大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

8 月 31 日，歐洲天然氣期貨漲跌互見，市場盤點 8 月的漲幅。TTF 基準荷蘭天然氣期貨大漲 5.66%，至每兆瓦時 70.059 歐元；在 8 月 5 日觸及 51.665 歐元的低點後，8 月以來漲幅達 18.74%。ICE 英國天然氣期貨小幅下跌 0.74%，至每 therm 163.600 便士，但 8 月累計漲幅達 14.53%。ICE 歐盟碳排放配額上漲 2.23%，至每噸 82.57 歐元。

據 ChainCatcher 報導，BlackRock 的 BUIDL 基金資產截至 8 月底約達 28 億美元，重新奪回最大代幣化美國國債產品的首位，超越 Circle 的 USYC。BUIDL 佔 151 億美元代幣化國債市場的 18.5%。該基金於 2024 年 3 月推出，由區塊鏈資產服務提供商 Securitize 管理，涵蓋 Ethereum、Solana、Aptos 和 BNB Chain 等八條區塊鏈。每枚代幣的目標淨資產價值為 1 美元，並透過再平衡機制每日累積收益。穆迪於今年稍早給予該基金 AAA-mf 評級。

根據 Bloomberg Commodity Index 數據，截至週五，農產品價格 8 月已飆升 13%，有望創下自 2012 年 7 月以來最大的單月漲幅，原因是戰爭擾亂供應，加上市場對極端天氣的擔憂。黑海港口遭到攻擊，阻礙主要生產區的出口，推動小麥價格升至三年高點。在對聖嬰現象相關天氣的擔憂下，糖和可可價格各上漲約 20%；紐約糖期貨有望創下自 2015 年以來最大的單月漲幅。印度是主要糖生產國，在節慶旺季需求期間面臨庫存緊張，促使政府罕見地批准部分糖品免關稅進口。

據 Jin10 報導，美國天然氣期貨價格於 8 月 31 日小幅上漲，原因是天氣預報顯示未來幾週氣溫將高於正常水平，提振消費者對降溫和空調的需求。 德州 Freeport 液化天然氣工廠在上週完成維護後重啟，使液化天然氣（LNG）出口相關需求升至 6 月下旬以來的最高水平。然而，今年天然氣產量接近歷史高位，可能限制價格進一步上漲。

據消息人士透露，俄羅斯雅羅斯拉夫爾煉油廠於 8 月 28 日遭受無人機攻擊，導致其三座原油蒸餾裝置中的兩座停止運作。此次襲擊已嚴重影響該設施的原油加工能力。

智利國家統計局於 8 月 31 日表示，7 月銅產量較去年同期下降 9.4%，從去年同月的 445,322 噸降至 403,424 噸。產量下滑歸因於嚴重風暴，惡劣天候影響了採礦設施的運作。

2026年8月31日14:00至15:00（UTC），BTC在該15分鐘內錄得+0.05%的小幅上漲，價格徘徊於77,800.6至78,068.1 USDT區間，日內振幅僅0.34%。目前價格約為78,566 USDT，24小時微跌0.25%，市場整體處於極窄幅震盪狀態，交易情緒偏淡。 本次異動的核心驅動力在於多空因素的強力對沖。一方面，美伊衝突急劇升級——美軍對荷姆茲海峽的拉拉克島發動空襲，伊朗革命衛隊隨即以彈道飛彈和無人機反擊美軍駐約旦基地，衝突正式進入直接對抗階段。地緣風險推動油價跳漲逾1%，理論上有望激發BTC的避險屬性；但另一方面，聯準會主席Warsh維持鷹派立場，強調2%的PCE通膨目標尚未達成，9月升息25個基點的機率升至約57%。美元走強對風險資產形成明顯的估值壓制，兩股力量相互抵消，導致價格缺乏方向性指引。 與此同時，美國財政部干預債市的訊號被部分解讀為利好抗通膨資產，但該敘事缺乏獨立新聞來源佐證，屬於弱背景資訊。油價上行加劇通膨預期，間接強化升息敘事，對BTC形成間接利空。訂單簿數據顯示，買賣深度比為1.14，整體相對均衡；但訂單簿極淺，僅有一檔有效報價，總深度不足

據金十報導，印度石油天然氣公司（ONGC）計畫於 8 月 31 日投資 700 億盧比（7.36 億美元），在印度南部興建地下原油儲存設施。這座新的戰略儲備設施將容納約 1,300 萬桶原油，提升該國應對供應中斷的緩衝能力。ONGC 主席辛格表示，該專案的土地徵收工作已完成，建設即將開始，將支持印度政府擴大能源緊急儲備的計畫。

根據 Wood Mackenzie 的數據，2026 年上半年天然氣資產收購金額超過 3,200 億美元，創下十多年來的新高。這波激增，加上中東緊張局勢升溫，推高了美洲及其他地區天然氣資產的估值；投資者敦促大型能源公司提高上游產量，而海灣國家的能源公司則積極拓展海外業務。

根據 Bloomberg 引述的消息來源，日本和南韓的煉油商近幾週增加了對阿根廷 Medanito 原油的採購，至少有一批貨物已完成安排，將於 8 月初裝運。此舉反映出，在伊朗衝突導致中東石油供應中斷之際，煉油商正努力使供應來源多元化並強化能源安全。

根據德國聯邦統計局（FSO），該國 8 月消費者物價指數於 8 月 31 日年增 2.9%，符合市場預期。環比增加 0.1 個百分點，較 7 月的 2.8%。排除波動較大的食品與能源後，核心通膨率維持在 2.4%。能源價格大幅上漲 10.5%，延續自 6 月以來的上升趨勢；服務價格上漲 2.8%，商品價格則上漲 3.0%。

據 Guru Club 報導，中國焦煤期貨主力合約於 8 月 31 日下跌超過 2%，報 1,662 元人民幣／噸，此前該合約在盤中一度上漲超過 2%。

據 Yonhap Infomax 報導，美元於 8 月 31 日上午（美國東部時間）走弱。追蹤美元兌六種主要貨幣匯率的美元指數（DXY）下跌至 99.510，較前一交易日收盤價 99.655 下跌 0.145 點（0.146%）。德國各地消費者物價指數數據顯示通膨高於預期後，歐元走強，歐元兌美元匯率升至 1.16009。與此同時，10 月交割的 WTI 原油期貨上漲 3.5%，在地緣政治緊張局勢再度升溫之際，交易價格約為每桶 85 美元。

據 CNYES 報導，8 月 31 日，美國與伊朗在一個月內第二度相互發動軍事打擊，推動原油價格大幅上漲。西德州中質原油上漲 2.53%，至每桶 85.51 美元；布蘭特原油上漲 2.21%，至每桶 88.02 美元，加劇市場對通膨及聯準會可能升息的疑慮。能源價格飆升也推動 10 年期美國公債殖利率升至 4.74%。美國主要指數開盤走低：道瓊工業指數下跌 0.54%，標普 500 指數下跌 0.26%，但那斯達克綜合指數僅下跌 0.12%，費城半導體指數則上漲 0.97%。

巴西副總統 Gabriel Alckmin 表示，國會將於本週就維持低價大宗商品聯邦進口關稅豁免的措施進行表決。

明天，內政部長 Burgum 將在白宮討論汽油價格。Burgum 表示，川普政府的目標是支持煉油廠，而不是任由它們破產。

據 Odaily 報導，HyperLend 共同創辦人 ness.hl 近日在 X 上宣布，該借貸協議不會退出市場，並計畫在加密資產之外，支援股票與大宗商品作為額外的抵押品類型。HyperLend 自推出以來已產生超過 200 億美元的借貸量。