重磅！中美贸易谈判缓和提振美股，比特币却陷“转型期”：牛市剧本是否已改写？

随着美国行政部门确认总统特朗普与中方的会面仍按计划进行，中美贸易紧张局势有所缓和，美股期货在 10 月 14 日周二早盘延续涨势。然而，新的港口费用已于当日生效，预示着贸易摩擦仍是 APEC 峰会的关键议题。与此同时，美联储主席鲍威尔的讲话迫在眉睫，市场正押注 10 月和 12 月的两次降息，宏观经济前景对风险资产的影响愈发关键。对于加密市场而言，比特币（BTC）在减半后的周期表现低迷，机构资金流入正在重塑其市场结构，引发了关于传统四年周期是否正在终结的激烈讨论。

宏观利好：中美贸易谈判与美联储降息预期共同驱动市场

美国股市期货在 10 月 14 日周二早盘上涨，主要受到中美贸易乐观情绪的提振。美国财政部长斯科特·贝森特隔夜讲话，确认总统特朗普与中方的 APEC 峰会（10 月 31 日开始）会面仍在日程上，缓解了市场对贸易战升级的担忧。受此影响，美股期货继续上扬：道琼斯 E-mini 上涨 79 点，纳斯达克 100 E-mini 上涨 49 点，标准普尔 500 E-mini 上涨 8 点。亚洲市场也作出积极反应，CSI 指数小幅上涨 0.02%，上海综合指数在早盘交易中上涨 0.22%。

然而，贸易紧张局势并未完全解除。就在 10 月 14 日周二，美国和中国开始对海洋运输公司征收额外的港口费用，涉及从节日玩具到原油等各类货物。此举是美国总统特朗普旨在挑战中国全球海上贸易主导地位、并试图加强美国造船业的行动。中国则对美国拥有、悬挂旗帜或运营的船只征收费用。新的关税无疑将成为即将举行的 APEC 峰会的另一个焦点话题。

鲍威尔讲话在即，降息预期升温

除了贸易消息，市场焦点还集中在美联储主席鲍威尔即将于当日晚些时候发表的讲话。市场目前普遍预期美联储将在 10 月和 12 月连续降息。CME FedWatch Tool 显示，10 月和 12 月连续降息 25 个基点的概率分别高达 96.7% 和 92.2%。

推动降息预期的一个关键因素是美国劳动力市场的恶化。The Kobeissi Letter 评论指出，9 月份，认为工作“充足”和“难找”的美国人之间的差距缩小至 7.8%，这是自 2021 年以来的最低水平，也是除了 2020 年疫情高峰期外 8 年来的最弱数据。历史经验表明，这一指标是失业率的先行指标，预示着未来失业金申请人数将增加。若鲍威尔在讲话中对劳动力市场表达担忧并淡化滞胀风险，则可能进一步巩固降息预期，推动美股期货冲击近期历史高点。反之，如果他对日益加剧的滞胀风险（特别是受美国政府停摆加剧）表示担忧，美股期货可能回调。

参议院投票影响市场情绪

此外，交易者还需密切关注美国国会山。参议院正在进行的关于临时拨款法案的潜在投票，将直接影响市场情绪。参议院僵局的延长可能拖累风险资产，长期停摆可能减缓 GDP 增长并增加滞胀风险。若参议院通过临时拨款法案，则美股期货有望继续走高。尽管存在这些宏观逆风，但技术指标目前仍显示潜在的看涨势头。

美股关键技术位分析

在早盘上涨之后，美股期货仍保持在 50 日和 200 日指数移动平均线（EMAs）上方，这再确认了看涨动能。然而，短期前景仍将取决于中美贸易新闻、参议院投票以及美联储主席鲍威尔的政策立场。

· 道琼斯

阻力位：46,500，47,000，以及 10 月 3 日的历史高点 47,323。

支撑位：46,000，50 日 EMA (45,830)。

· 纳斯达克 100

阻力位：25,000，10 月 9 日的历史高点 25,394，25,500。

支撑位：24,500，50 日 EMA (24,226)。

· 标准普尔 500

阻力位：10 月 9 日的历史高点 6,812，7,000。

支撑位：6,600，50 日 EMA (6,581)。

比特币周期“转型期”：机构化重塑减半叙事

与美股市场的乐观情绪相比，比特币（BTC）正处于一个“转型期”。发稿时，比特币（BTC）的价格交投于 114,600 美元附近，在经历了几个交易日的波动后保持稳定。自 2024 年减半以来，比特币（BTC）的涨幅约为 43%，远低于历史上同期通常会飙升 200% 以上的水平。

· 机构化影响市场结构

交易量有所降温，散户热情似乎不如前几个周期。然而，底层网络保持强劲：哈希率持续攀升，矿工收入趋于稳定，且通过现货 ETF 的机构资金流入提供了稳定的需求基础。这种散户动能放缓与机构参与增强的组合，让许多人质疑 2024–2025 年周期是否标志着比特币（BTC）传统四年节奏的终结。

乐观主义者认为，尽管本轮周期可能较慢，但最终可能更具可持续性。ETF 流入、主权国家采用和企业资产负债表配置正在重塑比特币（BTC）的市场结构。如果流动性条件改善且央行继续放松政策，比特币（BTC）有望在未来数月内朝着 130,000 美元至 150,000 美元区间迈进。机构买盘改变了减半后的动态，稳定的基金和 ETF 流入正支撑着更稳定、更有韧性的价格结构，这表明下一波上涨可能来自长期积累而非短期炒作。宏观条件仍是关键，收益率下降、通胀稳定和美元走弱都将为比特币（BTC）进入 2026 年提供顺风。

· 风险警示：史上最弱减半后表现

然而，并非所有人都相信周期已经“演变”。一些分析师警告，减半后低迷的表现可能预示着结构性强度正在减弱。自 2024 年 4 月以来，比特币（BTC）的涨幅是历史上所有减半后时期中最弱的。如果宏观条件因通胀重燃、利率上升或流动性紧张而收紧，风险资产可能回撤，比特币（BTC）有可能重新测试 100,000 美元至 95,000 美元区间。跌破该范围可能会引发更深层次的修正，可能跌向 80,000 美元，因为高杠杆多头头寸将被清算。怀疑论者还强调，机构积累具有双向性：当 ETF 需求放缓时，价格修正可能加速，放大下行波动。

· 近期价格预测

比特币（BTC）的近期价格区间位于 100,000 美元至 130,000 美元之间，多空双方争夺激烈。持续突破 130,000 美元可能开启通往 150,000 美元以上的通道，确认牛市进入新阶段。相反，跌破 100,000 美元则可能带来新的波动和更广泛的避险情绪。

结语

当前的市场环境是中美贸易紧张局势缓和、美联储降息预期增强与美国国内政治不确定性交织的复杂局面，共同牵引着全球风险资产的走势。对于比特币（BTC）而言，本轮减半周期表现正在打破传统剧本，机构力量的崛起正逐渐稀释减半事件对价格的直接爆炸性影响。这标志着加密市场进入了一个过渡期，投资者需密切关注宏观经济政策和机构资金流向，因为旧的“减半致富” playbook 可能不再适用，市场规则正在悄然改变。

注：本文为新闻资讯，不构成任何投资建议。加密市场波动剧烈，投资者应谨慎决策。