BNB Alpha 撒币了！Euler 代币空投每人送 5 颗，200 积分就能领

BNB Alpha 惊喜上线 Euler Finance（EUL），持有 200 个 Alpha 积分用户可免费领取 5 个 EUL 代币，先到先得每小时降 15 分门槛。这个 DeFi 借贷协议市值超过 1 亿美元，采用模组化金库架构与无需许可创建市场，刚与 Sentora 推出 RLUSD 稳定币高收益市场。

Euler 代币空投上线 BNB Alpha：200 积分换 5 颗 EUL

10 月 10 日，BNB Alpha 平台突然宣布一个令社群兴奋的消息：Euler Finance（EUL）正式上线，并同步推出 Euler 代币空投活动。根据官方公告，持有至少 200 个 BNB Alpha 积分的用户可以申领 5 个 EUL 代币空投，这是一个完全免费的福利机会，不需要额外购买或投资，只要你在 BNB 平台上足够活跃并累积了足够的积分。

这个 Euler 代币空投的机制设计颇具巧思。首先是「先到先得」的分配方式，这创造了一种紧迫感，鼓励符合资格的用户尽快行动。如果你符合 200 积分的门槛并且迅速申领，就能确保获得完整的 5 个 EUL。其次，如果活动进行一段时间后仍有剩余额度，积分门槛将每小时自动降低 15 分。这意味着原本只有 185 积分的用户，可能在一小时后就符合资格，这种动态调整确保了空投能够最大程度地分发出去。

然而，申领 Euler 代币空投并非完全没有成本。用户需要消耗 15 个 BNB Alpha 积分来确认申领，这个设计可能是为了防止女巫攻击（多帐户刷量）和确保只有真正活跃的用户参与。对于积分充足的用户来说，用 15 分换取价值可能远超这个成本的 5 个 EUL 是划算的交易。但对于刚好达到 200 分门槛的用户，申领后积分会降至 185 分，需要权衡是否值得。

时间限制也是关键因素。用户需要在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则将被视为放弃领取空投。这个 24 小时窗口要求用户保持关注，及时行动。对于那些不经常检查 BNB Alpha 通知或活动页面的用户来说，可能会错过这个机会。这种设计既是为了确保空投真正分配给活跃用户，也可能是为了创造一种「限时抢购」的市场心理。

技术层面，BNB Alpha 特别提醒活动开始前两小时仅支持限价单交易，市价单将在两小时后开放。这个限制是为了在初期流动性较低时保护用户免受极端价格波动的影响。此外，由于 EUL 是基于以太坊的 ERC-20 代币，以太坊网络可能在高峰期出现拥堵，导致交易失败或延迟。用户如果遇到交易失败，应该在 Gas 费较低的时段重试，而不是在恐慌中不断提高 Gas 费盲目重试。

根据当前 EUL 的市场价格（约 5-6 美元），5 个 EUL 代币的价值约为 25-30 美元。虽然不是一笔巨款，但作为免费领取的空投，这个回报相当不错。更重要的是，如果 EUL 价格在未来上涨，这些代币的价值可能显著增长。对于 BNB Alpha 的活跃用户来说，这是一个几乎没有理由拒绝的机会，唯一需要的就是及时关注活动并完成申领流程。

Euler Finance 是什么：DeFi 借贷的模组化革命

要理解 Euler 代币空投的价值，必须先了解 Euler Finance 这个项目本身。Euler 是一个去中心化借贷协议，但它与 Aave、Compound 等传统借贷平台有着根本性的差异。其核心创新在于模组化和无需许可的市场创建机制，这让 Euler 成为 DeFi 借贷领域的一个重要创新者。

传统的借贷协议通常采用「白名单」模式，只有经过协议治理投票批准的资产才能被添加到平台上进行借贷。这种模式的优点是可以控制风险，避免低质量或诈骗代币进入系统。但缺点是限制了灵活性，许多有真实借贷需求的长尾资产无法获得支持。申请过程通常漫长且政治化，需要说服社群和大户投票者，这对小型项目来说是巨大的障碍。

Euler 彻底改变了这个模式。它允许任何人创建独立的加密资产借贷市场，无需中心化批准或治理投票。这种无需许可的灵活性既支持主流代币（例如 ETH、USDC），也支持「长尾」资产（例如鲜为人知但有真实社群的代币）。这让 Euler 能够服务那些被传统借贷协议忽视的市场需求，实现利基策略，同时通过风险隔离控制单一市场的风险。

Euler 的模组化设计是另一个关键创新。用户可以将各个独立的借贷市场连接在一起，创建复杂的 DeFi 产品。例如，杠杆收益耕作策略可以组合多个市场：在 A 市场存入资产作为抵押，在 B 市场借出资产，然后将借出的资产存入 C 市场赚取收益。这种可组合性大大扩展了 DeFi 的可能性，让用户可以根据自己的风险偏好和收益目标定制金融策略。这种灵活性是将 Euler 定位为「DeFi 超级应用程式」的基础。

技术创新与以太坊金库连接器标准

Euler 的技术创新不仅限于商业模式，还体现在多个技术细节上。首先是链上定价机制的使用，协议依赖去中心化价格预言机来准确评估资产价值，而不是依赖单一来源或容易被操纵的价格源。这种多元化的定价方法提高了系统的安全性和准确性。

其次是抗 MEV 清算机制。MEV（Maximal Extractable Value）是指矿工或验证者透过重新排序、插入或审查交易来获取额外利润的行为，这在 DeFi 清算过程中尤其常见。用户的抵押品可能被以不公平的价格清算，清算者和矿工获利而用户蒙受额外损失。Euler 的抗 MEV 清算机制设计了特殊的清算流程，减少了这种掠夺性行为的空间，更好地保护了借款人的利益。

第三个重要创新是以太坊金库连接器（EVC，Ethereum Vault Connector）。这个标准化协议定义了符合 ERC-4626 标准的金库之间如何交互。ERC-4626 是以太坊上代币化金库的标准接口，被广泛采用于收益聚合器和借贷协议。Euler 的 EVC 更进一步，允许一个金库中的资产作为另一个金库中的贷款抵押品。

这种跨金库可组合性的价值是巨大的。它减少了 DeFi 的碎片化，提高了资金效率。用户不再需要在不同协议之间频繁转移资金，可以在一个统一的框架内实现复杂的策略。例如，用户可以将在 Yearn Finance 金库中的收益代币直接用作在 Euler 上的借贷抵押品，而不需要先赎回、转换然后再存入。这种无缝的互操作性是 DeFi 发展的重要方向，Euler 在这方面处于领先地位。

EUL 代币经济学：治理权与通缩机制的结合

EUL 作为 Euler Finance 的原生治理代币，其设计巧妙地结合了治理功能和经济激励。首先，EUL 持有者拥有对协议关键参数的投票权，包括风险参数设定（如抵押率、清算阈值）、费用结构调整（如协议收取的利息分成）和协议升级决策（如新功能开发、安全改进）。这种治理权让 EUL 持有者成为协议的实际拥有者和决策者，而非单纯的投机代币持有者。

更独特的是 EUL 的费用流机制。用户可以透过竞标 EUL 来获得协议产生的部分费用收入（以 USDC 计价）。这个机制的运作方式是：协议从借贷活动中收取费用，这些费用以 USDC 形式累积。定期会进行拍卖，用户可以用 EUL 竞标来购买这些费用收入。成功竞标的 EUL 会被销毁，从流通供应中永久移除。

这种设计创造了对 EUL 的真实需求和通缩压力。如果 Euler 协议的借贷活动活跃，产生大量费用收入，那么竞标这些收入的激励就很强。用户愿意用 EUL 来换取 USDC 收入，这个过程中 EUL 被销毁，供应量减少。从经济学角度看，在需求不变的情况下供应减少会推高价格。这种通缩机制为 EUL 提供了长期价值支撑，不同于许多纯治理代币缺乏内在价值捕获能力。

此外，Euler 还设计了 rEUL（Revenue EUL）机制。用户可以将 EUL 锁定质押为 rEUL，这会提高他们在费用分配拍卖中的竞争力和获得的奖励比例。锁定机制减少了市场上的流通供应，同时将持有者的激励与协议的长期成长对齐。那些真正看好 Euler 长期发展的人会选择锁定，而短期投机者则倾向于保持流动性。这种自然的筛选机制有助于形成一个更稳定和长期导向的持有者基础。

从 Euler 代币空投参与者的角度看，领取的 5 个 EUL 虽然数量不多，但如果理解了代币经济学的设计，就会发现这可能是一个长期持有的机会。如果 Euler 协议成功吸引更多借贷活动，费用流机制将持续销毁 EUL，推动价格上涨。将免费获得的 EUL 质押为 rEUL，还可以参与费用分配，获得额外的被动收入。这种策略比单纯持有或立即卖出可能更有价值。

Sentora-Euler RLUSD 市场：稳定币高收益的新选择

Euler Finance 最近的一个重要发展是与 Sentora 合作推出的 RLUSD 市场，这为理解 Euler 代币空投的价值提供了最新的背景。9 月初，Sentora 在 Euler 协议中推出了一个全新的瑞波币稳定币（RLUSD）市场，该市场号称提供以太坊上最高的稳定币收益率。这是 RLUSD 首批直接在 DeFi 协议中推出的金库之一，源自 Sentora 与 Ripple 和 Euler 建立的战略联盟。

RLUSD 是 Ripple 公司发行的与美元 1:1 挂钩的稳定币，自链上发布以来，Sentora 一直积极推动其在 DeFi 领域的普及。目前 RLUSD 的总锁仓价值（TVL）已达 7 亿美元，这个规模在稳定币中虽然不及 USDT 或 USDC，但作为一个相对较新的稳定币已经相当可观。Aave 和 Curve 一直是 RLUSD 链上应用的基石，而 Euler-Sentora 市场的推出代表着 RLUSD 扩展到新协议和生态系统的重要里程碑。

Sentora-Euler RLUSD 市场被设计为 Euler EVK 金库（Euler Vault Kit），由四个底层金库提供支援，每个金库代表一种存款资产。用户可以存入 USDC、sUSDe（Ethena 的质押代币）和 PT-sUSDe（Pendle 的本金代币）并借入 RLUSD。这种多资产抵押设计增加了灵活性，不同风险偏好的用户可以选择不同的抵押品。该市场还允许存款者借入 USDC，未来也可能支持其他资产，进一步扩展使用场景。

关键的吸引力在于该市场获得了大量的 RLUSD 激励措施。这些激励通常以额外代币奖励的形式提供给流动性提供者，预计将转化为极具吸引力的收益率。在当前 DeFi 收益普遍下降的环境下，能够提供高于平均水平的稳定币收益率的市场会吸引大量资金。这不仅为 RLUSD 带来了新的流动性，也为 Euler 协议增加了总锁仓价值和交易量，最终可能透过费用流机制提升 EUL 的价值。

这个合作案例展示了 Euler 的战略定位。通过与 Ripple（发行 RLUSD）和 Sentora（提供 DeFi 解决方案）等重要参与者建立合作关系，Euler 正在将自己定位为新一代稳定币和创新 DeFi 产品的首选基础设施。如果这个策略成功，Euler 可能成为连接传统金融机构（如 Ripple）和去中心化金融的桥梁，这将为协议和 EUL 代币创造长期价值。对于透过 Euler 代币空投免费获得 EUL 的用户来说，这些战略发展值得密切关注。