HYPE 价格预测：融资利率转负跌破 36 美元恐崩至 30 美元

Hyperliquid（HYPE）价格本周承压，10 月 16 日徘徊在 37.34 美元附近，本周迄今已回档近 6%。衍生性商品市场数据显示看跌情绪正在加剧，未平仓合约降至 1.6328 亿美元创 9 月初以来新低，而融资利率转为负值 -0.014%，显示空头正在支付多头持仓。

融资利率转负显示空头主导市场

（来源：Coinglass）

Hyperliquid 的衍生性商品数据明确支援看跌前景。根据 Coinglass 的 OI 加权融资利率数据，押注 HYPE 价格将进一步下跌的交易者数量已经超过预期价格上涨的多头。该指标周四读数为 -0.014%，已转为负值，接近上周价格大幅下跌时的水平。

融资利率机制是永续合约市场的核心指标之一。当融资利率为正时，多头需要支付空头，显示市场看涨情绪浓厚。相反，当融资利率转为负值时，空头必须支付多头以维持仓位，这表示市场对 HYPE 持看跌情绪占主导。目前 -0.014% 的负融资利率意味着做空 HYPE 的交易者愿意支付成本来维持空头仓位，显示他们对后市下跌有强烈信心。

这种融资利率结构在 HYPE 价格预测中具有重要意义。历史数据显示，当融资利率持续为负且未平仓合约同步下降时，往往预示着价格将进入更深的调整阶段。这是因为负融资利率反映的不仅是空头情绪，更重要的是多头离场的意愿，当新增多头减少而空头积极建仓时，价格下行压力自然加大。

融资利率与未平仓合约的组合分析提供了更完整的市场图景。若融资利率为负但未平仓合约增加，可能仅是短期对冲需求或投机性做空。然而，当两者同时下降时，意味着整体市场参与度降低，投资者信心正在流失，这往往是趋势反转或加速下跌的前兆。

未平仓合约创新低反映投资者信心崩溃

（来源：Coinglass）

除了负融资利率外，期货未平仓合约的急剧下降进一步验证了看跌论点。周四，HYPE 的未平仓合约降至 1.6328 亿美元，达到 9 月初以来的最低水平，反映出投资者参与度显著下降。未平仓合约是指所有未结算的期货合约总价值，这个指标的下降意味着大量仓位被平仓，市场活跃度正在衰退。

未平仓合约的下降可以有两种解读。第一种是获利了结，即多头在价格反弹时平仓离场。第二种是强制清算，即杠杆过高的多头在价格下跌时被迫平仓。从 HYPE 近期的价格走势来看，周日在 36.51 美元获得支撑后，周一曾反弹 15%，但随后在 44.48 美元的 61.8% 斐波那契回撤位遭遇阻力，周三回吐了大部分涨幅。这种走势模式暗示，未平仓合约的下降主要来自获利了结和止损离场的组合。

更令人担忧的是，未平仓合约创 9 月以来新低发生在价格尚未完全崩溃的阶段。通常，未平仓合约的大幅下降应该伴随着恐慌性抛售和价格暴跌，但目前 HYPE 价格仍维持在 37 美元附近，这种背离现象可能意味着市场正在酝酿更大的波动。投资者提前撤离衍生品市场，而现货价格尚未完全反映这种悲观情绪，一旦触发关键支撑位的跌破，现货市场可能出现补跌行情。

HYPE 价格预测必须将这种衍生品与现货的背离纳入考量。当衍生品市场的参与者大量离场，而现货价格仅温和下跌时，往往预示着两种可能：要么市场即将见底（因为恐慌情绪已经提前释放），要么即将出现加速下跌（因为缺乏新增买盘支撑）。从当前的融资利率和技术面形态来看，后者的可能性更高。

36.51 美元生死线决定短期走向

技术面上，Hyperliquid 的价格在周日于 36.51 美元的周线附近获得支撑，并在第二天反弹了 15%。然而，这波反弹在 44.48 美元的 61.8% 斐波那契回撤位遭遇强大阻力，价格在周三回吐了大部分涨幅。截至周四撰写本文时，HYPE 的价格徘徊在 37.34 美元，再次接近 36.51 美元的周线支撑位。

36.51 美元为何如此关键？这个价格水平是多重技术因素的交汇点。首先，它是周线级别的支撑，代表着较长时间周期内的重要筹码集中区。其次，从斐波那契回撤的角度看，这个位置接近前期涨势的关键回撤水平。第三，从成交量分布来看，36.51 美元附近有大量历史成交，这些区域往往在价格回落时提供支撑。

如果 HYPE 继续回调，且每日收盘价低于周线支撑位 36.51 美元，HYPE 价格预测路径将延续回调至 6 月 21 日低点 30.92 美元。这意味着从当前价格还有约 17% 的下跌空间。这种跌幅并非不可能，因为当关键支撑位被有效跌破后，往往会触发止损单和恐慌性抛售，导致价格加速下行直到下一个强支撑区。

从量能角度分析，若跌破 36.51 美元时伴随放量，将确认破位有效性，后续下跌动能将更加强劲。相反，若跌破时量能萎缩，可能仅是技术性破位或假跌破，价格有可能快速收复失地。交易者应密切关注跌破时的成交量变化，这将提供更明确的方向指引。

30.92 美元并非随意选择的目标位，而是基于历史价格结构的客观分析。6 月 21 日的低点代表着前期调整的最低水平，在技术分析中，前低往往成为后续调整的目标位。此外，30.92 美元附近可能存在大量限价买单，这些潜在的买盘将在价格触及时提供支撑。

技术指标全面看跌 RSI 与 MACD 双重确认

（来源：Trading View）

日线图上的技术指标进一步强化了看跌论述。相对强弱指数（RSI）目前位于 37，显示看跌势头正在增强。RSI 是衡量价格变动速度和幅度的动量指标，数值范围在 0 到 100 之间。通常，RSI 低于 30 被视为超卖区域，而高于 70 则为超买区域。目前 37 的读数虽然尚未进入超卖区，但已经明确显示空头力量占据优势。

更值得注意的是，RSI 正在从高位下行且尚未触及超卖区，这意味着下跌动能仍有延续空间。许多技术分析师会在 RSI 进入超卖区时寻找反弹机会，但当前的 37 水平暗示 HYPE 价格可能还有进一步下探的空间，才会形成有效的超卖反弹条件。

移动平均线收敛散度（MACD）指标提供了另一个看跌信号。MACD 在 10 月 6 日出现看跌交叉，目前该交叉仍然有效，进一步支持了看跌观点。MACD 是由快线（12 日 EMA）、慢线（26 日 EMA）和柱状图组成的趋势跟踪指标。当快线从上方向下穿越慢线时，形成看跌交叉，通常预示着下跌趋势的开始或延续。

MACD 看跌交叉的持续有效性是关键。10 月 6 日形成的交叉至今已维持数周，期间价格虽有反弹但未能扭转 MACD 的看跌结构，这显示下跌趋势的韧性很强。只有当 MACD 快线重新向上穿越慢线形成黄金交叉时，才能确认趋势反转。在此之前，每一次价格反弹都应被视为高位出货的机会，而非趋势反转的讯号。

RSI 和 MACD 的双重看跌确认在 HYPE 价格预测中具有重要权重。单一指标可能出现假讯号，但当多个不同类型的指标（动量指标和趋势指标）同时指向同一方向时，讯号的可靠性大幅提升。目前两者都明确支持看跌观点，这为跌破 36.51 美元后的进一步下跌提供了技术面支撑。

反弹情境与 45 美元目标可行性分析

然而，HYPE 价格预测不能仅关注下行风险，也必须评估反弹可能性。如果 HYPE 在每周水平 36.51 美元附近找到支撑并恢复，它可能会延续复苏势头，达到 50 日指数移动平均线（EMA）45.29 美元。这将代表从当前价格约 21% 的反弹空间。

50 日 EMA 是技术分析中最常用的中期趋势指标之一。当价格位于 50 日 EMA 上方时，通常被视为中期上升趋势，反之则为下降趋势。目前 HYPE 价格位于 50 日 EMA 下方，显示中期趋势偏空。若要扭转这种格局，HYPE 不仅需要守住 36.51 美元支撑，还必须突破 45.29 美元的 50 日 EMA 阻力。

反弹情境的触发条件包括：融资利率从负值转为正值，显示多头情绪回暖；未平仓合约止跌回升，反映市场参与度恢复；日线收盘价站稳 36.51 美元上方，确认支撑有效；以及放量突破 44.48 美元的斐波那契阻力位。只有当这些条件逐一满足时，HYPE 价格预测才能从看跌转为中性甚至看涨。

然而，在当前的衍生品数据和技术指标配置下，反弹情境的可能性相对较低。负融资利率和创新低的未平仓合约显示市场信心严重不足，而 RSI 和 MACD 的看跌结构尚未显示任何反转迹象。因此，任何反弹都应被视为逢高减仓的机会，而非建立新多头仓位的讯号。