Gate 深度报道与加密市场分析

新加坡金融管理局（MAS）于 9 月 1 日公布稳定币监管框架修法咨询文件，提案修订《支付服务法》，核心要求包括：稳定币发行者须维持与流通中稳定币价值相等的 100% 备付资产（须存放在与自有资金分离的账户中，且仅由持牌金融机构保管）、不得向持币者支付利息或其他收益，并保障赎回过程中的资金安全；咨询期至 10 月 16 日。 MAS 修法咨询核心规范：100% 备付资产、禁止生息、赎回保护 根据 MAS 于 2026 年 9 月 1 日公布的咨询文件，提案修订《支付服务法》的三大核心规范如下：其一，发行者必须持有价值相当于流通中稳定币总额 100% 的资产，且这些资产须存放在与自有资金分离的账户中，并仅由持牌金融机构保管；其二，发行者不得就客户持有的稳定币支付利息或其他收益（禁止生息）；其三，发行者必须维持充足的备付资产，并保障赎回过程中的资金安全。 MAS 在咨询文件中明确表示：「稳定币可用于支付，但不应被公众视为投资产品或类似银行存款的生息工具。」 MAS 定位：稳定币是支付工具，而非投资产品 MAS 此次「禁止生息」的立场并非孤立决定，而是与主要监管辖区的立场一致：美国《GENI

韩国银行和保险股在 9 月 3 日上午交易中大幅上涨。截至上午 10:55，KRX 保险指数上涨 3.65%，KRX 银行指数上涨 2.51%。在美国市场利率飙升、限制 KOSPI 整体反弹之际，投资者的关注转向利率受益股，推动了此次上涨。在利率上升环境下，银行和保险公司传统上被视为防御性投资标的，因为市场预计银行的净息差将扩大，而保险公司则会因负债现值下降而改善偿付能力。 KRX 保险和银行指数领涨 9 月 3 日上午行情 截至 9 月 3 日上午 10:55，KRX 保险指数报 4603.67 点，较前一交易日上涨 162.16 点（3.65%）。KRX 银行指数报 1736.61 点，上涨 42.57 点（2.51%）。在上午交易时段，这两大指数按涨幅计在所有 KRX 行业指数中分列第一和第二。 银行和保险板块个股上涨 3%–6% 韩华生命保险报 6150 韩元，上涨 380 韩元（6.59%）。DB 保险上涨 11,600 韩元（6.08%），报 202,500 韩元。KB 金融上涨 9200 韩元（5.44%），报 178,300 韩元；JB 金融控股上涨 1550 韩元（5

美联储于 9 月 2 日发布最新褐皮书，报告显示美国整体经济活动截至 8 月 24 日仅略有回升，但数据中心和 AI 相关需求在其他部门放缓之际，成为制造业与非住宅建筑业的关键支撑。同日，PwC 发布《全球数据中心展望》，预测 2050 年全球 AI 基础设施资本支出总额将达 31.6 万亿美元。 美联储褐皮书：AI 数据中心成制造业与非住宅建筑的关键支撑 根据美联储 2026 年 9 月 2 日发布的褐皮书，美国整体经济活动截至 8 月 24 日仅略有回升，就业仅略有增长，物价温和上涨；企业指出能源成本上涨、政策不确定性及国际冲突为主要压力。 在此背景下，褐皮书特别指出：AI 对劳动力需求既有正面也有负面影响，制造业受惠于数据中心和国防相关订单，非住宅建筑业日益集中于数据中心相关活动。 芝加哥联储联系人：若无数据中心，建筑业将陷入衰退 芝加哥联邦储备银行地区报告引用一位业界联系人的话：「如果没有数据中心，建筑业将会陷入衰退。」这一观察凸显了建筑业部分细分市场对数据中心支出的高度依赖。 PwC 全球数据中心展望 根据 PwC 2026 年 9 月 2 日发布的《全球数据中心展望》，全球

灰度研究发布了研究结果，强调 Zcash 作为隐私资产枢纽的跨链能力。根据加密货币账户 @NEARProtocol 分享的评论，该研究表明，Zcash 无需广泛的商家采用即可有效运行。随着加密货币市场持续发展，这一结构性优势使 Zcash 在隐私币领域占据独特地位。 灰度研究强调 Zcash 的跨链架构 灰度研究强调了 Zcash 与跨链访问能力的整合，使用户无需广泛的商家采用即可利用其隐私功能。研究结果显示，Zcash 的跨链能力使其能够充当隐私资产枢纽，在竞争激烈的隐私币领域提供灵活性。@NEARProtocol 账户注意到了这些洞见，并指出 Zcash 不依赖广泛的商家采用来实现其核心价值主张。该研究将这一结构性特征确定为 Zcash 的战略优势，因为隐私问题持续影响着加密货币的发展。 Zcash 与灰度背景 Zcash 是一种为隐私和匿名性而设计的加密货币，为用户提供隐藏交易的能力。灰度是一家数字资产管理公司，为包括 Zcash 在内的加密货币提供投资产品。该公司的研究报告受到市场参与者关注，被视为了解机构对数字资产看法的重要指标。 常见问题 灰度研究对 Zcash 有何发现？

腾讯于 9 月 2 日上线 WorkBuddy 开放平台，引入逾 100 家生态合作伙伴，并发布 9 款联名硬件设备，向智能硬件、行业应用和开发者三层同时开放底层智能体能力；腾讯称这是国内首个同时覆盖智能硬件、行业应用和开发者三层的 AI 智能体生态系统，也是 WorkBuddy 自 3 月上线以来首次公开其生态系统战略。 WorkBuddy 开放平台上线：国内首个三层 AI 智能体生态 腾讯于 2026 年 9 月 2 日在 open.WorkBuddy.cn 正式上线 WorkBuddy 开放平台，这是 WorkBuddy 自 2026 年 3 月上线以来首次公开其生态系统战略。腾讯方面称，该平台是国内首个同时覆盖智能硬件、行业应用和开发者三层的 AI 智能体生态系统。平台围绕五大互动触点——聆听、观看、记忆、聊天和协作——连接十余种设备类别和 30 多个品牌，让跑鞋、眼镜、录音笔、麦克风、电脑、平板电脑和可穿戴设备共用同一账户，实现任务、记忆和输出在不同设备间的无缝流动；厂商无需自行开发 AI 或改变产品形态。 9 款联名硬件设备与 30 多个行业应用 在 WorkBuddy 开

标普全球于 9 月 3 日宣布，日本 8 月服务业采购经理人指数（PMI）终值为 52.5，高于初值 52.3。服务业连续第三个月扩张，增长速度达到 3 月以来最快，较 7 月创下的 25 个月低点反弹，主要受公共部门项目增加和客户咨询增多推动。然而，由于中东供应链中断和日元走弱，投入成本接近历史高位；与此同时，尽管工作量上升，企业仍谨慎招聘，就业增长放缓至一年来最低水平。 日本服务业 PMI 8 月升至 52.5，扩张速度创 3 月以来最快 日本服务业经营状况在 8 月有所改善，PMI 从 7 月的 51.2 升至 52.5。PMI 高于 50.0 表示扩张，低于 50.0 则表示收缩。8 月数据表明，扩张速度创 3 月以来最快。 新订单增速略高于年初至今的平均水平，此前该指标在 7 月触及 25 个月低点。公共部门项目增加以及客户咨询增多推动了扩张。然而，8 月海外新出口订单继续大幅下降。 新订单反弹，就业增长放缓至一年低点 就业增长连续第二个月放缓，创一年来最慢增速。一些公司增加招聘以支持业务扩张，但另一些公司没有补充自愿离职者留下的空缺，导致员工人数减少。 综合 PMI 包括服

高盛亚洲研究团队于 9 月 1 日发布的亚洲领导人会议纪要显示，阿里巴巴管理层预计将在三年内收回 AI 基础设施投资，高盛维持对阿里巴巴股票的「买入」评级。高盛指出，三个主要因素支撑此评估：AI 需求显著增长、云端采用率加速提升，以及云端业务利润率持续提高。阿里巴巴管理层设定云端业务中期 20% 营业利润率目标。 高盛会议纪要：阿里巴巴管理层称 AI 算力投资三年内收回 根据高盛亚洲研究团队 2026 年 9 月 1 日发布的亚洲领导人会议纪要，阿里巴巴管理层表示，预计将在三年内收回 AI 基础设施投资；若云端业务增长和利润率扩张持续实现，投资回收期可能进一步缩短。高盛维持对阿里巴巴股票的「买入」评级，认为 AI 投资正进入回报验证阶段。 阿里云主要财务目标与市场地位 根据管理层在高盛会议中披露的信息，阿里云的主要目标与市场数据如下： 云端业务中期营业利润率目标：20%（管理层称目前「正按计划进行」） MaaS 年度经常性收入（ARR）目标：预计 2027 财年达到 300 亿人民币 外部云端收入长期目标：2030 年达到 1,000 亿美元 阿里云中国 AI 云市场份额：约 40%（

国民年金公团主席金成柱表示，基金管理正面临迅速变化的市场环境。3日，在全州国民年金公团全网基金大楼会议厅举行的第7届吉尼论坛上，金成柱表示：“我们正面临前所未有的宏观经济动荡，地缘政治通胀同时冲击着物价、利息和资产价格。”金成柱解释称，地缘政治危机通过油价上涨和全网供应链重组，向宏观经济的各个领域传导冲击。本次论坛以“超越地缘政治经济波动，迈向全网资产管理枢纽”为主题，汇聚了韩国国内外金融专家，共同研判重大经济问题。 金成柱主席分析地缘政治通胀对资产价格的影响 金成柱主席指出，地缘政治通胀是当前市场波动的主要驱动因素之一。他解释称，地缘政治危机正在影响油价并推动全网供应链重组，进而向更广泛的宏观经济领域传导冲击。金成柱表示，在这种情况下，国民年金公团需要通过与主要资产管理公司合作，强化运营竞争力。金成柱表示：“对于始终做好准备的人来说，这将提供实现新跨越的机会。”他还补充道：“国民年金公团将从韩国国内外金融专家那里获得克服这一局势的智慧和洞见。” 国民年金公团强调与资产管理公司的合作战略 金成柱强调了与业务伙伴密切合作的重要性。他表示：“国民年金公团希望与业务伙伴保持紧密联系。”他解释

戴尔 Q2 财报营收 470 亿美元、EPS 7.04 美元全面超预期，AI 服务器积压订单达 950 亿美元，股价年内累计涨幅超 230%。

SCRT 代币在 30 分钟内上涨 9.13%，达到 0.007478 美元，交易活动随之加剧。过去 24 小时内，SCRT 下跌了 13.55%，交易量超过 600 万美元，表明投资者兴趣增强。加密货币市场中的各类资产呈现混合信号，SCRT 的快速上涨与其近期下跌趋势形成对比。 SCRT 24 小时交易量达 600 万美元，日跌幅为 13.55% 过去 24 小时交易量达到 600 万美元以上。尽管 30 分钟内出现上涨，SCRT 在过去 24 小时仍下跌了 13.55%。这一波动反映出综合加密货币市场的混合信号。 SCRT 市值为 1080 万美元，日交易范围为 0.006853 至 0.016049 美元 SCRT 的市值约为 1080 万美元，日交易范围为 0.006853 至 0.016049 美元。当前价格表明其已从当日低点 0.006853 美元反弹。 SCRT 在 0.016049 美元高点和 0.007 美元支撑位确立关键价格水平 近期高点 0.016049 美元构成当日交易范围的上限，支撑位位于 0.007 美元附近。当前价格 0.007478 美元处于这两个水平之

Magnite（NASDAQ: MGNI）与 The Trade Desk（NASDAQ: TTD）的股票于 9 月 2 日同步上涨，涨幅均超过 5%，主要原因是两家公司推出了 AI 代理式广告产品；AppLovin（NASDAQ: APP）由于尚未推出同类代理式广告产品，股价仅跟随大盘小幅上涨 0.6%，至 313.50 美元。 MGNI 与 TTD 股价涨幅超过 5% 根据文章数据，三家广告科技公司在 2026 年 9 月 2 日（周三）的盘中表现如下：MGNI 上涨 6%，至 24.16 美元，涨幅居板块之首，在整体指数走势平稳的情况下尤其引人注目；TTD 上涨 5%，至 14.42 美元，走势与 MGNI 一致；APP 上涨 0.6%，至 313.50 美元，与大盘走势一致，未出现明显的主题性波动。 同日，QQQ 午盘上涨 0.2%，至 709.20 美元，进一步表明当日广告科技板块的走势源于板块主题轮动，而非科技股整体上涨。 Magnite Orchestration 与 Trade Desk Kokai Zuma Magnite 推出了 Magnite Orchestrat

Societe Generale 预测，美联储将在主席凯文·瓦尔许发表鹰派的杰克逊霍尔演讲后加息三次。SG 美国首席经济学家 Yann Groen 预计，美联储将在 9 月和 12 月的 FOMC 会议以及明年 3 月的会议上分别加息 25 个基点。Groen 表示，核心通胀持续存在，以及瓦尔许承认人们对高通胀持续存在的担忧日益加剧，都是推动政策转向的因素。该预测标志着美联储此前暂停加息立场的转变，因为在油价和关税冲击的影响下，结构性通胀仍高于疫情前水平。 SG 预计截至明年 3 月将加息三次，每次 25 个基点 Yann Groen 在近期的一份客户报告中表示，基准情景预计未来三次 FOMC 会议都将加息 25 个基点。据 Business Insider 报道，Groen 指出：“鉴于潜在通胀持续存在，且美联储对高通胀的担忧正变得越来越明显，维持利率不变的必要性正在减弱。”他补充道：“现在是转而支持加息预期的时候了，尤其是因为瓦尔许在杰克逊霍尔承认，人们对持续高通胀的担忧正在加剧。” Groen 援引结构性通胀和美联储政策转向 Groen 确定了支持加息预测的两个关键通胀驱动因素：

日本 10 年期国债收益率在今天上午的交易中报 3.01%，创下 30 年来的最高水平，凸显全球资本流动正在发生转变，因为日本投资者正减少海外债券持仓。收益率飙升源于日本机构将资金重新配置至国内债券；在收益率利差收窄和高昂货币对冲成本的背景下，国内债券相较于外国资产已变得更具吸引力。日本持有价值 2.4 万亿美元的海外债券，是美国国债、澳大利亚债券及其他全球固定收益资产的主要买家，这使得本轮资金回流趋势对国际债券和股票市场具有重要意义。 据韩联社 Infomax 报道，3% 的关口意义已超出日本国内融资成本的范畴，因为这代表着投资资金流动的转折点。正是这些资金流动，使日本成为美国国债最大的外国持有者，也是全球最稳定的美国政府债务买家之一。 日本投资者出售 3 万亿日元海外债券 据《日本时报》援引日本政府官方数据报道，截至上月 22 日，日本投资者净出售了 3 万亿日元海外债券。这是自 2022 年以来最大的净卖出规模，当时全球债券价格暴跌。 东京、伦敦、新加坡和悉尼的债券交易商及基金经理认为，主要驱动因素是市场预期日本投资者将出售海外持仓。这些市场参与者发现，日本对外国债券的需求有所下

9 月 3 日上午，亚洲市场美国股指合约小幅下跌。韩国时间上午 9:24，E-mini S&P 500 合约下跌 0.05%，至 7,673.00，尽管华尔街前一晚反弹并结束了连续三日的下跌走势。纽约联储主席 John Williams 告诉 CNBC，近期美国国债收益率上升反映出强劲的经济前景，而这一前景受到人工智能、数据中心和科技领域大规模投资的支撑。美国国债收益率仍处于高位，10 年期收益率为 4.7810%；油价则在每桶 90 美元上方交易，进一步加剧了通胀压力。 9 月 3 日亚洲交易时段美国股指合约下跌 据韩联社 Infomax 指数合约综合屏幕显示，9 月 3 日韩国时间上午 9:24，E-mini S&P 500 指数合约报 7,673.00，较前一交易时段下跌 0.05%。以科技股为主的 E-mini Nasdaq 100 指数合约报 29,153.25，较前一交易时段下跌 0.11%。 华尔街前一晚，主要指数在结束连续三日下跌后反弹。此前市场下跌，原因包括美国与伊朗恢复敌对行动以及国债收益率上升。尽管美国国债收益率仍处于高位并拖累股市，但随着市场认为经济前景依然稳健

明知专门大学具成权教授于 9 月 3 日在首尔永登浦区汝矣岛国会议员会馆举行的“2027 数字资产税制检讨”论坛上发言，重点指出韩国即将实施的数字资产税收框架中的税收分类问题。具教授指出，海外数字资产 ETF 的交易盈利按资本利得征税，而直接交易相同标的资产则计划按其他所得处理，从而造成税收中性问题。该论坛旨在检讨计划于 2027 年实施的数字资产税制。与会者审议了将数字资产重新归类为资本利得税征税对象的提案，并讨论了挖矿、质押和借贷奖励的分类框架。 具教授指出 ETF 与直接交易数字资产之间存在税收中性问题 具教授表示，海外数字资产 ETF 的交易盈利按资本利得征税，而直接交易相同标的资产则计划按其他所得处理，从而造成明显的税收中性问题。他指出，对经济上等价的交易采取差别待遇，损害了税收中性原则。具教授强调，论坛将重点放在检讨税制上是恰当的，因为持续推迟实施，为在税制生效前完善框架提供了机会。 论坛讨论数字资产资本利得税的两项提案 具教授介绍了论坛发言人兼韩国税法学会会长朴钟洙提出的两项数字资产资本利得税方案。第一项提案是将数字资产纳入资本利得税应税资产清单。第二项提案是建立独立的处

X 于 9 月 3 日宣布，自即日起，所有美国创作者的收入款项将通过 X Money 发放，涵盖原创内容奖励计划和创作者订阅收入，实现即时到账，同时取消原有的两周结算周期和 30 美元最低提现门槛。旧制度下，X 每两周处理一次付款，且最低提现金额为 30 美元；转用 X Money 后，创作者在产生收入后即可随时提现。 X Money 负责发放所有美国创作者的款项 根据 X 于 2026 年 9 月 3 日发布的公告，自即日起，所有美国创作者的收入款项将全面通过 X Money 发放，涵盖 X 的原创内容奖励计划和创作者订阅收入。根据 TechCrunch 的报道，X 要求美国创作者统一转用 X Money，公告措辞显示，平台已不再提供其他收款方式。 旧制度 vs. 新制度：全面转为即时到账且不设门槛 根据 X 的公告，切换至 X Money 后，创作者收款方式的主要改善如下： 即时到账：产生收入后即可随时提现，无需等待结算周期 取消 30 美元最低提现门槛：任何金额均可提现，收入较低的创作者也可以随时提取资金 告别两周结算周期：旧制度下每两周处理一次付款，切换后不再受此限制 受 FD

Fidelity Digital Assets 于 9 月 1 日发布了一项研究，考察比特币对未来量子计算威胁的脆弱性。该分析警告称，密码学相关量子计算机（CRQCs）虽然目前尚不存在，但最终可能会破坏保障比特币交易授权安全的数学假设，并通过 Shor 算法暴露私钥。该研究指出，交易吞吐量是任何未来安全升级的核心约束，同时强调，尽量减小密钥大小对于维持比特币的容量仍然至关重要。 比特币当前的签名算法面临量子计算威胁 大多数标准比特币交易使用椭圆曲线数字签名算法（ECDSA）或 Schnorr 签名。Schnorr 签名通过 Taproot 变得可用，其中比特币改进提案 340 规定了 Schnorr 签名，BIP 341 则确立了 Taproot 的花费规则。BIP 341 于 2020 年 1 月获分配编号，此后该升级于 2021 年激活。这两种方案都依赖于经典计算机难以解决椭圆曲线离散对数问题这一假设。 一台运行 Shor 算法且功能足够强大的量子计算机可以解决这一问题，并从相应的公钥推导出私钥。私钥允许比特币持有者在不依赖中介的情况下授权交易。钱包使用私钥生成数字签名，在不泄露私

KOSPI 上市公司 Hyein 的股价于 8 月 31 日至 9 月 2 日连续三天下跌，分别下跌 2.29%、13.08% 和 11.61%；此前该股从 8 月初至 8 月 28 日大涨 195%，成为同期表现最佳的 KOSPI 股票。此次下跌是由于股价快速上涨后的获利了结，以及该公司于 8 月 18 日被指定为投资警示股票。被指定为投资警示股票后，投资者购买该股时须缴纳 100% 抵押品，且不得使用信用融资买入。由于该股与部长提名人 Yong Hye-in 同名，市场出现了将两者联系起来的迷因现象，尽管这位政治人物与该公司实际上并无关联；巧合的是，该股的下跌始于部长提名人任命公告次日。 迷因现象将 Hyein 股票与部长提名人联系起来 散户投资者制作网络迷因，将 Hyein 股价下跌与部长提名人 Yong Hye-in 的争议联系起来，尽管除同名外，该公司与这位政治人物实际上没有任何关系。门户网站上的公司股票讨论论坛中经常出现“这是 Yong Hye-in 主题股吗？”之类的帖子，一些用户还围绕股价走势写下“Yong Hye-in 的诅咒”和“如果任命通过就涨停”等话语。股价于

纳斯达克上市的中国农产品供应商农米良品（Farmmi）股票于 9 月 3 日暴涨 350%，成交量超过 7.2 亿股，几乎是该股日均成交量的 90 倍。此次暴涨与 Robinhood Chain 上名为 JINQIAN 的迷因币活动直接相关，JINQIAN 在链上与 Farmmi 股票代码对应的 FAMI 代币配对交易。 Farmmi 股票暴涨数据 根据 The Block 报道，Farmmi（FAMI）9 月 3 日（周三）的市场表现如下：前一交易日（周二）收盘价约为 0.12 美元，盘中一度短暂触及 0.50 美元（暴涨约 350%），随后迅速回落至约 0.18 美元。当日成交量超过 7.2 亿股，几乎是该股日均成交量的 90 倍。Farmmi 是一家中国农产品公司，主要销售食用干蘑菇，员工仅 15 人，是典型的微型股；在暴涨发生前，其实际市值仅为数百万美元。 JINQIAN 迷因币：在 Robinhood Chain 上与 FAMI 代币配对 JINQIAN 是在 Robinhood Chain 上发行的迷因币，在链上与 Farmmi 股票代码对应的 FAMI 代币配对交易，从而

三星电子和 SK 海力士在自 8 月 20 日开始的 10 个交易日内进行了价值 15 万亿韩元的韩国股市股票回购。回购为 KOSPI 指数提供了下行支撑。据韩国交易所 9 月 3 日公布的数据，其他企业在此期间净买入 15.0860 万亿韩元，而个人投资者、外国投资者和机构投资者分别净卖出 1.1860 万亿韩元、9.8280 万亿韩元和 4.0570 万亿韩元。两家半导体公司依据股东回报政策启动了回购。KOSPI 自 7 月 23 日突破 7000 点后，一直在 6000 点区间内交易。 三星电子和 SK 海力士执行股票回购计划 截至 9 月 2 日，三星电子已回购 1580 万股，占其计划回购的 5328.5968 万股的 29.65%。SK 海力士已回购 650 万股，占其计划回购的 2407 万股的 27%。截至 9 月 2 日，两家公司的累计交易额达到 15.0196 万亿韩元。韩国交易所数据显示，其他企业在此期间几乎全部的净买入额都来自三星电子和 SK 海力士的回购。 市场动态显示企业在抛售压力下提供支撑 同期，个人投资者净卖出 1.1860 万亿韩元，外国投资者净卖出