大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

WTI 原油合約在 9 月 16 日盤中觸及每桶 103 美元，該交易時段下跌 2.39%。

據 Crypto Briefing 報導，沙烏地阿拉伯於 9 月 16 日指控胡塞運動以麥加為目標，並宣稱該事件是「紅線」，使中東局勢緊張升級。這項指控削弱了市場對霍爾木茲海峽航運在 12 月 31 日前恢復正常的信心。預測市場目前將 YES 結果定價為 17.5%，反映出市場對關鍵石油運輸航線可能中斷的擔憂。

據彭博社報導，中東原油價格因市場擔心供應可能中斷而飆升至 3 月以來的最高水平，情況與衝突升級初期相似。上週的一次攻擊導致沙烏地阿拉伯一條關鍵管線暫時停運後，交易員爭相確保替代供應。阿曼原油合約價格跳升至每桶 132.09 美元，與國際基準布蘭特原油的價差擴大至接近 24 美元，創下 3 月以來的最高水平。阿布達比的穆爾班原油（Murban）是輸往波斯灣的另一項關鍵基準原油，交易價格接近每桶 124 美元，回升至地緣政治緊張局勢開始時的水平。

倫敦金屬交易所（LME）宣布，電子選擇權將於 2027 年 3 月 30 日推出，市場測試環境將於 2026 年 10 月 19 日開放。

據 Bloomberg 報導，俄羅斯正考慮將柴油出口禁令延長至 10 月下旬，原因是烏克蘭對煉油廠的攻擊導致供應緊張。相關決定尚未最終確定，官員也正在討論延長禁令可能造成煉油廠庫存過剩的風險。

包括聯準會、英格蘭銀行和日本銀行在內的中央銀行預定於本週公布利率決策，而油市和黃金市場則對通膨數據及供應中斷作出反應。聯準會升息 0.25% 的機率為 86%，英國 8 月通膨率預計將從 2.9% 升至 3.1%，日本銀行則預計將利率從 1% 提高至 1.25%。沙烏地阿拉伯在遭受攻擊後關閉一條主要原油管線，油價今年迄今已上漲超過 75%，目前交易價格接近 $100；黃金在連續下跌三週後，因市場消化借貸成本上升的預期而在 $4,350 附近持穩。貨幣政策轉向、地緣政治緊張局勢與供應限制交織，正推動大宗商品和貨幣市場近期波動加劇。 經濟數據日曆：週二至週五 週二 英國 7 月失業率將於 GMT 06:00 公布，預期將小幅上升 0.1% 至 5%；申請失業救濟人數預期將達到 8,300 人，高於 7 月前值的 -11,000 人。市場可能已經消化這項數據，但實際數字若出現任何意外，可能會在所有與英鎊相關的貨幣對中引發波動。 週三 英國通膨率將於 GMT 06:00 公布，8 月數據預計將從 2.9% 升至 3.1%。若數據獲得確認，英鎊兌其他貨幣可能會出現一些短線漲幅。 聯準會利率決策將

據巴林鋁業執行長 Ali Al Baqali 表示，截至 9 月 16 日，該公司的鋁產量已恢復至戰前水準的 80%。該公司目前在其冶煉廠營運第 4、5 及第 6 號生產線，年產能為 130 萬噸，低於衝突前每年 160 萬噸的產能。霍爾木茲海峽關閉後造成的供應鏈中斷，迫使第 1、2 及第 3 號生產線停運；此外，該冶煉廠於 3 月下旬遭到伊朗空襲並受損，執行長形容損害「輕微」。

據金十合約，截至 9 月 16 日，美國聯準會於 9 月 17 日升息 25 個基點的機率飆升至 92.5%。在煉油廠原料供應緊張、港口原油庫存偏低以及當地煉油廠補庫需求強勁的支撐下，中國國內石化價格與合約升至 2021 年以來的最高水準。市場正密切關注聯準會升息是否成真，因為美國利率上升可能對全網大宗商品與化工市場造成壓力。

韓國政府公債收益率 16 日全線下跌，3 年期收益率下降 3.8 個基點至 4.053%，10 年期收益率下跌 5.3 個基點至 4.547%。儘管美國 10 年期公債收益率再次突破 5%，且國際油價飆升，收益率仍然下跌，主要是受到外國投資人淨買進 9,538 口 3 年期公債合約，以及前一交易日的停損賣壓將收益率推升至近期高點後，部分投資人逢低買進所帶動。市場參與者聚焦於即將召開的聯邦公開市場委員會會議，CME FedWatch 顯示聯準會本月升息的機率超過 90%。 韓國政府公債收益率全線下跌 30 年期韓國政府公債收益率收於 4.692%，下跌 3.7 個基點。3 年期公債合約上漲 23 個跳動點至 102.19，而 10 年期公債合約大漲 58 個跳動點至 103.28。證券公司淨賣出 5,645 口 3 年期合約，外國投資人淨賣出 4,935 口 10 年期合約，而證券公司淨買進 3,958 口。30 年期公債合約上漲 0.50 點至 104.02。 外國投資人淨買進 3 年期公債合約 外國投資人 16 日淨買進 9,538 口 3 年期公債合約，帶動韓國政府公債上漲。3 年

據金十報導，中國申奧天然氣有限公司與 Trafigura Private Limited 於 9 月 15 日簽署了一份不具約束力的諒解備忘錄。根據該備忘錄，雙方將在非排他性基礎上，探索液化天然氣（LNG）交易及相關設施服務方面的合作機會。

美元-韓元匯率於 9 月 16 日下午 3:30 收在 1,368.60 韓元，較前一個首爾交易時段收盤上漲 9.20 韓元。該貨幣對在上午 9:47 飆升至盤中高點 1,372.90 韓元，受結算需求、空頭回補、國際油價走高及美國國債殖利率上升推動，這是自本月 2 日、也就是 10 個交易日前以來首次突破 1,370 韓元關卡。隨後，離岸投資人獲利了結及出口商對沖流量限制漲幅，使匯率在午間回落至 1,360 韓元中段。市場參與者在聯邦公開市場委員會（FOMC）政策會議前限制方向性押注，交易主要集中於雙邊存幣與需求流量。此次匯率攀升，代表其在 6 個交易日內較本月 9 日創下的年度低點 1,334.60 韓元反彈近 40 韓元。 美元-韓元開於 1,364.00 韓元，並於上午中段飆升至 1,372.90 韓元 美元-韓元匯率於 9 月 16 日開於 1,364.00 韓元。在早盤確認盤中低點 1,363.70 韓元後，隨著結算需求及空頭回補流量進入市場，該貨幣對於上午 9:47 攀升至 1,372.90 韓元。該交易時段的波動範圍為 9.20 韓元，高點為 1,372.90 韓元，低

據金十報導，9 月 10 日，中國國家能源局局長王宏志在北京會見汶萊能源及上游／下游事務部長穆罕默德·齊米。 雙方就亞太經濟合作組織能源合作、油氣開發、再生能源及電網現代化交換意見。中國國家能源局國際司代表出席會議。

根據 9 月 15 日的國會聽證會，美國財政部長貝森特因不斷上升的借款成本與能源價格，遭到民主黨議員密集質詢。10 年期美國國債收益率飆升至 5% 以上，30 年期房貸利率突破 7%，而汽油價格攀升至每加侖 $4.32。民主黨眾議員 Ayanna Pressley 批評貝森特，指他一方面聲稱「經濟復甦」，另一方面普通美國人卻正為更高的住房、能源與借款成本所苦。 貝森特為政府的財政政策辯護，指出自川普第二任期開始以來，標普 500 指數已上漲約 27%，失業率維持在 4.1%，而財政部的債券回購措施已穩定公債拍賣。他也承認，財政赤字是推高長期收益率的關鍵因素，並表示政府正努力降低赤字，以減輕市場壓力。

據金十報導，中國外交部長王毅於 2026 年 9 月 16 日在北京與伊朗外交部長阿拉格奇舉行會談。王毅敦促各方採取有效措施，重新開放荷莫茲海峽，維護國際海上安全及能源供應穩定。他對地區緊張局勢升級並蔓延至葉門和紅海表示擔憂，呼籲各方避免令局勢更加複雜，並透過對話與談判解決爭端。

據金十報導，隨著中東衝突升級推高原油價格並消耗庫存，亞洲煉油商正考慮下調開工率，並為 9 月 16 日可能實施的燃料出口限制做準備。印度煉油商面臨的減產壓力尤其大，原因在於價格飆升，且他們可能需要優先供應國內市場。業內消息人士表示，相關決定仍處於初步階段，尚未作出最終承諾。

據金十報導，歐洲股市於 9 月 16 日結束連續兩日的跌勢，受到油價下跌及債券拋售減少的支撐，交易員正等待聯準會稍晚公布的利率決策。受能源價格上漲推升通膨及對經濟成長的擔憂影響，市場自 8 月高點以來一直難以獲得動能。交易員估計今日升息的機率為 94%，市場關注焦點集中在前瞻指引。W1M Wealth Management 首席投資長 Bill Dinning 表示，市場反應將取決於債券收益率，尤其是當 10 年期美國國債收益率達到 5.5% 時，可能對股票造成壓力。

NICE Credit Rating 分析師於 9 月 16 日在韓國交易所舉行的 Credit Seminar 2026 上評估了各產業的信用展望。首席研究員 Kwon Jun-seong 表示，政府的 8.13 房地產政策將首爾都會區的住宅供應增加超過 230,000 戶，其中包括超過 100,000 戶公共住宅；但由於公共工程的盈利能力相對較低，且大多數工程安排在三年後才開工，因此對建築公司的盈利影響有限。該分析發布之際，南韓建築、二次電池及石化產業正面臨結構性挑戰，包括政策轉向、電動車市場放緩及全球供應過剩持續。 NICE 分析師預測住宅政策對建築盈利的影響有限 NICE Credit Rating 首席研究員 Kwon Jun-seong 在 9 月 16 日的研討會上表示：「公共工程合約的盈利能力相對較低，且實際工程大多安排在三年後才開工，因此對建築公司業績的中長期影響並不顯著。」政府的 8.13 政策在首爾都會區現有供應計畫的基礎上增加超過 230,000 戶住宅，其中新設公共住宅區佔超過 100,000 戶。 Kwon 指出，金融監管是對建築公司影響更大的政策。他解釋，

根據 Gate 數據，布蘭特原油（XBRUSD）在 24 小時內下跌至每桶 107.94 美元，跌幅為 0.4%。

金十合約數據顯示，截至 9 月 16 日收盤，中國大宗商品期貨市場呈現結構性分化：油脂、貴金屬和化工產業鏈維持上行動能，而軟商品和煤炭板塊則轉為下跌。

歐盟執委會主席馮德萊恩表示，伊朗衝突使歐盟化石燃料進口成本額外增加 900 億歐元。她強調，有必要在 2027 年底前完成單一市場改革，以增強歐盟的經濟韌性。