山寨币一周蒸发1,310亿美元，比特币主导地位回升：投机时代终结在即？

据彭博社报道，上周，加密货币市场因中美关税争端引发的震荡，导致“山寨币赌场”以惊人的方式崩盘。比特币（Bitcoin）价格下跌 13%，但投机性较强的山寨币跌幅高达 80%。根据 10x Research 的数据，在市场总计蒸发的 3,800 亿美元中，约 1,310 亿美元来自山寨币。此次前所未有的快速和大规模暴跌，动摇了山寨币生态系统的结构性支撑，引发了市场对这一高度投机时代的终结和资本回流至更安全资产的担忧。

恐慌性抛售：山寨币生态系统蒸发 1,310 亿美元

由宏观政治冲突引发的市场抛售，对流动性较差、依赖投机叙事的山寨币造成了毁灭性打击。

· 跌幅惊人：上周五，美国总统特朗普（Donald Trump）宣布对中国商品征收关税，导致风险资产情绪急剧恶化，比特币下跌 13%。但许多山寨币在暴跌中损失惨重，跌幅高达 80%。

· 投机代币受重创：与特朗普家族相关的模因币，如 TRUMP 和 World Liberty Financial Inc. 的 WLFI 代币，在周五跌幅均高达 37% 左右。

· 流动性脆弱：根据 10x Research 的分析，在总共蒸发的 3,800 亿市场价值中，有 1,310 亿来自山寨币。这一板块建立在“流动性薄弱、投机叙事和日内交易炒作”的基础上，当抛压加剧时，缺乏真正的买家深度，导致价格迅速崩解。Arca 的研究员直言，对于完全链上的加密交易者来说，这是一场“世界末日”。

市场结构性危机：比特币主导地位转变的信号

此次山寨币的大规模溃败，使交易员和做市商开始质疑这一生态系统的未来，并预计市场将经历一次重大的结构性转变。

· 支撑正在削弱：交易员和做市商观察到，山寨币的结构性支撑正在瓦解，买家减少而风险规避情绪上升。这次崩盘威胁着要彻底打破过去匿名项目可以在毫无理由的情况下飙升 1,000% 的“狂热时代”。

· Meme 币的固有缺陷：包括 SHIB（Shiba Inu）、PEPE（Pepe）、Moo Deng 等 Meme 币，在上周五遭受的打击最重。它们本质上缺乏基本面或持续需求，高度依赖少数玩家稳定价格，一旦这些玩家撤退，价格发现机制便会迅速瓦解。

· 比特币主导地位回升：尽管山寨币交易量低于比特币和以太坊，但它们一度占据了巨大的市场份额。CoinMarketCap 数据显示，比特币在整个加密市场中的份额已从 7 月的近 65% 跌至目前的 58.5%。

· 历史规律警示：这一变化至关重要。历史上，比特币主导地位的崩溃总是发生在重大行业衰退之前——例如，从 2019 年的 70% 降至 2022 年底（上次大清洗前）的 38%。随后，资本会回流到更安全的数字资产，使比特币主导地位反弹。

交易员态度转变：“高风险低回报”的终局

随着大部分山寨币在本次崩盘前的回报率已不理想，市场参与者预计小众数字资产将迎来一个长期的“冰冻期”。

· “不再玩火”：交易员 Morten Christensen 表示：“山寨币的问题在于它们可以涨得更多，但它们也可以一天跌 50% 或一周跌 90%。”他强调，在周期后期，他不会再用自己的投资组合进行这种游戏。

· 回报与风险不成正比：Needham & Co. 分析师 John Todaro 指出，山寨币虽然承受了巨大的风险，但其表现却普遍不如大盘加密资产、股票和黄金。“简而言之，就是承担了明显更高的风险，却获得了更少的回报。”

· 市场萎缩的预测：鉴于此次散户交易者阶层遭受的巨大损失，Wintermute 首席执行官 Evgeny Gaevoy 直言：“山寨币市场将会萎缩。”

· 例外与失败者：例如，与主流 CEX 相关的 BNB（年内上涨 81%）是少数的例外。然而，XRP 正在年初的价格附近交易，而 Trump Meme 币自 1 月份首次亮相以来已下跌近 78%，大部分跌幅发生在本次暴跌之前。

结语

上周的山寨币崩盘是对加密市场过度投机泡沫的残酷清洗。这次事件不仅暴露了 Meme 币等资产固有的流动性和结构性脆弱性，也强烈暗示了市场正在从“山寨币赌场”模式向更注重基本面和安全性的模式转变。历史经验表明，在重大市场低迷之前，资本往往会从高风险资产中逃离。随着比特币主导地位有望再次回升，小众、投机性强的山寨币市场预计将进入长期寒冬，这迫使投资者重新评估风险与回报的平衡。

本文为新闻资讯，不构成任何投资建议。加密市场波动剧烈，投资者应谨慎决策。