Zcash 为何突然暴涨？

Meta描述：Zcash（ZEC）在短短两个月内实现700%的暴涨，重燃了加密隐私赛道的市场热情。本文深入解析Zcash的技术革新、与NEAR Intents的隐私集成、Zashi钱包的产品优化，以及其超越Monero的市场表现，探讨隐私为何再度成为加密行业关注的核心。

“加密货币”本意是“隐秘的”或“秘密的”货币，但在大部分发展历程中，行业对隐私一直缺乏重视。直到最近，这一状况才发生转变。

过去数周，隐私话题强势回归。Zcash（ZEC）作为最早且知名度极高的隐私币，自9月以来涨幅高达700%，加密圈仿佛一夜之间都在热议隐私。部分比特币意见领袖认为这轮上涨是“人为炒作”，并警告买家可能成为“出货盘”（即最后接盘者）。例如，经济学家Lyn Alden提醒投资者警惕“协同拉盘”。投资人Naval Ravikant则反驳称，Zcash的隐私属性至关重要，“透明加密货币难以应对政府打击”。

须知：比特币的匿名创始人中本聪早在2008年白皮书中已明确指出网络隐私的局限性。

CoinJoin方案如Samourai和Wasabi曾在比特币生态广受欢迎，但近年来面临愈发严峻的监管压力。Samourai因创始人被捕已关闭，Wasabi钱包于2024年6月停用CoinJoin功能，并开始限制美国用户访问，应对合规风险。

Payjoin是一种打破多输入归属推断的工具，目前逐渐受到关注，但仍需用户之间协作。中本聪在上述论述中关注的是比特币透明性的问题。多输入归属推断认为交易所有输入均属于同一用户，使链上分析师能较为准确地追踪资金流向并聚类地址。Zcash基于比特币分叉，允许用户通过零知识证明隐藏交易信息，直接回应了中本聪所指的隐私短板。

中本聪曾在论坛发文承认比特币隐私限制。

核心要点

• 长期低迷后，ZEC近一个月暴涨约8倍，远超大盘表现，推动行业重新关注隐私功能。
• 相关讨论与比特币早期隐私权与监管问题的争论高度呼应。
• Zcash市值已超越Monero。
• Zcash用户体验显著提升（详见Zashi钱包）。
• 跨链意图通道降低了操作门槛（NEAR Intents）。
• 匿名集规模持续扩大。
• ZEC供应首次有逾30%存于隐私池。
• Zcash节点规模仍远低于比特币。

发展历程与网络升级

Zcash起源于2013年的学术研究，约翰霍普金斯大学的密码学家开发了Zerocoin协议，随后演化为Zerocash，最终成为Zcash，不断优化以解决原方案计算量大和效率低的问题。

Zcash于2016年上线，定位为比特币隐私分叉，由密码朋克Zooko Wilcox及Electric Coin Company打造，目标是保留比特币货币属性，同时补足中本聪所承认的交易隐私缺陷。

与比特币所有交易链上公开（见mempool.space）不同，Zcash采用特定类别的零知识证明——zk-SNARKs，让用户无需公开发送方、接收方和金额即可证明交易有效。Monero虽更早采用环签名、隐匿地址和Bulletproofs保障隐私，但Zcash是首个在协议层集成zk-SNARKs的大型区块链。

Zcash采用链上资金模式，部分区块奖励用于社区项目而非直接分配给机构。根据ZIP 1016，8%区块奖励用于Zcash Community Grants（ZCG），12%归持币人基金，由持币者投票治理。ECC和Zcash基金会并未自动分配，需通过上述机制申请资金。

Zcash历经多轮网络升级：

1. Sapling（2018年）大幅提升隐私交易效率。
2. Heartwood（2020年）引入隐私coinbase，小写c，矿工可私密领取区块奖励。
3. Canopy（2020年）首次减半并改革资金分配，创始人奖励被开发基金替代，由ECC、Zcash基金会与社区共同治理。
4. NU5 / Orchard（2022年）上线以来最重要升级，用Halo 2递归证明取代复杂的可信设定，引入统一地址（UA），融合透明与隐私收款人，Orchard隐私池上线。
5. NU6（2024年）协议内实现锁仓，提升资金管理去中心化与透明度。

完整升级列表详见此处。协议下一步将推进NU7。

ZEC长期表现低迷，跑输BTC且被Monero盖过风头。Monero为每个用户默认提供基础隐私，但依赖小型、伪装式匿名集。其环签名将每个真实输入与15个伪装混合，形成中等规模匿名集，部分已被去匿名研究揭示。

监管机构更关注Monero（XMR），因其隐私默认启用。2020年，美国国税局刑事调查部门曾委托Chainalysis和Integra FEC研究追踪Monero交易方法。Zcash采用可选隐私机制，通过zk-SNARKs加密数据，隐私地址能形成更大匿名集。

双模设计让用户易犯运维失误，如从透明地址交易，但运维到位时，Zcash隐私性更强且数学基础更牢固。此外，Zcash隐私层具备抗量子攻击能力，Monero当前环签名不具备。Monero开发者已计划通过FCMP++等升级弥补不足。

如今，仅ZEC价格已讲述了不同的故事。

ZEC近一年价格走势。

ZEC与XMR近一年价格对比。

ZEC/BTC 1日图，11月3日，显示ZEC以BTC计价情况。

技术解析

Zcash延续比特币经济模型：总量上限2100万ZEC，采用PoW共识机制，发行速率每四年减半。其核心算法为Equihash，较比特币SHA-256更抗ASIC集中化。区块生成时间约为75秒（约比特币快8倍），减半周期与比特币接近，下一次预计在2028年11月，届时区块奖励将降至0.78125 ZEC。

Zcash支持两类地址：透明地址（t-address），余额与转账公开；隐私地址（z-address），采用zk-SNARKs隐藏发送方、接收方和金额，同时确保没有新币被创造。

用户从隐私地址转账时，网络仅验证密码学证明，无需查验交易细节。证明表明“我有权花这些币，且数据完全匹配”，不会泄露多余信息。隐私本质在于只共享建立信任的最小必要信息。隐私池越大，资金流越难被追踪。因此隐私池规模突破30%（全网ZEC超过三成隐私化）意义重大——匿名集越大，隐私越强。最大隐私池Orchard于2022年5月31日上线，取代了Sapling与Sprout，采用Halo 2证明系统，取消可信设定并引入统一地址简化隐私操作。

Orchard隐私池现持有超400万ZEC（约占流通量25%），几乎涵盖约490万隐私化ZEC的大部分。

隐私供应，ZEC，来源：https://zechub.wiki/dashboard

透明供应减少近300万ZEC，从年初的约1400万降至目前约1140万（约占总供应70%）。

透明供应，ZEC，来源：https://zechub.wiki/dashboard

Zcash网络现有约100-120个全节点，年初曾跌至60左右。与比特币（约24000节点）或Monero（约4000节点）相比规模较小，主要因节点运行资源消耗大，每笔隐私交易需zk-SNARKs验证，CPU与内存要求远高于比特币签名检查。多池架构（Sprout、Sapling、Orchard）增加复杂度，频繁升级也要求节点运营方定期更新软件以保证兼容。未来节点数量如何波动，尤其在隐私“轮动”持续的背景下，值得关注。

展望未来，开发者Sean Bowe正推进“Project Tachyon”。该项目将重构Zcash同步与nullifier存储机制，有望显著提升隐私交易吞吐量。Bowe称Tachyon可用“相对简单的密码学”解决全部性能瓶颈，无需引入新隐私协议。Tachyon之于Zcash，类似于Firedancer之于Solana。

NEAR Intents是什么？

NEAR Intents是NEAR协议上的新型跨链协调层，允许用户表达操作意图（如“向地址y支付X数量ETH”），无需手动桥接、兑换或操作钱包。

底层由意图执行器（链上自主代理）自动完成指令，通过流动性路由、兑换和跨链结算实现。

对于Zcash，集成意图意味着用户可在无需链上暴露每一步的前提下，将资产从透明链转入Zcash隐私池再转回。实际应用中，交易者或机构可将资金从公开链（如Ethereum）转入Zcash，执行隐私交易，后续如需再回到原链，且两地址无直接关联。

NEAR Intents集成至Zashi钱包（ECC官方且Zcash最主流的钱包）后，用户桥接及隐私化的技术壁垒被彻底消除。Zcash还支持查看密钥，可选择性披露隐私交易细节，满足审计或合规要求。上述功能使Zcash隐私既方便个人操作，也能兼容机构合规需求。

为何是现在？

Zcash近期700%的剧烈上涨，反映出加密行业文化层面深刻变化。正如a16z 2025年行业报告所示，近期与隐私相关的谷歌搜索热度持续走高。

诸多比特币批评者对其“机构化”表达担忧，认为其“受ETF主导”，被中心化托管方掌控。比特币本身始终透明，ETF仅增加了中介环节。Zcash支持者则将其称为“加密版比特币”，是密码朋克精神的回归，在链上监控普遍（如Chainalysis及社交媒体侦探ZachXBT、Lookonchain等）背景下尤为契合。Zcash崛起也再次激化了隐私与监管透明的哲学分歧，始终是该项目试图解决的核心命题。

Zcash的隐私技术已达到消费级易用性，市场关注度快速上升。Zashi钱包（2024年3月上线）大幅简化了隐私操作流程，隐私化供应持续提升。随着更多ZEC进入隐私池，匿名集不断扩大，Zcash隐私性增强。

最直观的市场信号是Zcash强势回归：Hyperliquid近期上线ZEC永续合约，用户可在主流去中心化交易所对隐私币进行杠杆交易。此举反映社区对ZEC需求强烈，市场多年来忽视的标的重新获得关注。永续合约的上线显著提升了ZEC市场流动性，截至10月30日未平仓约11500万美元，现货价格波动加剧。

技术层面而言，Zcash基本面并未剧变，但市场对其技术认知已然改变。本轮上涨源于加密圈顶流持续支持，以及隐私对于无许可资金体系的重要性再度被强调。

无论ZEC的强势能否持续，这轮隐私“轮动”已促使市场重新定价隐私价值（$RAIL、$ARRR、$UMBRA等隐私币同样表现强劲）。

本轮行情令Zcash在沉寂多年后重获市场关注。能否将投机热度转化为持续网络增长尚待观察，但隐私重回焦点已揭示更深层逻辑——在日益透明的金融体系中，私密交易能力再度被市场认可。

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