Gate 深度报道与加密市场分析

7日，KOSPI盘中一度下跌8%，促使三星证券发布题为《股市下跌背景及应对策略》的紧急市场报告，分析认为此次下跌是短期快速上涨后的自然调整，而非趋势逆转。该券商将下跌归因于KOSPI在今年上半年飙升约100%（在全球主要股市中涨幅最高）后的获利回吐，以及OpenAI IPO推迟和Meta云业务扩张引发的对大型科技公司AI投资可持续性的担忧。三星证券表示，实际判断依据将来自本月底公布的美国大型科技公司财报，并称确认超大规模企业AI投资立场是评估存储半导体行业状况及国内股市方向的真正转折点。 三星证券认为AI投资周期仍在持续 三星证券评估认为，人工智能投资周期见顶的结论为时过早。该券商将大型科技公司AI投资可持续性的担忧定性为未经证实的忧虑，指出OpenAI IPO推迟和Meta云业务扩张消息引发了疑问，但缺乏具体证据。三星证券表示："实际判断依据是本月末美国大型科技公司公布的财报。超大规模企业AI投资立场是否会再次得到确认，将是衡量未来存储半导体行业状况及国内股市方向的真正转折点。" KOSPI成分股上半年涨幅达100%，外资抛售148万亿韩元 三星证券将当日的大幅下跌定性为短期过热担忧

Bitmine Emergent Technologies（纳斯达克股票代码：BMNR）上周购买了 42,000 个 Ethereum，主要原因是围绕 Clarity Act 通过的乐观情绪日益高涨。此次收购价值约 7400 万美元，使 Bitmine 的 Ethereum 总持仓量达到 574 万枚代币，约占流通供应量的 4.8%，价值估计为 100 亿美元。董事会主席 Tom Lee 将此次购买归因于投资者对 Clarity Act 信心的增强，他指出预测市场现在赋予该法案通过的概率为 50%，这是两周来的最高水平。此举反映了更广泛的预期，即监管清晰度将使像 Ethereum 这样的智能合约平台受益，尤其是当主流支付系统整合区块链技术时。 Bitmine 以 7400 万美元收购 42,000 个 Ethereum 据 CoinDesk 6 日（美国当地时间）报道，Bitmine 在过去一周购买了 42,000 个 Ethereum。这笔 7400 万美元的收购使该公司持有的 Ethereum 总量增至 574 万枚代币，约占流通供应总量的 4.8%。这些持仓价值估计为 100 亿

特朗普政府通过2025年3月行政令设立的“战略比特币储备”面临未解决的法律和行政问题，官员们正在决定由哪个联邦部门管理政府的比特币持仓。据彭博社报道，核心问题在于美国财政部是否有法律授权将比特币作为联邦储备资产进行监管，而商务部成为潜在的替代选择。司法部法律顾问办公室正与两个部门合作，以确定管理通过刑事和民事资产没收所得比特币的最合适的合法合规框架。 唐纳德·特朗普总统于2025年3月签署的行政令指示财政部长设立一个负责管理战略比特币储备的办公室。法律专家正在评估现有法律是否为该部门履行这一职责提供了足够授权。在此审查中，商务部作为监管该储备的潜在替代选项出现。司法部法律顾问办公室正与两个部门合作，以确定最合适且合法合规的框架。 根据特朗普的行政令，战略比特币储备由通过刑事和民事资产没收而上交联邦政府的比特币组成。政府计划将这些比特币作为长期储备资产持有，而非清算这些持仓。该行政令指示财政部审查托管安排、投资考量、储备账户所在地，以及是否需要额外立法来全面实施该计划。 白宫确认讨论正在进行中。白宫发言人莉兹·赫斯顿表示，政府正在评估战略比特币储备和美国数字资产储备的最佳组织结构，官员们

微软周一宣布将在其Xbox部门裁员3200人，并出售或剥离多家游戏开发工作室，据Xbox首席执行官阿莎·沙尔马发给员工的备忘录显示。此次重组包括本周裁员1600人，以及在本月开始的这一财年剩余时间内再裁员1250人。《华尔街日报》援引知情人士和动视收购法律诉讼文件报道称，微软的Game Pass订阅服务拥有约3000万订阅用户，远低于该公司今年约7700万的内部目标。沙尔马在备忘录中称，Game Pass“增长速度未达预期”。宣布这一消息之际，微软股价今年迄今已下跌20%，在“美股七巨头”股票中创下自2000年以来最差上半年表现。 Game Pass订阅数未达内部目标 据《华尔街日报》报道，在动视收购相关法律诉讼中披露的一份文件显示，微软预计今年Game Pass订阅量将达到约7700万。该报援引知情人士称，该服务目前约有3000万订阅用户。此次裁员约占Xbox部门总员工数的五分之一。 微软将出售或剥离五家游戏工作室 据报告，微软正在出售或剥离四家游戏开发工作室，并正在探索第五家的战略选择。受影响的包括Ninja Theory、Undead Labs、Double Fine、Compu

截至6日，外国投资者持有的三星电子股份跌至46.69%，为2009年7月23日以来最低水平，该数据来自7日发布的韩国交易所数据。SK海力士的外资持股比例也降至50.17%，为2023年5月19日以来最低。这一下降发生在上月19日至6日外国投资者连续13个交易日净卖出之后，其间外资卖出三星电子13.265万亿韩元，SK海力士19.582万亿韩元。散户投资者反向操作，将融资融券余额推至历史高位：截至6日，三星电子信用余额达5.5075万亿韩元，SK海力士信用余额达5.3049万亿韩元。 三星电子和SK海力士外资持股比例跌至多年低点 根据韩国交易所数据，截至6日，三星电子外资持股比例为46.69%，低于去年年底的52.33%。该比例在3月4日因美伊冲突爆发跌破50%，5月6日回升至49.6%，随后恢复下跌。上月4日跌破48%，上月底跌破47%。这是自2009年7月23日全球金融危机余波中该比例为46.67%以来的最低外资持股水平。 SK海力士也呈现类似趋势。截至6日，外资持股比例达到50.17%，为2023年5月19日以来最低，当时为50.10%。外资从上月19日至6日连续13个交易日卖出S

全球比特币支付商户截至7月7日已超过 26,000 家，数据聚合平台 BTC Map 显示，较上年增长 75.95%。这一增长反映了比特币支付基础设施的快速扩张，最近一年内新增超过 16,000 家经过验证的商户。比特币作为支付方式的采用在全球零售和服务领域持续加速。 年度增长轨迹显示采用加速 BTC Map 数据显示，7月7日全球接受比特币的商户总数达到 26,243 家。同比比较显示，商户数量从 2024年7月7日的 9,744 家增长至 2025年7月7日的 14,915 家（增长 53.07%），随后在 2026年7月7日激增至 26,243 家（较上年增长 75.95%）。增长率的加速表明比特币支付基础设施部署势头增强。 最近一年内验证商户数量达 16,176 家 根据 BTC Map 数据，最近一年内经过验证仍在运营的商户总计 16,176 家。这一验证过程确认了相当一部分注册商户仍在积极接受比特币支付，表明增长不仅限于累计注册量，还包括实际可用的支付网点。验证数据表明比特币支付提供商保持了持续的运营连续性。 比特币交易所和服务网点扩展至 2,502 家 根据 BTC Ma

唐纳德·特朗普总统在7月6日推出的儿童税收优惠投资账户发布会上称加密货币“强大”。他撇清与家族数字资产企业的关系，称“我让孩子们想做什么就做什么……我从不和他们谈论这件事”，并表示他们的活动“没有任何违法之处”。此番言论发表之际，两党议员正在协商道德规则，限制联邦官员在任期间从数字资产中获利，同时政府对政府加密政策与总统家族利益重叠的审查日益严格。 特朗普在7月6日活动中为其家族加密项目辩护 在“特朗普账户”活动上发言时（该账户本身不包含加密货币），特朗普表示他“出于政治原因稍微参与了一下”，因为许多选民支持该行业。当被问及家族企业时，他说：“我让孩子们想做什么就做什么……我从不和他们谈论这件事。”并提到与家族相关的平台World Liberty Financial时补充道：“没有任何违法之处，没有任何问题。”总统在发布会上自称是“大加密玩家”。 福布斯报道家族项目产生19亿美元 与特朗普相关的项目，包括World Liberty Financial的$WLFI 代币以及与总统和梅拉尼娅·特朗普相关的表情包币，据称在其第二任期内产生了大量现金流。福布斯报道称，该家族通过这些项目套现约1

7 月 6 日葡萄牙 0-1 不敵西班牙遭淘汰後，Polymarket 上「C 羅會在世界杯上哭泣」的市場結算概率不升反跌，由賽前長期維持的約 70% 跌至約 20%；截至報道時，該市場成交量已超過 500 萬美元，並在多次「否」結果提交後進入爭議流程。全球主流媒體以「淚水」或「含淚離場」描述 C 羅告別世界杯的場景。 Polymarket 結算規則：必須有照片或影片清楚顯示 C 羅臉上可見淚水方計「是」 根據 Polymarket 的市場規則，「C 羅會在世界杯上哭泣」的結算標準為：在本屆世界杯期間，C 羅位於球場或替補席區域時，真實照片或影片必須清楚顯示他臉上有肉眼可見的淚水，方可結算為「是」。該規則不評估 C 羅是否感到悲傷，也不採用媒體的情緒描述語言，只依賴畫面本身的視覺證據。這套嚴格的量化標準，是導致市場概率與全球媒體報道出現重大分歧的根本原因。 葡萄牙出局後概率從 70% 跌至 20%，多次「否」提交後進入爭議流程 根據報道，本屆世界杯開賽以來，Polymarket 上「C 羅是否會在世界杯上哭泣」的市場概率長期維持在約 70%，市場默認葡萄牙出局後 C 羅幾乎必然落淚。葡

Sellas Life Sciences (SLS) 周二凌晨上涨 1%，此前在 Stocktwits 散户情绪投票中以 50% 的得票率（共 3400 票）获胜。SLS 股票周一跌 7% 至 13.94 美元，而同一投票中 Ondas Holdings 获得 24%，ImmunityBio 获得 18%，PayPal 获得 8%。散户交易者正关注该公司在急性髓系白血病中 GPS 的 III 期 Regal 试验，该试验已达到触发最终分析所需的 80 个事件中的 78 个。 Stocktwits 投票显示 SLS 领跑散户情绪 一项 Stocktwits 投票询问用户最看好哪只热门股票，结果显示 Sellas 以 3400 票中的 50% 领先。Ondas Holdings 以 24% 紧随其后，ImmunityBio 获得 18%，PayPal 获得 8%。在 24 小时消息量飙升 131% 的背景下，平台上的情绪已从一天前的“极度看涨”区间回落至“看涨”区间。 III 期 Regal 试验达到 80 个事件中的 78 个 散户关注点集中在 Sellas 在急性髓系白血病 (AML)

韓國綜合股票市場（KOSPI）於 7 月 7 日觸發熔斷機制，交易暫停；熔斷前 KOSPI 跌幅達 8.03%，指數逼近 7,400 點。儘管三星電子於同日公布 Q2 2026 初步財報亮眼——營業利潤 89.4 兆韓元——但三星電子股票開盤仍下跌 3.46%，盤中最深跌逾 7.86%。 KOSPI 熔斷觸發數據：觸 7,466.11 點低點與暫停交易 根據報道，KOSPI 於 2026 年 7 月 7 日的關鍵走勢數據如下：開盤報 7,919.2 點，跌 132.14 點（1.64%）；盤中跌勢持續擴大，最低回測 7,466.11 點；重挫 585.23 點（7.26%）後觸發熔斷；熔斷前跌幅達 8.03%，指數逼近 7,400 點。 韓國交易所啟動熔斷機制後，程序化賣單交易被暫停（部分報道指交易暫停 20 分鐘，初次熔斷為暫停程序化賣單交易 5 分鐘）。 三星電子 Q2 財報利多與股票同步崩跌 三星電子於 2026 年 7 月 7 日公布 Q2 初步財報： Q2 營業利潤：89.4 兆韓元，年增 1,810%，超越市場預期 84.16 兆韓元 Q2 營收：171 兆韓元，高於分析師

Bernstein 分析师 Gautam Chugani 表示，Strategy 的激进比特币购买行为起到了缓冲作用，防止了今年比特币价格进一步大幅下跌。他指出，该公司一直是持续的净买家，充当市场稳定器。这些购买活动今年抵消了比特币现货 ETF 约 55 亿美元的净流出，尽管 ETF 和公司的比特币总购买量从去年的 6000 亿美元下降至约 100 亿美元。该分析发布之际，比特币交易价格为 63,141 美元，下跌 1.41%，Bernstein 指出，与以往的下跌相比，本次熊市显示出更为温和的下跌模式。 Bernstein 指出 Strategy 的市场稳定作用 Bernstein 分析师 Gautam Chugani 表示，Strategy 一直在市场上持续净买入，充当比特币市场的平衡力量。Bernstein 分析称，今年比特币现货 ETF 和企业比特币购买总额约为 100 亿美元，较去年的 6000 亿美元大幅减少。 Bernstein 评估称，尽管今年现货 ETF 出现了 55 亿美元的净流出，但企业比特币购买大幅抵消了这一金额。Bernstein 解释说，市场资金流入主要来自

KOSPI 在第 7 日跌至 7,430 点，其 12 个月远期市盈率触及 6.43x，尽管三星电子报告第二季度营业利润为 89.4 万亿韩元，超出共识 5.4%。韩国投资证券分析师 Kim Dae-jun 将此次下跌归因于盈利材料耗尽后的外资净卖出，且波动因杠杆 ETF 活动而放大。当前估值低于 10 年平均市盈率 2.7 个标准差，使 KOSPI 进入极端低估区域，与 2008 年全球金融危机时期相当——当时收盘市盈率历史上仅有六天跌破 7x。 三星电子第二季度营业利润超出共识 5.4% 三星电子报告第二季度营收为 171 万亿韩元，营业利润为 89.4 万亿韩元，超出共识预期 84.8 万亿韩元 5.4%。尽管业绩强劲，外资继续净卖出，将 KOSPI 推至其 60 日移动均线下方。Kim 指出，财报公布后卖出的模式在历史上反复出现，认为此次下跌由盈利预期作为催化剂耗尽所驱动。由于杠杆 ETF 推出后市场波动加剧，跌幅被放大至过度水平。 KOSPI 12 个月远期市盈率触及 6.43x 当前 KOSPI 在 7,430 点的水平对应 12 个月远期市盈率 6.43x，低于近期 10

美国企业因成本压力增加且性能差距缩小，正越来越多地采用 DeepSeek 和 Z.ai 等中国公司开发的 AI 模型。自 2 月 8 日以来，中国模型在美国公司于开发者平台 OpenRouter 上的周代币使用量中占比超过 30%，峰值达 46%，较此前 12 个月平均占比 11% 上升，而此前 12 个月的平均占比为 11%。据布鲁金斯学会研究员 Kyle Chan 称，这一转变发生在 OpenAI 和 Anthropic 高级模型代币价格上涨之际，中国替代方案可节省 60% 至 90% 的成本，同时在能力上落后美国顶级系统六到九个月。6 月底，美国政府要求 OpenAI 限制新模型的推出，并解除了对 Anthropic 的 Mythos 和 Fable 系统的出口管制。 美国企业因成本压力增加对中国 AI 模型的使用 部署 AI 模型用于产品开发和内部效率的企业正在尝试更便宜的开源和开放权重模型，其中最强大的系统由中国公司制造。开源和开放权重模型允许开发者检查、使用并有时修改 AI 系统，与 OpenAI、Anthropic 和 Google 的封闭专有模型不同。 6 月，AI 初

7 月 6 日，在美国德克萨斯州阿灵顿达拉斯体育场，西班牙以 1-0 击败葡萄牙晋入 2026 年世界杯八强。41 岁的 C 罗（Cristiano Ronaldo）赛后确认这是他最后一届世界杯，失落落泪。$POR 球迷代币在比赛前报约 0.18 美元，葡萄牙出局后 24 小时内跌约 5.6%，报 0.1279 美元。 西班牙以 1-0 淘汰葡萄牙，梅里诺 91 分钟替补破门 根据路透社报道，2026 年 7 月 6 日世界杯 16 强赛于阿灵顿达拉斯体育场进行，两队在 90 分钟的激战后僵持不下；替补球员梅里诺在第 91 分钟破门，西班牙以 1-0 将葡萄牙送出局。C 罗赛后表示，西班牙的这记绝杀「有点运气」，认为比赛原本可能朝任何一方倾斜；他同时表达了「以这种方式离开世界杯」的遗憾，并称「可以问心无愧地离开」。 C 罗赛后确认最后一届世界杯，不仓促决定国家队未来 根据路透社报道，C 罗赛后明确表示这是他最后一届世界杯，但同时强调不会在冲动之下决定自己的国家队未来：「我不会再做出任何轻率的决定。」他并未确认是否退出葡萄牙国家队。 C 罗同时表达对马丁内斯的肯定：「他是一位杰出的教练，

韩国投资公社（KIC）于7月7日上午在东京金融中心丸之内开设其东京办事处，以加强以亚太地区为基础的全球投资能力。开幕典礼约有120人出席，包括KIC总裁朴一英、韩国驻日本大使李赫、日本财务省财务官三村敦以及金融厅国际金融顾问三好俊行。日本在经历了长期低增长和通缩后，正显示出工资、物价和企业利润改善的结构性复苏，使其成为一个战略市场，当地人脉和信任关系对投资机会至关重要。 KIC总裁朴一英和大使李赫阐述东京办事处角色 朴一英在开幕典礼上表示，东京办事处将作为一个战略基地，迅速了解日本、亚太地区和全球资本市场的变化，以提升韩国的未来价值。李赫大使表示，期待东京办事处成为连接韩国和日本金融生态系统的桥梁，并指出它将通过与日本（拥有世界一流机构投资者群体）的当地金融机构扩大交流，成为发现新投资机会的重要基地。 东京办事处将涵盖亚太地区的传统和另类资产 KIC东京办事处将作为一个投资基地运营，涵盖股票和债券等传统资产，以及包括私募股权和房地产在内的另类资产。日本被认为是一个当地人脉和信任关系对于发现投资机会和实现业绩至关重要的市场。随着东京办事处的设立，KIC预计将增加对日本市场的本地了解，同时

全球比特幣持有量最大的上市公司 Strategy（MSTR）首度出售部分比特幣持倉：出售 3,588 枚比特幣，套現約 2.16 億美元。長期看空比特幣的經濟學家彼得·希夫（Peter Schiff）在 X 批評，聲明 Strategy 一旦開始出售比特幣，市場便很難相信這只是一次性調度，並認為這是更大規模拋售的開端。 Strategy 賣出 3,588 枚比特幣：套現 2.16 億美元的用途 根據 Strategy 的公司揭露，此次出售 3,588 枚比特幣、套現約 2.16 億美元的資金，專門用於履行對優先股股票投資人的現金股息義務。Strategy 強調，出售屬於既有資本結構的一部分，並非策略性轉向；完成後公司仍持有超過 68 萬枚比特幣，維持全球持有比特幣最多上市企業的地位。 這是 Michael Saylor 多年來堅持「只買不賣」策略後首次正式出售比特幣，使 Strategy 的財務運作模式引發市場廣泛討論。 彼得·希夫批評聲明：「永不出售」敘事動搖與拋售潮的個人評估 長期看空比特幣的經濟學家 Peter Schiff 在 X 平台發表評論，聲明市場難以相信 Strateg

TeraWulf CEO Paul Prager 隔夜表示，公司新宣布的与 Anthropic 的长期协议反映了人工智能基础设施需求激增与有限电力供应之间的冲突。CEO 称电力而非半导体生产是行业最大的限制因素。Prager 发表此番言论之际，AI 公司正在争夺电力就绪的数据中心站点，TeraWulf's Kentucky facility 在 CEO 所说的竞争过程中与 Anthropic 签署了价值 190 亿美元、为期 20 年的租约。 TeraWulf CEO 将电力视为 AI 基础设施的主要瓶颈 在与 CNBC 就 Anthropic 协议进行交流时，Prager 表示，肯塔基州地点在竞争过程中吸引了强烈兴趣。"我认为电力需求非常大。你可以创造所有技术颠覆，制造更多硅片和芯片。但你无法在一夜之间创造兆瓦电力，"Prager 表示。 CEO 补充称，TeraWulf 的设施提供了先进 AI 工作负载所需的可靠性和冗余性。"需求非常大，这个领域的发展只是冰山一角。这个星球上的每个企业最终都会想要访问高性能计算和 AI。他们无法像超大规模企业那样建造自己的数据中心，但他们可以租用时

基于区块链的企业解决方案公司 Ripple 于 6 日（当地时间）获得了卢森堡金融监管机构 CSSF 对其 CASP（加密资产服务提供商）牌照的最终批准。该批准继 6 月获得初步批准之后，确认 Ripple 完全符合欧盟 MiCA（加密资产市场）法规。该牌照使 Ripple 能够向欧洲经济区（EEA）30 个国家的金融机构和企业提供合规的数字资产支付服务。 Ripple 凭借 CASP 牌照获批实现全面 MiCA 合规 Ripple 于 6 日（当地时间）在 X 上宣布了最终牌照批准，称该公司现已完全符合 MiCA 要求。CASP 牌照是继 6 月初步批准后的最终授权。根据 MiCA 法规，Ripple 现在可以向 EEA 30 个成员国的金融机构和企业提供受监管的数字资产支付服务。 公司确认已做好过渡期后 MiCA 服务的准备 Ripple 英国和欧洲董事总经理 Cathy Craddock 表示，获得 CASP 牌照意味着 Ripple 已建立了完全符合 MiCA 框架的业务基础。Craddock 确认该公司已完成准备工作，即使在 MiCA 过渡期结束后也能提供符合法规的服务。 R

Kraken 推出了 API 合作伙伴计划，针对路由专业订单流的交易平台、经纪商和算法交易台。该计划提供与推荐交易量挂钩的终身收入分成，旨在吸引专业和算法交易者而非零售用户。此举将 Kraken 定位为通过将交易所访问直接嵌入专业交易软件来争夺流动性。 Kraken 引入终身收入分成模式 API 合作伙伴计划包含与合作伙伴推荐至 Kraken 的交易量挂钩的终身收入分成结构。合作伙伴从通过交易所路由的订单流中获利，使 Kraken 成为其商业模式的一部分，而不仅仅是另一个流动性场所选项。该计划旨在激励 Kraken 与专业交易者已使用的平台之间更深层次的整合。 计划瞄准专业订单流基础设施 该计划聚焦加密市场的底层基础设施——决定订单执行地点的平台、经纪商和算法交易台。通过与这些系统集成，Kraken 旨在交易者直接与交易所网站交互之前捕获交易量。专业交易者优先考虑执行质量、正常运行时间、费用、市场深度和无缝集成，这些正是 API 计划争夺市场份额的领域。 流动性是交易所的核心业务。更好的流动性吸引更多交易者，而更高的交易者参与度则改善流动性。API 合作伙伴通过将交易所访问嵌入专业交易

摩根士丹利于5月6日（当地时间）建议减少包括三星电子、SK海力士和美光在内的存储半导体股敞口，同时增持超大规模企业的头寸。这家全球投资银行给出的理由是存储芯片制造商的盈利势头见顶，且回调风险相对较高。摩根士丹利表示，由半导体主导的窄幅上涨行情正在结束，市场领导地位正逐步向其他板块扩展。 摩根士丹利指出存储芯片股盈利势头见顶 摩根士丹利于5月6日（当地时间）向客户发送报告称，其判断以半导体为中心的窄幅上涨行情即将结束，市场正进入领导地位逐步扩大的阶段。该投行表示，基于这一评估，短期内更偏好超大规模企业而非半导体。摩根士丹利认为，盈利预测上调步伐放缓——这是半导体股价最强劲的驱动力——本身就预示着顶峰。该投行表示，近期半导体股暴跌很可能是市场领导地位转向其他板块的早期信号。 超大规模企业优于半导体制造商 摩根士丹利判断，AI价值链上涨行情尚未结束，但AI受益股之间的轮动正在展开。该投行评估认为，具有大宗商品特性的存储半导体股面临相对较高的回调风险。摩根士丹利表示，从事AI云业务（如Alphabet（谷歌）和亚马逊）的超大规模企业将占据市场领导地位。报告指出，半导体最终依赖超大规模企业的AI