大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據挪威石油管理局的消息，Equinor 和 Vår Energy 在挪威海發現天然氣和凝析油儲量。這項發現增加了該地區已探明的碳氫化合物資源。

據格隆匯 10 月 19 日消息，看漲銅價的投資者越來越擔心，若川普總統重返白宮後美國關稅未能落實，銅價可能大幅下跌。在關稅預期引發的供應轉移，以及銅持續流入美國的支撐下，LME 銅價目前接近每噸 14,430 美元；上個月銅價曾攀升至接近每噸 15,000 美元的歷史高點。 法國投資銀行 Natixis 警告，看漲且押注關稅的多頭部位已在全球工業金屬市場形成泡沫；若關稅風險消除，泡沫可能迅速破裂。Macquarie Group 估計，若取消關稅計畫，銅價可能跌至每噸 10,000 美元；但若只是延後實施關稅，讓交易員能將更多銅運往美國，銅價則可能升至每噸 18,000 美元。

Serica Energy 報告稱，2026 年第三季的產量為每日 22,000 桶油當量，符合預期。

據格隆匯，10 月 19 日，布蘭特原油期貨合約下跌 2.01% 至每桶 107.647 美元，而 WTI 原油期貨合約下跌 1.75% 至每桶 97.286 美元。

Gate News 報導，根據 Gate 於 2026 年 9 月發布的官方公告，平台全球用戶已突破 6000 萬，業務涵蓋加密資產、全球股票、ETF、外匯、貴金屬、大宗商品、財富管理、支付和 Web3。美股期權與打金狗等產品於 9 月上線，進一步完善傳統金融、加密交易和鏈上市場之間的產品銜接。 現貨交易量排名全球前二，合約交易量排名全球前三。9 月，Gate ETF 月度交易額接近 200 億 USDT，Launchpool 質押規模超過 14.4 億美元，CandyDrop 相關合約交易量突破 118 億美元。機構業務方面，CrossEx 交易量月增 200%，資產沉澱規模增長 37.3%，兩項指標均創歷史新高。 Gate 現已支援 5300 多種加密資產及 12800 多檔股票和 ETF。美股期權於 9 月 2 日上線，首期支援輝達、特斯拉、蘋果、Meta、AMD、美光、亞馬遜、Alphabet 及博通等 9 個熱門標的，並採用 USDT 結算。打金狗支援用戶直接使用 Gate 帳戶中的 USDT 交易 15 條以上公鏈上的資產，買入和賣出手續費均為 0.5%。

據金十報導，週一 10 月 19 日，小麥期貨價格大幅上漲，俄羅斯與烏克蘭的軍事局勢在週末再度升級，削弱了黑海穀物出口前景。芝加哥小麥期貨主力合約上漲 0.8%，不過上週曾觸及 8 月以來最低水準。兩大小麥生產國之間再度緊張的局勢令供應前景趨緊，促使買家尋求替代來源。

據金十報導，日本 10 月 19 日的日前電力現貨價格飆升至每千瓦時 31.15 日圓（約 0.19 美元），創四年新高，較前一週上漲逾 26%；日本電力交易所（JEPX）的數據顯示，區域價格也有所攀升，東京上漲 19%、關西上漲 61%，而中部地區則較前一週上漲 19%。

據格隆匯報導，印度聯邦政府於 10 月 19 日指示國營燃料零售商停止採購以糖類及甘蔗主要原料製成的乙醇。這項指令可能影響國內製糖商的營收。

越南國營企業 PetroVietnam（PVN）正尋求購買 150 萬 MMBtu 的現貨液化天然氣，交貨時間為 2026 年 11 月 5 日至 8 日。

根據 Guanajuato Silver 於 10 月 19 日發布的第三季報告，該公司位於墨西哥的 Topía 礦場鉛、鋅產量年增逾 20%，分別達到 325 公噸和 412 公噸。儘管該礦場的處理能力略有下降，其他營運據點的產量增加，帶動總礦石處理量季增 14.6%，達到 131,800 公噸。

南韓政府債券殖利率於 10 月 19 日上午上升，3 年期基準殖利率上升 1.6 個基點至 3.851%，10 年期殖利率上升 0.9 個基點至 4.174%（截至上午 10:57）。半導體股票部分復甦及國際油價上漲，限制了債券市場的看漲情緒，推動殖利率上行。早盤期間，3 年期殖利率一度跌至 3.829%，為 8 月 31 日以來最低水準，之後反轉上行。 日內殖利率走勢顯示反轉前的波動 10 年期政府債券殖利率也呈現類似走勢，早盤一度跌至 4.157%，創 8 月 6 日以來最低點，之後反轉。3 年期 KTB 合約下跌 1 跳至 103.04，10 年期合約下跌 7 跳至 106.57。受優於預期的股市表現及國際油價大幅上漲影響，債券殖利率自市場開盤起便呈現上行壓力。 外國投資人淨買進 KTB 合約 外國投資人淨買進 2,954 口 3 年期政府債券合約及 4,082 口 10 年期合約。前一個交易日，美國 2 年期國債殖利率下跌 3.00 個基點至 4.7100%，10 年期殖利率上升 1.40 個基點至 5.0750%，30 年期殖利率上升 1.50 個基點至 5.4230%。亞洲

根據債券市場數據，韓國 3 年期政府債券殖利率於 10 月 19 日上午上升 1.6 個基點至 3.851%，而 10 年期殖利率則上漲 0.9 個基點至 4.174%。此波漲勢受到半導體股走強以及國際原油價格居高不下所帶動。12 月交割的布蘭特原油期貨合約飆升 3.72% 至每桶 $109.86，創下 5 月 19 日以來最高水準，反映出烏克蘭對俄羅斯煉油廠發動襲擊。外國投資人淨買入 2,954 口 3 年期債券期貨合約及 4,082 口 10 年期債券期貨合約。

據美國銀行指出，該行的多空指標已降至 7.4，隨著極度看漲情緒消退，賣出訊號也因此解除。然而，資金流向數據顯示，投資人並未大幅降低對風險資產的曝險，因此該行建議未來 3 至 4 週維持防禦立場。該行建議提高小型股、REITs 和非必需消費類股的配置，同時建立黃金、大宗商品和新興市場的長線部位。

伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）海軍於17日（當地時間）聲稱，一艘載有超過200萬桶原油的超級油輪在荷姆茲海峽撞上水雷並起火，並表示另一艘載有類似貨物的超級油輪於16日晚間在同一海峽撞上水雷。IRGC指控這些船隻關閉了追蹤裝置和雷達，並駛入伊朗未授權的航線。荷姆茲海峽是關鍵航運路線，戰前全球約五分之一的原油和液化天然氣交易都經由此處運輸。 IRGC聲稱荷姆茲海峽發生兩起油輪事故 IRGC海軍於17日（當地時間）宣布，一艘超級油輪在荷姆茲海峽撞上水雷並起火。伊朗方面發布的影像顯示，一艘疑似油輪的船隻冒出黑煙並竄起火焰。IRGC表示，該船載有超過200萬桶原油，並在駛入未獲授權的航線時關閉了船舶追蹤裝置和雷達。IRGC解釋稱，撞上水雷在機艙引發大爆炸，導致船隻無法航行。 16日晚間，IRGC報告稱，另一艘載有超過200萬桶原油的超級油輪也在同一海峽撞上水雷。伊朗方面聲稱，兩艘船隻在24小時內受損。 船隻詳情與傷亡資訊未公開 伊朗當局未透露兩艘船隻的名稱、國籍或營運商。船員傷亡情況以及是否發生漏油的資訊均尚未公布。撞雷事件是否確實發生，尚未獲得獨立驗證。 IMO秘書長敦促船隻避開荷姆茲海峽水域

10 月 19 日早盤收盤時，中國商品期貨市場漲跌互見。燃料油大漲逾 6%，尿素、PVC、低硫燃料油（LU）、鉑金、鐵礦石和錳矽漲逾 1%。蘋果期貨跌逾 4%，乙二醇（EG）下跌近 3%，焦煤和雞蛋跌逾 2%，生豬、聚酯切片和燒鹼下跌近 2%。

根據伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）的說法，10 月 17 日，一艘載有超過 200 萬桶原油的超級油輪在荷莫茲海峽觸雷後起火。IRGC 表示，該船的自動識別系統和雷達已遭停用，且未經伊朗批准便駛入未經授權的航道。 前一天，也就是 10 月 16 日晚間，伊朗通報另一艘載有類似貨物的超級油輪在同一水道觸雷，這是 24 小時內發生的第二起事故。國際海事組織敦促商船避開荷莫茲海峽及周邊水域。荷莫茲海峽承載全球約五分之一的原油和液化天然氣貿易。

Commerzbank 預測，儘管中東原油出口量已恢復至戰前水平，國際原油價格仍將在年底前下跌至每桶 85 美元。Commerzbank Research 研究員 Vincent Stamer 博士在 16 日（當地時間）發布的報告中表示，儘管通過荷莫茲海峽的油輪交通量正在增加，但石油與石油產品價格的下跌將是漸進的。價格調整緩慢，原因在於航運運費與保險成本飆升；從阿拉伯海前往中國的超大型原油運輸船（VLCC）每日租船費率，已從年初的 100,000 美元上升至報告發布時的 900,000 美元。Commerzbank 預測，即使能源價格下跌，受企業將累積成本轉嫁給消費者的影響，歐元區通膨可能要到 2027 年年中才會明顯放緩。 中東原油出口透過荷莫茲海峽的秘密航行恢復 根據 Commerzbank 報告，截至 9 月底，中東原油出口量幾乎已恢復至戰前水平。出口量包括經由紅海延布港與阿曼灣富查伊拉港運輸的貨物。Stamer 博士指出：「隨著中東原油出口恢復，通過荷莫茲海峽的油輪交通量正在增加。」 報告指出，近期秘密航行有所增加，油輪會在夜間結隊通過荷莫茲海峽，或關閉位置訊號。Stamer

根據 Commerzbank 研究，該銀行於 10 月 16 日預測，布蘭特原油價格將在年底前跌至每桶 85 美元，低於目前約每桶 104 美元的期貨價格。然而，中東原油出口復甦將被高昂的運輸成本抵銷，限制下游石油產品價格的跌幅。Commerzbank 分析師 Vincent Stammer 指出，從阿拉伯海到中國的超級油輪租船費率，已從年初的每日 10 萬美元飆升至 10 月中旬的 90 萬美元。計入保險與船員風險溢價後，額外運輸成本達每桶 20 至 30 美元，使歐元區石油產品價格的降幅受限，直到 2027 年年中。

根據中國國家統計局的資料，2026 年前八個月，工業企業利潤顯著回升。發言人王冠華在國務院新聞發布會上表示，價格上漲對改善企業盈利能力發揮了積極作用。規模以上工業企業利潤年增 15.7%；與去年全年相比，實現利潤成長的產業又增加了六個。

據金十期貨，2026 年 10 月 16 日，ICE 原糖期貨收於每磅 20.85 美分，人民幣兌美元匯率為 6.6870。與漳州煉糖廠報價相比，配額內巴西糖加工到岸成本估計為每噸 5,138 元，盈利為每噸 762 元；配額外巴西糖加工成本則達每噸 6,549 元，估計每噸虧損 649 元。