Gate 深度报道与加密市场分析

KB证券于4日维持对三星电子的买入评级及60万韩元目标价格，分析师Kim Dong-won预计，在第三季度现金股息发放后，剩余的80万亿韩元将在年内带来额外股东回报。该券商预计，受强劲的存储器需求和价格推动，三星下半年营业利润将达到221万亿韩元，同比增长587%。Kim指出，公司的三年股东回报政策为进一步发放现金股息和回购股份留下了空间，下一轮2027–2029年政策周期中可能进一步提升。由于结构性产能限制，以及超大规模云服务商和中国科技企业不断增加的长期供应协议需求，三星的存储器供应短缺预计至少将持续至2028年。 KB证券维持三星电子买入评级及60万韩元目标价格 KB证券重申对三星电子股票的买入评级及60万韩元目标价格。分析师Kim Dong-won在报告中表示，在第三季度现金股息发放后，三年股东回报计划中剩余的80万亿韩元预计将在年内用于额外股东回报。该分析师预计，即将实施的2027–2029年股东回报政策，其自由现金流（FCF）回报水平可能超过当前的50%。 剩余80万亿韩元用于额外股东回报 KB证券估计，三年股东回报计划中的剩余资金为110万亿韩元。该券商预计，现金股息总额

Fireblocks 预计，本十年内，代理发起的交易可能占全球电子商务交易量的 15% 至 25%。这家数字资产安全公司表示，稳定币将充当推动这一转变不可或缺的结算层。Fireblocks 在社交媒体上分享了这一预测，凸显了加密货币日益融入日常交易，以及其对电子商务格局的影响。 Fireblocks 预计代理发起的交易将增长 Fireblocks 预计，本十年内，代理发起的交易可能占电子商务交易量的 15% 至 25%。该公司强调，稳定币作为结算层的兴起，对这一发展至关重要。Fireblocks 专注于数字资产安全与管理，提供帮助企业安全整合区块链技术的解决方案。该公司对稳定币和交易趋势的见解，凸显了数字货币在电子商务领域日益增长的重要性。这一预测与不断演变的在线商务格局相一致，因为速度和效率对商家和消费者都至关重要。 常见问题 Fireblocks 对电子商务交易作出了什么预测？ Fireblocks 预计，本十年内，代理发起的交易可能占全球电子商务交易量的 15% 至 25%，其中稳定币将充当不可或缺的结算层。 Fireblocks 专注于什么？ Fireblocks 专注于数字资

美国证券交易委员会今日提议废止“付费换取业务”规则。该规则限制投资顾问在作出政治捐款后的两年内向政府客户提供有偿服务。SEC 在 X 上发布的官方声明中宣布了这一提案。根据现行规则，顾问在作出任何政治捐款后的两年内不得与政府实体开展有偿合作。 SEC 提议废止“付费换取业务”规则 SEC 在今日发布的一项提案中宣布，计划废止“付费换取业务”规则。该机构在 X 上发布官方声明，确认了这一监管行动。该提案在生效前仍需获得最终批准，但公告未提供具体时间表。 现行规则的机制与限制 现行“付费换取业务”规则禁止投资顾问在作出政治捐款后的两年内向政府客户提供有偿服务。这一限制适用于在两年限制期内寻求与政府实体开展有偿合作的顾问。该规则规范了政治捐款与政府投资咨询合同之间的关系。 常见问题 SEC 今日就“付费换取业务”规则提议了什么？ SEC 提议废止其“付费换取业务”规则。该规则目前限制投资顾问在作出政治捐款后的两年内向政府客户提供有偿服务。 现行“付费换取业务”规则如何限制投资顾问？ 该规则禁止投资顾问在作出任何政治捐款后的两年内向政府客户提供有偿服务。

美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果近期通胀放缓趋势持续，他将支持在本月的 FOMC 会议上维持利率不变。沃勒指出，尽管通胀率仍远高于 2% 的目标，但近期趋势显示，通胀终于开始出现降温迹象。他强调，将在作出决定前审阅 8 月消费者价格指数（CPI）数据，并补充称，如果通胀再次上升且趋势逆转，可能会考虑加息。在沃勒发表讲话后——他被视为美联储内部具有影响力的人物，并被视为美联储主席的潜在人选——9 月加息的概率从 63% 降至 50%，2 年期美国国债收益率下跌 4.6 个基点，收于 4.34%。 沃勒支持 9 月维持利率不变，等待通胀数据 克里斯托弗·沃勒表示，如果通胀降温趋势持续，他将支持在本月的 FOMC 会议上维持当前利率不变。他承认，通胀率仍显著高于 2% 的目标，但观察到近期趋势终于显示出通胀开始降温的迹象。沃勒明确表示，他将审阅 8 月 CPI 数据，并称如果通胀数据走高且趋势逆转，可能会考虑加息。 在沃勒发表这句话后，9 月加息的概率从 63%——这一概率是在鲍威尔主席于杰克逊霍尔会议上发表鹰派言论后达到的——降至 50%。美国国债市场立即作出反应，对货币政策尤其敏感的

比特币突破 81,000 美元，黄金合约价格超过 4,500 美元/金衡盎司，此前美联储理事克里斯托弗·沃勒发表鸽派言论，美国国债收益率随之下跌。沃勒表示，如果即将公布的数据继续显示通胀放缓的迹象，他可能会支持在 9 月 FOMC 会议上维持利率不变。CME 数据显示，9 月加息的概率已从一周前的 68% 降至 50%，减轻了风险资产面临的压力，并导致美元指数跌至 98 附近。 加息担忧缓解，比特币上涨超过 5% 过去 24 小时内，比特币上涨超过 5%，突破 81,000 美元，以太坊和其他山寨币也录得涨幅。随着美元指数跌至 98 附近、美国国债收益率下降，黄金合约价格超过每金衡盎司 4,500 美元。据 Glassnode 分析，尽管许多做空头寸已被清算，但 83,000 至 86,000 美元范围内存在由长线持有者形成的厚重卖压墙。如果未能突破该范围，价格可能继续在这一范围内波动。 霍尔木兹海峡局势发展，油价连续第三日上涨 国际油价连续第三日上涨，WTI 原油交易价格为 91 美元/桶，布伦特原油交易价格为 95 美元/桶。本周油价飙升 9%，美国零售柴油价格升至 5.78 美元

CNBC 的 Jim Cramer 周四宣布，在经历数月跑输大盘后，现在是买入“七巨头”股票的时候了。Cramer 在《Mad Money》中表示，许多曾经的市场领跑者如今已经便宜到不容忽视。标普500指数年初至今上涨了13%，而大多数“七巨头”股票都已跑输大盘，只有苹果和英伟达实现了跑赢。 “七巨头”股票跑输标普500指数 Dell 和 Snowflake 等股票今年大幅上涨，而许多“七巨头”股票却落后于标普500指数年初至今13%的涨幅。Cramer 表示，除苹果外，亚马逊、Alphabet、Meta、微软和特斯拉都已成为相对落后者，因为投资者转向了新一批赢家。英伟达年初至今跑赢大盘，但 Cramer 指出，其市盈率倍数非常便宜。Cramer 解释称，从估值来看，这些股票已经远远落后。 亚马逊股票因 AI 基础设施支出上涨12% 尽管亚马逊云服务、广告业务和国际业务表现强劲，亚马逊股价今年仍上涨了12%。投资者曾担心亚马逊在 AI 基础设施方面的支出，但 Cramer 表示，这些投资正接近能够产生可观回报的阶段。Cramer 表示，Andy Jassy 愿意不惜损害亚马逊的资产负债

KB Securities于4日维持三星电子股票目标价格为60万韩元，预计三星电子年内将通过股票回购注销和现金分红等方式实现额外股东回报。该券商表示，在公司总额为140万亿韩元的三年期股东回报计划（2024—2026年）中，扣除第三季度30万亿韩元的现金分红后，仍有80万亿韩元的资源。KB Securities维持对这家韩国科技巨头的“买入”投资意见。 KB Securities预计剩余股东回报资源为80万亿韩元 KB Securities分析称，根据近期公布的三年期股东回报计划（2024—2026年：股东回报总额140万亿韩元，剩余资源110万亿韩元），在第三季度现金分红30万亿韩元后，剩余的80万亿韩元预计将用于股票回购注销和现金分红等额外股东回报。该券商预测，未来将公布的新三年期股东回报政策（2027—2029年）可能会提出超过现有自由现金流（FCF）50%的新回报政策。这是因为，随着占存储器产能70%的五年期长期协议（LTA）合同覆盖比例扩大，公司将能够根据客户需求进行定制化设施投资，这与过去有所不同，并将显著提高中长期业绩的可见性。 KB Securities预计，三星电子下

KB Securities 维持三星电子股票 600,000 韩元的目标价格，同时下调了该公司今年和明年的营业利润预期。这家证券公司将三星电子今年的营业利润预测下调至 368.1 万亿韩元，明年下调至 555.4 万亿韩元，分别较此前预期下降 3.6% 和 3.5%。KB Securities 分析师 Kim Dong-won 提到了追加股东回报的预期，并指出，在假设第三季度和第四季度现金分红 30 万亿韩元后，仍有 80 万亿韩元的可用资金。维持不变的 600,000 韩元目标价格较此前 250,000 韩元的收盘价溢价 140%。该证券公司的展望反映出，主要云计算公司和中国科技公司的长期供应合同不断增加，这预计将提升三星电子存储器业务盈利的可见度。 KB Securities 维持 600,000 韩元目标价格，尽管下调盈利预测 据 KB Securities 称，三星电子今年的营业利润预期为 368.1 万亿韩元，明年的预测为 555.4 万亿韩元，分别较此前预测下降 3.6% 和 3.5%。投资意见维持“买入”。600,000 韩元的目标价格较此前 250,000 韩元的收盘价

Elliptic 发布了一份更新后的指南，阐明央行数字货币（CBDC）、稳定币和加密资产之间的差异。该指南介绍了零售型和批发型 CBDC 的设计差异，并概述了每种数字货币的合规义务。Elliptic 表示，此次阐明的背景是监管审查日益加强，这可能会影响整个数字货币领域的合规策略。 Elliptic 指南涵盖 CBDC 设计差异和合规要求 更新后的指南详细介绍了零售型和批发型 CBDC 在设计上的差异。Elliptic 概述了针对 CBDC、稳定币和加密资产的具体合规义务。该指南可在 Elliptic 官方网站上获取。Elliptic 是一家区块链分析和合规解决方案提供商。该公司专注于帮助企业应对监管环境，并识别与数字货币相关的风险。 常见问题 Elliptic 更新后的指南阐明了什么？ Elliptic 更新后的指南阐明了 CBDC、稳定币和加密资产之间的差异，包括零售型和批发型 CBDC 的设计差异，以及每种数字货币类型的合规义务。 Elliptic 为什么发布这份指南？ Elliptic 在监管审查日益加强的背景下发布了这份指南，并表示相关阐明可能会影响整个数字货币领域的合规策略。

美元在美国东部时间 3 日下午 4 点大幅下跌，受到日元飙升以及美联储理事克里斯托弗·沃勒发表鸽派言论的打压。韩联社 Infomax 数据显示，美元兑日元汇率下跌 3.018 日元（1.900%）至 155.751 日元，创近期交易中美元单个交易时段的最大跌幅。随着市场对日本央行（BoJ）加息的预期不断升温，以及日本财务官员加大干预警告力度，日元大幅上涨。沃勒关于通胀回落进展的评论引发了对美联储可能暂停加息的猜测，进一步给美元带来下行压力。交易员重新评估各大央行的利率预期，美元指数（DXY）下跌 0.601% 至 98.967。 日本官员在日元飙升之际发出干预警告 日本财务省国际事务副大臣三村淳在纽约交易时段开盘前发出了强烈的口头警告。三村表示，对于当前的汇率水平和走势，“在这个时间点，我本人既不满意，也没有感到放心”，并补充道：“我本人仍然处于随时准备的状态。”当被问及“汇率核查”的可能性时——这是一项由当局向金融机构询问可交易汇率水平的程序，通常被视为干预的前兆——三村表示，他“绝对不会回答”。 野村国际外汇策略师宫入祐介评论道：“三村今天的言论比他近期此前的表态强硬得多。在市场对

据韩联社Infomax报道，美国东部时间3日下午4点，美元大幅下跌：USD-JPY汇率较前一纽约交易时段收盘价158.769日元下跌3.018日元（1.900%），至155.751日元。此次下跌受日元走强推动，原因包括市场对日本央行（BOJ）加息的预期、日本财务省官员三村淳发出的干预警告，以及美联储理事Christopher Waller的鸽派评论。三村表示，他对当前汇率水平“既不满意，也没有感到放心”，并强调自己仍处于“战备状态”，提高了市场对潜在汇率干预的敏感度。Waller暗示，近期指标显示“出现了一些通胀放缓的迹象”，这给主要货币对中的美元带来了进一步下行压力。 三村警告已做好干预准备，USD-JPY下跌1.900% 日本财务省官员三村淳在纽约交易时段开盘前谈及当前汇率水平时表示：“在这个时间点，我自己既不满意，也没有感到放心。我自己仍然处于战备状态。”当被问及“汇率检查”的可能性时——这是政府或央行向金融机构询问可交易汇率水平的程序，被视为干预前的步骤——三村表示，他“绝对不会回答”。 Nomura International外汇策略师Yusuke Miyairi评论道：“三

加拿大高端休闲运动服饰品牌 Lululemon（NAS:LULU）于当地时间 9 月 3 日宣布，其 2027 财年第二季度营收同比下降 4% 至 24.2 亿美元，显著低于华尔街 24.6 亿美元的共识预期。盈利不及预期，原因在于核心产品类别销售放缓，以及社交媒体平台上的负面品牌情绪。在业绩令人失望且大幅下调全年指引后，Lululemon 股价在盘后交易中暴跌超过 18%，反映出投资者对该公司在竞争激烈的休闲运动服饰市场中短期增长轨迹的担忧。 Lululemon 报告第二季度营收下降和盈利下滑 据 CNBC 报道，Lululemon 2027 财年第二季度覆盖 5 月至 7 月期间，营收为 24.2 亿美元，同比下降 4%。本季度同店销售额同比下降 9%。 第二季度净利润为 3.292 亿美元，或每股 2.92 美元，较上年同期的 3.709 亿美元或每股 3.10 美元下降约 11%。尽管受本季度计入的 1.345 亿美元关税退款影响，毛利率提高了 5.6%，但公司仍无法阻止整体盈利下滑。 公司将全年营收指引下调 7 亿美元 业绩疲软后，Lululemon 大幅下调了未来业绩指引。

美联储理事 Christopher Waller 于 9 月 3 日表示，如果未来两周公布的数据继续显示去通胀趋势，他将支持在定于 9 月 15—16 日举行的下一次联邦公开市场委员会会议上降息。Waller 表示，他的立场取决于即将公布的 8 月通胀数据，并称数据所揭示的向美联储 2% 通胀目标迈进的进展将对其决定产生重大影响。其言论发表后，美国国债收益率下跌，对政策敏感的 2 年期国债收益率截至东部时间下午 3 点下跌 5.40 个基点至 4.3320%，而期货市场对 9 月降息的定价概率从超过 60% 降至 50.4%。 Waller 表示支持降息，但取决于通胀数据 Waller 在华盛顿特区的一场活动上发言称，近期数据显示“我们终于看到了一些去通胀的迹象”，如果这一趋势在未来两周公布的指标中延续，他将倾向于支持降息。他补充说，如果 8 月数据表明改善只是暂时的，那么在 9 月 15—16 日的 FOMC 会议上维持利率不变将是适当的。Waller 表示，对适当政策立场的决定将很大程度上取决于有关 8 月通胀的数据，并指出，如果向 2% 目标持续取得进展，他将支持降息；但如果通胀

XRP 持有者正在关注 9 月 15 日，美国参议院届时将就《CLARITY 法案》举行终止辩论表决，但这一程序性步骤与 XRP 价格走势之间的联系并不像市场讨论所暗示的那样直接。根据 TradingView 市场数据，9 月 3 日 00:00 UTC，XRP 报 $1.36，上涨 0.98%；此前 XRP 在 8 月下旬冲向 $1.70 后回落，并从 9 月 2 日约 $1.31 的低点反弹。9 月 15 日的投票不会机械性地改变 XRP 的法律地位、自动激活 ETF，也不会决定代币价格——相反，它可能改变投资者对国会是否正朝着建立持久的数字资产联邦市场结构框架迈进的判断。Ripple 首席法务官 Stuart Alderoty 将此次投票称为判断该法案能否继续通过国会的“风向标”，这一表述比将该日期视为非此即彼的监管决定更为准确。 参议院安排于 9 月 15 日就《CLARITY 法案》举行终止辩论表决 美国参议院《每日新闻稿》称，关于 H.R. 3633——《数字资产市场清晰度法案》的终止辩论动议将于 9 月 15 日星期二下午 2:15 进入表决阶段。这是与推进审议 H.R.

Hargreaves Lansdown 上架了由 BlackRock 旗下 iShares、WisdomTree、21Shares、Invesco、CoinShares 和 Bitwise 等发行方推出的 9 只比特币和以太币交易所交易票据。此前，英国金融行为监管局于 2025 年 10 月决定恢复散户投资者对加密货币 ETN 的准入。这些产品可通过该公司的 Advanced Investing 服务进行交易，年费范围为 0 至 0.35%。客户必须满足资格要求、通过适当性评估，并在交易前经历 24 小时冷静期。此举标志着这一数字财富管理平台的立场发生转变。该平台此前并未将比特币视为一种资产类别，如今的变化也反映出英国散户投资者接触加密货币仍受到谨慎对待，因为公司持续收到客户的相关咨询，尤其是经验丰富的投资者提出的咨询。 Hargreaves Lansdown 上架 9 只加密货币 ETN，并设有资格要求 据《金融时报》报道，该公司上架了由 BlackRock 旗下 iShares、WisdomTree、21Shares、Invesco、CoinShares 和 Bitwise 等发行

Whale Alert 报告称，过去 24 小时内，一笔价值约 6600 万美元的 814 BTC 从一个未知钱包转入 Coinbase。该交易追踪服务强调，这一动向表明市场参与度较高，但未披露此次划转的具体原因。更广泛的加密货币市场目前正呈现信号不一的局面，尽管钱包活动规模庞大，比特币价格仍保持稳定。 Whale Alert 报告 814 BTC 转入 Coinbase Whale Alert 确认，一笔 814 BTC 从一个身份不明的钱包转入 Coinbase，交易价值约为 6600 万美元。该组织追踪公链上的大型加密货币交易，并发布了这则警报，以提示值得关注的钱包活动。Coinbase 作为领先的加密货币交易所，经常接收用户为交易或投资目的存入的资金。资金来源钱包的身份仍未确认，也没有关于此次划转目的的官方一句话说明。 比特币市场在划转后呈现信号不一 加密货币市场正呈现信号不一的局面，划转后比特币价格保持稳定。截至报告发布时，尚未观察到比特币交易量出现即时变化。Whale Alert 指出，此类划转通常能为市场行为和交易员活动提供洞察，不过该组织并未确认此次具体交易对价格有任何

据 @NateGeraci 发布的评论，BlackRock 的 Robbie Mitchnick 强调了机构投资者对比特币需求的激增。讨论的核心是 IBIT 需求增加了 25 亿美元。Mitchnick 将这一增长归因于顾问和机构投资者采用比特币的趋势不断扩大。对话涵盖了 ETF 对比特币的影响，以及机构对加密货币资产不断加深的参与。 BlackRock 报告 IBIT 需求激增 25 亿美元 Mitchnick 讨论了 25 亿美元的 IBIT 需求，并表示这反映了顾问和机构投资者采用比特币的更广泛趋势。对话探讨了 BlackRock 等机构参与者如何加大对比特币和 ETF 的参与。Mitchnick 强调了理解不断演变的比特币投资逻辑的重要性。讨论还涉及持有大量比特币的潜在风险。 常见问题 BlackRock 的 Robbie Mitchnick 如何评价对比特币的需求？ Mitchnick 强调了机构投资者对比特币需求的激增，具体讨论了 IBIT 需求增加 25 亿美元，并将其归因于顾问和机构投资者采用比特币的趋势不断扩大。 为什么 BlackRock 看到对比特币的需求增加？

根据金融监督院电子披露文件，Daewoong Pharmaceutical 报告称，上半年短期借款从上年末的 708 亿韩元增至 2922 亿韩元，达到原来的四倍以上。这一增长源于为生产和研发设施投资扩大外部借款，包括投资 1014 亿韩元建设 Nabota 工厂，以及投资 1637 亿韩元建设 Magok C&D Center。随着该公司研发子公司的首次公开募股计划遭遇重复上市监管障碍，流动性压力进一步加剧，并引发了对潜在额外资金支持义务的担忧。 Daewoong Pharmaceutical 短期借款增至 2922 亿韩元，为原来的四倍以上 Daewoong Pharmaceutical 合并口径的短期借款在上半年末达到 2922 亿韩元，较上年末的 708 亿韩元增至四倍以上。短期借款是指从金融机构及其他来源借入、必须在一年内偿还的资金。一年内到期的应付债券流动部分也从 909 亿韩元增加 69.1% 至 1538 亿韩元。 生产和研发设施投资扩大带来的资金需求增加了短期流动性负担。上半年经营活动现金流从上年同期的 513 亿韩元改善至 643 亿韩元，但投资活动净现金流出达到

三星电子和 SK 海力士的股票回购支撑了前一交易日的韩国 KOSPI 指数，其他法人净买入 1.5936 万亿韩元，而个人、外国投资者和机构均净卖出。据韩国交易所数据，KOSPI 收于 6579.48 点，较前一交易日上涨 0.26%。证券分析师将指数下方的支撑归因于大规模股票回购，这些回购在交易数据中被记录为“其他法人”买入。回购计划在外部不确定性中提供了缓冲，不过分析师指出，若要维持上行动能，外国投资者的参与仍不可或缺。 三星电子和 SK 海力士执行万亿韩元级股票回购 前一交易日，其他法人净买入三星电子 5006 亿韩元和 SK 海力士 1.0433 万亿韩元。在 SK 海力士中，其他法人是唯一的净买方，而个人、外国投资者和机构均净卖出。在此前一个交易日（2 日），其他法人在证券市场净买入 1.6494 万亿韩元，而外国投资者和机构分别净卖出 2.444 万亿韩元和 2.4254 万亿韩元。在 1 日，其他法人净买入 1.6515 万亿韩元，而个人、外国投资者和机构分别净卖出 5397 亿韩元、4867 亿韩元和 6340 亿韩元。Kiwoom Securities 研究员 Han

美联储理事克里斯托弗·沃勒于 9 月 3 日（当地时间）表示，如果通胀降温趋势持续，利率可能在 9 月 FOMC 会议上维持不变。沃勒表示，如果未来两周的数据表明这一趋势仍在持续，他将支持维持当前联邦基金利率。通胀率仍明显高于美联储 2% 的目标，不过沃勒指出，近期数据终于出现了一些通胀降温的信号。 加息预期降温，国债收益率下跌 沃勒发表上述言论后，10 年期美国国债收益率于 9 月 3 日（当地时间）盘中跌至 4.744%。此前，该收益率在前一日触及 4.818%，为 2023 年 11 月 1 日以来的最高水平。收益率最终收于 4.758%，较前一交易日下降 3.6 个基点，创上月底以来的最大跌幅。 市场对 9 月加息的预期大幅下降。根据 CME FedWatch 工具，9 月 FOMC 加息 0.25 个百分点的概率降至约 50%，低于前一日的 63.2% 和本周早些时候的约 70%。 沃勒称近期数据出现通胀降温信号 在路透社举办的一场活动上，沃勒表示：“如果未来两周的数据继续呈现这一趋势，我愿意支持将联邦基金利率目标区间维持在当前水平。”他承认，目前通胀率“明显高于”美联储 2