大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

南非央行預測，在已更新的負面情境下，油價將於 2026 年達到每桶 100 美元，且通膨預期全年將維持高於其目標。央行表示，今年仍需進一步上調利率，以因應持續的通膨壓力。

在 7 月 23 日，美國 10 年期公債收益率飆升至 4.707%，創下自 2025 年 1 月以來的最高水準，原因是中東地緣政治緊張局勢升溫，以及勞動市場表現優於預期。布蘭特原油合約在有關沙烏地海岸附近油輪遭襲的報導，以及美國對伊朗的軍事威脅再度升溫之後跳漲 5%，至接近每桶 99 美元，令市場擔憂能源供應可能中斷。同時，截至 7 月 18 日止一週的初領失業救濟金人數為 187,000，顯著低於經濟學家預期的 212,000，進一步強化市場對利率可能維持在高檔或進一步上調的看法。2 年期收益率上漲逾 4 個基點至 4.343%，30 年期收益率上升逾 4 個基點至 5.188%。

根據《金10》，7月23日（週四），胡塞武裝擊中了兩艘沙烏地阿拉伯的油輪；法國方面將其譴責為不負責任的升級。法國外交部發言人表示，這些攻擊構成對國際責任的嚴重違反，並要求立即停止。 這些打擊屬於更大規模的胡塞行動，目標是對沙烏地阿拉伯實施海上封鎖。外界擔憂，這些事件除可能在霍爾木茲海峽的既有薄弱環節之外，還可能為全球石油供應再增加一處「咽喉要道」。

歐洲央行行長 Christine Lagarde 表示，能源價格將在 2027 年上半年之前持續使通膨高於央行的目標。她亦警告經濟成長面臨下行風險，凸顯歐元區經濟仍存在持續挑戰。

歐洲央行（ECB）主席 Christine Lagarde 正密切監測 7 月 23 日能源價格上漲的幅度及其持續性。

2026 年 7 月 23 日 12:30 至 12:45（UTC），BTC 在 15 分鐘內快速下挫 0.47%，價格跌破 65,100 美元關口至 65,094.4-65,421.0 USDT 區間，振幅達 0.50%。24 小時累計下跌 0.60%，當前報價$65,491.7。市場交投清淡，成交量僅 119.6 BTC，盤口流動性極薄，賣盤明顯佔優，買賣深度比僅 0.46，屬於低波動環境下的溫和調整。 本次異動的主要驅動力是美伊軍事衝突持續升級。當地時間 7 月 22 日起，美軍連續第 12 夜打擊伊朗軍事目標，包括海上能力、導彈無人機儲存設施及防空資產，地緣緊張局勢急劇升溫。同時，川普公開威脅：每次伊朗攻擊霍爾木茲海峽船隻就摧毁一座伊朗基礎設施，進一步推高衝突預期。地緣風險升溫導致資金明顯分流：黃金上漲 0.91% 至 4,117.74 美元，原油（WTI +2.82%、布倫特 +3.28%）同步飙升，傳統避險資產受惠，而 BTC 作為風險資產承壓。 其次，聯準會 7 月 28-29 日會議維持利率不變的預期也對 BTC 形成壓制。摩根士丹利預測利率將維持 3.50%-3.75

現貨黃金與白銀週三美國交易時段傍晚稍早時段上漲。黃金每盎司交易在 4,136.60 美元附近，上漲 1.47%；白銀在 59.72 美元附近，上漲 1.80%。技術性買盤與防禦性需求推升金屬價格，儘管原油價格上漲、聯準會基準的美國公債殖利率走堅，以及美國股市交易盤面震盪。黃金本日區間為 4,075.90 美元至 4,167.00 美元，測試 4,140 到 4,200 的阻力區間；白銀區間為 58.61 美元至 61.03 美元，仍站在 100 期移動平均線 59.23 附近之上。漲勢出現之際，霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）緊張帶來地緣政治風險，而美國經濟數據不一，使聯準會利率預期呈兩面走向：6 月通膨數據偏弱的影響，被零售銷售較強、初領失業救濟金人數較少、費城聯準會（Philadelphia Fed）製造業反彈明顯所抵銷。 北美與歐洲股市收盤漲跌互見 北美股市收盤漲跌互見、略偏下跌，油價飆升、殖利率上行與 AI 概念股波動抵銷了市場部分板塊較強的財報。標普 500 指數上漲 10.24 點，或 0.1%，至 7,498.96；那斯達克綜合指數下跌 146.30 點，

根據 TotalEnergies 執行長的說法，該公司在 2026 年 7 月的煉油獲利保證金達到每桶 35 美元。

根據哈薩克能源部的說法，裏海管道聯盟（Caspian Pipeline Consortium，CPC）的設施是安全的，並已準備好恢復原油出口。這句話說明該管線基礎設施的運作狀態。

根據 Freeport-McMoRan，公司預期 2026 年全年將生產 310 萬磅銅、65 萬盎司黃金，以及 9300 萬磅鉬。

Freeport-McMoRan 旗下專案於第三季度生產 7.1 億磅銅、123,000 盎司黃金，以及 2,500 萬磅鉬。

根據 PPP 市場監測，WTI 原油在 7 月於 Polymarket 突破每桶 95 美元的機率躍升至 48%，較 24 小時前上漲 20%；而達到每桶 100 美元的賠率為 32%，在同期間內上漲 14%。美國在中東的軍事升級，包括 B-1 支援轟炸機對伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）目標的打擊，正推動油市預期上行。

根據 TotalEnergies 首席執行官的說法，公司將在 7 月底前就位於塞浦路斯離岸、附帶天然氣的 Kronos 專案做出最終投資決策。

根據金十合約，近期交易中，美元、黃金與原油同步上漲，違背傳統的經濟關聯性：通常美元走強會對商品價格形成壓力。

根據 TotalEnergies 執行長表示，公司理解，最新的歐盟制裁協議可能允許其於明年向非歐盟國家出售俄羅斯液化天然氣。執行長表示，公司正等待審閱該協議的最終文本。

根據華文期貨合約（Huawen Futures），7 月 23 日高含硫燃油價格因地緣政治風險延伸至曼德海峽而上漲超過 3%。也門的胡塞武裝警告船隻避開沙烏地港口，促使 4 艘油輪在週三改變航向，其中 2 艘改道前往蘇伊士運河。據 Kpler 數據，曼德海峽每日處理約 740 萬桶石油，約占全球原油產量的 7%。作為中東高含硫燃油油的主要供應來源——其占該國進口約三分之一——曼德海峽的中斷將在成本端降低原油供應，從而支撐燃油價格。

根據 TotalEnergies 執行長的說法，該公司的蘇里南計畫預計將於 2028 年上半年啟用，目前的交易進度為完成 40%。

根據 TotalEnergies 執行長的說法，該公司在烏干達的石油專案預計將於今年秋季開始投產，並於 2027 年中達到產量高峰。

TotalEnergies 執行長宣布，納米比亞能源部已正式批准 Galp 進入 Venus 專案。該執行長表示，該交易預計今晚或明天完成。