StableChain 深度解析：USDT 原生支付链的愿景、技术架构与生态版图

项目背景与市场环境引入

图：https://defillama.com/stablecoins

随着数字货币和稳定币的发展，稳定币已成为加密金融体系中核心的资产类别之一。以 USDT、USDC 为代表的美元稳定币规模逾千亿美元，2025 年市场规模首次突破 3000 亿美元，同比增长超过 1000 亿美元。它们不仅在交易中发挥主要结算作用，也逐渐渗透到跨境支付、链上金融、企业资金管理等场景中。然而，目前主流稳定币依托的公链（如以太坊、Tron、Solana 等）并非专门为稳定币而生，存在显著的性能和成本瓶颈：例如，以太坊拥堵时手续费高昂，Tron尽管费用低但对中心化与安全性有争议，Solana 速度快却偶有宕机。这些问题导致小额支付成本不可预测、用户需持有波动性代币支付 Gas、跨链体验割裂等痛点。

图：https://www.stable.xyz/

稳定币专属公链应运而生，旨在解决上述问题。它们通过让稳定币成为网络本位货币，使交易费用和结算都以稳定币（如USDT）计价，从而实现费用可预测性和实时结算。专门的稳定币链在性能、可扩展性、合规性等方面进行了底层优化，从而为支付场景提供更高效的基础设施。在这种背景下，StableChain（下称“Stable”或“稳定链”）应运而生，作为首个以 USDT 原生为核心的 Layer1 公链，它将稳定币支付基础设施提升到一个新的高度。StableChain 的出现时机也颇具意义：2025 年美国《GENIUS 法案》通过，为稳定币支付提供了明确的监管框架，这一外部环境加速了稳定币合规化进程，也为 StableChain 等项目的落地创造了有利条件。

StableChain 的愿景与战略定位

StableChain 由 Stable 团队打造，定位为企业级 USDT 支付公链，致力于“解锁”USDT 及稳定币的巨大潜力，解决传统支付系统的弊端。核心愿景是让“USDT 在链上像现金一样流通”，实现全球即时、高效、低成本的稳定币支付网络。StableChain 将 USDT 作为网络的原生燃料和记账单位，消除了用户对波动性代币的依赖，极大简化了支付流程。

其战略目标包括：

• 推广USDT大规模应用：Stable 致力于推动 USDT 的全球流通与使用，将其打造为数字支付基础设施的核心锚点。Stable 团队认为传统支付基础设施亟需升级，而以 USDT 为原生货币的 StableChain 能够为用户提供“即时、高效”的支付体验，直接应对现有系统的缺陷。
• 企业级支付基础设施：StableChain 专注企业和机构需求，提供专属区块空间、批量交易处理和隐私保护等功能，满足大额支付、财务结算等场景的可预测性和可靠性要求。团队定位 StableChain 为金融和支付基础设施，旨在成为类似 SWIFT 的加密化替代方案，同时确保合规与安全。
• 构建稳定币生态网络：Stable 不仅要解决稳定币支付这一场景，还计划打造一个完整的“Stable 生态网络”。如前文所述，Stable 已经规划了三阶段的发展路线：第一阶段实现 USDT 原生 Gas 与亚秒级确认，第二阶段引入 USDT 聚合器和企业专属区块空间，第三阶段提升性能并发布开发者工具。通过这些分阶段的技术演进，Stable 希望吸引开发者和用户建立丰富的支付与金融应用生态。

核心产品机制

StableChain 的核心设计围绕USDT本位展开，引入一系列创新机制来提升支付效率和用户体验。主要包括：

• USDT 原生 Gas 机制：StableChain 将 USDT 直接作为原生 Gas 代币，交易费以 USDT 结算。在 StableChain上，用户无需持有任何其他加密代币，只需持有 USDT 即可支付链上交易，这消除了传统链上支付需要额外持有和兑换波动性代币的繁琐步骤。因此，无论是点对点转账、扫码支付还是商户结算，费用均能以稳定币形式精确支付，大幅降低成本和体验门槛。
• 账户抽象与 Gasless 支付：StableChain 采用类似 EIP-7702 的账户抽象设计，将每个用户钱包转换为可编程智能合约账户。这意味着网络内置了打包者（Bundler）和付费者（Paymaster）系统：当用户发起 USDT 交易时，协议会自动从其 USDT 余额中隐式扣除手续费，而无需用户手动管理 Gas 代币。在这套机制下，简单的 USDT 转账可以实现费用透明化，用户仅会看到 USDT 余额变动，而不会额外看到单独的 Gas 扣费栏位。这种无Gas费支付（Gasless Payments）使得微支付和日常小额支付变得经济可行，使链上支付体验接近现实世界现金支付的流畅度。
• 双代币架构（USDT0与GasUSDT）：StableChain 引入了 USDT0（用户使用币）与 gasUSDT（内部燃料币）两种内部 USDT 表示形式。USDT0 是用户可见的标准 ERC-20 稳定币余额，而 gasUSDT 则是协议内部用于支付手续费的单位。二者始终 1:1 挂钩，用户仅需持有 USDT0，网络会通过账户抽象自动完成 USDT0 向 gasUSDT 的转换。这种设计类似以太坊的 ETH 与 wETH 关系：用户操作简化为单一代币，底层协议负责切换，从而实现手续费与转账货币的统一。
• Bundler 与批量交易处理：StableChain 的交易处理采用了打包与并行执行机制。链上有专门的打包者（Bundler）节点，它们负责收集多个用户交易，将它们组合为一个大型交易进行并行计算。特别是对于大量的 USDT 点对点转账，StableChain 内置了 USDT 转账聚合器（USDT Transfer Aggregator），它能将成千上万的转账汇总为批量操作进行 MapReduce 式的并行处理。聚合器首先计算所有转账的净额变化，然后在链上一次性写入结果，显著提升处理吞吐并减少区块空间消耗。通过这种批量处理，StableChain 在支持海量日常支付时依旧保持低延迟和低费用。
• 企业专属区块空间：StableChain 为机构用户提供专属区块空间机制。在网络拥堵时，验证者会预留一定区块容量给关键交易，确保重要的支付与清算需求得到优先处理。验证者会始终为每个新区块保留部分容量用于高优先级的 USDT 交易，即使在高峰期，这些企业级交易也能以可预测的方式纳入区块。这一保障机制使得企业用户可以像使用传统支付网络一样，放心地进行工资发放、供应链结算等关键操作，而无需担心手续费波动或延迟。
• 隐私保护交易：考虑到机构对于隐私的需求，StableChain 计划引入机密转账（Confidential Transfers）功能。通过零知识证明技术，加密交易金额信息，仅公开交易双方身份。这样一来，企业可以隐藏敏感的支付金额，同时监管机构仍可对账本进行合规审计，保障透明度。该特性将平衡商业隐私与合规性，为大额交易和机构清算等场景提供更安全的链上支付方案。

技术架构详解

StableChain 的技术框架专为稳定币支付而优化，涵盖共识层、执行环境、存储层、跨链通信等多个方面：

• 共识机制：StableBFT（基于CometBFT）：StableChain 采用了定制化的 StableBFT 共识协议，这是一种基于 CometBFT（Tendermint改进版）的委托权益证明（dPoS）系统。StableBFT 保留拜占庭容错（BFT）安全性，并引入多 proposer 模式（依项目方说明），旨在突破单领导者瓶颈并提升吞吐，从而实现超高吞吐量和亚秒级确认时间。在测试条件下，StableBFT 通过多条并行交易通道（Autobahn 设计），在保证安全的同时，于项目方公布的测试条件下可达 20 万 TPS。当前实际性能有待主网检验，但设计目标是支持每秒成千上万级的支付交易。
• EVM兼容的执行环境（StableVM++）：StableChain 完全兼容以太坊虚拟机（EVM），这意味着开发者可以使用现有的 Ethereum 智能合约和开发工具在 StableChain 上构建应用。同时，为了进一步优化稳定币操作，StableChain 在 EVM 之上提供了增强功能（可称为 StableVM++），如内置的 USDT 转账聚合预编译和账本查询等。官方文档强调，StableChain 在保持 EVM 兼容的同时，专门优化了交易执行和状态存储，以实现更低延迟和更高吞吐。
• StableDB：高性能状态存储：为了避免传统磁盘 I/O 成为瓶颈，StableChain 引入了 StableDB 存储系统。该系统将最新的状态更改先提交至内存（MemDB），由后台线程异步写入磁盘（VersionDB），使得区块生产不需为慢速磁盘写入等待。DualDB 结构保证最近状态可快速访问，而历史状态被高效管理。此举大幅提升链上吞吐，使网络在高负载下仍能保持低延迟。
• 跨链互操作与桥接：StableChain 利用 LayerZero 等跨链技术实现与其他链的互通。依据项目公开资料，USDT0 将以 OFT（Omnichain Fungible Token）方式实现跨链互操作，可以直接通过 LayerZero 跨链桥接到 StableChain。这意味着用户可以通过LayerZero 网关，将其他链（如 Ethereum、BSC 等）上的 USDT 资产一键转为 StableChain 上的 USDT0，接入深度流动性。未来，StableChain 还计划提供原生跨链桥服务，将 StableChain 生态与比特币、以太坊等主流网络无缝连接，形成统一稳定币结算网络。
• zk隐私技术：如前所述，StableChain 还将支持零知识证明加密，用于实现机密转账。除了保护交易金额外，还可用于其他隐私场景，如混合支付或链上 KYC 验证等。可选的zk模块在提供监管友好的合规性同时，也为机构级用户打造了更安全的链上环境。
• 基础设施层（RPC/节点架构）：StableChain 还关注节点与 API 层面的高可用性设计。借鉴其他高性能链的经验，StableChain 可能采用前后端分离的节点架构，将共识、执行与 RPC 服务解耦，使用负载均衡与自动扩容，以确保 RPC 层不会成为性能瓶颈。官方文档与社区讨论均强调 RPC 层需具备高扩展性与高可用性设计，预期会有分布式 RPC 网关、轻量验证模式等优化方案。

StableChain 专为 USDT 支付设计了“双代币”架构：用户持有的 USDT0 用于日常交易，而 GasUSDT 则作为链上燃料代币。协议通过账户抽象自动将 USDT0 转换为 GasUSDT 来支付手续费，无需用户操作。同时，StableChain 支持跨链流动性，USDT0 基于 LayerZero 的 OFT 标准，用户可直接在不同区块链间流转 USDT，省去传统桥接的繁琐。

团队背景与融资历程

图：https://www.rootdata.com/Projects/detail/Stable?k=MTg0Mzk%3D

StableChain（Stable）的创始团队拥有丰富的区块链与金融经验，CEO 兼联合创始人 Joshua Harding 曾多次公开阐述支付基础设施升级的愿景。项目的重要投资人和顾问阵容也极具重量级，包括 Tether/Bitfinex 的技术负责人Paolo Ardoino（著名稳定币 USDT 背后的核心人物）、Braintree 创始人 Bryan Johnson、Anchorage 前 CEO Nathan McCauley 等。2025 年 7 月，Stable 完成了总额 2800 万美元的种子轮融资，由 Bitfinex 和 Hack VC 联合领投，参投方包括富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）、Castle Island Ventures、eGirl Capital、Bybit-Mirana、Susquehanna International、Nascent、Blue Pool、BTSE 以及 KuCoin Ventures 等。Bitfinex 作为早期支持者，也在项目孵化阶段发挥了重要作用。这次融资规模与投资方阵容凸显了业界对 Stable 愿景的认可。

募得资金将主要用于搭建网络基础设施、扩充技术与运营团队，并推动 USDT 在全球的应用推广。StableChain 官方发布会中强调了这一点：“此次融资将用于建设 Stable 的网络基础设施、扩大团队，提升 USDT 在全球的流通与应用”。Tether 团队对此也表示大力支持，Paolo Ardoino 称美国对数字资产的态度发生了彻底转变，Stable 团队“充分理解并具备将 USDT 推广到主流的能力”。总体而言，StableChain 团队和投资方的背景均为项目提供了重要背书和资源支持。

生态系统建设与实际应用场景

StableChain 的生态建设与应用落地正在稳步推进，涵盖个人支付、企业结算、DeFi融合等多个维度：

• Stable Pay 支付钱包：Stable 推出了首款官方钱包应用“Stable Pay”作为生态入口。这是一款专注支付体验的非托管钱包，支持电子邮箱/社交账户注册，无需传统助记词。Stable Pay 实现了即时结算和免 Gas 费转账：用户的 USDT 支付几乎秒级完成，转账无需支付可见手续费。2025 年 9 月，StableChain 官方表示 Stable Pay 在 KBW 展会开放预注册时累计超过 10 万名用户报名。，反映出全球市场对稳定币支付的强烈需求。未来 Stable Pay 计划上线更多功能，包括企业支付工具、收益策略、扩展币种支持等，为个人和企业提供一站式稳定币支付体。
• 机构级支付与清算：凭借专属区块空间和批量处理机制，StableChain 特意为机构和大额支付场景提供支持。企业可以利用 StableChain 进行跨境汇款、工资发放、供应链结算等业务，享受近乎即时且可预测的支付服务。链上的隐私转账功能也可保护企业敏感资金流向。一些机构可能会通过 StableChain 进行资产迁移和链上清算，以利用其低成本和高效率。StableChain 官方表示 Stable Pay 在 KBW 展会开放预注册时累计超过 10 万名用户报名，并支持近乎即时结算。
• DeFi与跨链合作：作为完全兼容 EVM 的网络，StableChain允许DeFi项目接入其生态。例如，去中心化交易所可以在链上提供 USDT 的闪兑与借贷服务，利用链内高效的交易集合和订单匹配。StableChain 也计划与其他链上的 DeFi 网络（如以太坊、Tron 等）建立桥接合作，使资产可双向流动。在跨链方面，借助 USDT0 和 LayerZero，用户能在 StableChain 与外部链之间无缝转移资金，进一步增强流动性。此外，StableChain 生态中可能出现的稳定币支付网关、清算服务提供商等基础设施，将进一步丰富链上应用。
• 钱包与托管：除了官方的 Stable Pay 钱包，StableChain 鼓励第三方钱包集成 USDT 原生支付能力，预计未来多款支持社交登录、法币通道接入的移动端与 Web 钱包会推出 StableChain 版本，提高用户覆盖度。同时，虽 StableChain 是自有链，但托管解决方案（如钱包助记词库、托管签约服务）会与传统加密钱包类似，确保企业用户可按照合规要求选择第三方托管服务。
• 跨链资产互操作：StableChain 计划内置跨链中枢，与比如以太坊、比特币等链进行原生互联，使得 USDT 等资产可以跨链流转。这不仅方便用户在不同链上选择最优通道，还将稳固 StableChain 作为稳定币跨链金融枢纽的地位。目前 StableChain 已通过 LayerZero 与其他网络互通，未来可能推出更多官方桥接服务及合规跨链方案。

通过上述措施，StableChain 构建了一个以稳定币为核心的支付网络：对终端用户而言，它提供简洁易用的钱包和近乎零成本的支付体验；对商户与机构而言，它提供可预期、安全、高效的结算环境；对开发者而言，EVM 兼容性和专用支付工具链降低了开发门槛。在该生态中，USDT 的角色从交易对或抵押资产进一步扩展为可在链上高频流通的支付媒介。

与其他稳定币协议/支付链对比分析

StableChain 在定位上与现有稳定币生态及竞争对手有明显区别：

• MakerDAO & Frax：MakerDAO 的 DAI 和 Frax 协议都是算法或过抵押稳定币协议，运行在以太坊等公链上。它们专注于稳定币的创新发行与治理机制，而 StableChain 侧重于稳定币支付网络基础设施。与 MAKER/Frax 不同，StableChain 本身就是一个公链，不发行新的稳定币，也不引入复杂的抵押算法，只围绕已有最广泛的稳定币 USDT 构建服务。因此，StableChain 更类似于支付网络，而不是一个稳定币自身的发行协议。
• TRON 与 Solana：TRON 网络目前托管了超过 50% 的 USDT 供应，每日交易量曾高达数百亿美元。TRON 费用低、吞吐高，是 USDT 的主流运行环境，但它仍需要持有波动性代币 TRX 来支付手续费，而且在安全性和去中心化方面常被诟病。Solana 则以极高的吞吐量著称，支持 USDT/USDC 等多种稳定币，但其网络稳定性和费用模型（需要持有 SOL）也对用户造成一定负担。相比之下，StableChain 的差异化优势在于将 USDT 本身作为燃料，切实消除了持币转换的环节；其次，StableChain 专注支付场景设计，集成了并行执行、批量处理、隐私交易等企业级功能，这些是一般通用公链所不具备的专业优化。
• Plasma vs StableChain（Tether双链策略）：Tether 同时推出了另一条 USDT 公链 Plasma。Plasma 是一条主打高性能与零手续费 USDT 转账的公链，与比特币网络定期锚定状态。Plasma 更侧重高频交易和 DeFi 场景，而 StableChain 则定位于日常支付与清算。Plasma 可视为承担微支付与链外安全锚定的角色，StableChain 则承担核心结算链的角色。两者虽然互补，也会在如商户支付、跨境汇款等领域存在部分竞争，但总体上定位不同。
• Arc（Circle）与 Tempo（Stripe）：Circle 推出的 Arc 公链（2025 年 8 月发布）也是专为稳定币打造的 Layer1，支持 USDC 为 Gas，原生整合多种法币稳定币（如 EURC 等）和内置外汇引擎，为机构支付和全球结算提供服务。相较之下，StableChain 以单一 USDT 为主，侧重于美元稳定币生态。Stripe/Paradigm 提出的 Tempo 项目则更倾向于中立基础设施，设计为多稳定币支持的支付链，并计划实现秒级确认且无需发行自己的代币。这些新兴支付链与 StableChain 相比，都属于稳定币公链赛道，但各有特色：Arc 强调与 Circle 生态深度融合并扩展跨币种结算；Tempo 强调支付原生化和多币种支持；StableChain 则借助 USDT 的市场份额和 Tether 的背景，专注于打造 USDT 领域的低门槛、企业级支付基础设施。

稳定币协议对比表

总的来说，StableChain 与传统稳定币协议和现有公链的根本区别在于：它是一条为 USDT 量身定制的公链，将稳定币支付放在设计核心，而非通用价值网络。正如 ChainCatcher 所述，Arc、Stable 等单币种链侧重于链内支付效率，而 Arc 则面向跨链清算中心。StableChain 的愿景是让 USDT 成为链上的“数字美元”，并通过优化基础设施优势形成自己的竞争壁垒。

STABLE 代币经济学

STABLE 代币分配解锁图，来源：https://docs.stable.xyz/en/introduction/tokenomics

STABLE 是 Stable 网络的原生治理代币，基于 Stable Mainnet 的 EVM 标准发行，总供应量为 1000 亿。项目定位为“稳定币原生链”，主要支持 USDT 的高性能转账、支付与结算，因此普通用户在链上使用 USDT 即可完成所有操作，无需持有 STABLE。这一机制让支付体验更贴近 Web2，降低了用户进入门槛，也确保稳定币在链上流通时不受治理代币价格波动影响。

STABLE 的核心作用集中在治理层面，包括协议治理、验证者选举、网络参数投票、生态激励决策等。代币持有者可以参与链上治理，对网络发展和规则调整拥有直接影响力。与此同时，STABLE 也被用于 staking：持有者可将代币委托给验证者，从而获得网络手续费收入的分配（Stable 网络的 gas 费用以 USDT 收取，再由验证者按规则向 staker 分配）。这意味着 STABLE 扮演的是“协调层”（coordination layer）的角色，用于维持网络经济模型、激励验证者稳定运行，并推动生态建设。

Stable 的设计哲学是将“支付层”与“治理层”彻底分离：

• 支付与结算完全基于 USDT，提高使用体验与稳定性；
• STABLE 负责治理、质押、生态激励与长期协调，确保网络具备可持续发展能力。

透过这种设计，Stable 既保持了稳定币链应有的高吞吐、高可靠性和低门槛体验，也让治理代币承担长期价值捕获与网络协调功能，从而形成结构清晰、角色分明的代币经济体系。

面临的挑战与未来发展展望

尽管 StableChain 具有诸多创新优势，但其发展也面临若干挑战：

• 监管与合规压力：StableChain 紧密绑定 USDT，而 USDT 发行方 Tether 在全球多个司法辖区面临监管审查。任何对Tether的制裁或政策收紧，都可能直接影响 StableChain 生态。此外，随着稳定币监管法规（如美国《GENIUS 法案》、欧盟 MiCA 等）出台，StableChain 必须确保合规运营，与银行监管体系对接。这意味着要在提供匿名性和效率的同时，实现足够的透明度与身份验证，需要平衡隐私保护与监管要求。
• 安全性与稳定性：作为新链，StableChain 主网尚未上线，性能和安全性尚待验证。虽然采用了成熟的 CometBFT 底层和账户抽象技术，但实际网络运行可能遭遇新型攻击或软件漏洞。此外，网络设计目前尚未明确代币发行与经济激励计划，这可能影响未来生态的激励机制与去中心化程度。需要注意的是，一些企业级链或 Base 类型的 Rollup 并未发行代币，但若 StableChain 无代币也需考虑长期的生态可持续性。
• 竞争与市场采纳：随着 Visa、PayPal 等传统支付巨头布局区块链支付，以及 Arc、Tempo 等稳定币链的推进，StableChain的市场竞争将更加激烈。要在众多方案中脱颖而出，StableChain 需要快速吸引开发者和用户，提供足够丰富的应用。迄今为止，StableChain 生态仍处于萌芽状态，尚无公开的用户使用数据或大规模落地案例。100k+ 的 Stable Pay 预注册数量虽然可观，但未来真正的用户留存与交易量、生态活动还有待观察。
• 技术挑战与演进路径：StableChain 规划了分阶段路线图（亚秒级确认→并行执行→极限扩展），但在实践中能否如期达到目标尚需时间检验。技术上还需继续优化并行引擎、分片能力、跨链安全等。此外，未来如何支持更多稳定币资产（如 USDC、法币稳定币）、扩展隐私功能、升级协议协议等也是需要持续推进的议题。
• 生态培育与代币经济：目前 StableChain 尚未发行自己的代币，直接依靠 USDT 运营。这虽简化了开始阶段，但从长远看可能影响生态激励。StableChain 需要探索治理与激励模型，可能引入代币或其他激励方式，以鼓励验证者、开发者和用户的参与。同时也要与传统金融构建合作，例如与银行、支付网关、商户集成，成为主流金融基础设施的一部分。

展望未来，StableChain 若能突破上述挑战，有望成为全球稳定币支付网络的底层基石。在技术层面，其已具备高吞吐、低延迟、免 Gas 费等优势，理论上可以支持全球范围的微支付、汇款、工资发放等应用；在用户体验上，社交登录、卡券支付、人性化域名等功能正在开发中（如官方提及的社交登录钱包）。从宏观来看，StableChain 代表了稳定币发行商对支付价值链控制权的追逐趋势。未来若能与传统金融、支付系统有效衔接，它将有潜力重塑跨境结算与数字支付基础设施。技术和政策环境仍在演进，但 StableChain 的目标很明确：构建一个让 USDT 及其它稳定币真正像现金般流动的网络。

总结

StableChain 作为世界首条以 USDT 为原生货币的 Layer1 公链，提出了一种全新的支付基础设施模型。它以 USDT 本位、Gasless 支付、账户抽象等创新机制，针对稳定币支付痛点进行深度优化。通过 StableBFT 共识、并行执行引擎、内存存储等技术手段，StableChain 将高速、低成本的支付网络性能提升到前所未有的水平。此外，StableChain 生态正在快速搭建，从 Stable Pay 钱包到企业结算方案，不断丰富实际应用场景。相比 MakerDAO、Frax 等稳定币协议，以及 Tron、Solana 等通用公链，StableChain 的独特之处在于专注稳定币支付、并将 USDT 自上而下地深度整合于公链设计中。

虽然前路有监管、安全和竞争等挑战，但 StableChain 已经获得了 Tether/Bitfinex 等巨头的支持，并在市场上引起强烈关注。其愿景是让 USDT 成为全球价值流转的底层货币，让支付像现金一样简单高效。未来金融生态中，从即时工资到跨境汇款，从嵌入式金融到 DeFi，StableChain 力图提供一个统一、高效的稳定币支付解决方案。

稳定币公链的出现正在重写金融基础设施的价值链，而 StableChain 正处于这一时代浪潮的前沿。