美国预测市场三强争霸开打！CME 联手 FanDuel 12 月杀入

芝加哥商品交易所集团（CME Group）和 FanDuel 宣布，他们将于 12 月在美国推出预测市场平台，透过独立应用程式 FanDuel Predicts 上线。即将推出的美国预测市场平台计划提供体育赛事合约，供居住在线上体育博彩非法州的用户使用，同时还将提供加密货币、石油、天然气、股票和其他基准资产价格的合约。

全球最大衍生品交易所进军预测市场

芝加哥商品交易所集团董事长兼首席执行官 Terry Duffy 表示：「我们新推出的基准指数、经济指标以及体育赛事合约将吸引目前尚未活跃于这些市场的新一代潜在参与者。此次合约的推出将极大地拓展我们的分销渠道和覆盖范围，直接与 FanDuel 数百万美国注册用户建立联系。」这段话揭示了 CME 进入美国预测市场的战略考量。

CME Group 是全球最大的衍生品交易所，管理着价值数兆美元的期货和选择权合约，涵盖农产品、能源、金属、利率、外汇和股指等几乎所有资产类别。这样一家传统金融巨头选择进入新兴的预测市场领域，本身就是对该行业合法性和增长潜力的强力背书。CME 的参与意味着预测市场已经从边缘创新转向主流金融产品。

FanDuel 作为美国领先的线上梦幻体育和体育博彩平台，拥有数百万注册用户和成熟的用户运营经验。这次合作的核心优势在于资源互补：CME 提供金融产品设计、风险管理和监管合规方面的深厚专业知识，而 FanDuel 则贡献庞大的用户基础、流畅的移动应用体验和体育娱乐领域的品牌影响力。

一家大型衍生性商品交易所与美国线上梦幻体育平台展开合作，正值美国预测市场迅速崛起，成为资讯与金融交叉领域的一个合法新领域之际。这个时机选择极为关键。2024 年美国总统大选期间，预测市场吸引了前所未有的关注和交易量，证明了这种新型金融工具的市场需求。CME 和 FanDuel 选择在这个热度尚未消退的时刻进场，能够最大化利用市场教育已经完成的红利。

根据新闻稿，即将推出的美国预测市场平台计划提供体育赛事合约，供居住在线上体育博彩非法的州的用户使用。这是一个聪明的监管套利策略。美国有多个州禁止线上体育博彩，但预测市场在法律定义上可能不属于博彩范畴，而是被视为一种资讯聚合和风险管理工具。透过这种定位，FanDuel Predicts 可以服务那些被传统体育博彩排除在外的用户群。

除了体育赛事，该平台还表示将提供加密货币、石油、天然气、股票和其他基准资产价格的合约。这种多元资产覆盖是 CME 的核心优势，因为该交易所在所有这些资产类别都有成熟的衍生品产品线。将这些金融合约以预测市场的形式呈现给零售用户，降低了参与门槛，同时也为 CME 开辟了新的用户获取渠道。

Kalshi 与 Polymarket 的市场主导地位面临挑战

（来源：The Block）

美国预测市场产业目前由两家公司主导——Kalshi 和 Polymarket。Kalshi 利用其在美国的监管地位，在交易量上取得了市场领先地位，该公司是首家获得美国商品期货交易委员会（CFTC）批准的预测市场平台，这种监管清晰度是其核心竞争优势。而 Polymarket 据报道正在美国重新推出业务，可能会对 Kalshi 的地位构成挑战。

两大巨头持续扩张，在金融、运动及其他产业引进关键合作伙伴。Robinhood 选择 Kalshi 在其平台上提供体育和政策相关的活动合约，这次合作为 Kalshi 带来了数百万潜在新用户。而 Polymarket 近期则与雅虎财经达成独家合作，雅虎财经的庞大流量和金融受众为 Polymarket 提供了强大的分销渠道。

Google 和美国国家冰球联盟（NHL）则选择同时与 Kalshi 和 Polymarket 合作。这种「多边下注」策略显示，即使是行业领导者也不确定谁将最终胜出，因此选择与多个平台建立关系。Google 的参与特别值得关注，因为这家科技巨头的选择往往具有行业指标意义。NHL 的加入则验证了预测市场在体育领域的应用潜力。

Kalshi vs. Polymarket 竞争格局

监管优势：Kalshi 获 CFTC 批准，合规性明确；Polymarket 曾退出美国但正在重返

合作伙伴：Kalshi 携手 Robinhood；Polymarket 携手雅虎财经

用户定位：Kalshi 偏向金融和政策事件；Polymarket 更多元化包括加密原生主题

交易量：两者在 2024 大选期间都创下历史新高，市场份额接近

然而，CME 和 FanDuel 的进场可能彻底改变这个双寡头格局。CME 在传统金融领域的品牌信誉和监管关系，加上 FanDuel 在体育娱乐领域的用户基础，这种组合的竞争力不容小觑。更重要的是，CME 拥有设计复杂衍生品的丰富经验，能够创造出更精细化、更专业化的预测市场产品。

CEX 加密原生玩家也在准备进场

除了 CME 和 FanDuel 之外，CEX 交易所也在竞相挑战 Kalshi-Polymarket 的市场主导地位。根据彭博社近期报导，已有加密货币交易所提交监管文件，计划经营一个指定的合约市场，并计划「尽快」推出预测市场合约。

美国预测市场的快速扩张反映了一个更深层的趋势：金融与资讯的融合。预测市场不仅是一种投机工具，更是一种资讯聚合机制。当成千上万的参与者用真金白银对未来事件下注时，市场价格往往能比专家预测或民意调查更准确地反映实际概率。这种「群众智慧」的应用在 2024 年美国大选中得到了验证，预测市场的结果比大多数传统民调更接近最终选举结果。

从监管角度看，美国预测市场正在经历一个关键的合法化窗口期。CFTC 对 Kalshi 的批准开创了先例，而多家传统金融巨头的进场进一步推动了监管机构对这个新兴行业的接受。然而，监管框架仍在演变中，任何政策变化都可能对市场格局产生重大影响。

市场竞争白热化：谁将胜出？

从当前态势来看，美国预测市场正在形成多极竞争格局。Kalshi 凭借先发优势和监管清晰度占据有利位置，Polymarket 以其加密原生特性和国际视野提供差异化竞争，CME-FanDuel 联盟则以传统金融权威和体育娱乐用户基础作为武器。

四方竞争的关键变数

监管政策：CFTC 对新进入者的批准速度和条件将决定竞争公平性

用户体验：谁能提供最流畅、最直观的移动应用将获得零售用户青睐

产品创新：能否开发出独特的预测合约类型，满足未被满足的市场需求

流动性深度：充足的流动性是预测市场的生命线，初期需要大量做市商支持

最终胜出者可能不止一家。就像加密交易所市场能够容纳多个 CEX 巨头共存，预测市场也可能形成细分领域的专业化分工。CME-FanDuel 可能主导体育和大宗商品领域，Kalshi 专注于政策和经济事件，Polymarket 服务加密原生社群。