大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

據金十報導，8 月 18 日夜盤收盤時，上海黃金期貨上漲 0.41% 至 958 人民幣/克，上海白銀期貨上漲 0.82% 至 16,134 人民幣/公斤，SC 原油期貨大漲 4.91% 至 597 人民幣/桶。

聯準會、美國財政部與日本銀行在市場對 9 月升息的預期崩潰、荷莫茲海峽 60 天外交框架到期且未達成替代協議，以及協調性的買進日圓匯市干預行動後，將美元指數（DXY）推至 200 日指數移動平均線下方；該均線位於約 99.50 的水準。疲軟的美國零售銷售、消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）數據，瓦解了先前支撐美元的升息溢價；與此同時，荷莫茲海峽談判破裂限制了船隻通行，並加劇了全球能源供應疑慮。這項由聯準會操作提供支持，且美國財政部聲明認定日圓遭低估的美日聯合行動，為美元強勢設定了政策上限，將看漲動能重新導向其他區域貨幣與包括黃金在內的避險資產。 聯準會升息機率崩跌，推動 DXY 跌破 200 日 EMA 在一連串較疲軟的國內經濟報告公布後，市場對美國央行 9 月升息的機率大幅下降。零售銷售月比收縮，以及消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）年增率降溫，瓦解了先前支撐美元的升息溢價。美元指數（DXY）跌破位於約 99.50 水準的 200 日指數移動平均線。美元持續疲軟，促使避險資金流向轉變，並帶動黃金與主要歐洲貨幣升至數月高點。 荷莫茲海峽 60 天框架到期

根據 FinanceFeeds 的數據，美元指數（DXY）於 8 月 17 日跌破位於約 99.50 的 200 日指數移動平均線，主要受到三項因素共同推動。首先，國內經濟數據轉弱，包括零售銷售萎縮，以及消費者物價指數和生產者物價指數所反映的通膨降溫，導致市場對 9 月升息的預期大幅下降，削弱了支撐美元的利率溢價。其次，一項為期 60 天的霍爾木茲海峽外交框架到期後未獲替代方案，限制船隻通過這條關鍵能源咽喉要道，使西德州中級原油價格維持在接近 $83 的水準，而布蘭特原油則交易於 $88 以上。第三，在東京與美國財政部協調執行、並獲聯準會操作支持的買進日圓行動下，官方政策為美元部位設定了上限，促使看多動能轉向其他區域貨幣。

Mark Cuban 週末宣稱：「晶片作為一種資產類別，將成為新的加密貨幣。」Dallas Mavericks 老闆兼 Cost Plus Drugs 創辦人指的是高階半導體晶片，尤其是為人工智慧系統提供動力的 GPU；這些晶片已成為訓練和運行大型 AI 模型的關鍵基礎設施。近年來需求一直超過供給，使原本被視為普通硬體的產品，在 AI 熱潮推動下轉變為稀缺且備受追捧的資源。 半導體晶片成為可交易資產 傳統上，電腦晶片被視為會隨時間貶值的設備。AI 熱潮挑戰了這種看法。企業和資料中心如今都在積極爭奪先進處理器，二手或已分配晶片的次級市場也開始出現。 Cuban 的比較顯示，他認為這種稀缺性與實用性正在造就一種過去只會出現在加密貨幣領域的投機狂熱。這番言論發表的時機也加強了其影響力。近幾個月來，加密貨幣市場的情緒複雜，許多交易者都在尋找下一個能吸引大量資金流入的敘事。 Cuban 作為早期科技投資者的過往表現，以及他過去對 Bitcoin 和 Ethereum 的評論，讓這句話在傳統資產和數位資產圈都更具分量。 Bitcoin 支持者質疑 Cuban 對晶片與加密貨幣的比較 並非所有人都接

WTI 原油今日上漲 3.0%，至每桶 $83.97；布蘭特原油上漲 3.0%，至每桶 $91.18。

阿曼已加強遏制擱淺油輪 Caroline Bezengi 漏油的工作。該油輪擱淺於佐法爾（Dhofar）／哈拉尼亞特群島（Hallaniyat Islands）外海，疑似因船上發生爆炸而漏油；該船是一艘運載俄羅斯原油的受制裁油輪。原油已抵達阿曼本土海岸，促使阿曼當局著重採取遏制措施，以減輕環境損害。這起事件最初被歸類為海事安全事件，之後升級為嚴重的環境緊急事件。 Caroline Bezengi 爆炸引發漏油緊急事件 Caroline Bezengi 是一艘運載俄羅斯原油的受制裁油輪，當時位於阿曼佐法爾（Dhofar）／哈拉尼亞特群島（Hallaniyat Islands）外海，疑似發生爆炸。爆炸導致該船擱淺，進而引發漏油，而原油隨後已抵達阿曼本土海岸線。起初，當局將這起事件視為海事安全事件，但隨著漏油的影響逐漸明顯，便將其重新歸類為嚴重的環境緊急事件。 阿曼沿佐法爾海岸部署遏制措施 阿曼當局正專注於遏制漏油擴散，以減輕其對沿海地區造成的環境損害。據 Middle East Eye 報導，隨著原油抵達本土海岸，遏制工作已經加強。這項應對措施旨在限制漏油對佐法爾／哈拉尼亞特群島地區及周邊

據 Middle East Eye 報導，阿曼當局近日加強了對擱淺於佐法爾／哈拉尼亞特群島外海的俄羅斯原油油輪 Caroline Bezengi 所造成漏油的圍堵工作。漏油已抵達阿曼本土海岸，促使當局集中力量減輕環境損害。 事件起因於船上疑似發生爆炸，最初被歸類為海事安全事件，之後升級為嚴重的環境緊急事故。

WTI 原油合約今日盤中漲幅達到 2.00%，價格為每桶 $84.05。

布蘭特原油在 8 月 17 日盤中上漲 2%，交易價格為每桶 88.95 美元。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）已將一份針對與運算能力掛鉤期貨合約的徵求意見書，送交白宮管理及預算辦公室審查，彭博社週一報導。此舉正值 CME Group 計畫於 10 月 5 日推出兩項運算期貨合約之際，惟仍有待監管部門批准，實質上將人工智慧運算能力轉變為可交易的大宗商品。監管審查可能使 CME 與洲際交易所計畫推出的產品時程變得複雜，兩者均須取得批准。彭博社指出，白宮審查完成後，CFTC 預計將開放公眾意見徵詢期，通常為期 30 或 60 天。這項發展反映出監管機構日益關注相關市場；隨著人工智慧重塑投資基礎設施，這些市場將允許參與者交易並對沖運算能力的成本。 CME 計畫於 10 月推出以 Silicon Data 為基準的產品 CME 上週宣布，計畫於 10 月 5 日推出兩項運算期貨合約，惟仍有待監管部門批准。市場情報公司 Silicon Data 將提供用於合約定價的基準。這些產品將允許市場參與者交易運算能力，使其與石油和電力等傳統大宗商品並列。 AI 基礎設施支出達美國國內生產總值的 2% 人工智慧正推動資料中心與運算基礎設施進行歷史性的擴建，相關產品也在此背景下推出。T

據彭博社報導，美國商品期貨交易委員會週一向白宮管理及預算辦公室提出意見徵詢，內容涉及與人工智慧運算能力掛鉤的合約。CME Group 計畫於 10 月 5 日推出兩種運算合約，惟仍有待監管機構核准，價格基準將由 Silicon Data 提供。白宮審查通常先於為期 30–60 天的公眾意見徵詢期。

美國能源部長 Wright 今日表示，中東的原油供應尚未完全恢復。這些評論反映出外界對該地區生產中斷的持續擔憂。

據伊朗媒體 Fars News 報導，伊朗今日在荷莫茲海峽扣押了一艘由阿聯酋擁有的油輪。

根據能源數據，美國戰略石油儲備的原油庫存上週減少 530 萬桶，降至 2.934 億桶，為 1982 年以來的最低水準。

加拿大統計局於 8 月 17 日（當地時間）報告，加拿大 7 月消費者物價指數（CPI）年增 3.0%，高於市場預期的 2.9%，較 6 月 2.8% 的增幅上升 0.2 個百分點。加拿大統計局將 CPI 整體加速歸因於汽油及旅遊套裝行程價格上漲，同時指出不含汽油的 CPI 已連續第三個月維持 2.2% 的增幅。 中東衝突期間汽油價格飆升 25.7% 汽油價格 7 月跳升 25.7%，高於 6 月 20.5% 的增幅。加拿大統計局表示：「包括荷莫茲海峽封鎖以及 7 月底紅海航運路線部分關閉在內的中東衝突，對汽油價格施加了上行壓力。」 世界盃需求推動旅遊套裝行程價格上漲 15.2% 旅遊套裝行程價格 7 月上漲 15.2%，高於 6 月的 6.8%。加拿大統計局指出，世界盃賽事是旅遊套裝行程價格增幅擴大的原因。 核心通膨指標呈現不同走勢 加拿大央行偏好的核心通膨指標——中位數 CPI 上升 2.0%，較 6 月的 1.9% 增加 0.1 個百分點。截尾平均 CPI 則維持在 1.9% 不變。 加元與債券收益率對 CPI 數據作出反應 CPI 發布後，美元兌加元匯率小幅下跌。加拿大政府債券

美國市場在 8 月 10–14 日當週於 7 月 CPI 數據發布後呈現盤整。消費者物價指數月增 0.1%、年增 3.4%，兩者均符合預期，而核心 CPI 年率降至 2.5%，為 2021 年 3 月以來最低增速。符合預期的通膨數據使 9 月升息機率降至 50% 以下，為週期性資產帶來喘息空間。8 月 13 日星期四，標普 500 指數創下歷史新高，因市場廣度與風險偏好在所有板塊均有所提升。市場反應相對溫和，反映出通膨數據沒有帶來意外，交易員觀察到在夏季交易量低迷的情況下，股票市場緩步走高。 7 月 CPI 與 PPI 符合預期 7 月 CPI 月增 0.1%、年增 3.4%，兩者均符合預期。核心 CPI 年率降至 2.5%，為 2021 年 3 月以來最低增速。汽油價格月減 2.9%，推動整體數據下行，但核心服務價格仍具黏性。Wells Fargo 的 Gary Schlossberg 表示，CPI 數據加上上週疲弱的就業報告，「可能會讓鷹派聯準會官員在 9 月保持觀望」，但受中東局勢影響的油價仍使前景保持謹慎。 PPI 在 6 月下滑後持平於 0.0%，顯示生產者端的價格管線並未重

根據加拿大統計局資料，加拿大 7 月消費者物價指數（CPI）於 8 月 17 日（當地時間）公布，年增 3.0%，高於市場預期的 2.9%，較 6 月的 2.8% 上升 0.2 個百分點。7 月汽油價格大漲 25.7%，中東緊張局勢，包括荷莫茲海峽遭封鎖及紅海航運中斷，被視為推升物價的因素。加拿大央行偏好的核心通膨指標——CPI 中位數，則從前一個月的 1.9% 升至 2.0%。

8 月 17 日星期一，歐洲收盤期間，ICE 英國天然氣期貨上漲 1.23%，而 TTF 基準荷蘭天然氣期貨上漲 1.85%。同期，歐盟排放交易配額（期貨）下跌 0.30%。

據彭博社報導，安哥拉的初步計畫顯示，10 月原油出口量預計為每日 932,000 桶。

美國能源部長 Wright 將於週一與美國企業會面，討論提高煉油廠加工能力的方法。Wright 表示，降低汽油價格取決於提高美國及全球煉油廠的產量。