007 年以来最高水平。此前，美国拒绝了伊朗重新开放霍尔木兹海峡的提议，导致油价和债券收益率双双飙升。市场开盘后，外国投资者立即净卖出价值 1,929 亿韩元的股票，而个人投资者和机构投资者分别买入 1,082 亿韩元和 788 亿韩元。三星电子在除息日股价接近持平，报 269,500 韩元。市场预计，金融机构可能会平仓在除息日前累积的套利头寸。 伊朗谈判失败之际，美国 10 年期国债收益率达到 5.24% 受隔夜美伊谈判进展影响，美国 10 年期国债收益率升至 5.24%，创 2007 年以来最高水平。美国拒绝了伊朗有关重新开放霍尔木兹海峡的提议，引发油价和国债收益率同步上涨。西德克萨斯中质原油（WTI）在交易时段大幅上涨，加剧了市场对高利率和高油价持续的担忧。美国股指随之下跌，道琼斯工业平均指数下跌 0.67%，标普 500 指数下跌 0.77%，纳斯达克综合指数下跌 0.92%。 外国投资者开盘净卖出

MongoDB（NAS:MDB）股价于28日暴跌18.46%，至$334.68，此前 Meta Platforms（NAS:META）宣布聘请 MongoDB 首席执行官 Chirantan CJ Desai。Meta 聘请 Desai 领导其新成立的企业平台部门，这标志着这家云数据库公司出现了出人意料的高管变动。此举正值 Meta 寻求利用其先进的 AI 模型、智能体和基础设施拓展企业服务之际。首席执行官马克·扎克伯格表示，该部门初期将专注于向企业和开发者提供 Meta 的技术栈。 Meta Platforms 成立企业平台部门，由新领导层负责 Meta 首席执行官马克·扎克伯格在一份新闻稿中表示，企业平台部门将利用 Meta 的优势，包括其他公司所不具备的尖端模型、领先的智能体和大规模基础设施。扎克伯格补充称，该部门初期将通过向企业和开发者提供公司的完整技术栈来支持增长，其中包括 Llama 智能体、Meta Business 智能体、Llama API 和 Llama Code。 MongoDB 任命 Dev Ittycheria 为临时总裁兼首席执行官 针对 Desai 的离任