大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

據半島電視台援引伊朗國家通訊社 IRNA 報導，伊朗副總統 Jafar Ghaem-Panah 於 8 月 27 日表示，美國海軍封鎖已阻止伊朗進口足夠的汽油，以彌補國內產量不足。他說：「汽油產量不足，由於美國的海上封鎖，我們無法進口燃料。」這項聲明發布之際，伊朗民眾在全國各地的加油站外排隊，與持續的伊朗與美國衝突相關的經濟壓力不斷升高。

據 Bharat Petroleum 高層表示，該公司將在一至兩天內於富查伊拉進行 100 萬桶伊拉克原油的船對船轉運。

據 Politico 報導，川普政府正考慮對半導體實施新一輪全面關稅，儘管科技公司警告，此類措施可能削弱美國在 AI 領域的主導地位。據報導，相關討論涉及八名熟悉此事的消息人士。

據金十報導，伊拉克國營石油行銷商 SOMO 自伊朗衝突爆發以來，首次向買家提供荷姆茲海峽以外的新提貨地點。該組織正透過招標出售巴士拉中質原油和重質原油，買家可於 9 月在阿曼沿岸附近透過船對船轉運方式接收貨物。此舉顯示，伊拉克正因應經由荷姆茲海峽運輸的風險疑慮，並進行策略調整。

根據 YIDE Futures 於 8 月 27 日發布的報告，國內原油期貨（SC）與國際基準油價（WTI 與 Brent）走勢分化，原因在於運輸及保險成本高企。中東原油運往中國的海運成本從每桶不足 2 美元飆升至 18 美元，升至原來的 8 倍；在市場對霍爾木茲海峽通行的疑慮下，海上保險費用也從貨值的 0.25% 跳升至 3% 至 6%。這些因素使 SC 合約的原油到岸成本每桶增加約 20 美元，推動理論結算成本大幅高於當前市場水準。儘管如此，截至 2025 年底，中國原油進口對中東石油的依賴度已降至 5% 以下。

根據 LME 今日發布的數據（8 月 27 日），銅庫存減少 1,900 噸。同一期間，鉛庫存減少 2,100 噸，鎳庫存減少 240 噸；鋅庫存增加 550 噸，錫庫存增加 470 噸，而鋁庫存持平。

根據 Guru Club，芝加哥小麥期貨於 8 月 27 日創下三年新高，市場日益擔憂不斷升級的俄烏衝突可能進一步擾亂全球糧食供應，而該地區是全球最重要的糧倉之一。

根據新加坡企業發展局，截至 8 月 26 日的一週，新加坡燃料油庫存增加 817,000 桶，至 1,924 萬桶，創下三週新高。

據新加坡經濟發展局資料，截至 8 月 26 日的一週，新加坡中餾分油庫存增加 15.3 萬桶，至 84.27億桶，創兩週新高。

據新加坡經濟發展局資料，截至 8 月 26 日的一週，輕餾分油庫存增加 539,000 桶，升至兩週高點 115.15億桶。

據金十合約，8 月 27 日，中國樣本港口的保稅燃料油商業庫存降至 913,000 噸，較前期減少 230,000 噸，降幅為 2.46%。樣本港口包括舟山、青島和大連。

據金十報導，在加拿大與美國近期關稅升級後，加拿大消費者加大了對美國產品的抵制力度。美國對價值 200 億美元的加拿大商品加徵 50% 關稅，促使加拿大宣布自 9 月 8 日起生效的報復性關稅。Angus Reid Institute 的一項調查發現，40% 的食品雜貨消費者和 39% 的酒類消費者會主動查看產品原產地，並偏好加拿大或非美國的替代品。此外，52% 的加拿大人表示，他們很可能或肯定不會購買美國車輛，60% 不會購買美國酒類，超過 70% 不會購買美國雞蛋和乳製品。

據金十期貨，8 月 27 日大連商品交易所（DCE）化工期貨合約倉單數量漲跌互見。聚氯乙烯（PVC）合約倉單降至 119,398 張，較前一交易日減少 438 張；聚丙烯（PP）合約倉單降至 28,417 張，減少 313 張；液化石油氣（LPG）合約倉單升至 5,203 張，增加 1,235 張。苯乙烯、聚乙烯及乙二醇合約倉單也小幅下降。

根據 Drewry 的世界貨櫃指數（WCI），全球貨櫃航運運價在第二季飆升逾 100%，截至 7 月 9 日當週，達到每個 40 英尺貨櫃 4,639 美元的兩年高點。此次飆升是由企業在關稅政策變動前加速出貨，以及全球航運持續受干擾所推動。

根據 Kimmeridge Energy Management，約半數美國規劃中的資料中心專案因政治反對聲浪與基礎設施複雜性而面臨延遲或取消。Kimmeridge 共同創辦人暨管理合夥人 Ben Dell 指出，傳統的「矽谷模式」正與現實世界的基礎設施限制發生衝突。 資料中心建設延遲預計將抑制預期的天然氣需求增長。Kimmeridge 估計，人工智慧相關專案原本預計將帶來 50 億至 100 億立方英尺的天然氣需求，佔每日預估增加總量 300 億立方英尺的一部分。 地方社區的政治阻力正在迅速擴大，即使是在賓夕法尼亞州、德州和俄亥俄州等傳統上對資料中心友善的州，也出現了兩黨反對聲浪。

烏克蘭鐵路公司表示，8 月穀物出口運輸量較上月下降 60%，至 574,000 噸。

據金十報導，截至 8 月 27 日下午 3 時 16 分，中國國內期貨主力合約出現大額資金流動。 資金流入方面，中證 1000（2026 年 9 月）合約以 273 億元人民幣居首，其次為焦煤（2026 年 9 月）合約，流入 114.1 億元人民幣；黃豆（2026 年 9 月）合約則流入 70.7 億元人民幣。 資金流出方面，上海黃金（2026 年 10 月）合約流出最多，達 304.4 億元人民幣；其次為滬深指數（2026 年 9 月）合約，流出 227.9 億元人民幣；上海銅（2026 年 10 月）合約則流出 111.5 億元人民幣。

據金十合約資料，截至 8 月 27 日（第 35 週），中國成品油社會庫存為 15.85億噸，較上週減少 56.6 萬噸。其中，汽油庫存為 80.4 萬噸，減少 27.9 萬噸，降幅為 25.98%；柴油庫存為 78.2 萬噸，減少 28.7 萬噸，降幅為 27.37%。在國際油價下跌之際，市場參與者採取謹慎的交易策略，主要關注庫存下降。

根據上海期貨交易所資料，8 月 27 日，主要商品庫存量變動如下：銅期貨庫存降至 32,213 公噸，較前一日減少 2,378 公噸。鋁期貨庫存降至 251,174 公噸，減少 6,114 公噸。鋅期貨庫存升至 114,950 公噸，增加 624 公噸。鎳期貨庫存降至 101,144 公噸，減少 404 公噸。黃金期貨庫存維持在 113,658 公斤不變。白銀期貨庫存增加至 1,416,855 公斤，增加 6,311 公斤。鉛期貨及氧化鋁庫存維持不變。

根據金十數據，上海期貨交易所 8 月 27 日能源及化工商品庫存數據顯示，燃料油倉庫庫存大幅增加至 60,420 噸，較前一交易日增加 40,000 噸。紙漿期貨倉庫庫存也增加至 382,974 噸，增加 3,929 噸。其他大多數商品庫存維持不變，其中中質含硫原油庫存為 2,961,000 桶，瀝青倉庫庫存為 10,760 噸。