思科股票因13亿美元的人工智能订单上涨7%，大幅超出盈利预期

思科股票在延长交易中上涨超过7%，因其报告的2023财年第一季度收益超过了收入和利润的预期。思科股票受到来自超大规模客户的13亿美元人工智能基础设施订单的推动，并且对2025财年第二季度和全年财务指导超出了华尔街的预期。

思科股票盈利超预期推动盘后反弹

![思科股票](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-87a9b3933a-38d9878425-153d09-cd5cc0019283746574839201

)来源：谷歌(

思科报告调整后的每股收益为$1.00，超过了98美分的共识预期，而148.8亿美元的收入也高于147.7亿美元的预期。根据公司的声明，收入较去年同期的138.4亿美元增长了8%。净收入从去年同期的27.1亿美元（每股68美分）上升至28.6亿美元（每股72美分）。

这次收益超出预期代表了思科股票的重大转机，此前该公司经历了四个连续季度的同比收入下降，因为在经济不确定性和政府机构支出的延迟下，该公司面临着挑战。回归稳定增长验证了首席执行官查克·罗宾斯将思科定位于人工智能基础设施建设中心的战略。

思科股票在盘后上涨7%反映了投资者对该公司能够在维持其核心网络主导地位的同时，利用人工智能热潮的能力的热情。到周三收盘，该股票年初至今已上涨25%，超过纳斯达克21%的涨幅，而周三的表现使思科股票有望继续表现优异。

)# 关键收益亮点

· EPS: $1.00 调整后 vs. $0.98 预期 ###2% 超过预期(

· 收入: $14.88B 对比预期的 $14.77B )1% 超出预期(

· 净收入：$2.86B vs. $2.71B 去年 )6% 增长(

· 连续第四个季度收入增长，结束了四个季度的下降

节奏的一致性与幅度一样重要。思科现在已经连续四个季度实现增长，表明需求恢复是可持续的，而不是暂时的激增。这一模式使投资者对思科股票能够在2025财年保持其势头充满信心。

) $1.3 Billion AI基础设施单子推动思科股票

思科股票上涨的突出催化剂是宣布来自超大规模客户的13亿美元AI基础设施订单，这反映了公司所称的“增长的显著加速”。这个数字验证了思科将自己与AI热潮更紧密结合的战略，特别是通过与英伟达的合作关系。

当前大数据中心支出的增长主要集中在人工智能上，因为公司加大对配备主要来自Nvidia的图形处理单元的服务器的投资。思科上个月推出了一款基于Nvidia硅片的新以太网交换机，将其自身定位为AI工作负载所需的大规模网络带宽的关键基础设施提供商。

"我们在人工智能领域的相关性不断增强，"首席财务官马克·帕特森在新闻稿中表示。“我们有一个多年的、数十亿美元的校园更新机会开始启动，对我们更新的网络产品有强烈需求。”

这个$13亿美元的数字代表了思科股票在人工智能相关订单方面的飞跃。虽然公司没有披露以前的人工智能订单水平，但"显著加速"的描述表明这代表了之前几个季度的多倍。像亚马逊云服务、微软Azure和谷歌云这样的超大规模客户正在构建巨大的人工智能基础设施，而思科的网络设备则构成了连接成千上万的人工智能加速器的中坚。

对于思科股票投资者来说，这种人工智能单子动能至关重要，因为它将公司定位于企业IT支出中增长最快的细分市场。虽然思科面临来自新兴网络初创公司的竞争，但其规模、可靠性和企业关系使其在捕获人工智能基础设施支出方面具有优势，因为公司正在从初步的实验性人工智能部署转向生产规模的实施。

网络业务推动思科股票表现

思科的网络业务是其最大单元，销售额增长了15%，达到77.7亿美元，显著超过了StreetAccount分析师预计的74.7亿美元。这一15%的增长率远远超过了公司整体8%的收入增长，表明网络业务是推动思科股票复苏的主要引擎。

网络强度反映了多个因素。首先，人工智能基础设施的建设需要能够处理人工智能加速器之间大量数据流的先进网络设备。其次，许多企业正在进行“校园刷新”周期，升级老化的网络基础设施。第三，向混合云架构的转变创造了对思科企业网络产品的持续需求。

思科股票的估值倍数已经扩大，因为投资者意识到网络增长能够维持高于公司历史平均水平的增长率。第一季度15%的网络增长表明，思科可以在未来几年内，随着人工智能基础设施支出的增加，维持高单位数到低双位数的整体增长率。

然而，并不是所有部门的表现都一样好。思科的安全部门销售额同比下降了2%，降至19.8亿美元，未达到StreetAccount的21.6亿美元的平均预期。协作业务下降了3%，降至10.6亿美元，低于10.9亿美元的共识。这些下降凸显了思科股票的增长故事主要集中在网络和人工智能基础设施上，而不是全面的强劲表现。

安全和协作的弱点既带来了风险，也为思科股票创造了机会。一方面，这表明公司在这些领域通过收购寻求的多元化尚未实现。另一方面，这暗示如果思科能够在保持网络势头的同时稳定这些业务，可能会有显著的上行潜力。

指导超出预期，推动思科股票上涨

对于财年第二季度，思科预计营收将在###亿到$15.2亿之间，显著超过LSEG的$14.6亿平均预估。调整后的每股收益将在$1.01到$1.03之间，超过99美分的共识。这一指引超出预期表明管理层对第一季度强劲表现将持续的信心。

更重要的是，对于长期的思科股票投资者，该公司提高了整个财政年度的指引。收入将介于$60.2亿和$15 亿之间，每股收益为$4.08至$4.14。分析师曾预计销售额为$59.7亿，每股收益为$4.04，这意味着思科的指引在收入上超过了预计约$61 亿，在收益上超过了$0.06。

$1 # 指导比较

第二季度收入: $15.0-15.2亿 vs. $14.6亿预估 ###3% 超出中点(

Q2 EPS: $1.01-1.03 vs. $0.99 预估 )3% 超出中点(

财年收入: $60.2-61.0B 对比 $59.7B 预估)在中点上超出预期2%(

FY EPS: $4.08-4.14 vs. $4.04 预估 )3% 超出中点(

对近期期和全年指引的一致性增强了思科股票的投资案例。管理团队通常会低估指引以创造轻松达成的业绩，但思科的指引暗示对持续动能的信心，而非保守的定位。全年收入增加的)亿表明人工智能基础设施的机会正在比之前预期的更快地显现。

对于思科股票，指引的超出预期消除了潜在的失望来源。即使是强劲的季度业绩，如果指引让人失望，也可能导致股票下跌，因此思科能够同时超出预期并提升指引，创造了强大的正面催化剂。盘后上涨7%反映了第一季度的超预期和对提升前景的信心。

$1 思科股票估值与投资前景

在财报发布前，思科股票年初至今上涨了25%，盘后又上涨了7%，自然引发了对估值的质疑。根据新的指导中间值$4.11###，思科股票的前瞻性市盈率约为23倍，虽然相对于其历史区间来说处于溢价状态，但相对于曝光于人工智能的同行而言仍然是合理的。

对于思科股票投资者来说，关键问题是人工智能基础设施支出是否能在2025财年之后维持高增长率。第一季度13亿美元的人工智能订单表明，如果持续下去，年化运行率将超过(亿美元，这占思科600-610亿美元全年收入指引的相当大一部分。如果人工智能基础设施支出继续加速，思科股票可能会证明更高的倍数是合理的。

风险包括如果经济条件恶化，企业IT支出可能放缓，来自云原生网络初创公司的竞争加剧，以及超大规模云服务商可能会更多地在内部构建网络能力而不是向思科购买的可能性。安全和协作方面的弱点也提醒投资者，思科在其核心网络业务之外尚未实现多元化。

然而，思科股票当前的势头是不可否认的。连续四个季度的增长、加速的人工智能订单、一贯的指导超预期以及在网络领域的市场份额领先，为持续超越表现提供了有力的支持。对于那些寻求在不涉及纯粹半导体公司估值极端情况下接触人工智能基础设施的投资者来说，思科股票提供了增长与合理估值的平衡。