Mechanism Capital的Andrew Kang猛烈抨击Tom Lee的以太坊论点，称其为“严重缺陷”

根据Mechanism Capital的Andrew Kang的说法，Wu Blockchain宣布他公开批评了BitMine主席Tom Lee关于以太坊的观点，称这些观点严重误导。在一次批判性的讨论中，Kang观察到Lee的五个重要主张，例如以太坊对稳定币的采用、作为数字石油的地位、机构需求、估值逻辑以及长线技术视角。

公众的这种反弹表明，以太坊信徒与非信徒之间的差距正在加大，因为加密经济正在过渡到新的框架，例如现实世界资产(RWAs)和稳定币。

稳定币与真实资产采纳：虚假的希望？

汤姆·李表示，稳定币和真实世界资产（RWA）发展的关键是以太坊。康对此强烈反对。即便在这次繁荣中，以太坊的费用收入并没有增加，这意味着它并不是这波新采用中最显著的赢家。李将以太坊比作数字石油的类比在近年来广泛传播。然而，康表示这个类比是错误的，甚至是有害的。根据康的说法，将以太坊的身份与这个隐喻联系起来，妨碍了它作为一种可持续和可扩展技术的角色，特别是在环境考量在机构投资决策中变得越来越重要的时刻。

被打破的以太模型

Lee的论文中最重要的方面是，机构正在购买ETH以成为利益相关者并拥有网络。Kang对这一说法提出质疑，声称对此没有太多证据。截至今天，以太坊质押的总量超过2800万ETH，而Kang推测其中大多数由加密原生参与者提供，而非主要机构投资者。Kang否定了这一模型，认为以太坊并不是一家公司，其代币经济学与企业风格的估值模型不符。

技术展望疲软

最后，Kang 不赞成 Lee 对 ETH 的技术分析。根据 TradingView 的数据，波动没有明显的看涨动量，这支持了 Kang 的怀疑。相比之下，比特币仍显示出更好的趋势和机构信任。

Kang对以太坊的批评是及时的。尽管ETH的市值仍维持在约3000亿，但其竞争对手，如Solana和Arbitrum，在RWA和使用稳定币方面都在快速进展。

考虑到Kang的论点得到广泛宣传，以太坊可能不得不承受额外压力，因为投资者将重新审视其增长叙事。与此同时，比特币的相对强势可能有助于吸引更多的机构投资，这意味着以太将不得不更加努力以保持主导地位。