2025 热门 Perp DEX 全面盘点：谁将成为下一个空投富矿？

引言

近年来去中心化永续合约交易所（Perp DEX）迅速崛起，各项目纷纷通过 空投激励 社区参与。目前市场表现较好的已发币项目有 Hyperliquid、Avantis、Orderly、Drift、Jupiter 等；而尚未发币或热度很高的项目包括 Aster、Backpack、edgeX、Lighter、Paradex、BasedOneX、Bulk、Reya、StandX 等。本文将逐一梳理这些项目的产品特色、代币机制、空投节奏、用户参与方式、资本背景与生态阵营，按热度/预期分级给出交互建议，并总结未来趋势与风险提示。

图源：https://defillama.com/perps

DefiLlama 数据）显示，截至 2025 年 9 月，Aster 24小时交易量高达约 350 亿美元，Lighter 与 Hyperliquid 均在 100 亿美元以上，而 edgeX 约为 58.56 亿美元。这些天量级说明 Aster 等项目通过激励掀起了巨量交易。下面分别介绍各项目情况。

已发币项目概览

• Hyperliquid (HYPE)：基于自研 HyperCore 链+HyperEVM 双层架构的高性能永续合约平台。2024 年 11 月 29 日完成 GENESIS 创世发行，总量 10 亿枚；31%（3.1 亿枚）创世发放给早期用户（即时解锁），38.888% 用于后续社区奖励，23.8%给核心团队/贡献者（锁仓至2027-2028年分期释放），其余用于基金会和生态资助。代币采用治理+质押机制，可用于启动白标交易所等应用。发币后 HYPE 价格迅速上涨十倍以上（市值从 2024 年底不到 20 亿美元涨到 2025 年 9 月超过 120 亿美元）。截至目前，Hyperliquid 日活跃用户约 1 – 2 万（累计约 60万），拥有超过100种可交易标的，日均交易量接近 70 亿美元。平台自营流动性（Hyperliquidity）机制和 Builder Core 等创新吸引了大量资深交易者。用户反馈方面，许多重度交易用户称赞其低手续费、全链透明特点，也有人指出目前移动端体验仍有欠缺、高额法币通道费等问题。参与方式：错过首轮空投的用户可通过持续交易、质押流动性（USDC 等）等方式累积分数，争取后续奖励机会。
• Aster (Aster，2 期 3 期活动进行中)：Aster 已完成代币发行，第二阶段激励已分发完毕，现正进入第三阶段“Dawn”激励期，并已在多家主流交易所开通交易对提升流动性。平台部署在 BNB Chain，支持简易/专业两种界面与最高 1001x 杠杆，发行收益型稳定币 USDF（可质押获得 asUSDF）。想争取奖励的用户可通过存入 BNB/USDF、参与 ALP 多资产池、做永续合约交易并参加官方积分赛来累积分数；同时留意官方快照与奖励领取规则以免错失资格。提示风险：高强度激励拉升短期成交量，激励退潮或规则变更可能导致回落，务必控制仓位并核算交易与跨链成本。
• Drift Protocol (DRIFT)：早期 Solana 上的永续合约 DEX，2023 年推出代币 DRIFT，总量 2.5 亿（具体分配比例略）。特点是抵押资产生息：用户保证金同时赚取利息，提高资金效率。Drift 的空投和奖励已结束，当前参与方式主要为代币质押和治理参与，以及使用Vault等功能获取收益（年化 20% – 50% 不等）。DRIFT 的市场表现起伏较大，目前市值已下降至较低水平。建议在确信市场时机和项目进展后适量参与。
• Avantis (AVNT)：Base 链上最大衍生品 DEX，通过公募募集资金，2024 年 2 月上线主网。AVNT 代币于 2025 年 9 月 15 日完成 TGE，并在 Coinbase、Binance、Upbit 等所上市后曾大涨；发行总量 10 亿，发行时释放 12.5%（1.25 亿枚）用于空投奖励活跃用户，其余代币锁仓分期解锁。Avantis 采用“零手续费+盈利分成”模式：交易者无需支付开仓和平仓手续费，仅在盈利时与平台分成一定比例利润；平台还提供损失回扣和正滑点激励，以协调交易者与LP收益。该平台支持加密、外汇、商品、指数共 80+ 市场、高达 500 倍杠杆；截止本文撰写，Avantis 已处理总交易量超过 180 亿美元，拥有 25000 多名 LP 和 2300 万美元。参与方式：持有AVNT代币并质押可分享平台手续费分红（当前质押收益率约 23%），并可参加平台举办的各类交易活动获取奖励。
• Orderly Network (ORDER)：基于 OP Stack+Celestia 打造的全链流动性基础设施与交易链，采用内置订单簿撮合。2025 年 8 月 26 日上线 ORDER 代币，总量 10 亿：其中 55%（5.5 亿）用于社区奖励（包含 13.3% 空投），20% 团队/顾问，15% 战略投资者/早期支持者，10% 基金会留存用于流动性和生态建设。代币发行首日（TGE当天）即无锁解放全部空投份额（9200 万枚奖励了约 23 万个地址）。平台独创“Merits 积分竞赛”形式空投，8 月交易高潮时用户每日 1500 万美元收入分红提前兑现给 ORDER 质押者。Orderly 已实现自我盈利：累计交易量超 800 亿美元，协议收入 1740 万美元，净收入 740 万美元；8 月暴跌行情中单日交易量最高达18亿美元，跃居 DEX 赛道前三。社区观点认为，Orderly 作为全链撮合引擎具备强大优势，有望带动多年交易者参与（曾被知名分析师 DefiSquared 称“目前市值约 $2500万，潜力巨大，市场低估了 ORDER”）。参与方式：原规则已结束，现可持币质押ORDER解锁收益（协议60%收入分红给质押者，当前年化约 50%）。此外，Orderly 支持 Ethereum、BSC、Polygon、Arbitrum、Optimism、Avalanche 等六条主链并与 20 多家做市商合作，未来可关注生态上整合的DEX应用。
• Jupiter (JUP)：Solana 生态知名 DEX 聚合器，2024 年 1 月发行 JUP 代币（总量100亿，其中 50% 用于社区奖励，50% 分配给团队）。Jupiter 通过收取交易费用并用50%回购代币维持供需平衡。截至 2025 年中，JUP 流通量约 31 亿（流通市值约 15 亿美元），价格从高点 2.04 美元回落至约 0.47 美元。Jupiter 不断扩张功能：推出支持 100 倍杠杆的永续合约、高级限价单、一键策略等，还计划上线 Jupiter Lend 借贷和收益型稳定币。代币的主要用途为社区治理，质押JUP可获得合作项目空投和 Launchpad 项目福利。由于Jupiter已完成空投，现在参与建议主要放在后续生态（如 Jupiter Lend）而非再刷分了。

热门未发币项目

官网链接：https://backpack.exchange/

Backpack (未发币)：基于 Solana 及以太坊等多链的交易平台，新近公布将推出永续合约功能。Backpack 强调合规与安全，引入 KYC 身份认证机制以符合监管要求，部分操作流程与中心化交易所类似。其用户奖励计划包含按交易量/存币活动累积分数，目前已有多季积分赛。第三赛季后据传交易量权重提升，刷分效率提高。参与方式：注册KYC后可参与存币（类似质押BNB、USDT等）赚取积分、或直接刷交易量。由于要求 KYC，适合愿意做身份认证的用户注意参与。参与建议：在保证安全前提下通过小额交易和持续互动积累 Backpack 积分，以备未来代币发放。

官网链接：https://www.edgex.exchange/en

edgeX (未发币)：Amber Group 孵化的多链 Perp DEX，采用 StarkEx ZK-Rollup 技术（速率和隐私兼顾）。edgeX 的用户界面提供类似中心化交易所 (CEX) 的操作体验，集成了 MPC 钱包支持，降低用户操作难度。激励模式为每周积分制：用户的交易量与活跃度决定当周积分权重，最低投入仅需10美元即可参与刷分。参与方式：使用交易对进行刷单、挂单等增加活跃度，每笔交易自动积累积分。Community 被Amber背景吸引，可重点关注其激励节奏并参与每周活动。鉴于门槛较低，对散户相对友好。

官网链接：https://lighter.xyz/

Lighter (未发币)：受邀制私测中的专属 Starknet L2（兼容EVM），专注隐私和高效交易。Lighter 仍处于邀请制内测阶段，官方尚未公布具体发币时间。平台特点是开放流动性聚合（LLP）池，APY 极高（约63%）；需通过积分解锁完整收益。参与方式：通过受邀参与内测交易，累积每笔交易的积分，积分将与未来代币空投挂钩。由于目前依赖邀请机制，仅限预约或社区渠道加入。参与建议：争取获得测试邀请码并进行小额真实交易积攒积分，同时关注官方公布的任何开放或奖励计划。

官网链接：https://app.paradex.trade/trade/BTC-USD-PERP

Paradex (未发币)：基于 StarkNet Stack 构建的首个 StarkNet “Appchain”，由 Paradigm 机构流动性团队孵化。Paradex 计划集成交易、永续合约和永续期权于一体的统一账户系统，并采用零交易手续费激励增长。参与方式：按季度划分“XP”活动赛季，用户持仓、交易、做市等行为均可获取积分。未来可关注 Paradex 推出的首个功能完整 DEX（Plan）的测试版，以参与刷量和积分累积。

官网链接：https://based.one/

BasedOneX (未发币)：定位为 Hyperliquid 的“渠道交易平台”前端，团队由业界资深人士打造。据介绍它在功能上类似 Hyperliquid 前端与经销商模式，为 Hyperliquid 构建多渠道接入。参与方式：预计将通过生态交易比赛和社区活动发放空投积分。目前可关注官方通告参与活动。

图：https://standx.com/

StandX (未发币)：由原 Binance 期货团队核心开发的项目。已推出收益型稳定币 DUSD（交易即挖矿），并在交易过程中一并挖矿收益。Perp DEX 功能尚在内测，平台不依赖外部资本、自筹资金运营。参与方式：目前仅能申请加入测试名单，参与内测；还有预存款活动可能获取先行奖励。用户可提前准备资金参与测试网交易，获取积分等待后续空投。

官网链接：https://www.bulk.trade/

BulkTrade (Bulk，未发币)：Solana 原生的永续合约平台，以超低延迟撮合著称。其撮合引擎嵌入Solana验证者节点（Bulk-Tile 模块），可在20毫秒内完成订单匹配并40毫秒内确认。参与方式：目前主网未上线，可关注测试网开放情况并参与链上交互。由于架构设计极具创新，适合对低延迟交易感兴趣的用户。参与时建议留意官方测试活动和任务。

官网链接：https://www.reya.network/

Reya Network (Reya，未发币)：专注交易优化的模块化 L2，采用 Arbitrum Orbit 技术，目标打造 DeFi 交易专用链。Reya 引入全网共享流动性池和跨交易所保证金账户，交易深度大幅提升。已获 Framework、Coinbase、Wintermute 等千万美元融资。参与方式：Reya 采用积分制，每周根据交易量和 USDC 质押累积积分。官方已举办流动性生成事件(LGE)，可通过存入资金获取早期积分，并关注 Reya Exchange（首个平台）上线参与交易获取更多积分。参与建议：关注其LGE和未来交易所上线，参与交易或质押USDC积累周排行积分

项目资本背景与生态阵营

不同项目背后资本和生态支持差异明显。币安系阵营（Aster、StandX）拥有强大资源；Amber 组（EdgeX）由Amber Group孵化；Paradigm 系（Paradex）源自 Paradigm 团队；Solana 生态（Jupiter、Drift、Bulk、Backpack、Lighter 等）项目多在 Solana 周边发展；Base 生态（Avantis）是 Coinbase 旗下 Base 链的头部衍生品平台；其他如 Hyperliquid 则自研专链；Orderly 得到 OKX Ventures、Pantera、龙辉、Sequoia 等多家名投支持。下表列出各项目主要阵营及提示：

参与优先级分级与交互建议

根据市场热度、发币时间预期等因素，可将以上项目粗略分为 S+、S、A 等级：

• S+ 级（超高热度，强烈参与）：Hyperliquid、Aster、Avantis、Backpack、edgeX、Lighter。这些项目要么已发币并迅速占据市场头部，要么虽未发币但凭借巨额交易量和激励计划成为重点关注对象。建议用户优先关注：主动注册、存币、交易，尽量多积累积分或锁仓。如资金有限，可适量分配，重点在于争取更多空投资格和后续早期收益。
• S 级（高热度，有较好机会）：Paradex、Orderly、BasedOneX、StandX、Bulk、Reya。这类项目具备一定知名度和基础，但热度略次于S+。参与建议：合理参与社区活动（交易刷分、持币质押），关注官方信息发布，按规则领取空投和奖励。特别是Orderly和Paradex已发行代币的，可考虑质押分红；未发币的可跟进积分赛。Avoid overexposure，分散小额参与即可。
• A 级（热度一般，风险相对高）：Drift、Jupiter、其他新锐项目等。Drift和Jupiter已进入成熟期（代币已发），可作为普通投资标的，不必再大量刷分。其他尚在早期项目，可视个人偏好小额尝试。总体上应控制仓位，避免过度刷费，注重风险管理。

交互建议

• 多项目分散：不要押注单一项目，可选择S+级中的2~3个重点参与，剩余资金分配给S级项目的小额互动。
• 任务驱动型交互：参与方式多以“刷分”（交易、存币、做市）为主，应关注各项目的官方教程，如空投指南、Discord说明，确保了解积分规则。
• 质押与持币：对已发币项目，可将代币用于质押分享收益（HYPE、ORDER 等），或参与治理；对未发币项目，可关注是否有质押型激励（如质押USDC获取积分）。
• KYC 与门槛：部分项目（如Backpack）需要身份认证，加入前要了解要求；门槛高的项目（大额存款或邀请制）可先观望或少量试水。
• 链上/资金成本：留意跨链资产转移的Gas费，如在Solana较低、以太坊成本高；合理控制交易次数，避免刷分成本过高。

未来趋势与风险提示

发币节奏趋势：当前Perp DEX项目普遍采取「空投＋激励赛季」模式：初期通过积分竞赛（XP赛季）发放种子用户、交易者奖励；随后启动正式发币（TGE）并上线交易所。未来可能出现更多「分阶段空投」和「跨链发币」策略，社区需持续关注官方公告和空投快照。多关注链上数据（交易量、活跃用户等）判断项目活跃度和可能的发币窗口，同时结合官方公告和社区动态进行综合判断。

社区参与风险：

• Gas费用：在以太坊或Layer2上频繁交易可能消耗大量Gas，参与前需计算成本；可优先在Gas低的链或Rollup上参与。
• 时间与门槛：许多项目积分赛周期较长（按周/月结算），需要长期坚持。部分项目门槛不低（如一定USDC存款），务必安排好资金节奏。
• 合规风险：尽管大部分Perp DEX宣称去中心化，但部分项目（Backpack、Aster等）采取KYC或合规路线，参与时要自行承担身份信息风险。
• 市场波动：刷分行为可能造成短期交易量虚增，一旦激励结束或代币价格下跌，交易者可能遭受损失。正如社区所警示的那样，“这些数据并不真实反映市场基本面信心”。建议随时兑现收益、谨慎加仓。

个人操作建议：

• 小额试水：使用闲置资金、小额参与积分竞赛，以换取“可能值钱的分数”。避免在单一项目上进行大额重仓投资。
• 紧跟官方渠道：加入各项目官方社群、Twitter，及时获取任务或空投信息；使用项目指定链接或地址进行操作（以免错过资格）。
• 留意质押和收益：对已发币项目（HYPE、ORDER等），可把代币质押领分红，同时跟踪锁仓进度；对未发币项目，关注是否可以用稳定币或LP质押换取积分或未来代币。
• 合约和地址安全：务必使用官方链接和地址，警惕钓鱼合约，尤其在多链场景下跨链操作谨慎。
• 心态平和：空投是“加餐”而非主要投资手段。收益可观时应及时兑现，不要盲目扛单。

总体而言，Perp DEX 领域正步入‘空投季’阶段，机遇与风险并存。本文所提项目及建议仅供参考，投资需谨慎。希望通过本指南，帮助散户读者理清思路，高效参与社区互动，把握可能的空投机会。

注：文中数据截至 2025 年 9 月 30 日。